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The small business deduction and a Canadian tax on unreasonable accumulations Dent, Douglas Edward 1985

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831-UBC_1985_A6_4 D45.pdf [ 6.18MB ]
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T H E S M A L L B U S I N E S S D E D U C T I O N AND A C A N A D I A N T A X ON U N R E A S O N A B L E A C C U M U L A T I O N S B y D O U G L A S EDWARD DENT B . A . , T h e U n i v e r s i t y o f B r i t i s h C o l u m b i a , 1 9 7 2 L L . B . , T h e U n i v e r s i t y o f B r i t i s h C o l u m b i a , 1 9 7 5 A T H E S I S S U B M I T T E D I N P A R T I A L F U L F I L L M E N T OF T H E R E Q U I R E M E N T S FOR T H E D E G R E E OF M A S T E R OF LAWS i n T H E F A C U L T Y OF G R A D U A T E S T U D I E S ( F A C U L T Y OF L A W ) We a c c e p t t h i s t h e s i s a s c o n f o r m i n g t o t h e r e q u i r e d s t a n d a r d T H E U N I V E R S I T Y OF B R I T I S H C O L U M B I A O c t o b e r 1 9 8 5 ( c ) D o u g l a s E d w a r d D e n t , 1 9 8 5 I n p r e s e n t i n g t h i s t h e s i s i n p a r t i a l f u l f i l m e n t o f t h e r e q u i r e m e n t s f o r an advanced degree a t t h e U n i v e r s i t y o f B r i t i s h C o l u m b i a , I agree t h a t t h e L i b r a r y s h a l l make i t f r e e l y a v a i l a b l e f o r r e f e r e n c e and s t u d y . I f u r t h e r agree t h a t p e r m i s s i o n f o r e x t e n s i v e c o p y i n g o f t h i s t h e s i s f o r s c h o l a r l y purposes may be g r a n t e d by t h e head o f my department o r by h i s o r h e r r e p r e s e n t a t i v e s . I t i s u n d e r s t o o d t h a t c o p y i n g o r p u b l i c a t i o n o f t h i s t h e s i s f o r f i n a n c i a l g a i n s h a l l n o t be a l l o w e d w i t h o u t my w r i t t e n p e r m i s s i o n . Department o f *\.AoU The U n i v e r s i t y o f B r i t i s h Columbia 1956 Main Mall Vancouver, Canada V6T 1Y3 Date *s - * j Oct i . DE - 6 n / f i n i i A B S T R A C T I n i t s t r e a t m e n t o f " s m a l l " b u s i n e s s a t t h e t i m e o f T a x R e f o r m , t h e g o v e r n m e n t o f t h e d a y c h o s e n o t t o a t t e m p t t o a c h i e v e t h e e p h e m e r a l g o a l o f s t r i c t a d h e r e n c e t o c o n c e p t s s u c h a s n e u t r a l i t y a n d h o r i z o n t a l e q u i t y . On t h e c o n t r a r y , i n i m p l e m e n t i n g t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " f o r C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s i t s s t a t e d i n t e n t i o n w a s t o p r o v i d e " d i r e c t a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s — b u t o n l y t o i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s . C o n v e n t i o n a l w i s d o m j u s t i f i e s s u c h a p o l i c y o f p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s o n t h e t h e o r y t h a t i n t h e a b s e n c e o f s p e c i a l t a x c o n c e s s i o n s ( o r o t h e r a s s i s t a n c e ) f o r s m a l l b u s i n e s s i m p e r f e c t i o n s i n t h e c a p i t a l m a r k e t s , w h i c h a r e a l l e g e d t o r e d u c e s i g n i f i c a n t l y t h e f u n d i n g a v a i l a b l e t o s m a l l b u s i n e s s , w o u l d l i m i t t h e a b i l i t y o f s m a l l b u s i n e s s t o f u l f i l w h a t i s s e e n b y a d h e r e n t s t o t h i s t h e o r y t o b e i t s t r a d i t i o n a l e n t r e p r e n e u r i a l r o l e i n t h e C a n a d i a n e c o n o m y . T h e t h e s i s p r o p o s e d h e r e i n d o e s n o t a t t e m p t t o a s s e s s t h e v a l i d i t y o f a p o l i c y o f p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s t h r o u g h f i s c a l m e a s u r e s ( a s s u m i n g t h a t i t d o e s i n f a c t e x i s t ) b u t r a t h e r f o c u s e s o n a p o t e n t i a l i n e f f i c i e n c y i n h e r e n t i n o n e a s p e c t o f i t s ( a p p a r e n t ) i m p l e m e n t a t i o n : t h e r e i s p r e s e n t l y n o c o n t r o l m e c h a n i s m t o e n s u r e t h a t t h e f u n d s m a d e a v a i l a b l e t o i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s t h r o u g h t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " a r e u s e d i n f u r t h e r a n c e o f t h e p u r p o r t e d g o a l o f t h i s t a x c r e d i t , i . e . " d i r e c t i i i a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s . " I t i s s u g g e s t e d i n t h i s t h e s i s t h a t t h e r e s t o r a t i o n o f s o m e f o r m o f t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o r e p l a c e t h e d e p a r t e d P a r t V t a x w o u l d p r o v i d e a p p r o p r i a t e p r e s s u r e u p o n t h e C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n i n t e r m s o f g u i d i n g t h e t a x d e f e r r a l b e n e f i t s a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n t o w a r d s t h e i r s t a t e d o b j e c t . S u c h a t a x w o u l d , o f c o u r s e , h a v e t h e c o m p l e m e n t a r y f u n c t i o n o f d e p r i v i n g t h o s e c o r p o r a t i o n s w h i c h f a i l e d t o r e i n v e s t t h e d e f e r r a l b e n e f i t s o f s a m e . C h a p t e r o n e o f t h e t h e s i s i n t r o d u c e s t h e t o p i c a n d d e f i n e s i t s b a s i c p a r a m e t e r s . A s a m e a n s o f l a y i n g a f o u n d a t i o n f o r e x p l o r i n g t h e s u g g e s t i o n t h a t a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s may b e d e s i r a b l e , c h a p t e r t w o r e v i e w s t h e r e l e v a n t s t a t u t o r y c o n t e x t i n t o w h i c h s u c h a t a x w o u l d h a v e t o b e p l a c e d . C h a p t e r t h r e e c o n s i d e r s a s p e c t s o f t h e j u s t i f i c a t i o n f o r s u c h a t a x . I n t h e i n t e r e s t o f l e a r n i n g s u c h l e s s o n s a s h i s t o r y m i g h t o f f e r i n t h i s r e a l m , c h a p t e r s f o u r , f i v e a n d s i x e x a m i n e s p e c i f i c v a r i a t i o n s o n s u c h a t a x w h i c h h a v e a l r e a d y f o u n d e x p r e s s i o n i n l e g i s l a t i v e f o r m : c h a p t e r f o u r d e a l i n g w i t h C a n a d i a n e x p e r i e n c e s i n t h i s a r e a , c h a p t e r f i v e l o o k i n g a t t h e A m e r i c a n e x a m p l e a n d c h a p t e r s i x r e v i e w i n g i t s B r i t i s h m a n i f e s t a t i o n . C h a p t e r s e v e n a n a l y s e s t h e p o s s i b i l i t i e s a s t o t h e f o r m w h i c h a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s m i g h t i n f a c t t a k e w e r e i t t o b e i n s t i t u t e d i n C a n a d a . F i n a l l y , c h a p t e r e i g h t c o n t a i n s s o m e c o n c l u s i o n s . i v T A B L E OF C O N T E N T S C h a p t e r P a g e 1 . S t a t e m e n t o f t h e P r o b l e m 1 2 . T h e S t a t u t o r y C o n t e x t 1 0 3 . T h e R a t i o n a l e f o r a T a x o n U n r e a s o n a b l e A c c u m u l a t i o n s 2 6 4 . T h e C a n a d i a n E x p e r i e n c e 5 1 5 . T h e A m e r i c a n E x p e r i e n c e 6 1 6 . T h e B r i t i s h E x p e r i e n c e 8 5 7 . A T a x o n U n r e a s o n a b l e A c c u m u l a t i o n s f o r C a n a d a : T h e F o r m I t M i g h t T a k e 1 1 5 8 . C o n c l u s i o n s 1 3 6 B i b l i o g r a p h y 1 4 1 1 T B I SMALL BUSINESS D E D U C T I O N AND A C A N A D I A N T A X ON U N R E A S O N A B L E A C C U M U L A T I O N S " O n c e t h e d e c i s i o n i s m a d e t o t a x a c o r p o r a t i o n a s a s e p a r a t e e n t i t y , t h e v i r t u a l l y i n s o l u b l e p r o b l e m o f h o w t o a c h i e v e t o t a l n e u t r a l i t y . . . i s p o s e d . " ^ C h a p t e r 1 S t a t e m e n t o f t h e P r o b l e m I n t h i s t h e s i s , t h e p o t e n t i a l p r o b l e m o f " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " b y a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n o f t h a t p o r t i o n o f i t s p r o f i t s t a x e d a t t h e s m a l l b u s i n e s s r a t e w i l l be e x a m i n e d . I t w i l l b e s u g g e s t e d t h a t i n t h e c o n t e x t o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , a n a c c u m u l a t i o n b e c o m e s " u n r e a s o n a b l e " w h e n i t i s n o t r e i n v e s t e d i n t h e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n . R e f e r e n c e w i l l b e m a d e h e r e i n t o t h e v e r y b a s i c c o n c e p t s o f n e u t r a l i t y , h o r i z o n t a l e q u i t y a n d v e r t i c a l e q u i t y . W h i l e t h e s e t e r m s a r e o b v i o u s l y c a p a b l e o f c a r r y i n g v a r y i n g s h a d e s o f m e a n i n g , f o r p r e s e n t p u r p o s e s t h e m e a n i n g s a s c r i b e d t o t h e m i n t h e R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n o n 1 . J . E . H e r s h f i e l d , " I s a S m a l l B u s i n e s s C r e d i t a T a x E x p e n d i t u r e , " C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 1 - 5 3 a t p . 5 2 . 2 2 T a x a t i o n c h a i r e d b y t h e l a t e K e n n e t h L e M . C a r t e r w i l l b e u s e d . T h u s , a t a x a t i o n s y s t e m i s s a i d t o b e n e u t r a l w h e n i t d o e s n o t c h a n g e t h e a l l o c a t i o n o f r e s o u r c e s i n t h e p r i v a t e s e c t o r a s c o m p a r e d t o t h e a l l o c a t i o n w h i c h t h e f o r c e s o f t h e 3 m a r k e t p l a c e w o u l d p r o d u c e i n t h e a b s e n c e o f t a x e s . N e u t r a l i t y i s s a i d t o b e d e s i r a b l e b e c a u s e : t h e a l l o c a t i o n o f r e s o u r c e s i n r e s p o n s e t o f r e e m a r k e t f o r c e s w i l l i n g e n e r a l g i v e i n t h e s h o r t r u n t h e b e s t u t i l i z a t i o n o f r e s o u r c e s , a n d i n t h e l o n g r u n t h e m o s t s a t i s f a c t o r y r a t e o f i n c r e a s e i n t h e o u t p u t o f t h e e c o n o m y . ^ H o r i z o n t a l e q u i t y e x i s t s w h e n : . . . i n d i v i d u a l s a n d f a m i l i e s i n s i m i l a r c i r c u m s t a n c e s b e a r t h e s a m e t a x e s . r V e r t i c a l e q u i t y e x i s t s w h e n : . . . t h o s e i n d i f f e r e n t c i r c u m s t a n c e s b e a r a p p r o p r i a t e l y d i f f e r e n t t a x e s . . . . . v e r t i c a l e q u i t y i s a c h i e v e d w h e n i n d i v i d u a l s a n d f a m i l i e s p a y t a x e s t h a t a r e a c o n s t a n t p r o p o r t i o n o f t h e i r d i s c r e t i o n a r y e c o n o m i c p o w e r . ^ I n t h e v i e w o f t h e C a r t e r C o m m i s s i o n , e q u i t y w a s o f f u n d a m e n t a l i m p o r t a n c e - a s s e e n i n t h e f o l l o w i n g p a s s a g e f r o m t h e C o m m i s s i o n ' s R e p o r t : I f e q u i t y w e r e n o t o f v i t a l c o n c e r n t a x e s w o u l d b e u n n e c e s s a r y . T h e s t a t e c o u l d s i m p l y c o m m a n d e e r w h a t i t n e e d e d . . . . . U n l e s s t h e a l l o c a t i o n o f t h e b u r d e n i s g e n e r a l l y a c c e p t e d a s f a i r , t h e s o c i a l a n d p o l i t i c a l f a b r i c o f a c o u n t r y i s w e a k e n e d a n d c a n b e d e s t r o y e d . - , 2 . T h i s p a p e r w i l l f o l l o w t h e c o m m o n p r a c t i c e o f r e f e r r i n g t o t h e C o m m i s s i o n i t s e l f a s t h e C a r t e r C o m m i s s i o n a n d t h e r e p o r t o f t h e C o m m i s s i o n a s t h e C a r t e r R e p o r t . 3 . C a n a d a , R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n o n T a x a t i o n ( O t t a w a , Q u e e n s P r i n t e r , 1 9 6 6 ) , v o l . 2 , c h a p t e r T~, p~! 8~T 4 . L o c . c i t . 5 . O p . c i t . , v o l . 1 , p . 4 . 6 . O p . c i t . , v o l . 1 , p . 5 . 7 . L o c . c i t . 3 When u s i n g t h e terras " n e u t r a l i t y " and " h o r i z o n t a l e q u i t y , " i n t h e c o n t e x t of c o r p o r a t e t a x a t i o n , i t i s i m m e d i a t e l y o b v i o u s t h a t t h e y a r e v e r y c l o s e l y i n t e r t w i n e d . I f t h e use of a c o r p o r a t i o n as an i n t e r m e d i a r y between an income s o u r c e and i t s i n d i r e c t owner, the s h a r e h o l d e r or s h a r e h o l d e r s of t h a t c o r p o r a t i o n , p r o v i d e s an a d v a n t a g e i n s o f a r as t h e i n c i d e n c e of t a x i s c o n c e r n e d when compared t o d i r e c t o w n e r s h i p of t h a t same income s o u r c e by an i n d i v i d u a l or i n d i v i d u a l s , t h e n h o r i z o n t a l e q u i t y does n o t e x i s t - i n d i v i d u a l s i n e s s e n t i a l l y " s i m i l a r c i r c u m s t a n c e s " do not " b e a r t h e same t a x e s . " T h i s " i n e q u i t y " i n t u r n would t e n d t o change the a l l o c a t i o n of r e s o u r c e s i n t h e p r i v a t e s e c t o r as compared t o t h e a l l o c a t i o n w h i c h t h e f o r c e s of t h e market p l a c e would p r o d u c e i n t h e a b s e n c e of t a x e s by p r o v i d i n g a f i s c a l i n c e n t i v e f o r i n c o r p o r a t i n g a b u s i n e s s ; i n o t h e r words, t h i s " i n e q u i t y " would r e s u l t i n a t a x a t i o n s y s t e m which would not be n e u t r a l . C o n v e r s e l y , of c o u r s e , one m a n i f e s t a t i o n o f a p o l i c y o f n e u t r a l i t y would o c c u r where t h e use of a c o r p o r a t i o n as an i n t e r m e d i a r y between an income s o u r c e and i t s i n d i r e c t owner, the s h a r e h o l d e r or s h a r e h o l d e r s o f t h a t c o r p o r a t i o n , p r o v i d e d n e i t h e r a d v a n t a g e nor d i s a d v a n t a g e i n s o f a r as t h e i n c i d e n c e of t a x was c o n c e r n e d when compared t o d i r e c t o w n e r s h i p of t h a t same income s o u r c e by an i n d i v i d u a l or i n d i v i d u a l s . 4 I n i t s t r e a t m e n t o f " s m a l l " b u s i n e s s a t t h e t i m e o f T a x g R e f o r m t h e g o v e r n m e n t o f t h e d a y c h o s e n o t t o a t t e m p t t o a c h i e v e t h e e p h e m e r a l g o a l o f s t r i c t a d h e r e n c e t o c o n c e p t s s u c h a s n e u t r a l i t y a n d h o r i z o n t a l e q u i t y . On t h e c o n t r a r y , i n i m p l e m e n t i n g t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " f o r C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s i t s i n t e n t i o n w a s t o p r o v i d e " d i r e c t a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s " - b u t o n l y t o 9 i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s . T h i s p o l i c y o f p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s - a s s u m i n g t h a t i t e x i s t s n o t o n l y i n p u b l i c p r o n o u n c e m e n t s b u t a l s o i n s u b s t a n c e ( a s 8 . T h i s p a p e r w i l l f o l l o w t h e c o m m o n p r a c t i c e o f r e f e r r i n g t o t h e p r o c e s s c o m m e n c i n g w i t h t h e c r e a t i o n o f t h e T h e R o y a l C o m m i s s i o n o n T a x a t i o n a n d t e r m i n a t i n g w i t h t h e p a s s a g e o f t h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a , S . C . 1 9 7 0 - 7 1 - 7 2 , c . 6 3 , a s T a x R e f o r m . 9 . H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S u m m a r y o f  1 9 7 1 T a x R e f o r m L e g i s l a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 7 1 , p . 3 7 . T h i s r e s t r i c t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n t o i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s w a s a p p a r e n t l y b a s e d u p o n t h e f a c t t h a t t h e f i n a n c e s o f t h e c o r p o r a t i o n a r e ( o r s h o u l d b e ) c l e a r l y s e g r e g a t e d f r o m t h o s e o f i t s s h a r e h o l d e r s w h e r e a s t h o s e o f t h e s o l e p r o p r i e t o r w o u l d n o t n e c e s s a r i l y b e . T h e a d v a n t a g e f r o m t h e g o v e r n m e n t ' s p e r s p e c t i v e o f s e g r e g a t e d f i n a n c e s w a s a p p a r e n t l y t h a t t h i s s t a t e o f a f f a i r s w o u l d f a c i l i t a t e t h e u s e o f t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t a s a d e v i c e f o r t a r g e t i n g t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n t o " s m a l l " b u s i n e s s . ( S e e o n t h i s p o i n t : K a t h l e e n A . L a h e y , " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t : A T a x E x p e n d i t u r e A n a l y s i s , " C a n a d i a n T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) p p . 2 9 - 3 4 a t p . 3 0 . ) I n h i s b u d g e t s p e e c h , t h e M i n i s t e r o f F i n a n c e c o m m e n t e d t h a t i t h a d b e e n h i s " h o p e t h a t a s y s t e m m i g h t b e d e v e l o p e d t o a i d u n i n c o r p o r a t e d a s w e l l a s i n c o r p o r a t e d b u s i n e s s " b u t t h a t " a l l t h e p r o p o s a l s w e r e f o u n d t o be u n w o r k a b l e . ( S e e : C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s , 3 r d S e s s i o n , 2 8 t h P a r l i a m e n t , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . V I I , 1 9 7 1 , p . 6 8 9 7 . ) 5 a p p e a r s t o b e t h e c a s e ) - i s n o t a r e c e n t d e v e l o p m e n t i n t h i s c o u n t r y . I n a n n o u n c i n g t h e d u a l r a t e c o r p o r a t e t a x r e g i m e w h i c h t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " r e p l a c e d , t h e H o n o u r a b l e D . C . A b b o t t , M i n i s t e r o f F i n a n c e a t t h a t t i m e , d e s c r i b e d i t s i m p l e m e n t a t i o n a s b e i n g m o t i v a t e d b y t h e b e l i e f t h a t : . . . s m a l l b u s i n e s s e s s h o u l d b e e n c o u r a g e d a n d . . . a u s e f u l w a y t o d o t h i s i s t o l o w e r t h e t a x a n d t a k e l e s s o u t o f t h e f u n d s t h e y n e e d f o r g r o w t h a n d e x p a n s i o n . J J C o n v e n t i o n a l w i s d o m j u s t i f i e s s u c h a p o l i c y o n t h e t h e o r y t h a t i n t h e a b s e n c e o f s p e c i a l t a x c o n c e s s i o n s ( o r o t h e r a s s i s t a n c e ) f o r s m a l l b u s i n e s s i m p e r f e c t i o n s i n t h e c a p i t a l m a r k e t s , i . e . b i a s e s t o w a r d s r e l a t i v e l y l o w r i s k i n v e s t m e n t i n l a r g e e s t a b l i s h e d f i r m s a n d a w a y f r o m g r e a t e r r i s k i n n e w a n d s m a l l b u s i n e s s e s , w h i c h b i a s e s a r e a l l e g e d t o r e d u c e s i g n i f i c a n t l y t h e f u n d i n g a v a i l a b l e t o s m a l l b u s i n e s s , w o u l d l i m i t t h e a b i l i t y o f s m a l l b u s i n e s s t o f u l f i l w h a t i s s e e n b y a d h e r e n t s t o t h i s t h e o r y t o b e i t s t r a d i t i o n a l 12 e n t r e p r e n e u r i a l r o l e i n t h e C a n a d i a n e c o n o m y . 1 0 . S e e b e l o w a t p p . 3 1 - 3 6 f o r d i s c u s s i o n r e g a r d i n g t h e e v i d e n c e , a s m a n i f e s t e d i n t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t e n d i n g t o e s t a b l i s h t h a t s u c h a p o l i c y d o e s , i n f a c t , e x i s t . I t s h o u l d b e n o t e d a l s o , h o w e v e r , t h a t t h e c o n t r a r y h a s b e e n a s s e r t e d b y , i n t e r a l i a , J.E. H e r s h f i e l d i n a n a r t i c l e e n t i t l e d " I s a n U n i n t e g r a t e d C o r p o r a t e T a x R e g i m e a S m a l l B u s i n e s s S u b s i d y ? " w h i c h a p p e a r e d i n C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) a t p a g e s 5 1 - 5 3 a n d W o l f e D . G o o d m a n i n a n a r t i c l e e n t i t l e d " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t : A C r i t i q u e o f t h e P r o p o s e d C h a n g e s " w h i c h a p p e a r e d i n C a n a d i a n T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) a t p a g e s 3 8 - 3 9 . 1 1 . C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 2 , 1 9 4 9 , p . 1 7 9 8 . 1 2 . T h i s v i e w i s m o s t c l e a r l y a r t i c u l a t e d i n t h e C a r t e r R e p o r t , v o l . 4 , p p . 2 7 1 - 2 7 2 , b u t i s i m p l i c i t i n t h e s t a t e m e n t s o f M e s s r s . A b b o t t a n d B e n s o n f o u n d a b o v e . 6 T h e t h e s i s p r o p o s e d h e r e i n d o e s n o t a t t e m p t t o a s s e s s t h e v a l i d i t y o f t h e p o l i c y o f p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s t h r o u g h f i s c a l m e a s u r e s ( a g a i n , a s s u m i n g t h a t i t d o e s i n f a c t e x i s t ) b u t r a t h e r f o c u s e s o n a p o t e n t i a l i n e f f i c i e n c y i n h e r e n t i n o n e a s p e c t o f i t s ( a p p a r e n t ) i m p l e m e n t a t i o n : t h e r e i s p r e s e n t l y n o c o n t r o l m e c h a n i s m t o e n s u r e t h a t t h e f u n d s m a d e a v a i l a b l e t o i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s t h r o u g h t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " a r e u s e d i n f u r t h e r a n c e o f t h e p u r p o r t e d g o a l o f t h i s t a x c r e d i t , i . e . " d i r e c t a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s . " W h e n t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n c a m e i n t o f o r c e i n 1 9 7 2 , t h e r e w e r e t w o c o n t r o l d e v i c e s w h i c h s o u g h t t o d i r e c t i t t o w a r d s i t s g o a l . T h e s e w e r e : 1 . P a r t V t a x - a r e f u n d a b l e t a x i n r e s p e c t o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s ; a n d 2 . t h e " t o t a l b u s i n e s s l i m i t " w h i c h t e r m i n a t e d e l i g i b l i t y f o r t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " w h e n " r e t a i n e d e a r n i n g s " ^ r e a c h e d $ 4 0 0 , 0 0 0 . T h e P a r t V t a x w a s r e p e a l e d s h o r t l y a f t e r c o m i n g i n t o f o r c e 1 4 w i t h i t s r e p e a l h a v i n g a p p l i c a t i o n r e t r o a c t i v e l y t o 1 9 7 2 . I t w a s n e v e r r e p l a c e d . T h e c o n c e p t o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t r e m a i n e d a p a r t o f t h e s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m u n t i l 1 9 8 4 . A t t h e t i m e o f i t s d i s a p p e a r a n c e , i t h a d g r o w n i n s i z e t o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 . 1 3 . R e t a i n e d e a r n i n g s t h a t i s a s d e t e r m i n e d b y t h e f o r m u l a p r e s c r i b e d b y t h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a ( p a r a g r a p h 1 2 5 ( 6 ) ( b ) ) d e f i n i n g t h e c o n t e n t o f t h e " c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t " . T o e q u a t e t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t t o r e t a i n e d e a r n i n g s i s , o f c o u r s e , t o s i m p l i f y i n t h e e x t r e m e , b u t f o r p r e s e n t p u r p o s e s s u c h a d e f i n i t i o n s e e m s a d e q u a t e . 1 4 . S . C . 1 9 7 3 - 1 9 7 4 , c . 1 4 , s . 6 0 . 7 I t i s s u b m i t t e d h e r e i n ( f o r r e a s o n s w h i c h w i l l b e e x p l o r e d i n c h a p t e r t h r e e o f t h i s t h e s i s ) t h a t e l i m i n a t i o n o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t , i n i t s e l f , h a s c r e a t e d a n e e d f o r t h e d e v e l o p m e n t o f a n a l t e r n a t e m e t h o d o f g u i d i n g t h e f i s c a l a d v a n t a g e s a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n t o w a r d s t h e i r i n t e n d e d t a r g e t o f a s s i s t i n g b u s i n e s s - a s o p p o s e d t o p r o v i d i n g a p o t e n t i a l s o u r c e o f f u n d s f o r p a s s i v e i n v e s t m e n t . I t i s f u r t h e r s u b m i t t e d t h a t t h e n e w e x e m p t i o n f r o m t a x o f c e r t a i n c a p i t a l g a i n s a n d , i f i t b e c o m e s l a w , t h e p r o p o s e d r e d u c t i o n i n c o r p o r a t e t a x r a t e s g r e a t l y i n t e n s i f y t h a t n e e d . One s u c h m e t h o d , i t i s s u g g e s t e d , w o u l d b e t h e r e s t o r a t i o n o f s o m e f o r m o f t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o r e p l a c e t h e d e p a r t e d P a r t V t a x . F r o m t h e i n c e p t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , i t h a s b e e n t h e i n t e n t i o n t h a t f u n d s m a d e a v a i l a b l e t o t h e " s m a l l b u s i n e s s " c o r p o r a t i o n t h r o u g h t h i s d e v i c e b e r e i n v e s t e d i n t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s . T h a t p o l i c y a p p e a r s t o h a v e r e t a i n e d i t s s t a t u s a s t h e j u s t i f i c a t i o n f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n n o t w i t h s t a n d i n g t h e e l i m i n a t i o n o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t . T h e e n a c t m e n t a t t h i s t i m e o f a n e w m e a s u r e d e s i g n e d t o e n s u r e t h a t o n l y b u s i n e s s e s 1 5 . S t a t e m e n t s t o t h i s e f f e c t c a n b e f o u n d i n t h e t w o m o s t r e c e n t f e d e r a l b u d g e t s . S e e : H o n o u r a b l e M a r c L a l o n d e , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S i m p l i f y i n g T a x e s F o r S m a l l B u s i n e s s , C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n s P r i n t e r , 1 9 8 4 , a t p . 1 a n d T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . W i l s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x S y s t e m A D i r e c t i o n f o r  C h a n g e . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n s P r i n t e r , 1 9 8 5 , a t p . 2 5 . 8 f i t t i n g w i t h i n s o m e a r b i t r a r y d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " s m a l l " b e g i v e n t h e r i g h t t o b e n e f i t f r o m t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n m i g h t p r o v e t o b e p o l i t i c a l l y d i f f i c u l t . W h a t e v e r i t s f o r m , i n v i e w o f t h e r e c e n t n e s s o f t h e r e p e a l o f t h e c o n c e p t o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t , i t c o u l d b e s e e n a s a m e r e r e s t o r a t i o n o f t h i s l a t t e r d e v i c e a n d , t h e r e b y , a s m e r e l y " a n o t h e r " e x a m p l e o f a g o v e r n m e n t " r e t r e a t i n g " o n i t s 1 6 p o l i c y i n i t i a t i v e s - p r e s u m a b l y a n u n p a l a t a b l e o p t i o n . On t h e o t h e r h a n d , n o s u c h c o m p l a i n t c o u l d b e m a d e o f a m e a s u r e d e s i g n e d t o e n s u r e t h a t a p o l i c y o f m a k i n g f u n d s a v a i l a b l e f o r b u s i n e s s p u r p o s e s w a s s u c c e s s f u l l y i m p l e m e n t e d . A l e g i s l a t i v e d e v i c e d e s i g n e d t o e n c o u r a g e a t t a i n m e n t o f t h a t p o l i c y w o u l d s e e m t o b e i n o r d e r . A s o n e a u t h o r h a s p u t t h e m a t t e r : . . . a s t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t i n c r e a s e d [ s i c ] , t h e a p p l i c a t i o n o f a l o w r a t e o f c o r p o r a t e t a x b e c o m e s l e s s a c c e p t a b l e w i t h o u t f u r t h e r t a r g e t c o n t r o l s , s u c h a a P a r t V - t y p e tax.^j I f a n i n c r e a s e i n t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t m a k e s t h e a b s e n c e o f s o m e f o r m o f t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s " l e s s a c c e p t a b l e , " a f o r t i o r i , t h e a b s e n c e o f a n y s u c h l i m i t w h a t s o e v e r m a k e s t h e c a s e f o r s u c h a t a x v e r y c o m p e l l i n g i n d e e d . 1 6 . " A n o t h e r " i n t h e s e n s e t h a t t h e g o v e r n m e n t w a s r e c e n t l y a c c u s e d o f " r e t r e a t i n g " w h e n i t d e c i d e d t o d r o p i t s b u d g e t p r o p o s a l o f " d e - i n d e x i n g " p e n s i o n s . S e e f o r e x a m p l e : T h e  F i n a n c i a l T i m e s ( C a n a d a ) , v o l . 7 4 , n o . 2 , J u l y 1 , 1 9 8 5 , p . 1 . W h i l e t h e e l i m i n a t i o n o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t w a s o r i g i n a l l y s u g g e s t e d i n t h e 1 9 8 4 B u d g e t o f M r . L a l o n d e , i n t h e f i n a l a n a l y s i s i t w a s t h e n e w C o n s e r v a t i v e g o v e r n m e n t w h i c h a c t u a l l y p a s s e d t h e l e g i s l a t i o n d o i n g a w a y w i t h i t . 1 7 . J . E . H e r s h f i e l d , " I s a S m a l l B u s i n e s s C r e d i t a T a x E x p e n d i t u r e , " C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 1 - 5 3 a t p . 5 3 . 9 A s a m e a n s o f l a y i n g a f o u n d a t i o n f o r e x p l o r i n g t h e s u g g e s t i o n t h a t a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s may b e d e s i r a b l e , c h a p t e r t w o w i l l r e v i e w t h e r e l e v a n t s t a t u t o r y c o n t e x t i n t o w h i c h s u c h a t a x w o u l d h a v e t o b e p l a c e d . C h a p t e r t h r e e w i l l c o n s i d e r a s p e c t s o f t h e j u s t i f i c a t i o n f o r s u c h a t a x . I n t h e i n t e r e s t o f l e a r n i n g s u c h l e s s o n s a s h i s t o r y m i g h t o f f e r i n t h i s r e a l m , c h a p t e r s f o u r , f i v e a n d s i x w i l l e x a m i n e s p e c i f i c v a r i a t i o n s o n s u c h a t a x w h i c h h a v e a l r e a d y f o u n d e x p r e s s i o n i n l e g i s l a t i v e f o r m : c h a p t e r f o u r d e a l i n g w i t h C a n a d i a n e x p e r i e n c e s i n t h i s a r e a , c h a p t e r f i v e l o o k i n g a t t h e A m e r i c a n e x a m p l e a n d c h a p t e r s i x r e v i e w i n g i t s B r i t i s h m a n i f e s t a t i o n . C h a p t e r s e v e n w i l l a n a l y s e t h e p o s s i b i l i t i e s a s t o t h e f o r m w h i c h a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s m i g h t i n f a c t t a k e w e r e i t t o b e i n s t i t u t e d i n C a n a d a . F i n a l l y , c h a p t e r e i g h t w i l l c o n t a i n s o m e c o n c l u s i o n s . 1 0 C h a p t e r 2 T h e S t a t u t o r y C o n t e x t A s a p r e l u d e t o p r o p o s i n g a l e g i s l a t i v e a m e n d m e n t , i t w o u l d s e e m a p p r o p r i a t e , a s a m e a n s o f p r o v i d i n g a f o u n d a t i o n u p o n w h i c h t o b u i l d t h e s t r u c t u r e o f t h a t a m e n d m e n t , t o d e s c r i b e - a t l e a s t i n a s u m m a r y f a s h i o n - t h e c o n t e x t i n t o w h i c h t h e a m e n d m e n t w i l l b e i n s e r t e d . T h i s c h a p t e r c o n s t i t u t e s t h a t f o u n d a t i o n . A s a r e s u l t o f t h e a c t i v i t i e s o f t h e C a r t e r C o m m i s s i o n a n d o f t h e e x t e n s i v e c a n v a s s i n g o f p u b l i c o p i n i o n w h i c h f o l l o w e d t h e r e l e a s e o f i t s r e p o r t , t h e t a x a t i o n r e g i m e a p p l i c a b l e t o t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n w a s s i g n i f i c a n t l y m o d i f i e d w h e n t h e a m e n d m e n t s t o t h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a ^ r e s u l t i n g f r o m T a x R e f o r m f i n a l l y c a m e i n t o f o r c e o n J a n u a r y 1 , 1 9 7 2 . A s t h e s e a m e n d m e n t s f o r m t h e b a s i c f r a m e w o r k o f o u r p r e s e n t s y s t e m f o r t a x i n g t h e i n c o m e o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n , t h i s d a t e p r o v i d e s a c o n v e n i e n t p o i n t o f d e p a r t u r e f o r d e s c r i b i n g t h e s t a t u t o r y c o n t e x t i n t o w h i c h i t i s p r o p o s e d t h a t a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s b e p l a c e d . 1 . T h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a i s h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o a s t h e " A c t . " 1 1 T h e t a x a t i o n s c h e m e a p p l i c a b l e t o t h e p r i v a t e c o r p o r a t i o n w h i c h c a m e i n t o e f f e c t i n 1 9 7 2 w a s n o t a n i n d e p e n d e n t c o d e w i t h o u t r e l a t i o n t o o t h e r p r o v i s i o n s o f t h e A c t , b u t r a t h e r w a s s u p p l e m e n t a r y t o t h o s e p r o v i s i o n s . T h u s , w h a t e v e r t h e i n c o m e s o u r c e , i t w a s a s s e s s e d t o t a x i n 2 t h e f i r s t i n s t a n c e a t t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e ( c a p i t a l g a i n s b e i n g , o f c o u r s e , a n e x c e p t i o n i n t h a t o n l y t h e 3 t a x a b l e h a l f t h e r e o f w a s s o t a x e d ) - i n i t i a l l y p e g g e d a t 5 0 % b u t d e c l i n i n g a t o n e p e r c e n t e a c h y e a r t h r o u g h t o 1 9 7 6 4 w h e n i t r e a c h e d i t s p r e s e n t r a t e o f 4 6 % . A t i t s i n c e p t i o n , t h e " n e w " l e g i s l a t i v e s c h e m e e n v i s a g e d f o u r s e e m i n g l y d i s t i n c t " i n c o m e " s o u r c e s ^ f o r t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n : 1 . a c t i v e b u s i n e s s ; 2 . b u s i n e s s o t h e r t h a n a c t i v e b u s i n e s s ; 3 . p r o p e r t y ; a n d 4 . c a p i t a l g a i n s . 2 . T h e A c t , s . 1 2 3 . 3 . T e c h n i c a l l y a n d l e g a l l y , o f c o u r s e , i t i s n o t a c c u r a t e i n t h e C a n a d i a n c o n t e x t t o c a l l a c a p i t a l g a i n a " s o u r c e " o f " i n c o m e " b u t f o r p r e s e n t p u r p o s e s t h e t e c h n i c a l a n d l e g a l d i s t i n c t i o n b e t w e e n a c a p i t a l g a i n a n d i n c o m e w i l l b e i g n o r e d . 4 . T h i s t h e s i s w i l l a d o p t t h e c o m m o n p r a c t i c e o f a s s u m i n g t h e c o m b i n e d f e d e r a l a n d p r o v i n c i a l t a x r a t e t o b e e q u a l t o t h e f e d e r a l r a t e a s i t w o u l d b e w e r e i t n o t f o r t h e a b a t e m e n t i n r e s p e c t o f t a x a b l e i n c o m e e a r n e d i n a p r o v i n c e p r o v i d e d f o r i n s u b - s e c t i o n 1 2 4 ( 1 ) o f t h e A c t . 5 . A s a r e s u l t o f t h e i n t e r a c t i o n o f s e c t i o n s 1 2 5 a n d 1 2 9 o f t h e A c t . 1 2 I n k e e p i n g w i t h t h e p r i n c i p l e o f n e u t r a l i t y , " i n t e g r a t i o n " ^ o f c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x w a s t o b e a n i m p o r t a n t f e a t u r e o f t h i s s c h e m e . I n t h i s n e w s y s t e m , o n l y t h e i n c o m e w h i c h t h e C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n d e r i v e d f r o m a n " a c t i v e b u s i n e s s " w o u l d r e c e i v e t h e " a s s i s t a n c e " ( o r , m o r e a c c u r a t e l y , t a x c r e d i t ) p r o v i d e d b y t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " w h i c h r e d u c e d i t s e f f e c t i v e t a x r a t e t o 2 5 % . 7 T h e p r i n c i p l e o f i n t e g r a t i o n w a s p r e s e r v e d i n t h i s g s i t u a t i o n i n t h a t u p o n d i s t r i b u t i o n o f i t s i n c o m e b y t h e c o r p o r a t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s t h e t o t a l a m o u n t o f i n c o m e t a x p a i d b y b o t h t h e c o r p o r a t i o n a n d i t s s h a r e h o l d e r s w a s e s s e n t i a l l y e q u a l t o t h e a m o u n t w h i c h w o u l d h a v e b e e n p a y a b l e h a d t h e b u s i n e s s b e e n o w n e d b y a s o l e p r o p r i e t o r 9 r a t h e r t h a n a c o r p o r a t i o n . A s o f 1 9 7 2 , t h e i n c o m e ( o t h e r t h a n d i v i d e n d i n c o m e ) o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n f r o m s o u r c e s o t h e r t h a n a c t i v e b u s i n e s s w o u l d b e t a x e d a t t h e f u l l 6 . W h i l e i t i s p r o b a b l y u n n e c e s s a r y t o d o s o i n l i g h t o f t h e e x t e n s i v e u s e o f t h e t e r m , t h e p u r p o s e o f t h i s f o o t n o t e i s t o c o n f i r m , i n t h e i n t e r e s t o f e l i m i n a t i n g p o s s i b l e a m b i g u i t y , t h a t t h e t e r m " i n t e g r a t i o n " i s u s e d h e r e i n i n t h e s e n s e a t t r i b u t e d t o i t i n t h e C a r t e r R e p o r t : " . . . a f u l l c r e d i t . . . f o r t h e u n d e r l y i n g c o r p o r a t i o n t a x , t h e i n t e g r a t i o n o f c o r p o r a t i o n a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x e s . " ( v o l . 1 , p . 7 . ) 7 . S u b s e c t i o n 1 2 5 ( 1 ) . 8 . T h e s t a t e m e n t t h a t " i n t e g r a t i o n w a s p r e s e r v e d " o v e r l o o k s , o f c o u r s e , t h e p o t e n t i a l l y s i g n i f i c a n t a d v a n t a g e o f d e f e r r a l a b o u t w h i c h m o r e w i l l b e s a i d i n t h e f o l l o w i n g c h a p t e r . 9 . A s s u m i n g - a s i s t h e c u s t o m i n t h i s s o r t o f a n a l y s i s -t h a t t h e m a r g i n a l r a t e o f t h e s o l e p r o p r i e t o r i n q u e s t i o n w a s 5 0 % . 1 3 c o r p o r a t e r a t e a n d , u p o n p a y m e n t o f d i v i d e n d s , t h e c o m p a n y w o u l d b e e l i g i b l e f o r r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x t r e a t m e n t u n d e r S e c t i o n 1 2 9 o f t h e A c t . T h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x m e c h a n i s m w a s d e s i g n e d t o p r e v e n t d e f e r r a l o r d o u b l e t a x a t i o n w i t h r e s p e c t t o i n c o m e s u b j e c t t o i t s p r o v i s i o n s . D e f e r r a l w a s p r e v e n t e d ( i n t h e o r y ) b y t h e f a c t t h a t t h e i n c o m e w a s t a x e d u p o n i t s r e c e i p t b y t h e c o r p o r a t i o n a t t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e - r a t h e r t h a n a t t h e l o w e r s m a l l b u s i n e s s r a t e . ^ B y r e f u n d i n g t o t h e c o r p o r a t i o n a n a m o u n t s u f f i c i e n t t o r e d u c e i t s e f f e c t i v e r a t e o f t a x t o 2 5 % w h e n i t p a i d d i v i d e n d s , ^ t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x s y s t e m p r e v e n t e d d o u b l e t a x a t i o n - t h e t o t a l a m o u n t o f i n c o m e t a x p a i d b y b o t h t h e c o r p o r a t i o n a n d i t s s h a r e h o l d e r s w a s e s s e n t i a l l y e q u a l t o t h e a m o u n t w h i c h w o u l d h a v e b e e n 1 0 . I n f a c t , o f c o u r s e , g i v e n t h a t f o r t h e f i r s t d e c a d e o f t h e e x i s t e n c e o f t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x s y s t e m t h e t o p m a r g i n a l r a t e s a p p l i c a b l e t o i n d i v i d u a l s e x c e e d e d t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e , t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x d i d n o t t o t a l l y e l i m i n a t e t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e d u r i n g t h a t p e r i o d . W h e n t h e 1 9 8 1 B u d g e t d e c r e a s e d t h e t o p m a r g i n a l r a t e a p p l i c a b l e t o i n d i v i d u a l s t o a p p r o x i m a t e l y t h e l e v e l o f t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e , t h e a b i l i t y o f t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x t o f u l f i l i t s i n t e n d e d r o l e w a s g r e a t l y i m p r o v e d . 1 1 . I n f a c t : [ t ] h e b a s i c f e d e r a l c o r p o r a t e r a t e . . . w a s 5 0 p e r c e n t i n 1 9 7 2 . A r e f u n d a b l e t a x a t 2 5 % o f i n v e s t m e n t i n c o m e t h e r e f o r e r e s u l t e d i n a n e f f e c t i v e c o r p o r a t e r a t e o f 2 5 p e r c e n t , a n d t h i s w a s f u l l y o f f s e t b y t h e d i v i d e n d t a x c r e d i t . T h e f e d e r a l r a t e , h o w e v e r , w a s r e d u c e d . . . t o a 4 6 p e r c e n t r a t e b y 1 9 7 6 . No c o r r e s p o n d i n g r e d u c t i o n wa m a d e i n t h e r a t e a t w h i c h r e f u n d a b l e t a x w a s e a r n e d . I n t h e o r y , o v e r i n t e g r a t i o n r e s u l t e d . ( T h o m a s E . M c D o n n e l l , " T h e T a x a t i o n o f I n v e s t m e n t I n c o m e o f P r i v a t e C o r p o r a t i o n s a n d P e r s o n a l S e r v i c e s B u s i n e s s I n c o m e , " R e p o r t o f P r o c e e d i n g s  o f t h e T h i r t y - F o u r t h T a x C o n f e r e n c e , T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 8 2 , p p . 1 0 3 - 1 4 7 a t p . 1 1 2 . ) 14 p a y a b l e had t h e income s o u r c e been owned by an i n d i v i d u a l r a t h e r t h a n by a c o r p o r a t i o n . Under P a r t IV o f t h e A c t , t h e d i v i d e n d i n c o m e o f C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s ( o t h e r t h a n d i v i d e n d s r e c e i v e d f r o m c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s w h i c h g e n e r a l l y s p e a k i n g were r e c e i v e d t a x f r e e ) was s u b j e c t e d t o a r e f u n d a b l e 33 1/3% t a x . The e f f e c t o f t h i s t a x was t o make t h e t o t a l t a x p a i d ( b y b o t h t h e p a y e r and t h e r e c i p i e n t o f t h e d i v i d e n d ) on t h e in c o m e f r o m w h i c h t h e d i v i d e n d was d e r i v e d e q u i v a l e n t t o t h e t o t a l t a x w h i c h w o u l d have p a i d by b o t h p a y e r and r e c i p i e n t had t h e r e c i p i e n t been an i n d i v i d u a l t a x a b l e a t a m a r g i n a l r a t e o f 50%. T h i s r e f u n d a b l e P a r t IV t a x was c o n s i d e r e d t o f o r m p a r t o f t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x on hand o f t h e r e c i p i e n t c o r p o r a t i o n . I t was i n t e n d e d , o f c o u r s e , t h a t o n l y " s m a l l " i n c o r p o r a t e d b u s i n e s s e s be e l i g i b l e f o r t h e " a s s i s t a n c e " a v a i l a b l e by v i r t u e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . I n t h i s c o n t e x t , " s m a l l " was d e f i n e d by r e f e r e n c e t o b o t h t h e a n n u a l p r o f i t s d e r i v e d by t h e c o r p o r a t i o n f r o m a c t i v e b u s i n e s s - i t s " b u s i n e s s l i m i t " - and t h e t o t a l " r e t a i n e d 12 e a r n i n g s " d e r i v e d by t h e c o r p o r a t i o n f r o m a c t i v e b u s i n e s s - t h e " t o t a l b u s i n e s s l i m i t . " I n i t i a l l y , t h e " b u s i n e s s 12. As m e n t i o n e d i n c h a p t e r one, t h e a c t u a l f o r m u l a f o r m e a s u r i n g t h e " r e t a i n e d e a r n i n g s " o f t h e c o r p o r a t i o n , f o u n d i n t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h e " c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t " was s u c h as t o make t h e t e r m " r e t a i n e d e a r n i n g s " an i n a c c u r a t e one i n t h i s c o n t e x t . T h i s q u e s t i o n w i l l be d e a l t w i t h b e l o w . 1 5 l i m i t " o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n 1 3 c a r r y i n g o n a n a c t i v e b u s i n e s s w a s $ 5 0 , 0 0 0 . O v e r t h e i n t e r v e n i n g y e a r s , t h i s a m o u n t h a s g r a d u a l l y b e e n i n c r e a s e d ; i t i s c u r r e n t l y , $ 2 0 0 , 0 0 0 . 1 4 T h e " t o t a l b u s i n e s s l i m i t " w a s o r i g i n a l l y $ 4 0 0 , 0 0 0 1 5 a n d h a d i n c r e a s e d t o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 1 6 w h e n t h e c o n c e p t d i s a p p e a r e d f r o m t h e A c t i n 1 9 8 4 . " ' ' ^ T h e d e c i s i o n t o l i m i t e l i g i b i l i t y f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i n t e r m s o f t h e " r e t a i n e d e a r n i n g s " f r o m a c t i v e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n n e c e s s i t a t e d t h e i n c l u s i o n i n t h e A c t o f p r o v i s i o n s w h i c h w o u l d p e r m i t t h e m e a s u r e m e n t o f s a m e . T h e m e c h a n i s m a d o p t e d w a s t h e 1 8 " c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t " w h i c h : . . . a s o r i g i n a l l y i n t r o d u c e d w a s c o m p a r a t i v e l y s i m p l e . T h e b a l a n c e i n t h e a c c o u n t w a s d e t e r m i n e d a s : t h e a g g r e g a t e o f : 1 . T h e c o r p o r a t i o n ' s t a x a b l e i n c o m e f o r t a x a t i o n y e a r s c o m m e n c i n g a f t e r 1 9 7 1 p l u s 2 . 4 / 3 o f t a x a b l e d i v i d e n d s r e c e i v e d f r o m C a n a d i a n c o r p o r a t i o n s a n d f o r e i g n a f f i l i a t e s , d e d u c t e d i n c o m p u t i n g s u c h t a x a b l e i n c o m e s ; l e s s t h e a g g r e g a t e o f : 3 . 4 / 3 o f t a x a b l e d i v i d e n d s p a i d b y t h e c o r p o r a t i o n i n t h o s e y e a r s a n d 1 3 . S u b s e c t i o n 1 2 5 ( 2 ) . 1 4 . SC 1 9 8 0 - 8 1 - 8 2 - 8 3 , c . 1 4 0 , s u b s e c . 8 6 ( 1 ) . 1 5 . S u b s e c t i o n 1 2 5 ( 2 ) . 1 6 . SC 1 9 8 0 - 8 1 - 8 2 - 8 3 , c . 1 4 0 , s u b s e c . 8 6 ( 1 ) . 1 7 . SC 1 9 8 4 , c . 4 5 , s . 4 0 . 1 8 . P a r a g r a p h 1 2 5 ( 6 ) ( B ) . 1 6 4 . 4 t i m e s t h e a m o u n t b y w h i c h t h e c o r p o r a t i o n ' s r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x o n h a n d e x c e e d e d i t s d i v i d e n d r e f u n d . I n e s s e n c e t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t , a s i n i t i a l l y c o n s t i t u t e d , c o n s i s t e d o f t h e u n d i s t r i b u t e d a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n . D i v i d e n d p a y m e n t s w e r e d e e m e d t o h a v e b e e n m a d e f r o m r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x o n h a n d u n t i l s u c h t i m e a s a m o u n t s i n t h i s a c c o u n t w e r e e x h a u s t e d . T h e r e a f t e r , f o r e v e r y t h r e e d o l l a r s o f d i v i d e n d p a y m e n t t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t w o u l d b e r e d u c e d b y f o u r . T h e e f f e c t o f t h i s p r o c e d u r e w a s t h a t , w h e r e t h e c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s d e r i v e d f r o m a c t i v e b u s i n e s s h a d n o t e x c e e d e d i t s b u s i n e s s l i m i t i n a p a r t i c u l a r y e a r , t h e c o r p o r a t i o n w o u l d h a v e s u f f i c i e n t f u n d s a f t e r p a y m e n t o f i n c o m e t a x t o r e d u c e t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t b y a n a m o u n t e q u a l t o i t s p r o f i t s d e r i v e d f r o m a c t i v e b u s i n e s s f o r t h a t y e a r b y p a y i n g d i v i d e n d s i n a n a m o u n t e q u a l t o i t s a f t e r t a x p r o f i t s . On t h e o t h e r h a n d , w h e r e t h e c o r p o r a t i o n ' s p r o f i t s d e r i v e d f r o m a c t i v e b u s i n e s s f o r t h a t y e a r h a d e x c e e d e d t h e b u s i n e s s l i m i t , t h e h i g h e r t a x r a t e p a y a b l e o n t h a t p o r t i o n o f i t s e a r n i n g s w h i c h e x c e e d e d t h e b u s i n e s s l i m i t w o u l d l e a v e i t u n a b l e t o " c l e a n o u t " i t s c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t c o m p l e t e l y w i t h r e s p e c t t o t h a t y e a r ' s p r o f i t s a n d t h u s , a p e r m a n e n t a d d i t i o n t o t h e a c c o u n t w o u l d h a v e b e e n m a d e . 1 9 . W i l l i a m J . S t r a i n , " ' C a p p i n g ' P r o v i s i o n s : T h e A n n u a l a n d T o t a l B u s i n e s s L i m i t s a n d t h e C u m u l a t i v e D e d u c t i o n A c c o u n t , " t e x t o f a p a p e r d e l i v e r e d a t a S y m p o s i u m o n t h e S i m p l i f i c a t i o n o f t h e S m a l l B u s i n e s s P r o v i s i o n s o f t h e I n c o m e T a x A c t i n T o r o n t o , O n t a r i o o n J u l y 1 1 - 1 3 , 1 9 8 3 s p o n s o r e d b y t h e C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n . 1 7 A s i d e f r o m i n c r e a s e s t o t h e a m o u n t s s t a t u t o r i l y d e f i n e d a s " s m a l l " f o u n d i n t h e c o n c e p t s o f " b u s i n e s s l i m i t " a n d " t o t a l b u s i n e s s l i m i t , " t h e f i r s t s i g n i f i c a n t a m e n d m e n t s a f f e c t i n g t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n c a m e i n 1 9 7 7 . T h e m o s t i m p o r t a n t o f t h e s e w a s t h e e n r i c h i n g o f t h e d i v i d e n d t a x c r e d i t f r o m i t s f o r m e r t h i r t y - t h r e e a n d o n e - t h i r d p e r c e n t t o t h e r a t e o f f i f t y p e r c e n t . I n t e r m s o f i t s e f f e c t u p o n t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h i s c h a n g e p r o d u c e d w h a t 2 0 i s v a r i o u s l y r e f e r r e d t o a s " o v e r i n t e g r a t i o n " a n d 2 1 " s u p e r i n t e g r a t i o n . " I n o t h e r w o r d s : [ B j e c a u s e o f t h e i n c r e a s e d d i v i d e n d t a x c r e d i t , t a x p a y e r s e a r n i n g a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e i n a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n w e r e a b o u t 8 p e r c e n t a g e p o i n t s a h e a d a f t e r t a x o n d i v i d e n d s p a i d t o t h e m o u t o f t h a t a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e t h a n t h e y w o u l d h a v e b e e n h a d t h e y e a r n e d a n e q u i v a l e n t a m o u n t o f a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e d i r e c t l y . 2 2 T h i s c h a n g e w o u l d p l a y a m a j o r r o l e i n n e c e s s i t a t i n g o t h e r c h a n g e s i n l a t e r y e a r s - e a c h o f w h i c h w o u l d c o n t r i b u t e t o t h e c o m p l e x i t y o f t h e s m a l l b u s i n e s s r u l e s . Two i m p o r t a n t c h a n g e s w e r e a l s o m a d e i n 1 9 7 7 t o t h e m e t h o d o f m e a s u r i n g t h e v a l u e o f t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t . T h e f i r s t o f t h e s e c h a n g e s w a s : i n t e n d e d t o e n c o u r a g e s u b s t a n t i a l m i n o r i t y p a r t i c i p a t i o n b y c o r p o r a t i o n s i n C a n a d i a n e n t e r p r i s e s . T o a c c o m p l i s h t h i s , t h e r e f u n d a b l e 2 5 p e r c e n t P a r t I V t a x o n d i v i d e n d i n c o m e 2 0 . M c D o n n e l l , o p . c i t . a t p . 1 1 7 . 2 1 . D a v i d J o n e s , " I s t h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t a T a x E x p e n d i t u r e ? " , C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 3 - 5 7 . 2 2 . M c D o n n e l l , l o c . c i t . 1 8 r e c e i v e d b y c o r p o r a t i o n s w a s w a i v e d f o r s h a r e h o l d i n g s i n e x c e s s o f 1 0 p e r c e n t . 2 3 T h i s " w a i v e r " o f t h e P a r t I V t a x w h e n t h e p a y e r o f t h e d i v i d e n d w a s " c o n n e c t e d " t o t h e r e c i p i e n t w a s , h o w e v e r , s u b j e c t t o c e r t a i n r e s t r i c t i o n s w h i c h , g i v e n t h e i r v e r y s h o r t l i f e - s p a n ( a s w i l l be d i s c u s s e d b e l o w ) , n e e d n o t b e m e n t i o n e d h e r e . T h e o t h e r 1 9 7 7 a m e n d m e n t a f f e c t e d t h e m e t h o d o f c a l c u l a t i n g t h e a m o u n t i n t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t . W h e r e a s f o r m e r l y t h e d e t e r m i n a t i o n o f t h e a m o u n t i n t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t a t t h e e n d o f e a c h t a x a t i o n y e a r r e q u i r e d a f r e s h c a l c u l a t i o n b y r e f e r e n c e b a c k t o 1 9 7 2 , a f t e r e n a c t m e n t o f t h i s a m e n d m e n t : [ T ] h e c l o s i n g b a l a n c e i n t h e a c c o u n t a t t h e e n d o f o n e y e a r w o u l d b e c o m e t h e o p e n i n g b a l a n c e f o r t h e s u b s e q u e n t y e a r a n d a l l r e l e v a n t c h a n g e s f o r t h a t y e a r w o u l d t h e n b e r e f l e c t e d . T h e s e a m e n d m e n t s , w h i l e p e r h a p s i n t e n d e d t o s i m p l i f y t h e o n g o i n g r e c o r d k e e p i n g f o r t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t , ] f u r t h e r c o m p l i c a t e d t h e p l a n n i n g c o n s i d e r a t i o n s f o r t h e [ C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n . ] . . . . W h e r e t h e r e a r e t i m i n g d i f f e r e n c e s i n t h e r e c o g n i t i o n o f i n c o m e f o r a c c o u n t i n g a n d t a x p u r p o s e s . . . c a r e h a s t o b e t a k e n n o t t o p a y o u t t h e a f t e r - t a x a c c o u n t i n g i n c o m e t o s h a r e h o l d e r s b e f o r e s u c h i n c o m e i s r e c o g n i z e d f o r t a x p u r p o s e s . 2 4 A s w i l l b e d i s c u s s e d i n c h a p t e r 3 , t h e m o u n t i n g c o m p l e x i t y o f t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t " w a s c i t e d a s a s i g n i f i c a n t c o n t r i b u t i n g f a c t o r t o t h e d e m i s e o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t . 2 3 . B e r n a r d S h i n d e r , " T h e T a x a t i o n o f S m a l l B u s i n e s s : A n H i s t o r i c a l a n d T e c h n i c a l O v e r v i e w , " C a n a d i a n T a x J o u r n a l , T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n ( J a n . - F e b . , 1 9 8 4 ) , p p . 1 - 5 3 a t p . 1 7 . 2 4 . S t r a i n , o p . c i t . , p p . 1 9 - 2 0 . 1 9 B y 1 9 7 8 , i t h a d b e e n d e c i d e d t h a t t h e r e s t r i c t i o n s a t t a c h e d t o t h e f i r s t o f t h e 1 9 7 7 a m e n d m e n t s w e r e i n t e r f e r i n g w i t h i t s a b i l i t y t o a c h i e v e i t s i n t e n d e d g o a l s . T h u s , t h e s e r e s t r i c t i o n s o n t h e a b i l i t y o f a c o r p o r a t i o n t o p a y a t a x f r e e d i v i d e n d t o a r e c i p i e n t c o r p o r a t i o n w i t h w h i c h i t w a s c o n n e c t e d w e r e e l i m i n a t e d . I n r e m o v i n g t h e s e r e s t r i c t i o n s , h o w e v e r , i t w a s f e l t t o b e n e c e s s a r y : . . . t o p r e v e n t s u c h ' e x e m p t ' d i v i d e n d s f r o m i n c r e a s i n g t h e a m o u n t o f b u s i n e s s i n c o m e e l i g i b l e f o r t h e l o w r a t e [ a n d s o ] a m e n d m e n t s w e r e a l s o m a d e t o p r e v e n t t h e d e d u c t i o n b y t h e p a y e r c o r p o r a t i o n i n d e t e r m i n i n g i t s [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] f o r d i v i d e n d s p a i d t o o t h e r n o n - a s s o c i a t e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s u n l e s s P a r t I V t a x w a s p a i d i n r e s p e c t o f t h e s e d i v i d e n d s . T h e a d o p t i o n o f t h i s p r o v i s i o n p e r m i t t i n g o n l y c e r t a i n s o c a l l e d " q u a l i f y i n g d i v i d e n d s " t o r e d u c e t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] m e a n t t h a t t h e c o n c e p t o f t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] a s a m e a s u r e m e n t o f t h e r e t a i n e d b u s i n e s s e a r n i n g s o f a c o r p o r a t i o n h a d b e e n a b a n d o n e d . . . . . T h e s e p r o v i s i o n s r a i s e d a w h o l e n e w s e t o f p r o b l e m s 2 5 A s t h e l a s t f e w w o r d s o f t h e a b o v e q u o t a t i o n m i g h t s u g g e s t , t h e s e c h a n g e s w e r e s t i l l o n l y t h e b e g i n n i n g . B y 1 9 7 8 , i t h a d b e c o m e c l e a r , a t l e a s t i n t h e g o v e r n m e n t ' s v i e w , t h a t f u r t h e r c h a n g e s w e r e n e c e s s a r y t o t h e f i s c a l r e g i m e a p p l i c a b l e t o s m a l l b u s i n e s s . I n c o m e s o u r c e s t o w h i c h i t h a d n o t b e e n i n t e n d e d t o e x t e n d t h e b e n e f i t s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w e r e n o n e t h e l e s s t a k i n g a d v a n t a g e o f t h i s t a x c r e d i t . F o r e x a m p l e , p r o f e s s i o n a l s w e r e i n c o r p o r a t i n g i n A l b e r t a a n d m a k i n g 2 5 . S t r a i n , o p . c i t . , p p . 2 0 - 2 1 . 2 0 e x t e n s i v e u s e o f m a n a g e m e n t c o m p a n i e s e l s e w h e r e . O t h e r s w e r e r e s i g n i n g t h e i r p o s i t i o n s a s s a l a r i e d e m p l o y e e s o n l y t o b e e n g a g e d a s t h e e m p l o y e e s o f c o m p a n i e s w h i c h t h e y c o n t r o l l e d a n d w h i c h p r o m p t l y c o n t r a c t e d t o p r o v i d e t h e i r s e r v i c e s t o t h e i r f o r m e r e m p l o y e r s . F u r t h e r m o r e , t h e j u r i s p r u d e n c e w i t h r e s p e c t t o t h e m e a n i n g o f t h e t e r r a " a c t i v e b u s i n e s s " w a s n o t e v o l v i n g i n w h a t t h e F i n a n c e D e p a r t m e n t r e g a r d e d a s t h e d e s i r e d f a s h i o n a s w a s c o n f i r m e d b y o n e M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e H o n o u r a b l e J . C h r e t i e n , i n s t a t i n g t h a t : C o u r t r u l i n g s h a v e a l s o e n t i t l e d i n v e s t m e n t a n d r e n t a l i n c o m e t o t h i s r e d u c e d r a t e . A s I h a v e s a i d i n my b u d g e t s p e e c h , i t w o u l d b e u n f a i r t o a l l o w s u c h p r a c t i c e s t o g o o n • • • • 2 6 W h i l e B i l l C - 3 7 , M r . C h r e t i e n ' s a t t e m p t a t r e m e d y i n g t h e s e p r o b l e m s d i d n o t b e c o m e l a w , r e l a t i v e l y s i m i l a r a m e n d m e n t s 2 7 w e r e m a d e i n 1 9 7 9 t h r o u g h t h e p a s s a g e o f B i l l C - 1 7 . A m o n g s t o t h e r t h i n g s , B i l l C - 1 7 a d d e d t o t h e A c t d e f i n i t i o n s o f t h e t e r m s " a c t i v e b u s i n e s s , " " n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s " a n d " s p e c i f i e d i n v e s t m e n t b u s i n e s s . " G i v e n t h a t a n y b u s i n e s s o t h e r t h a n a n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s a n d a s p e c i f i e d i n v e s t m e n t b u s i n e s s w a s d e f i n e d a s a n a c t i v e b u s i n e s s , t h e l a t t e r t w o o f t h e s e t h r e e d e f i n i t i o n s w e r e o f p a r t i c u l a r i m p o r t a n c e . T h e d e f i n i t i o n o f t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s h a s b e e n p a r a p h r a s e d a s f o l l o w s : 2 6 . H o n o u r a b l e J . C h r e t i e n a s q u o t e d i n C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f D e b a t e s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 3 , 1 9 7 8 - 1 9 7 9 , p . 3 2 4 5 . 2 7 . SC 1 9 7 9 , c . 5 . 2 1 1 ) t h e p r o f e s s i o n a l p r a c t i c e o f c e r t a i n d e f i n e d p r o f e s s i o n a l s ; 2 ) t h e b u s i n e s s o f p r o v i d i n g s e r v i c e s i f m o r e t h a n 6 6 2 / 3 [ % ] o f t h e g r o s s r e v e n u e f o r t h e y e a r w a s d e r i v e d f r o m s e r v i c e s p r o v i d e d t o o n e e n t i t y . . . ; a n d 3 ) t h e b u s i n e s s o f p r o v i d i n g m a n a g e r i a l a n d r e l a t e d s e r v i c e s t o a b u s i n e s s c o n n e c t e d a t a n y t i m e i n t h e y e a r w i t h t h e c o r p o r a t i o n . 2 g T h e c o n c e p t o f t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s w a s i n t e n d e d t o a p p l y t o t h e p r o f e s s i o n a l s a n d f o r m e r e m p l o y e e s m e n t i o n e d a b o v e . T h e t e r m " s p e c i f i e d i n v e s t m e n t b u s i n e s s " w a s d e f i n e d a s f o l l o w s : . . . a b u s i n e s s . . . t h e p r i n c i p a l p u r p o s e o f w h i c h i s t o d e r i v e i n c o m e f r o m p r o p e r t y . . . . T h i s d e f i n i t i o n w a s i n t e n d e d t o e n c o m p a s s t h o s e s o u r c e s o f " i n v e s t m e n t a n d r e n t a l " i n c o m e r e f e r r e d t o b y M r . C h r e t i e n . A s w a s t h e c a s e p r i o r t o t h e 1 9 7 9 a m e n d m e n t s , f o l l o w i n g t h e i r p a s s a g e o n l y t h e i n c o m e f r o m a n " a c t i v e b u s i n e s s " w a s e l i g i b l e f o r t h e f u l l " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . " I n c o m e f r o m a " n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s " r e c e i v e d a l e s s e r " d e d u c t i o n . " I n c o m e f r o m a " s p e c i f i e d i n v e s t m e n t b u s i n e s s " w a s n o t e l i g i b l e f o r a n y t a x c r e d i t a l t h o u g h u n d e r s e c t i o n 1 2 9 o f t h e A c t i t w a s e l i g i b l e f o r r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x t r e a t m e n t . T h e s e n e w s o u r c e s o f i n c o m e , t a x a b l e a t d i f f e r i n g r a t e s n e c e s s i t a t e d f u r t h e r c h a n g e s i n t h e m e t h o d o f c a l c u l a t i n g t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t . A s a r e s u l t : 2 8 . M c D o n n e l l , l o c . c i t . 2 2 [ K ] e e p i n g t r a c k o f t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] f o r s m a l l b u s i n e s s c o r p o r a t i o n s h a d b e c o m e a n i g h t m a r e . On t o p o f t h e e a r l i e r c o m p l e x i t i e s o f s e g r e g a t i n g q u a l i f y i n g f r o m n o n - q u a l i f y i n g d i v i d e n d s , a d i f f e r e n t g r o s s - u p f u n c t i o n ( 3 / 2 ) w a s i n t r o d u c e d i n t h e c a l c u l a t i o n o f t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] t o b e a p p l i e d t o d i v i d e n d s r e c e i v e d a n d p a i d b y c o r p o r a t i o n s c a r r y i n g o n n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s e s p r o v i s i o n s w e r e a l s o i n t r o d u c e d i n 1 9 7 9 t o i n c r e a s e t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] o f n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s c o r p o r a t i o n s b y a f a c t o r o f 1 / 8 o f t h e b a l a n c e i n t h e a c c o u n t a t t h e e n d o f t h e t a x a t i o n y e a r p r i o r t o t h e n e w r u l e s b e c o m i n g e f f e c t i v e . T h i s ' s p e c i f i e d a d d i t i o n ' w a s i n t e n d e d t o c o m p e n s a t e f o r t h e l a r g e r g r o s s - u p . T h i s a d j u s t m e n t w a s a l s o t o b e m a d e i n c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e s t a t u s o f a c o r p o r a t i o n c h a n g e d f r o m a c t i v e t o n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s . S h o u l d t h e s t a t u s o f a c o r p o r a t i o n c h a n g e f r o m n o n - q u a l i f y i n g t o a c t i v e b u s i n e s s . . . a d e d u c t i o n i n t h e [ c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ] w a s m a d e a t t h e e n d o f t h e y e a r i n w h i c h t h e c o r p o r a t i o n c e a s e d t o c a r r y o n a n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s e q u a l t o 1 / 9 o f t h e b a l a n c e i n t h e a c c o u n t a t t h a t d a t e . 2 Q T h e s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m i n g e n e r a l a n d t h e m e a s u r e m e n t o f t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t i n p a r t i c u l a r w e r e b e c o m i n g i n c r e a s i n g l y c o m p l i c a t e d . W i t h t h e a m e n d m e n t s i n t r o d u c e d b y t h e 1 9 8 1 B u d g e t , t h e c o m p l e x i t y o f t h e f i s c a l r e g i m e w i t h i n w h i c h t h e i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s o p e r a t e d i n C a n a d a r e a c h e d i t s a p o g e e . N e x t w o u l d c o m e t h e d e m a n d s f o r s i m p l i f i c a t i o n . One o f t h e s i g n i f i c a n t c h a n g e s b r o u g h t a b o u t b y t h e 1 9 8 1 B u d g e t - t h e m o s t s t r a i g h t f o r w a r d - h a s b e e n m e n t i o n e d a l r e a d y : t h e f i n a l i n c r e a s e i n t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t p r i o r t o i t s d e m i s e t o o k i t t o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 . 2 9 . S t r a i n , o p . c i t . , p p . 2 5 - 2 6 . 2 3 T h e 1 9 8 1 B u d g e t a l s o b r o u g h t a b o u t t h e P a r t I I t a x . T h i s n e w t a x n e c e s s i t a t e d i n s e r t i o n o f a n e w d e f i n i t i o n i n t o t h e A c t : t h a t o f t h e " p r e f e r r e d e a r n i n g s a m o u n t , " b e i n g i n c o m e e a r n e d a f t e r 1 9 8 2 a n d t a x e d a t t h e s m a l l b u s i n e s s r a t e . T h e p a r t I I t a x i s a t a x o f 1 2 . 5 p e r c e n t o n d i v i d e n d s o r i g i n a t i n g f r o m t h e p r e f e r r e d e a r n i n g s a m o u n t . T h i s t a x w a s " . . . d e s i g n e d t o e l i m i n a t e o v e r i n t e g r a t i o n o n d i s t r i b u t e d i n c o m e , [ b u t ] i t c o n t i n u e d t a x d e f e r r a l b e n e f i t s 3 0 f o r a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e r e t a i n e d i n t h e b u s i n e s s . A f u r t h e r " h o u s e k e e p i n g " a m e n d m e n t r e s u l t i n g f r o m t h e 1 9 8 1 B u d g e t w a s t h e i n t r o d u c t i o n o f t h e c o n c e p t o f t h e 3 1 " p e r s o n a l s e r v i c e s b u s i n e s s . " W h i l e t h e c r e a t i o n o f t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s i n 1 9 7 9 h a d d e p r i v e d t h e i n c o r p o r a t e d e m p l o y e e o f t h e f u l l a d v a n t a g e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , i t l e f t s i g n i f i c a n t d e f e r r a l p o s s i b i l i t i e s a v a i l a b l e t o t h e h i g h i n c o m e " e m p l o y e e " w h o c h o s e t o o f f e r h i s s e r v i c e s t h r o u g h a c o r p o r a t i o n . T h e s e p o s s i b i l i t i e s w e r e e l i m i n a t e d b y d e f i n i n g t h e " b u s i n e s s " o f t h e i n c o r p o r a t e d e m p l o y e e a s a p e r s o n a l s e r v i c e s b u s i n e s s a n d t a x i n g t h e i n c o m e f r o m s u c h a b u s i n e s s a t f u l l c o r p o r a t e r a t e s w h i l e d e n y i n g i t a n y d e d u c t i o n s o t h e r t h a n t h o s e n o r m a l l y a v a i l a b l e t o a n e m p l o y e e . T h e f i n a l c h a n g e r e s u l t i n g f r o m t h e 1 9 8 1 B u d g e t w a s t o a m e n d , o n c e a g a i n , t h e m e t h o d o f c a l c u l a t i n g t h e c u m u l a t i v e 3 0 . S h i n d e r , o p . c i t . , p . 2 0 . 3 1 . SC 1 9 8 0 - 8 1 - 8 2 - 8 3 , c . 1 4 0 , s u b s e c . 8 6 ( 9 ) . 2 4 d e d u c t i o n a c c o u n t . T h i s c h a n g e , i n e f f e c t , r e f l e c t e d t h e v i e w t h a t t h e o r i g i n a l t a x a t i o n s c h e m e f o r s m a l l b u s i n e s s c r e a t e d b y T a x R e f o r m w a s f l a w e d . T h i s v i e w a p p e a r s i n d o c u m e n t s a c c o m p a n y i n g t h e 1 9 8 1 B u d g e t a n d i s e x p r e s s e d a s f o l l o w s : T h e p u r p o s e o f t h e [ t o t a l b u s i n e s s l i m i t ] i s t o c o n f i n e t h e t a x a s s i s t a n c e d u r i n g e a r l y y e a r s w h e n t h e b u s i n e s s i s b e i n g e s t a b l i s h e d a n d w h e n i t may h a v e d i f f i c u l t y i n o b t a i n i n g d e b t o r e q u i t y f i n a n c i n g f r o m e x t e r n a l s o u r c e s . B u s i n e s s e s c a n , h o w e v e r , a v o i d t h e c u m u l a t i v e r e t a i n e d e a r n i n g s l i m i t b y p a y i n g o u t d i v i d e n d s . A s a r e s u l t , t h e y c a n r e m a i n e l i g i b l e f o r t h e l o w c o r p o r a t e r a t e s l o n g a f t e r t h e y h a v e c e a s e d t o b e s m a l l a n d o b t a i n b e n e f i t s e v e n t h o u g h t h e f u n d s a r e n o t u s e d f o r b u s i n e s s e x p a n s i o n . I n o r d e r t o r e t a r g e t t h e i n c e n t i v e w h e r e i t i s m o s t n e e d e d , d i v i d e n d s d i s t r i b u t e d a f t e r D e c e m b e r 3 1 , 1 9 8 1 w i l l n o l o n g e r b e d e d u c t i b l e i n c o m p u t i n g t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n l i m i t o f a b u s i n e s s . ^ T h i s a m e n d m e n t w a s a p p a r e n t l y a r e s p o n s e t o t h e c l a i m t h a t , i n p e r m i t t i n g d i v i d e n d p a y m e n t s t o " r e f r e s h " t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t , t h e s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m w a s 3 3 " e n c o u r a g i n g s m a l l b u s i n e s s t o r e m a i n s m a l l . " W i t h t h e a m e n d m e n t s t o t h e A c t r e s u l t i n g f r o m t h e 1 9 8 1 B u d g e t , t h e p r o v i s i o n s r e l a t i n g t o s m a l l b u s i n e s s h a d r e a c h e d s u c h a l e v e l o f c o m p l e x i t y t h a t t h e C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n f e l t i t n e c e s s a r y t o s p o n s o r a s y m p o s i u m o f t h e 3 4 t o p i c o f s i m p l i f i c a t i o n . T h e c l i m a t e w a s c l e a r l y i n f a v o u r o f m a k i n g c h a n g e s t o r e d u c e t h e c o m p l e x i t y o f t h e 3 2 . H o n o u r a b l e A l l a n J . M a c E a c h e n , D e p u t y P r i m e M i n i s t e r a n d M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e B u d g e t i n M o r e D e t a i l , C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1~981, p . 4 5 . 3 3 . S h i n d e r , o p . c i t . , p . 2 0 . 3 4 . T h e s y m p o s i u m e n t i t l e d " S y m p o s i u m o n t h e S i m p l i f i c a t i o n o f t h e S m a l l B u s i n e s s P r o v i s i o n s o f t h e I n c o m e T a x A c t " t o o k p l a c e i n T o r o n t o , O n t a r i o o n J u l y 1 1 - 1 3 , 1 9 8 3 . 2 5 r e l e v a n t p o r t i o n s o f t h e A c t . T h u s , a p a p e r a c c o m p a n y i n g t h e 1 9 8 4 B u d g e t s t a t e d : A n u m b e r o f c a u s e s o f c o m p l e x i t y i n t h e s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m h a v e b e e n i d e n t i f i e d . T h i s s e c t i o n p u t s f o r w a r d a p r o p o s a l t o s i m p l i f y t h a t s y s t e m . . . . e l e m e n t s o f t h e p r o p o s a l a r e : - e l i m i n a t i o n o f t h e $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 l i m i t o n t o t a l c u m u l a t i v e i n c o m e e l i g i b l e f o r l o w t a x r a t e b e n e f i t s , w h i c h e l i m i n a t e s t h e r e q u i r e m e n t f o r t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t ; - e l i m i n a t i o n o f t h e d i s t i n c t i o n b e t w e e n n o n -q u a l i f y i n g b u s i n e s s i n c o m e a n d a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e s u b j e c t t o t h e l o w t a x r a t e , t h u s r e d u c i n g t h e n u m b e r o f t y p e s o f i n c o m e r e c e i v i n g d i f f e r e n t t a x t r e a t m e n t ; ••••35 L e g i s l a t i o n e m b o d y i n g t h e s e p r o p o s a l s w a s p a s s e d b y t h e n e w 3 6 C o n s e r v a t i v e g o v e r n m e n t s h o r t l y a f t e r i t a s s u m e d o f f i c e . A s w a s p r e v i o u s l y m e n t i o n e d , t h e l e g i s l a t i v e s c h e m e o f " a s s i s t a n c e " t o s m a l l b u s i n e s s f i r s t e n a c t e d i n 1 9 7 2 a l s o i n c l u d e d a r e f u n d a b l e t a x i n r e s p e c t o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s w h i c h w a s r e p e a l e d s h o r t l y a f t e r c o m i n g i n t o f o r c e w i t h i t s r e p e a l h a v i n g a p p l i c a t i o n r e t r o a c t i v e l y t o 3 7 1 9 7 2 . T h i s t a x w i l l b e d i s c u s s e d i n g r e a t e r d e t a i l b e l o w . 3 8 3 5 . H o n o u r a b l e M a r c L a l o n d e , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S i m p l i f y i n g T a x e s F o r S m a l l B u s i n e s s , C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 4 , p . 1 5 . 3 6 . SC 1 9 8 4 , c . 4 5 . 3 7 . S . C . 1 9 7 3 - 1 9 7 4 , c . 1 4 , s . 6 0 . 3 8 . S e e C h a p t e r 4 , T h e C a n a d i a n E x p e r i e n c e . 2 6 C h a p t e r 3 T h e R a t i o n a l e f o r a T a x o n U n r e a s o n a b l e A c c u m u l a t i o n s To a d v a n c e t h e p r o p o s i t i o n t h a t C a n a d a s h o u l d i m p o s e a t a x o n t h e u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s o f C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i s , o f c o u r s e , t o s u g g e s t t h a t t h e p r e s e n t f i s c a l r e g i m e a p p l i c a b l e t o s u c h e n t i t i e s i s f l a w e d o r i n c o m p l e t e . T h i s s u g g e s t i o n n e e d s t o b e e x p l o r e d . I n o r d e r t o d o s o , i t w o u l d s e e m a p p r o p r i a t e , a s a p r e l i m i n a r y s t e p , t o c o n s i d e r : 1 . t h e p u r p o s e w h i c h o r i g i n a l l y m o t i v a t e d t h e e n a c t m e n t o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n ; a n d 2 . t h e m a n n e r i n w h i c h i t s o u g h t t o a c h i e v e i t s p u r p o s e w h e n f i r s t e n a c t e d . H a v i n g l o o k e d a t t h e s e m a t t e r s f r o m a n h i s t o r i c a l p e r s p e c t i v e , t h i s c h a p t e r w i l l t h e n e x a m i n e t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r t h a t p u r p o s e a n d t h e m a n n e r o f a c h i e v i n g s a m e c o n t i n u e t o b e f a c t o r s i n t h e f i s c a l l e g i s l a t i o n w h i c h a p p l i e s t o s m a l l b u s i n e s s . T h i s d i s c u s s i o n w i l l b e f o l l o w e d i n t u r n b y a r e v i e w o f t h e m e c h a n i s m s t h r o u g h w h i c h t h e I n c o m e T a x A c t h a s a t t e m p t e d t o c o n t r o l t h e " a s s i s t a n c e " m a d e p o s s i b l e b y t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i n o r d e r t o e n s u r e t h a t i t i s m a d e a v a i l a b l e t o i t s i n t e n d e d b e n e f i c i a r i e s o n l y . F i n a l l y , t h i s c h a p t e r w i l l c o n c l u d e w i t h a n a n a l y s i s o f t h e r a t i o n a l e f o r a d d i n g a t a x o n 2 7 u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o t h e p r e s e n t s m a l l b u s i n e s s t a x r e g i m e . I n d e s c r i b i n g t h e 1 9 7 2 v e r s i o n o f " a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s , " T h e H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , s t a t e d t h a t t h e g o v e r n m e n t s o u g h t t o : l i m i t t h e i n c e n t i v e t o s m a l l e r p r i v a t e C a n a d i a n -c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s t h a t r e q u i r e , a n d i n f a c t u s e , t h e t a x s a v i n g s t o i n v e s t i n t h e i r b u s i n e s s e s o r t o p a y d i v i d e n d s t o s h a r e h o l d e r s . . . . A l t h o u g h , a s t h e a b o v e q u o t a t i o n s u g g e s t s , i n p r o v i d i n g a f a v o u r a b l e t a x r a t e t o i n c o r p o r a t e d b u t n o t t o u n i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s e s t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " w a s i n t e n d e d t o b e n e i t h e r e q u i t a b l e n o r n e u t r a l , t h e s c h e m e a d o p t e d f o r i t s i m p l e m e n t a t i o n i n 1 9 7 2 a p p e a r e d , a t l e a s t u p o n a s u p e r f i c i a l e x a m i n a t i o n , t o r e n d e r t h e r e s u l t i n g i n e q u i t y o r l o s s o f n e u t r a l i t y o n l y t e m p o r a r y ; i n t e g r a t i o n o f c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x e s u p o n t h e p a y m e n t o f d i v i d e n d s b y t h e c o m p a n y a p p a r e n t l y r e m o v e d t h e i n e q u i t y - r e t u r n i n g t h e s i t u a t i o n t o o n e o f n e u t r a l i t y ( i g n o r i n g f o r t h e t i m e b e i n g t h e i m p o r t a n t a d v a n t a g e o f d e f e r r a l ) s o t h a t , a g a i n i n t h e w o r d s o f M r . B e n s o n : 1 . H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S u m m a r y o f  1 9 7 1 T a x R e f o r m L e g i s l a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 7 1 , p . 3 7 . 2 8 " t h e n e t e f f e c t . . . [ w o u l d b e ] . . . t o t a x t h e c o r p o r a t e i n c o m e a t t h e i n d i v i d u a l s h a r e h o l d e r s ' r a t e s o f t a x . 0 T h e t w o q u o t a t i o n s a t t r i b u t e d a b o v e t o T h e H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n w o u l d i n d i c a t e t h a t t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w a s c r e a t e d w i t h a v i e w t o f u l f i l l i n g t w o g o a l s : 1 . p r o v i d i n g f o r t h e i n t e g r a t i o n o f t h e c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x e s p a y a b l e b y t h e s h a r e h o l d e r o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n c a r r y i n g o n a n a c t i v e b u s i n e s s ; a n d 2 . p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l ( i n c o r p o r a t e d ) b u s i n e s s e s . No o t h e r g o a l s w e r e e x p l i c i t l y a r t i c u l a t e d b y t h e M i n i s t e r . D o e s t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a s o r i g i n a l l y e n a c t e d i n 1 9 7 2 p r o v i d e a n y e v i d e n c e t o c o n f i r m t h a t i t w a s , i n f a c t , i n t e n d e d t o f u l f i l l t h e s e g o a l s ? I n o r d e r t o a n s w e r t h i s q u e s t i o n , i t w o u l d s e e m n e c e s s a r y t o a n a l y s e t h e p r a c t i c a l i m p l i c a t i o n s , n o t o n l y f o r t h e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n b u t a l s o f o r i t s s h a r e h o l d e r s , o f t h e l e g i s l a t i v e s c h e m e w h i c h c a m e i n t o f o r c e i n 1 9 7 2 . S p e c i f i c a l l y , i t w o u l d a p p e a r h e l p f u l t o c o m p a r e t h e n e t a f t e r t a x r e t u r n a v a i l a b l e t o t h e s h a r e h o l d e r o f a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d 2 . H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S u m m a r y o f  1 9 7 1 T a x R e f o r m L e g i s l a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 7 1 , p . 3 8 . W h e n t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e i s t a k e n i n t o c o n s i d e r a t i o n , i t r e a d i l y b e c o m e s a p p a r e n t t h a t t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i s n o t m e r e l y a t o o l f o r p r e v e n t i n g d o u b l e t a x a t i o n . E v e n i g n o r i n g t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e , i t i s o b v i o u s t h a t t h e " n e t e f f e c t " r e f e r r e d t o b y M r . B e n s o n w i l l o n l y o c c u r w h e r e t h e m e c h a n i s m t h r o u g h w h i c h " i n t e g r a t i o n " i s i m p l e m e n t e d i s e f f e c t i v e i n a c h i e v i n g i t s p u r p o s e . T h i s a s p e c t o f t h e p r o b l e m w i l l b e d i s c u s s e d m o r e f u l l y b e l o w a t p a g e s 3 1 - 3 5 . 2 9 p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n f r o m a n a c t i v e b u s i n e s s c a r r i e d o n b y t h a t c o r p o r a t i o n w i t h t h e r e t u r n w h i c h w o u l d h a v e b e e n r e c e i v e d b y t h e s h a r e h o l d e r i f , a s a n i n d i v i d u a l , h e h a d c a r r i e d o n t h a t s a m e b u s i n e s s a s a s o l e p r o p r i e t o r . I n m a k i n g t h i s c o m p a r i s o n ( w h i c h a p p e a r s b e l o w ) , s e v e r a l a s s u m p t i o n s w i l l b e m a d e t o f a c i l i t a t e t h e a n a l y s i s ; t h e s e a r e : 1 . t h a t t h e c o m b i n e d f e d e r a l a n d p r o v i n c i a l m a r g i n a l t a x r a t e o f t h e i n d i v i d u a l i n q u e s t i o n i s f i f t y p e r c e n t ; 2 . t h a t t h e c o m b i n e d f e d e r a l a n d p r o v i n c i a l t a x r a t e f o r a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e a r n i n g i n c o m e f r o m a n a c t i v e b u s i n e s s a n d e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i s t w e n t y - f i v e p e r c e n t ; ^ a n d 3 . t h a t t h e a f t e r - t a x p r o f i t s o f t h e c o r p o r a t i o n a r e d i s t r i b u t e d i n t h e s a m e c a l e n d a r y e a r a s t h e y a r e e a r n e d . T h e f i r s t t w o o f t h e s e t h r e e a s s u m p t i o n s i n t r o d u c e s a s l i g h t e l e m e n t o f i n a c c u r a c y b u t i t i s s o m e w h a t o f a c o n v e n t i o n i n a n a l y s i n g t h e A c t t o m a k e t h e s e t w o a s s u m p t i o n s a n d a c c e p t t h i s e l e m e n t o f i n a c c u r a c y i n o r d e r t o f a c i l i t a t e t h e a n a l y s i s . T h e t h i r d a s s u m p t i o n w i l l o b v i o u s l y b e t r u e i n s o m e c a s e s a n d u n t r u e i n o t h e r s ; t h e e f f e c t u p o n t h i s a n a l y s i s o f t h e f a c t t h a t n o t a l l c o m p a n i e s e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n p a y o u t a l l o f t h e i r p r o f i t s i n t h e 3 . A s m e n t i o n e d i n c h a p t e r t w o , t h i s t h e s i s w i l l a d o p t t h e c o m m o n p r a c t i c e o f a s s u m i n g t h a t t h e c o m b i n e d f e d e r a l a n d p r o v i n c i a l t a x r a t e i s e q u a l t o t h e f e d e r a l r a t e a s i t w o u l d b e w e r e i t n o t f o r t h e a b a t e m e n t i n r e s p e c t o f t a x a b l e i n c o m e e a r n e d i n a p r o v i n c e p r o v i d e d f o r i n s u b - s e c t i o n 1 2 4 ( 1 ) o f t h e A c t . 3 0 c a l e n d a r y e a r i n w h i c h t h e y a r e e a r n e d w i l l be d i s c u s s e d b e l o w . ^ T h e i n d i v i d u a l d e s c r i b e d a b o v e w o u l d h a v e p a i d $ 2 0 0 t a x o n $ 4 0 0 o f a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e e a r n e d d i r e c t l y b y h i m . I n 1 9 7 2 , h a d t h a t s a m e $ 4 0 0 o f a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e b e e n e a r n e d b y a c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d t h e n p a i d o u t b y w a y o f d i v i d e n d s , t h e t o t a l t a x p a y a b l e b y b o t h c o r p o r a t i o n a n d s h a r e h o l d e r ( t a k i n g i n t o a c c o u n t t h e a s s u m p t i o n s d e s c r i b e d a b o v e a n d b a s e d u p o n t h e d i v i d e n d t a x c r e d i t s y s t e m i n f o r c e a t t h a t t i m e ) w o u l d a l s o h a v e b e e n $ 2 0 0 - t h e t a x p a y a b l e b y t h e c o r p o r a t i o n w o u l d h a v e b e e n $ 1 0 0 a n d t h a t p a y a b l e b y t h e s h a r e h o l d e r w o u l d l i k e w i s e h a v e b e e n $ 1 0 0 . I n t h e s e c i r c u m s t a n c e s , t h e n , t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w o u l d i n v o l v e n o r e d u c t i o n i n t o t a l t a x p a y a b l e - i t s o n l y e f f e c t w o u l d b e t o p r o v i d e i n t e g r a t i o n o f c o r p o r a t e a n d s h a r e h o l d e r t a x e s . I n t h e a b s e n c e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i . e . i f t h e c o r p o r a t i o n ' s r e v e n u e h a d b e e n t a x e d a t t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e s , d o u b l e t a x a t i o n w o u l d h a v e o c c u r r e d ; t h e u s e o f t h e c o r p o r a t e f o r m w o u l d h a v e r e s u l t e d i n a t o t a l t a x p a y a b l e b y b o t h c o r p o r a t i o n a n d s h a r e h o l d e r o f $ 2 6 6 . 6 7 - o b v i o u s l y i n e x c e s s o f t h e t o t a l t a x p a y a b l e b y t h e s o l e p r o p r i e t o r d e s c r i b e d a b o v e . T h e s e f i g u r e s w o u l d s e e m t o c o n f i r m t h a t o n e o f t h e p u r p o s e s b e h i n d i m p l e m e n t a t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w a s t o p r o v i d e f o r i n t e g r a t i o n o f t h e c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x e s o f t h e s h a r e h o l d e r o f a 4 . A t p a g e s 3 1 - 3 5 . 3 1 C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n c a r r y i n g o n a n a c t i v e b u s i n e s s . I f , h o w e v e r , t h e e f f e c t o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , i n t h e c i r c u m s t a n c e s d e s c r i b e d i n t h e p r e c e d i n g p a r a g r a p h , w a s t o i n t e g r a t e c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x e s , i n w h a t w a y d i d t h i s t a x c r e d i t f u l f i l t h e s e c o n d o f t h e t w o p u r p o s e s m e n t i o n e d a b o v e ? D i d t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , i n f a c t , p r o v i d e a n y a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s ? T h e s e q u e s t i o n s l e a d b a c k t o t h e t h i r d a s s u m p t i o n m a d e a b o v e : t h a t t h e a f t e r - t a x p r o f i t s o f t h e c o r p o r a t i o n a r e d i s t r i b u t e d a s d i v i d e n d s i n t h e s a m e c a l e n d a r y e a r a s t h e y a r e e a r n e d . U n d e r t h e 1 9 7 2 s c h e m e o f t h i n g s , t o t h e e x t e n t t h a t d i s t r i b u t i o n o f a f t e r - t a x c o r p o r a t e p r o f i t s t o o k p l a c e a t a n y t i m e a f t e r t h e c a l e n d a r y e a r i n w h i c h t h e s e p r o f i t s w e r e e a r n e d , a s i t m o s t c e r t a i n l y d i d i n m a n y i n s t a n c e s , t h e n p a y m e n t o f a p o r t i o n o f t h e t a x - t h e p o r t i o n p a y a b l e b y t h e s h a r e h o l d e r u p o n r e c e i p t o f t h e p r o f i t s i n t h e f o r m o f a d i v i d e n d - u p o n t h o s e p r o f i t s w a s d e f e r r e d b y c o m p a r i s o n w i t h t h e s i t u a t i o n o f t h e i n d i v i d u a l e a r n i n g t h e a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e d i r e c t l y r a t h e r t h a n t h r o u g h t h e i n t e r m e d i a r y o f a c o r p o r a t i o n - t h e c o r p o r a t i o n p a i d i n t a x e s a n a m o u n t e q u a l t o 2 5 % o f i t s p r o f i t s w h i l e t h e s o l e p r o p r i e t o r i n t h i s e x a m p l e w o u l d h a v e p a i d t w i c e t h a t m u c h . D o e s t h e m e r e d e f e r r a l o f l i a b i l i t y t o p a y t a x c o n s t i t u t e " a s s i s t a n c e ? " 32 Common s e n s e w i t h o u t m o r e w o u l d s u g g e s t t h a t t h e d e f e r r a l i s o f v a l u e t o t h e e x t e n t t h a t t h e f u n d s t h u s r e t a i n e d , o v e r a n d a b o v e t h o s e w h i c h t h e i n d i v i d u a l c a r r y i n g o n t h e s a m e b u s i n e s s w i t h o u t t h e u s e o f a c o r p o r a t e i n t e r m e d i a r y w o u l d b e a b l e t o r e t a i n , c a n b e u s e d w i t h i n t h e c o r p o r a t i o n t o c o n t i n u e t o g e n e r a t e i n c o m e . I n f a c t , o f c o u r s e , t h e b e n e f i t s o f d e f e r r a l a r e o n e o f t h e b a s i c g o a l s o f t a x p l a n n i n g . " ' W o r k i n t h e a r e a o f t a x e x p e n d i t u r e a n a l y s i s p r o v i d e s a m e t h o d o f m e a s u r i n g t h e v a l u e o f a t a x d e f e r r a l . A t a x e x p e n d i t u r e i s s a i d t o o c c u r , o f c o u r s e , w h e n t a x r e v e n u e s a r e r e d u c e d a s a r e s u l t o f p r e f e r e n t i a l t a x t r e a t m e n t g i v e n t o s o m e i n c o m e s o u r c e o r t a x p a y e r . ^ P r i o r t o r e a c h i n g t h e c o n c l u s i o n t h a t t a x r e v e n u e s h a v e b e e n f o r e g o n e , o n e m u s t f i r s t i d e n t i f y t h e " n o r m a l " t a x r a t e ; i t i s o n l y a d e v i a t i o n f r o m t h i s " n o r m a l " t a x r a t e w h i c h w i l l c o n s t i t u t e a t a x e x p e n d i t u r e . T h u s , t o d e t e r m i n e w h e t h e r o r n o t t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , " a s o r i g i n a l l y e n a c t e d c o n s t i t u t e d a t a x e x p e n d i t u r e , t h e " n o r m a l " r a t e i n f o r c e a t t h e t i m e o f i t s e n a c t m e n t m u s t b e i d e n t i f i e d . I n t h e c i r c u m s t a n c e s d e s c r i b e d a b o v e , t h e " n o r m " c h o s e n a s t h e b a s i s o f c o m p a r i s o n w a s t h e t a x r a t e o f a n i n d i v i d u a l 5 . T h e C a n a d i a n T a x p a y e r , R e v i s e d S u p p l e m e n t ( T o r o n t o , R i c h a r d De B o o L i m i t e d A u g u s t , 1 9 8 0 ) , p . v i . 6 . T h i s d e f i n i t i o n o f t h e c o n c e p t o f a " t a x e x p e n d i t u r e " i s t a k e n f r o m R o g e r S . S m i t h , T a x E x p e n d i t u r e s : A n E x a m i n a t i o n  o f T a x I n c e n t i v e s a n d T a x P r e f e r e n c e s i n t h e C a n a d i a n  F e d e r a l I n c o m e T a x S y s t e m ( T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 7 9 ) a t p p . 1 - 6 . 3 3 c a r r y i n g o n a n a c t i v e b u s i n e s s a s a s o l e p r o p r i e t o r . T h e c o n c l u s i o n d r a w n w a s t h a t b y c o m p a r i s o n w i t h t h e s o l e p r o p r i e t o r t h e s h a r e h o l d e r o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n c a r r y i n g o n a n a c t i v e b u s i n e s s ( a n d , i d e a l l y - i n t e r m s o f t h e s t a t e d g o a l s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n - i t s a c t i v e b u s i n e s s ) b e n e f i t t e d t o t h e e x t e n t o f t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . I s t h i s d e f e r r a l a d v a n t a g e a t a x e x p e n d i t u r e ? P r o f e s s o r S u r r e y i n h i s s e m i n a l w o r k o n t h e t o p i c o f t a x e x p e n d i t u r e s , P a t h w a y s t o T a x R e f o r m , i s o f t h e o p i n i o n t h a t i t i s , ^ a s i s P r o f e s s o r S m i t h w h o h a s a t t e m p t e d t o g a p p l y t h e t a x e x p e n d i t u r e a n a l y s i s t o t h e C a n a d i a n c o n t e x t . I f t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e i s a t a x e x p e n d i t u r e , h o w d o e s o n e m e a s u r e i t s v a l u e ? I n t h e o r y , t h e v a l u e o f t h e t a x d e f e r r a l i s e q u a l t o t h e p r e s e n t v a l u e o f t h e i n t e r e s t c o s t a v o i d e d b y t h e c o r p o r a t i o n o v e r t h e p e r i o d o f t h e d e f e r r a l b y r e a s o n o f t h e f a c t t h a t i t w a s a b l e t o a v o i d b o r r o w i n g a l t o g e t h e r o r r e d u c e i t s b o r r o w i n g b y m a k i n g u s e o f t h e m o n e y s w h i c h m i g h t o t h e r w i s e h a v e b e e n p a i d o u t i n t a x e s - t a k i n g i n t o a c c o u n t i n c a l c u l a t i n g t h e c o s t o f t h e i n t e r e s t t h u s a v o i d e d t h a t a r e d u c t i o n i n t h e i n c o m e t a x o t h e r w i s e p a y a b l e w o u l d f o l l o w u p o n s e t t i n g o f f t h e i n t e r e s t e x p e n s e a g a i n s t t h e r e v e n u e 7 . ( C a m b r i d g e , M a s s a c h u s e t t s , H a r v a r d U n i v e r s i t y P r e s s , 1 9 7 3 ) , a t p p . 1 0 8 - 1 1 1 a n d 1 2 0 - 1 2 5 . 8 . R o g e r S . S m i t h , T a x E x p e n d i t u r e s : A n E x a m i n a t i o n o f T a x  I n c e n t i v e s a n d T a x P r e f e r e n c e s i n t h e C a n a d i a n F e d e r a l  I n c o m e T a x S y s t e m ( T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 7 9 ) a t p . 9 8 . 3 4 d e r i v e d f r o m t h e f u n d s . A n e x a m p l e f r o m P r o f e s s o r S u r r e y i l l u s t r a t e s t h i s p h e n o m e n o n : S u p p o s e a n i n d i v i d u a l , A , i n t h e 6 0 p e r c e n t t a x b r a c k e t , i n v e s t s $ 1 0 0 i n a n a s s e t . A s s u m e t h a t b u s i n e s s , a c c o u n t i n g a n d n o r m a l t a x r u l e s w o u l d r e q u i r e t h e c o s t o f t h e a s s e t t o b e c a p i t a l i z e d , b u t t h a t a t a x e x p e n d i t u r e p r o v i s i o n p e r m i t s t h e c o s t t o b e e x p e n s e d i n t h e y e a r o f a c q u i s i t i o n , t h u s d e f e r r i n g t a x l i a b i l i t y o n t h e a m o u n t o f i n c o m e o f f s e t b y t h e s p e c i a l d e d u c t i o n T h e i m m e d i a t e d e d u c t i o n o f $ 1 0 0 g i v e s A a n i m m e d i a t e t a x s a v i n g o f $ 6 0 . T h e $ 6 0 t a x w i l l b e p o s t p o n e d u n t i l t h e a s s e t i s s o l d . O n e w a y t o d e s c r i b e t h e r e s u l t i s t o s a y t h a t t h e G o v e r n m e n t h a s m a d e a l o a n o f $ 6 0 t o A w i t h o u t a s k i n g f o r i n t e r e s t , c o l l a t e r a l , o r a d e f i n i t e t i m e f o r p a y m e n t o f t h e l o a n , s i n c e i t w i l l w a i t u n t i l A d e c i d e s t o s e l l t h e a s s e t . T h e h i g h e r A ' s t a x b r a c k e t , t h e l a r g e r t h e i n t e r e s t - f r e e l o a n . W h a t i s t h i s l o a n w o r t h t o A ? A s s u m e t h a t b o r r o w i n g $ 6 0 f r o m a b a n k w o u l d c o s t h i m 1 0 p e r c e n t i n t e r e s t . A t h u s s a v e s p a y i n g 1 0 p e r c e n t a y e a r o n $ 6 0 - o r $ 6 - l e s s t h e b e n e f i t o f t h e i n c o m e t a x d e d u c t i o n o f $ 6 i n t e r e s t a y e a r , o r a n e t s a v i n g o f $ 2 . 4 0 p e r y e a r , f o r a t o t a l o f $ 6 i n t e r e s t a y e a r , o r a n e t s a v i n g o f $ 2 . 4 0 p e r y e a r , f o r a t o t a l o f $ 2 4 i f h e s e l l s i n t e n y e a r s . T h e s a v i n g f r o m d e d u c t i n g t h e c o s t o f t h e a s s e t i n t h e f i r s t y e a r i n s t e a d o f t h e t e n t h y e a r , e x p r e s s e d i n t e r m s o f t h e p r e s e n t v a l u e ' o f m o n e y , w o u l d b e w o r t h $ 1 9 . 4 6 t o A ( u s i n g a n a f t e r - t a x d i s c o u n t r a t e o f 4 p e r c e n t i f A c a n f r e e l y b o r r o w a t a 1 0 p e r c e n t b e f o r e - t a x r a t e ) g W h i l e t h i s v a l u a t i o n t e c h n i q u e s u g g e s t s a m e t h o d f o r d e t e r m i n i n g t h e v a l u e o f t h e d e f e r r a l w h i c h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n m a k e s p o s s i b l e , p r o p o n e n t s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w o u l d a r g u e t h a t i t i s m i s l e a d i n g t o a t t e m p t t o p l a c e a v a l u e o n t h e d e f e r r a l i n t h i s w a y i n t h a t i t o v e r l o o k s t h e p o s s i b i l i t y t h a t f i n a n c i n g may b e u n a v a i l a b l e a t a n y c o s t t o t h e t y p e o f c o r p o r a t i o n w h i c h i s 9 . S u r r e y , P a t h w a y s t o T a x R e f o r m , a t p p . 1 2 0 - 1 2 1 . 3 5 e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . ^ V i e w e d f r o m t h i s p e r s p e c t i v e , o n e w o u l d s e e t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e a s b e i n g i n v a l u a b l e a n d i r r e p l a c e a b l e . I n a n y e v e n t , i t c a n b e s e e n t h a t , a t t h e t i m e o f i t s i n c e p t i o n i n 1 9 7 2 , t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n d i d c o n s t i t u t e " a s s i s t a n c e " t o s m a l l b u s i n e s s - t o t h e e x t e n t t h a t i t a l l o w e d f o r d e f e r r a l . H a s i t c o n t i n u e d t o d o s o ? N o t w i t h s t a n d i n g c h a n g e s i n t h e A c t w h i c h h a v e a f f e c t e d t h e t a x a t i o n r e g i m e f a c e d b y t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d i t s s h a r e h o l d e r s , t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e h a s r e m a i n e d a c o n s t a n t f e a t u r e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n d o w n t o t h e p r e s e n t d a y . T h e s m a l l b u s i n e s s t a x r a t e h a s r e m a i n e d c o n s t a n t a t 2 5 % w h i l e t h e t o p m a r g i n a l r a t e p a y a b l e b y a n i n d i v i d u a l h a s d r o p p e d f r o m a p p r o x i m a t e l y 6 0 % t o a p p r o x i m a t e l y 50%''"''" b u t h a s c o m e n o c l o s e r t o 2 5 % t h a n t h a t . A d d i t i o n a l l y , o f c o u r s e , a s m e n t i o n e d i n c h a p t e r t w o d u r i n g t h e p e r i o d 1 9 7 8 - 1 9 8 1 i n c l u s i v e , t h e c o m b i n a t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d a n e n r i c h e d d i v i d e n d t a x c r e d i t w e n t b e y o n d i n t e g r a t i o n t o p r o d u c e " o v e r i n t e g r a t i o n " o r " s u p e r i n t e g r a t i o n . " I n r e s p e c t o f t h e a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e o f a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h i s c h a n g e i n t h e d i v i d e n d t a x c r e d i t p r o d u c e d a s i t u a t i o n w h e r e b y t h e $ 4 0 0 o f 1 0 . S e e , f o r e x a m p l e , t h e d i s c u s s i o n o n s m a l l b u s i n e s s f i n a n c i n g f o u n d i n t h e C a r t e r R e p o r t , v o l . 4 , p p . 2 7 1 - 2 7 2 . 1 1 . S e e s u b s e c t i o n 1 1 7 ( 5 . 2 ) o f t h e A c t a d d e d b y SC 1 9 8 0 -8 1 - 8 2 - 8 3 , c . 1 4 0 , s u b s e c . 7 5 ( 2 ) . 3 6 i n c o m e u s e d a s t h e b a s i s o f c o m p a r i s o n a b o v e w o u l d a t t r a c t o n l y $ 1 7 5 o f c o m b i n e d c o r p o r a t e a n d i n d i v i d u a l t a x a s c o m p a r e d t o t h e $ 2 0 0 o f t a x o n t h a t s a m e i n c o m e e a r n e d d i r e c t l y b y a n i n d i v i d u a l . " S u p e r i n t e g r a t i o n " d i d n o t , h o w e v e r , i n c r e a s e t h e a m o u n t o f a s s i s t a n c e a v a i l a b l e t o t h e i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s ; t h e t a x r a t e o f t h e c o r p o r a t i o n r e m a i n e d e s s e n t i a l l y c o n s t a n t d u r i n g t h i s p e r i o d a n d w i t h t h e i m p l e m e n t a t i o n o f t h e P a r t I I t a x a s a r e s u l t o f t h e 1 9 8 1 B u d g e t " s u p e r i n t e g r a t i o n " i t s e l f d i s a p p e a r e d l e a v i n g t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e d i s c u s s e d a b o v e a s t h e o n l y s i g n i f i c a n t m e t h o d t h r o u g h w h i c h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n p r o v i d e d a t a x a d v a n t a g e t o t h o s e w h o c h o s e t o a v a i l t h e m s e l v e s o f i t s p r o v i s i o n s . T h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h e n , c o n s t i t u t e d a t i t s i n c e p t i o n , a n d c o n t i n u e s t o c o n s t i t u t e , a f o r m o f a s s i s t a n c e t o t h e i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s t h r o u g h t h e m e c h a n i s m o f d e f e r r a l . D o e s t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n p r o v i d e a s s i s t a n c e i n a n y o t h e r w a y ? A r e v i e w o f t h e l e g i s l a t i o n w o u l d s u g g e s t t h a t i t d o e s n o t - a s i s c o n f i r m e d i n t h e 12 l i t e r a t u r e . T h e f a v o u r a b l e t a x r a t e i s t h e s o l e f o r m o f " a s s i s t a n c e " a n d c o n s t i t u t e s a s s i s t a n c e o n l y t o t h e e x t e n t t h a t t h e s h a r e h o l d e r o r s h a r e h o l d e r s o f t h e C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e t o a v a i l i t s e l f o f t h i s f a v o u r a b l e t a x r a t e c a n a f f o r d t o l e a v e i t s p r o f i t s w i t h i n t h e c o r p o r a t i o n . 1 2 . S e e f o r e x a m p l e : J . E . H e r s h f i e l d , " I s a n U n i n t e g r a t e d C o r p o r a t e T a x R e g i m e a S m a l l B u s i n e s s S u b s i d y ? " C a n a d i a n  T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 3 - 5 7 a t p . 5 3 . 3 7 T h e f a c t t h a t i m p l e m e n t a t i o n o f t h e o f t - s t a t e d g o a l o f p r o v i d i n g a s s i s t a n c e t o s m a l l b u s i n e s s r e l i e s s o l e l y u p o n d e f e r r a l t o a c h i e v e t h a t e n d c o n f i r m s t h e v a l u e o f t h i s d e v i c e . T h e s i z e o f t h e r e s u l t i n g t a x e x p e n d i t u r e s t r o n g l y s u g g e s t s t h a t t h e r e i s a n e e d t o l i m i t t h e b e n e f i t s o f d e f e r r a l t o i t s i n t e n d e d b e n e f i c i a r i e s - i n 1 9 8 0 , a c c o r d i n g t o t h e 1 9 8 5 f e d e r a l B u d g e t t h e m o s t r e c e n t y e a r f o r w h i c h s u c h f i g u r e s a r e a v a i l a b l e , t h e a m o u n t o f t a x t h u s d e f e r r e d 1 3 w a s e s t i m a t e d a t $ 1 , 3 0 5 , 0 0 0 , 0 0 0 . I t s e e m s u n l i k e l y t h a t a n " a s s i s t a n c e " p r o g r a m o f t h i s s i z e - i m p l e m e n t e d b y w a y o f d i r e c t g r a n t s r a t h e r t h a n a s a t a x e x p e n d i t u r e - w o u l d b e c r e a t e d w i t h o u t i n c l u d i n g w i t h i n i t s s t r u c t u r e s o m e f o r m o f c o n t r o l t o e n s u r e t h a t t h e a i m s o f t h e p r o g r a m w e r e b e i n g m e t . T h e q u e s t i o n t h e n a r i s e s : w h a t m e c h a n i s m s e n s u r e t h a t t h i s a s s i s t a n c e - t h e t a x d e f e r r a l a v a i l a b l e t o t h e o w n e r o f t h e s m a l l b u s i n e s s w h o u s e s t h e c o r p o r a t e f o r m a s a n i n t e r m e d i a r y b e t w e e n h i m s e l f a n d t h a t b u s i n e s s - i s n o t d i v e r t e d f r o m i t s s t a t e d p u r p o s e o f a s s i s t i n g s m a l l b u s i n e s s t o f u l f i l i t s t r a d i t i o n a l e n t r e p r e n e u r i a l r o l e i n t h e C a n a d i a n e c o n o m y ? W h a t m e c h a n i s m e n s u r e s t h a t t h e f u n d s t h u s a c c u m u l a t e d i n t h e c o r p o r a t i o n - a s u m w h i c h , a s t h e a n a l y s i s f o u n d a b o v e s u g g e s t s , w o u l d e x c e e d b y a p p r o x i m a t e l y 1 3 . T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . W i l s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x S y s t e m A D i r e c t i o n f o r C h a n g e . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n s P r i n t e r , 1 9 8 5 , p p . 7 - 8 . 3 8 f i f t y p e r c e n t t h e a f t e r t a x p r o c e e d s a v a i l a b l e t o t h e s o l e 1 4 p r o p r i e t o r f r o m h i s a c t i v e b u s i n e s s - a r e n o t s i m p l y l e f t t h e r e t o s h e l t e r t h e m f r o m i m m e d i a t e t a x a t i o n w h i l e b e i n g i n v e s t e d i n s o - c a l l e d " p a s s i v e " i n v e s t m e n t s ? I n 1 9 7 2 , w h e n t h e d e c i s i o n w a s m a d e t o d e p a r t f r o m n e u t r a l i t y b y p r o v i d i n g a f i s c a l a d v a n t a g e t o i n c o r p o r a t e d b u s i n e s s e s , c e r t a i n c r i t e r i a w e r e i n d e e d e s t a b l i s h e d a s t h e p r e c o n d i t i o n s f o r e l i g i b i l i t y f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . T h e s e c r i t e r i a w e r e t h a t t h e s e b u s i n e s s e s : 1 . b e s m a l l ; a n d e i t h e r 2 . r e i n v e s t t h e t a x s a v i n g s ; o r 3 . u s e t h e t a x s a v i n g s t o p a y d i v i d e n d s . ^ G i v e n t h a t , i n t h i s s y s t e m ( a s d i s c u s s e d a b o v e a t p a g e s 2 8 -3 1 ) , w h e r e t a x s a v i n g s w e r e u s e d t o p a y d i v i d e n d s , i n t e g r a t i o n a p p e a r e d t o r e s t o r e e q u i t y , a n d t h u s n e u t r a l i t y ( i g n o r i n g t h e i m p o r t a n t a d v a n t a g e o f d e f e r r a l d i s c u s s e d a b o v e ) , t h e p o l i c y s e e m e d t o i n v o l v e a d e p a r t u r e f r o m t h e p r i n c i p l e s o f n e u t r a l i t y a n d e q u i t y o n l y i n s o f a r a s t h e t a x s a v i n g s w h i c h i t p r o v i d e d r e m a i n e d i n t h e h a n d s o f t h e c o r p o r a t i o n a n d e v e n t h e n t h e r e w e r e t w o f u r t h e r c r i t e r i a t o b e s a t i s i f i e d : t h e f i r s t a n d s e c o n d o f t h e t h r e e c o n d i t i o n s 1 4 . O f t h e p r o f i t s o f $ 4 0 0 d e s c r i b e d i n t h e e x a m p l e f o u n d a b o v e a t p p . 2 8 - 3 1 , t h e r e w o u l d b e $ 3 0 0 l e f t a f t e r p a y m e n t o f t a x i n t h e c o r p o r a t e c o f f e r s o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n a s o p p o s e d t o o n l y $ 2 0 0 r e m a i n i n g i n t h e h a n d s o f t h e s o l e p r o p r i e t o r f r o m t h e s a m e l e v e l o f p r o f i t . 1 5 . A s i s s u g g e s t e d b y t h e q u o t a t i o n t a k e n f r o m H o n o u r a b l e E . J . B e n s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , S u m m a r y o f 1 9 7 1 T a x R e f o r m  L e g i s l a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 7 1 , p . 3 7 w h i c h i s f o u n d a t p . 2 7 a b o v e a n d c o n f i r m e d i n t h e d i s c u s s i o n b e l o w o n p p . 3 7 - 4 1 . 3 9 m e n t i o n e d a b o v e . I t b e c o m e s r e l e v a n t t h e r e f o r e t o e n q u i r e a s t h e n a t u r e o f t h e m e c h a n i s m s t h r o u g h w h i c h a d h e r e n c e t o t h e s e t w o c o n d i t i o n s w a s t o b e e n s u r e d . T h e f i r s t o f t h e p r e r e q u i s i t e s t o " a s s i s t a n c e " w a s t h a t t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s b e s m a l l . T h i s r e s t r i c t i o n w a s j u s t i f i e d o n t h e b a s i s o f t h e p e r c e i v e d i m p e r f e c t i o n s i n t h e c a p i t a l m a r k e t s m e n t i o n e d a b o v e . O n e o f t h e i m p o r t a n t t o o l s f o r e n s u r i n g t h a t o n l y " s m a l l " b u s i n e s s b e n e f i t t e d f r o m t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w a s t h e c o n c e p t o f t h e " t o t a l b u s i n e s s l i m i t " w h i c h , a s o r i g i n a l l y e n a c t e d , t e r m i n a t e d e l i g i b l i t y f o r t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " w h e n " r e t a i n e d e a r n i n g s " ^ d e r i v e d f r o m a c t i v e b u s i n e s s r e a c h e d a d e f i n e d t h r e s h o l d f i g u r e - $ 4 0 0 , 0 0 0 f o r t a x a t i o n y e a r s 1 9 7 2 a n d 17 1 o 1 9 7 3 , $ 5 0 0 , 0 0 0 f o r t a x a t i o n y e a r s 1 9 7 4 a n d 1 9 7 5 , $ 7 5 0 , 0 0 0 f o r t a x a t i o n y e a r s 1 9 7 6 t o 1 9 8 1 i n c l u s i v e , 1 9 ? o $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 f o r t a x a t i o n y e a r s 1 9 8 2 t o 1 9 8 4 i n c l u s i v e . L e g i s l a t i o n r e s u l t i n g f r o m t h e 1 9 8 4 B u d g e t d i d a w a y w i t h t h e r e s t r i c t i o n e m b o d i e d i n t h e c o n c e p t o f t h e t o t a l 1 6 . A s d e t e r m i n e d b y t h e f o r m u l a p r e s c r i b e d b y t h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a ( p a r a g r a p h 1 2 5 ( 6 ) ( b ) ) d e f i n i n g t h e c o n t e n t o f t h e " c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t " . T o e q u a t e t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t t o r e t a i n e d e a r n i n g s i s , o f c o u r s e , t o s i m p l i f y i n t h e e x t r e m e - e s p e c i a l l y , i n v i e w o f t h e a m e n d m e n t s t o t h e A c t s t e m m i n g f r o m t h e 1 9 8 1 B u d g e t w h i c h p u t a n e n d t o t h e p o s s i b i l i t y o f " r e f r e s h i n g " t h e c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t b y p a y i n g o u t d i v i d e n d s - b u t f o r t h e p r e s e n t s u c h a d e f i n i t i o n s e e m s a d e q u a t e . 1 7 . P a r a . 1 2 5 ( 2 ) ( b ) o f t h e I n c o m e T a x A c t . 1 8 . P a r a . 1 2 5 ( 2 ) ( b ) o f t h e I n c o m e T a x A c t a s a m e n d e d b y SC 1 9 7 4 - 7 5 - 7 6 , c . 2 6 , s u b s e c . 8 1 ( 1 ) . 1 9 . P a r a . 1 2 5 ( 2 ) ( b ) o f t h e I n c o m e T a x A c t a s a m e n d e d b y SC 1 9 7 6 - 7 7 , c . 4 , s u b s e c . 4 9 ( 1 ) . 2 0 . P a r a . 1 2 5 ( 2 ) ( b ) o f t h e I n c o m e T a x A c t a s a m e n d e d b y SC 1 9 8 0 - 8 1 - 8 2 - 8 3 , c . 1 4 0 , s u b s e c . 8 6 ( 1 ) . 40 21 b u s i n e s s l i m i t and d i d away as w e l l w i t h i t s companion 22 p i e c e , the c u m u l a t i v e d e d u c t i o n a c c o u n t . The g o a l of p r o v i d i n g a s s i s t a n c e to s m a l l b u s i n e s s had not changed - the " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " i s d e s c r i b e d i n the 1984 Budget 2 3 as a " s m a l l b u s i n e s s tax i n c e n t i v e " - but a new p o l i c y had come to the f o r e : " s i m p l i f i c a t i o n . " In the words of the Honourable Marc L a l o n d e , s p e a k i n g as M i n i s t e r of F i n a n c e : ... the mechanics of computing the c o r p o r a t i o n ' s c u m u l a t i v e income, as w e l l as the l e g i s l a t i o n r e q u i r e d to d e f i n e i t , have become i n c r e a s i n g l y c o m p l i c a t e d . The c u m u l a t i v e d e d u c t i o n account i s now one of the most complex p a r t s of the s m a l l b u s i n e s s t a x system . . . 2 4 the a d d i t i o n a l p r e c i s i o n a c h i e v e d by the c u m u l a t i v e income l i m i t i s not j u s t i f i e d i n l i g h t of the c o m p l e x i t y i t c r e a t e s . ^ The o t h e r c r i t e r i o n f o r e n t i t l e m e n t to the s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , as o r i g i n a l l y e n a c t e d , was t h a t the r e s u l t i n g t a x s a v i n g s be r e i n v e s t e d i n the c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s . At the time of passage of the Tax Reform l e g i s l a t i o n , P a r t V t a x - a r e f u n d a b l e t a x i n r e s p e c t of i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s - was to be the c o n t r o l mechanism which ensured t h a t : the i n c e n t i v e [was l i m i t e d ] to s m a l l e r p r i v a t e Canadian c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n s t h a t r e q u i r e , and i f f a c t use, the t a x s a v i n g s to i n v e s t i n t h e i r b u s i n e s s e s . . . . o c 21. SC 1984, c. 45, s e c t i o n 40. 22. Loc. c i t . 23. Honourable Marc L a l o n d e , M i n i s t e r of F i n a n c e , S i m p l i f y i n g Taxes For S m a l l B u s i n e s s , Canada, Department of F i n a n c e , Ottawa, Queen's P r i n t e r , T984, p. 1. 24. op. c i t . , p. 15. 25. op. c i t . , p. 16. 26. Honourable E . J . Benson, M i n i s t e r of F i n a n c e , Summary of  1971 Tax Reform L e g i s l a t i o n , Ottawa, Queen's P r i n t e r , p. 37. 4 1 T h i s t a x , h o w e v e r , w a s r e p e a l e d s h o r t l y a f t e r c o m i n g i n t o f o r c e w i t h i t s r e p e a l h a v i n g a p p l i c a t i o n r e t r o a c t i v e l y t o 2 7 1 9 7 2 . I t w a s n e v e r r e p l a c e d . T h e P a r t V t a x w a s n o t , a p p a r e n t l y , w i t h d r a w n o n t h e b a s i s o f a d e l i b e r a t e p o l i c y c h a n g e b u t , q u i t e s i m p l y , b e c a u s e i t w a s f e a r e d t o b e t o o c o m p l e x . I n t h e w o r d s o f T h e H o n o u r a b l e J o h n N . T u r n e r , M i n i s t e r o f F i n a n c e : I b e l i e v e t h a t t h e p o l i c y w h i c h g a v e r i s e t o t h e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t t e s t w a s c o r r e c t , b u t I h a v e c o m e t o t h e c o n c l u s i o n t h a t i t i s t o o c o m p l i c a t e d . 2 g I t c a n b e s e e n t h e n t h a t t h e l e g i s l a t i o n e m b o d y i n g t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w a s o r i g i n a l l y a c c o m p a n i e d b y m e a s u r e s d e s i g n e d t o e n s u r e t h a t i t s b e n e f i t s w e r e i n d e e d r e s t r i c t e d i n t h e i r a v a i l a b i l i t y t o a d e f i n i t e t a r g e t g r o u p - t h e " s m a l l " b u s i n e s s e s w h i c h u s e d t h e " t a x s a v i n g s t o i n v e s t i n t h e i r b u s i n e s s e s . " E q u a l l y a p p a r e n t , o f c o u r s e , i s t h e f a c t t h a t b o t h o f t h e c o n t r o l d e v i c e s o r i g i n a l l y b u i l t i n t o t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n h a v e n o w b e e n e l i m i n a t e d . I n t h i s c o n t e x t , t h e p o t e n t i a l r a t i o n a l e f o r a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i n C a n a d a b e g i n s t o t a k e s h a p e a n d w i l l now b e e x p l o r e d . 2 7 . S . C . 1 9 7 3 - 1 9 7 4 , c . 1 4 , s . 6 0 . 2 8 . C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 2 , 1 9 7 3 , p . 1 4 3 3 . T h e v i e w e x p r e s s e d b y t h e M i n i s t e r o f F i n a n c e w a s a p p a r e n t l y p r e v a l e n t . S e e f o r e x a m p l e : G o o d m a n , p . 3 9 o r B e r n a r d S h i n d e r , " T h e T a x a t i o n o f S m a l l B u s i n e s s : A n H i s t o r i c a l a n d T e c h n i c a l O v e r v i e w , " C a n a d i a n T a x J o u r n a l , v o l . 3 2 , n o . 1 ( J a n . - F e b . , 1 9 8 4 ) , p p . 1 - 5 3 a t p . 1 3 . 4 2 I t h a s b e e n d e m o n s t r a t e d t h a t t h e a d v a n t a g e a c c r u i n g t o t h e s h a r e h o l d e r o r s h a r e h o l d e r s o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n b y r e a s o n o f t h e " s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n " w h e n c o m p a r e d t o t h e s i t u a t i o n o f t h e s o l e p r o p r i e t o r i s t h e p o s s i b i l i t y o f d e f e r r a l . A s s u m i n g e q u a l r a t e s o f r e t u r n , t h e r e v e n u e w h i c h may b e e a r n e d b y t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n o n i t s r e i n v e s t e d p r o f i t s w i l l be a p p r o x i m a t e l y f i f t y p e r c e n t g r e a t e r t h a n t h a t a v a i l a b l e t o t h e s o l e p r o p r i e t o r f r o m h i s r e i n v e s t e d p r o f i t s - g i v e n t h a t , d u e t o t h e d e f e r r a l f a c t o r , t h e s u m a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n f o r i n v e s t m e n t w o u l d i t s e l f b e f i f t y p e r c e n t g r e a t e r ( a s t h e e x a m p l e d i s c u s s e d a t p a g e s 2 8 t o 3 1 i l l u s t r a t e s ) . T h u s , w h e t h e r i t i s u s e d a s w a s i n t e n d e d o r a b u s e d a s w a s f e a r e d , t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n c l e a r l y r e p r e s e n t s a d e p a r t u r e f r o m t h e t w i n p r i n c i p l e s o f h o r i z o n t a l e q u i t y a n d n e u t r a l i t y . T h e i n e q u i t y l i e s i n t h e f a c t t h a t t h e a d v a n t a g e o f d e f e r r a l i s a v a i l a b l e t o t h e i n d i r e c t o w n e r o f t h e i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s , i t s s h a r e h o l d e r , b u t n o t t o t h e s o l e p r o p r i e t o r . T h e r e i s a l a c k o f n e u t r a l i t y i n t h a t s u c h a s i t u a t i o n m e a n s , o f c o u r s e , t h a t f i s c a l c o n c e r n s r a t h e r t h a n c o n s i d e r a t i o n s o f a b u s i n e s s n a t u r e may p r o v i d e t h e s o l e m o t i v a t i o n f o r i n c o r p o r a t i o n . I n s o f a r a s t h e f u n d s l e f t w i t h i n t h e c o r p o r a t i o n a s a r e s u l t o f t h e o p e r a t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a r e r e i n v e s t e d i n i t s a c t i v e b u s i n e s s , t h e d e p a r t u r e f r o m t h e 43 p r i n c i p l e s of e q u i t y and n e u t r a l i t y would be r a t i o n a l i s e d by the p r o p o n e n t s of the s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n as b e i n g j u s t i f i e d by t h e r e s u l t i n g c o n t r i b u t i o n t o t h e economic development of t h e c o u n t r y which t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i s c l a i m e d t o p r o v i d e . When su c h r e i n v e s t m e n t does not o c c u r , t h a t e x p l a n a t i o n does not j u s t i f y p e r m i t t i n g the c o r p o r a t i o n , and, t h r o u g h i t , i t s s h a r e h o l d e r or s h a r e h o l d e r s , t o b e n e f i t from t h i s t a x e x p e n d i t u r e . In such c i r c u m s t a n c e s , t h e c o r p o r a t i o n , i n e f f e c t , c o n s t i t u t e s a t a x s h e l t e r . In terms of p o l i c y , t h a t t h e b e n e f i t a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a c c r u e t o t h o s e who do not r e i n v e s t the t a x s a v i n g s i n t h e a c t i v e b u s i n e s s from w h i c h the f u n d s o r i g i n a t e d a p p e a r s to be u n i n t e n t i o n a l - as me n t i o n e d above, t h e P a r t V t a x was i n t e n d e d t o be t h e mechanism f o r e n s u r i n g t h a t t h e t a x s a v i n g s r e s u l t i n g f r o m t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n would o n l y r e m a i n i n t h e hands of the r e c i p i e n t c o r p o r a t i o n i f r e i n v e s t e d i n t h e b u s i n e s s from which t h e f u n d s o r i g i n a t e d . As t h e q u o t a t i o n w i t h w h i c h t h i s t h e s i s b e g i n s s u g g e s t s , t h e p r o b l e m o f a c h i e v i n g t o t a l n e u t r a l i t y i s v i r t u a l l y i n s o l u b l e . In f a c t , w i t h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n Canada has d e l i b e r a t e l y c h o s e n t o d e p a r t from n e u t r a l i t y . Where such a c h o i c e i s made upon p o l i c y g r o u n d s , and where t h e t o t a l amount of t a x r e v e n u e 44 2 9 d e f e r r e d i s a s l a r g e a s i t i s i n t h i s i n s t a n c e , t h e n s t e p s s h o u l d b e t a k e n t o e n s u r e t h e s u c c e s s f u l a t t a i n m e n t o f t h e i m p o r t a n t p o l i c y g o a l s - i n t h i s c a s e , o f c o u r s e , p r o v i d i n g f u n d s f o r r e i n v e s t m e n t i n t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s - b y w h i c h t h e d e p a r t u r e f r o m f u n d a m e n t a l p r i n c i p l e s w a s j u s t i f i e d . T h i s w o u l d i n d i c a t e t h a t a c o n t r o l m e c h a n i s m i s n e e d e d . T h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t w a s , o f c o u r s e , s u c h a m e c h a n i s m , b u t , f o l l o w i n g t h e r e p e a l o f t h e P a r t V t a x , i t w a s t h e o n l y r e s t r i c t i v e f a c t o r i n h e r e n t i n t h e l e g i s l a t i v e f r a m e w o r k o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d a t t h a t i t s u t i l i t y a s a c o n t r o l d e v i c e w a s l i m i t e d t o p l a c i n g a c e i l i n g o n t h e p o t e n t i a l v a l u e o f t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e . N o t w i t h s t a n d i n g t h e e x i s t e n c e o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t , i t r e m a i n e d p o s s i b l e w h e n t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t w a s $ 1 , 0 0 0 , 0 0 0 f o r t h e c o r p o r a t i o n t o h a v e i n i t s c o f f e r s u p t o $ 7 5 0 , 0 0 0 o f a f t e r - t a x r e t a i n e d e a r n i n g s - w h e r e a s t h e s o l e p r o p r i e t o r h a v i n g e a r n e d a s i m i l a r a m o u n t o f i n c o m e w o u l d r e t a i n o n l y t w o - t h i r d s a s m u c h - a n d y e t , t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t i n n o w a y e n s u r e d t h a t t h e s e r e t a i n e d e a r n i n g s w o u l d b e r e i n v e s t e d i n t h e b u s i n e s s . T h u s , g i v e n t h a t a c o n t r o l d e v i c e w o u l d s e e m t o b e n e c e s s a r y a n d t h a t t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t , a t b e s t a f a u l t y t o o l , i s n o w g o n e , a n e w c o n t r o l d e v i c e w o u l d s e e m p r e f e r a b l e . A f o r m o f t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w o u l d s e e m t o b e a n a p p r o p r i a t e 2 9 . A s d i s c u s s e d a t p a g e 3 7 a b o v e , t h e v a l u e o f t h e t a x r e v e n u e d e f e r r e d w a s p l a c e d a t $ 1 , 3 0 5 , 0 0 0 , 0 0 0 i n t h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . W i l s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e  C o r p o r a t e I n c o m e T a x S y s t e m A D i r e c t i o n f o r C h a n g e . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 5 , p p . 7 - 8 . 4 5 d e v i c e . I f a p p r o p r i a t e l y s t r u c t u r e d , s u c h a t a x w o u l d l e a v e t h e b e n e f i t s a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n ( n o w l i m i t e d o n l y i n t e r m s o f t h e i r a n n u a l i n c r e m e n t r a t h e r t h a n t h e i r t o t a l a m o u n t ) i n t h e h a n d s o f t h e c o r p o r a t i o n w h e n u s e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s - t h u s , f u l f i l l i n g t h e g o a l s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n - w h i l e w i t h d r a w i n g t h e f u n d s w h e r e t h e y w e r e d i v e r t e d f r o m t h e c o r p o r a t i o n ' s a c t i v e b u s i n e s s -t h u s , r e s t o r i n g e q u i t y i n c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e j u s t i f i c a t i o n f o r a d e p a r t u r e f r o m s a m e d i d n o t e x i s t . T h e p r e c i s e f o r m w h i c h s u c h a t a x c o u l d t a k e w i l l b e d i s c u s s e d i n c h a p t e r s e v e n . I n a d d i t i o n t o a l l e v i a t i n g t h e p o t e n t i a l f o r a b u s e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a s d e s c r i b e d a b o v e , a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s , i f i m p l e m e n t e d , c o u l d c o n c e i v a b l y , i n a n d o f i t s e l f , b e v i e w e d a s a m o r e s a t i s f a c t o r y m e t h o d o f d e a l i n g w i t h t h e t y p e s o f s m a l l b u s i n e s s w h i c h f o r m e r l y f e l l i n t o t h e c a t e g o r y o f t h e " n o n -q u a l i f y i n g b u s i n e s s " t h a n w e r e t h e p r o v i s i o n s s p e c i f i c a l l y i n s e r t e d i n t o s e c t i o n 1 2 5 o f t h e I n c o m e T a x A c t t o d e a l w i t h t h e " n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s . " I t w o u l d a p p e a r t h a t o n e o f t h e r e a s o n s w h i c h l e d t h e g o v e r n m e n t t o c o n c l u d e t h a t t h e f o r m s o f p r o f e s s i o n a l i n c o m e a f f e c t e d b y t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s p r o v i s i o n s w e r e u n w o r t h y o f t h e f u l l b e n e f i t o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w a s t h e i r a l l e g e d l y l e s s e r n e e d o f i n t e r n a l l y g e n e r a t e d c a p i t a l . T h i s c o n c l u s i o n may b e d r a w n , f o r e x a m p l e , f r o m t h e b u d g e t s p e e c h w h e r e i n t h e H o n o u r a b l e 4 6 J . C h r e t i e n i n t r o d u c e d t h e c o n c e p t o f t h e n o n - q u a l i f y i n g 3 0 b u s i n e s s a s o r i g i n a l l y c o n c e i v e d . I n t h a t s p e e c h , a f t e r s t a t i n g t h a t : we a r e j u s t i f i e d . . . i n f a v o u r i n g s m a l l b u s i n e s s . . . t o g e t t h e n e c e s s a r y c a p i t a l f o r g r o w t h . . . M r . C h r e t i e n w e n t o n t o a s s e r t t h a t t h e : f i n a n c i a l s i t u a t i o n o f p r o f e s s i o n a l c l a s s e s i s n o t t h e s a m e a s t h a t o f t h e s m a l l b u s i n e s s . I n s o f a r a s i t may b e t r u e t h a t p r o f e s s i o n a l s h a v e a l e s s e r n e e d f o r i n t e r n a l l y g e n e r a t e d c a p i t a l , i t w o u l d s e e m t o f o l l o w t h a t , i n m a n y i n s t a n c e s , t h e y w i l l n o t f i n d i t n e c e s s a r y t o r e i n v e s t t h e i r p r o f i t s ( o r t h o s e o f t h e i r m a n a g e m e n t c o m p a n i e s ) i n t h e " s m a l l b u s i n e s s " w h i c h g e n e r a t e d t h o s e p r o f i t s . I f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w e r e a p a r t o f t h e s m a l l b u s i n e s s t a x r e g i m e a n d i f t h o s e p r o f i t s w e r e n e i t h e r r e i n v e s t e d n o r d i s t r i b u t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e c o r p o r a t i o n w h i c h g e n e r a t e d t h e m , t h e e f f e c t o f t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w o u l d e s s e n t i a l l y b e t o e l i m i n a t e t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e f o r t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s a n d i p s o f a c t o t o r e m o v e t h e t h e o r e t i c a l b a s i s w h i c h , i n t h e e y e s o f M r . C h r e t i e n , j u s t i f i e d t h e s p e c i a l t a x t r e a t m e n t o f t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s t o w h i c h h i s b u d g e t l e d . T h u s , e v e n i n t h e a b s e n c e o f s p e c i a l m e a s u r e s t a r g e t e d a t t h i s c l a s s o f " b u s i n e s s , " i t 3 0 . I n B i l l C - 3 7 . T h i s b i l l w a s n o t , h o w e v e r , t h e l e g i s l a t i o n w h i c h e v e n t u a l l y g a v e t h e f o r c e o f l a w t o t h e c o n c e p t o f t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s . R a t h e r , B i l l C - 1 7 , a s o m e w h a t m o d i f i e d v e r s i o n o f B i l l C - 3 7 , e f f e c t e d t h i s r e s u l t w h e n i t r e c e i v e d R o y a l A s s e n t o n D e c e m b e r 6 , 1 9 7 9 . 3 1 . C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 3 , 1 9 7 8 - 1 9 7 9 , p . 3 2 4 4 . 47 w o u l d be p o s s i b l e , t h r o u g h a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s , t o d e a l w i t h a t l e a s t o n e s o u r c e o f i n e q u i t y w h e r e i n t h e f i s c a l s y s t e m h a s b e e n a l l e g e d t o f a v o u r t h e " p r o f e s s i o n a l . " I n t h e p r e c e d i n g p a g e s , i t i s a r g u e d t h a t i n t h e a b s e n c e o f t h e P a r t V t a x , t h e e l i m i n a t i o n o f t h e c o n c e p t o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t h a s p r o v i d e d j u s t i f i c a t i o n f o r a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s a n d t h a t s u c h a t a x c o u l d b e v i e w e d a s a r e p l a c e m e n t f o r t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s p r o v i s i o n s w h i c h w e r e r e p e a l e d a t t h e s a m e t i m e a s t h o s e p e r t a i n i n g t o t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t . F o l l o w i n g c l o s e l y u p o n t h e e l i m i n a t i o n o f t h e t o t a l b u s i n e s s l i m i t a n d t h e n o n - q u a l i f y i n g b u s i n e s s h a s c o m e t h e 1 9 8 5 B u d g e t c r e a t i n g a n e x e m p t i o n f r o m t a x a t i o n f o r t h e f i r s t $ 5 0 0 , 0 0 0 o f c a p i t a l 3 2 g a i n s e a r n e d b y a n i n d i v i d u a l d u r i n g h i s l i f e t i m e . T h i s m o v e p r o v i d e s a f u r t h e r i n c e n t i v e f o r t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e i n c o r p o r a t e d s m a l l b u s i n e s s t o c a u s e t h e i r c o r p o r a t i o n t o r e t a i n i t s p r o f i t s . T h a t i n c e n t i v e i s f o u n d i n t h e p o s s i b i l i t y t h a t r e t a i n e d e a r n i n g s may b e c o n v e r t e d t o c a p i t a l g a i n s w h i c h i n m a n y c a s e s w o u l d b e t a x f r e e . T h o s e who a r e a b l e t o a c c o m p l i s h t h i s m a n o e u v r e s u c c e s s f u l l y w i l l h a v e g a i n e d a v e r y s i g n i f i c a n t a d v a n t a g e i n d e e d . T h e y w i l l h a v e n o t m e r e l y d e f e r r e d t a x o n t h e s e " c a p i t a l i z e d " r e t a i n e d e a r n i n g s - a l r e a d y a b e n e f i t n o t a v a i l a b l e t o t h e s o l e p r o p r i e t o r , t h e y w i l l h a v e a v o i d e d i t a l t o g e t h e r . I n s u c h 3 2 . T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . W i l s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , B u d g e t P a p e r s , C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 5 , p . 3 . 4 8 c i r c u m s t a n c e s , t h e u n j u s t i f i a b l e v i o l a t i o n o f b a s i c t a x p r i n c i p l e s w h i c h o c c u r s w h e r e t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n b e n e f i t t i n g f r o m t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n f a i l s t o r e i n v e s t i t s r e t a i n e d e a r n i n g s i n i t s a c t i v e b u s i n e s s w o u l d , o f c o u r s e , b e g r e a t l y e x a c e r b a t e d . I f t h e p r i n c i p l e s o f e q u i t y a n d n e u t r a l i t y a r e v i o l a t e d b y t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n ( a s t h e a n a l y s i s f o u n d a b o v e a t p a g e 4 2 i n d i c a t e s t h e y a r e - i n a d e p a r t u r e f r o m p r i n c i p l e w h i c h i s s a i d t o b e j u s t i f i e d b y t h e e c o n o m i c b e n e f i t s f l o w i n g f r o m t h e e n c o u r a g e m e n t o f s m a l l b u s i n e s s ) , a_ f o r t i o r i i s t h i s t h e c a s e w h e n t h e a d d e d a d v a n t a g e o f c o m p l e t e l y e s c a p i n g l i a b i l i t y t o p e r s o n a l i n c o m e t a x o c c u r s . I f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i s w a r r a n t e d i n t h e a b s e n c e o f t h e p r o j e c t e d c a p i t a l g a i n s e x e m p t i o n , t h e i m m i n e n t e n a c t m e n t o f s u c h a n e x e m p t i o n w o u l d a p p e a r t o l e n d f u r t h e r s u p p o r t t o a r g u m e n t s i n f a v o u r o f s u c h a t a x . I f i t b e c o m e s p o s s i b l e f o r t h e s h a r e h o l d e r o f a C a n a d i a n -c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n t h r o u g h c a r e f u l p l a n n i n g t o a v o i d p e r s o n a l i n c o m e t a x o n t h e p r o f i t s w h i c h h i s c o r p o r a t i o n m a k e s , t h e n a t t h e v e r y l e a s t i t w o u l d b e d e s i r a b l e t h a t s o m e c o n t r o l b e e x e r t e d o v e r t h o s e f u n d s w h i c h h a v e r e m a i n e d a t t h e c o r p o r a t e l e v e l t o e n s u r e t h a t t h e y a r e u s e d i n a m a n n e r w h i c h i s c o n s i s t e n t w i t h t h e a i m s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . A l s o i n t h e 1 9 8 5 B u d g e t i s t h e p r o p o s a l t o d e c r e a s e c o r p o r a t e t a x r a t e s - t h e r e b y , i f i t b e c o m e s l a w , a l l o w i n g t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n t o r e t a i n f o r 4 9 3 3 r e - i n v e s t m e n t a g r e a t e r p o r t i o n o f i t s p r o f i t s . E v e n i f i t i s a s s u m e d t h a t i m p l e m e n t a t i o n o f t h i s p r o p o s a l w o u l d b e a c c o m p a n i e d b y o t h e r c h a n g e s t o e n s u r e t h a t t h e u l t i m a t e t a x b u r d e n b o r n e b y t h e s h a r e h o l d e r , u p o n d i s t r i b u t i o n b y t h e c o r p o r a t i o n o f i t s p r o f i t s a s d i v i d e n d s , w o u l d e q u a l t h e t a x e s p a y a b l e b y t h e i n d i v i d u a l w h o s e i n c o m e c a m e f r o m 3 4 a n o t h e r s o u r c e - t h e r e b y m a i n t a i n i n g i n t e g r a t i o n - t h i s p r o p o s a l c e r t a i n l y h a s t h e p o t e n t i a l f o r s i g n i f i c a n t l y i n c r e a s i n g t h e v a l u e o f t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e - a n d t h e r e s u l t i n g p o t e n t i a l f o r i n e q u i t y - a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . I n f a c t , g i v e n t h a t t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e a s p r o p o s e d i n t h e 1 9 8 5 B u d g e t w o u l d b e 3 5 3 9 % , t h e p o s s i b i l i t y o f a d e f e r r a l w o u l d e x i s t e v e n w h e r e t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e w a s t a x e d a t t h e f u l l c o r p o r a t e r a t e . T h u s , i t i s n o t i n c o n c e i v a b l e t h a t t h e c o n t r o l l i n g s h a r e h o l d e r o r s h a r e h o l d e r s o f e i t h e r p r i v a t e o r p u b l i c c o r p o r a t i o n s m i g h t , i n s o m e c i r c u m s t a n c e s , p r e f e r t o a l l o w t h e c o r p o r a t i o n ' s p r o f i t s t o a c c u m u l a t e w i t h i n t h e c o r p o r a t e c o f f e r s r a t h e r t h a n t o e x p o s e t h e m t o t h e h i g h e r m a r g i n a l r a t e s o f p e r s o n a l i n c o m e t a x a t i o n . B y g r e a t l y i n c r e a s i n g t h e p o t e n t i a l f o r t h e u s e o f t h e c o r p o r a t i o n a s a t a x s h e l t e r , t h i s p r o p o s a l , i f i t s h o u l d b e c o m e l a w , w o u l d a d d m u c h w e i g h t t o t h e a r g u m e n t s p u t f o r t h a b o v e w h i c h f a v o u r i m p l e m e n t a t i o n o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s . 3 3 . T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . W i l s o n , M i n i s t e r o f F i n a n c e , T h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x S y s t e m A D i r e c t i o n f o r C h a n g e . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 5 , p . 3 1 . 3 4 . A s s e e m s t o b e t h e i n t e n t i o n . S e e o p . c i t . , p p . 4 0 - 4 1 . 3 5 . o p . c i t . , p . 3 1 . 50 Based upon t h e f o r e g o i n g a n a l y s i s , i t i s s u b m i t t e d t h a t t h e s e v e r a l l e g i s l a t i v e c h a n g e s and p r o p o s e d c h a n ges d e s c r i b e d above r e p r e s e n t a p r o g r e s s i o n , each t e n d i n g t o i n c r e a s e t h e p o t e n t i a l f o r i n e q u i t y and, as a c o n s e q u e n c e , n o n - n e u t r a l i t y i n t h e C a n a d i a n s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m . A t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s c o u l d r e d r e s s t h e b a l a n c e and p e r m i t t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n t o p r o v i d e t h e C a n a d i a n economy w i t h t h e b e n e f i t s w h i c h have o f t e n been a t t r i b u t e d t o t h i s f i s c a l measure w h i l e s i g n i f i c a n t l y r e d u c i n g t h e p o s s i b i l i t y f o r abuse of t h i s " i n c e n t i v e . " 5 1 C h a p t e r 4 T h e C a n a d i a n E x p e r i e n c e C a n a d a h a s h a d t w o f o r m s o f t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i n i t s f i s c a l h i s t o r y . T h e f i r s t w a s f o u n d i n C a n a d a ' s f i r s t f e d e r a l i n c o m e t a x s t a t u t e , t h e I n c o m e W a r T a x A c t , e n a c t e d i n 1 9 1 7 . T h e s e c o n d w a s t h a t m e n t i o n e d i n p r e v i o u s c h a p t e r s , t h e r e f u n d a b l e t a x i n r e s p e c t o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s o r P a r t V t a x , w h i c h c a m e i n t o f o r c e a s p a r t o f T a x R e f o r m . U n f o r t u n a t e l y , n e i t h e r i s o f m u c h a s s i s t a n c e i n p r o v i d i n g a m o d e l u p o n w h i c h t o b a s e a n y f u t u r e s u c h t a x : t h e 1 9 1 7 p r o v i s i o n s g r a n t e d m i n i s t e r i a l d i s c r e t i o n t o d e t e r m i n e t h a t t h e r e h a d b e e n a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n - a n d , a s w i t h a n y p r o v i s i o n i n a t a x i n g s t a t u t e w h i c h g r a n t s m i n i s t e r i a l d i s c r e t i o n , m u s t b e c o n s i d e r e d t o b e o b j e c t i o n a b l e o n t h a t b a s i s a l o n e , w h i l e t h e 1 9 7 2 e x a m p l e w a s s o s e r i o u s l y f l a w e d ( a s w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w ) a s t o n e c e s s i t a t e a r e p e a l e f f e c t i v e r e t r o a c t i v e l y t o t h e d a t e u p o n w h i c h i t o r i g i n a l l y c a m e i n t o f o r c e . C a n a d a ' s o r i g i n a l t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w a s e x p r e s s e d i n t h e f o l l o w i n g t e r m s : F o r t h e p u r p o s e o f t h e s u p e r t a x o n l y , t h e i n c o m e o f a t a x p a y e r s h a l l i n c l u d e t h e s h a r e t o w h i c h h e w o u l d b e e n t i t l e d o f t h e u n d i v i d e d o r 5 2 u n d i s t r i b u t e d g a i n s a n d p r o f i t s m a d e b y a n y c o r p o r a t i o n . . . , i f s u c h g a i n s a n d p r o f i t s w e r e d i v i d e d o r d i s t r i b u t e d , u n l e s s t h e M i n i s t e r i s o f o p i n i o n t h a t t h e a c c u m u l a t i o n o f s u c h u n d i v i d e d o r u n d i s t r i b u t e d g a i n s a n d p r o f i t s i s n o t m a d e f o r t h e p u r p o s e o f e v a d i n g t h e t a x , a n d i s n o t i n e x c e s s o f w h a t i s r e a s o n a b l y r e q u i r e f o r t h e p u r p o s e s o f t h e b u s i n e s s . I n 1 9 1 9 , t h i s p r o v i s i o n w a s r e p e a l e d a n d r e p l a c e d b y s l i g h t l y m o d i f i e d v e r s i o n w h i c h w a s s a i d t o d e m o n s t r a t e : . . . a c h a n g i n g a t t i t u d e t o w a r d s c o r p o r a t i o n i n c o m e , t h e c o r p o r a t i o n b e i n g t h o u g h t o f m o r e a n d m o r e a s a s e p a r a t e e n t i t y . . . . S e c t i o n 3 ( 4 ) a s r e - e n a c t e d i n 1 9 1 9 r e a d a s f o l l o w s : ' T h e s h a r e o f a t a x p a y e r i n t h e u n d i v i d e d o r u n d i s t r i b u t e d g a i n s a n d p r o f i t s o f a c o r p o r a t i o n s h a l l n o t b e d e e m e d t o b e t a x a b l e i n c o m e o f t h e t a x p a y e r , u n l e s s t h e M i n i s t e r i s o f o p i n i o n t h a t t h e a c c u m u l a t i o n o f s u c h u n d i v i d e d o r u n d i s t r i b u t e d g a i n s a n d p r o f i t s i s m a d e f o r t h e p u r p o s e o f e v a d i n g t h e t a x , a n d i s i n e x c e s s o f w h a t i s r e a s o n a b l y r e q u i r e d f o r t h e p u r p o s e s o f t h e b u s i n e s s . ' W h i l e t h e o r i g i n a l s e c t i o n c o n s i d e r e d a s i n c o m e t o t h e s h a r e h o l d e r h i s p r o p o r t i o n a t e s h a r e o f t h e e a r n i n g s o f t h e c o m p a n y , u n l e s s d i s t r i b u t i o n w a s w i t h h e l d f o r s o m e g o o d r e a s o n , t h e s e c t i o n s u b s t i t u t e d i n 1 9 1 9 p r o v i d e d t h a t t h e i n c o m e o f t h e c o r p o r a t i o n s h o u l d NOT b e c o n s i d e r e d i n c o m e o f t h e s h a r e h o l d e r s u n l e s s d i s t r i b u t i o n w a s w i t h h e l d f o r t h e p u r p o s e o f e v a d i n g t a x . 2 I n s p i t e o f t h e e v o l v i n g a t t i t u d e s t o w a r d s t h e c o r p o r a t i o n c o m m e n t e d u p o n i n t h e a b o v e q u o t a t i o n , t h e r e i s o n e c o m m o n t h r e a d t o b o t h o f t h e s e p r o v i s i o n s w h i c h may r e c a l l t h e v a r i o u s m i n i s t e r i a l p r o n o u n c e m e n t s r e g a r d i n g t h e 1 . I n c o m e W a r T a x A c t , s u b s e c t i o n 3 ( 4 ) a s f o u n d i n C a n a d a , R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n o n T h e T a x a t i o n o f A n n u i t i e s  a n d F a m i l y C o r p o r a t i o n s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 4 5 a t p . 5 3 . 2 . l o c . c i t . 5 3 s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d c e r t a i n l y p r o v i d e s a c o n c e p t o f v a l u e f o r f u t u r e a p p l i c a t i o n : t h e q u e s t i o n o f a n a c c u m u l a t i o n b e i n g j u s t i f i e d w h e r e " r e a s o n a b l y r e q u i r e d f o r t h e p u r p o s e s o f t h e b u s i n e s s . " I n d i s c u s s i n g t h e p o s s i b l e m e a n i n g o f t h i s e x p r e s s i o n , i t w a s s a i d : No a t t e m p t c a n b e m a d e . . . t o e n u m e r a t e a l l t h e w a y s i n w h i c h t h e g a i n s a n d p r o f i t s o f a c o r p o r a t i o n may b e a c c u m u l a t e d f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s . U n d i s t r i b u t e d i n c o m e i s p r o p e r l y a c c u m u l a t e d i f i n v e s t e d i n i n c r e a s e d i n v e n t o r i e s o r a d d i t i o n s t o p l a n t r e a s o n a b l y n e e d e d b y t h e b u s i n e s s . I t i s p r o p e r l y a c c u m u l a t e d i f r e t a i n e d f o r w o r k i n g c a p i t a l r e q u i r e d b y t h e b u s i n e s s , o r i n a c c o r d a n c e w i t h c o n t r a c t o b l i g a t i o n s p l a c e d t o t h e c r e d i t o f a s i n k i n g f u n d f o r t h e p u r p o s e o f r e t i r i n g b o n d s i s s u e d b y t h e c o r p o r a t i o n . ^ I t may b e w o r t h y o f n o t e a s w e l l t h a t i n b o t h o f i t s m a n i f e s t a t i o n s i n t h e I n c o m e W a r T a x A c t t h i s C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s r e q u i r e d t h e M i n i s t e r t o b e o f t h e o p i n i o n , b e f o r e t h e t a x c o u l d b e i m p o s e d , t h a t t h e a c c u m u l a t i o n w a s f o r t h e p u r p o s e o f e v a d i n g t a x . A l t h o u g h t h e o r i g i n a l C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s r e m a i n e d o n t h e b o o k s u n t i l 1 9 4 8 , ^ i t w a s a p p a r e n t l y n o t e n f o r c e d a f t e r t h e e a r l y y e a r s o f i t s 3 . C h a r l e s P . P l a x t o n a n d F r e d e r i c k P . V a r c o e , A T r e a t i s e o n  t h e D o m i n i o n I n c o m e T a x L a w , T o r o n t o , T h e C a r s w e l l C o m p a n y , L i m i t e d , 1 9 2 1 , p . 2 3 3 . 4 . K a t h l e e n A . L a h e y , " ' A c t i v e B u s i n e s s ' a s a T e c h n i q u e o f S o u r c e D i s c r i m i n a t i o n i n t h e F o r m u l a t i o n o f C o r p o r a t e T a x P o l i c y , " O s g o o d e H a l l L a w J o u r n a l , v o l . 1 6 , p p . 3 5 - 7 9 a t p . 3 7 , f o o t n o t e 4 . 54 e x i s t e n c e . T h i s may e x p l a i n why t h e r e a r e n o r e p o r t e d d e c i s i o n s i n w h i c h i t i s a t i s s u e . ^ A f t e r a l e n g t h y p e r i o d w i t h o u t s u c h a t a x , i n 1 9 7 2 C a n a d a m a d e a s e c o n d a t t e m p t . T h e P a r t V t a x w a s b r o u g h t i n a s p a r t o f a n " i n c e n t i v e p a c k a g e " f o r s m a l l b u s i n e s s w h i c h w a s s a i d t o h a v e b e e n " e x t r a c t e d f r o m t h e g o v e r n m e n t w i t h t h e g r e a t e s t r e l u c t a n c e . " ^ S u c h r e l u c t a n c e i s p e r h a p s u n d e r s t a n d a b l e i n l i g h t o f t h e m a n y c r i t i c i s m s l e v e l l e d a t t h e d u a l r a t e s t r u c t u r e ( w h i c h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n g r e p l a c e d ) b y t h e C a r t e r C o m m i s s i o n . I n t h e B u d g e t s p e e c h w h e r e i n t h e T a x R e f o r m b i l l w a s p r e s e n t e d , t h e M i n i s t e r o f F i n a n c e a f t e r e c h o i n g s o m e o f t h o s e c r i t i c i s m s w e n t o n t o s a y : H o w e v e r , w i t h t h e s e d e f i c i e n c i e s e l i m i n a t e d , a l o w r a t e c a n b e a n e f f e c t i v e w a y o f e n c o u r a g i n g i n i t i a t i v e b y h e l p i n g s m a l l c o r p o r a t i o n s t o a c c u m u l a t e c a p i t a l f o r b u s i n e s s e x p a n s i o n I f a c o r p o r a t i o n e m p l o y s t h e t a x s a v i n g s t h a t r e s u l t f r o m t h e l o w r a t e f o r n o n - b u s i n e s s p u r p o s e s , s u c h a s p o r t f o l i o i n v e s t m e n t s , a s p e c i a l r e f u n d a b l e t a x w i l l b e i m p o s e d t o r e c o v e r t h e l o w -r a t e b e n e f i t . g T h e P a r t V t a x w a s , o f c o u r s e , t h a t t a x . T h u s , a s p e c i a l t a x w a s i n c l u d e d i n t h e T a x R e f o r m p a c k a g e i n a n a t t e m p t t o 5 . D . K e i t h M c N a i r , " C o r p o r a t e D i s t r i b u t i o n s , " E s s a y s o n  C a n a d i a n T a x a t i o n , T o r o n t o , R i c h a r d De B o o L i m i t e d , 1 9 7 8 , c h a p t e r 1 5 , p p . 5 3 9 - 6 2 3 a t p . 5 4 0 . 6 . L a h e y , o p . c i t . , p . 3 7 . 7 . H a r o l d B u c h w a l d , S m a l l B u s i n e s s I n c e n t i v e a n d C a n a d i a n  T a x R e f o r m , T o r o n t o , C C H C a n a d i a n L i m i t e d , 1 9 7 2 , p . 6 8 . 8 . S e e f o r e x a m p l e : C a n a d a , R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n  o n T a x a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 6 6 , v o l . 4~j p p . 2 7 0 -2 7 1 . 9 . C a n a d a , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s , O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 3 r d S e s s i o n , 2 8 t h P a r l i a m e n t , v o l . V I I , p . 6 8 9 7 . 5 5 e n s u r e t h a t t h e t a x s a v i n g s r e s u l t i n g f r o m t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w o u l d i n f a c t b e u s e d b y t h e c o r p o r a t i o n t o f i n a n c e i t s b u s i n e s s o p e r a t i o n s . T h e P a r t V t a x d i d n o t , h o w e v e r , l a s t l o n g . I n F e b r u a r y 1 9 7 3 , t h e g o v e r n m e n t g a v e u p o n t h e p r o p o s a l . . . . C o n c l u d i n g t h a t t h e p r o v i s i o n s r e q u i r e d t o d i s t i n g u i s h b u s i n e s s f r o m n o n - b u s i n e s s i n v e s t m e n t s w o u l d b e j u s t t o o c o m p l i c a t e d , t h e t a x o n i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s w a s d r o p p e d , r e t r o a c t i v e t o t h e b e g i n n i n g o f 1 9 7 2 . T h e d e s c r i p t i o n o f t h e P a r t V t a x a s " t o o c o m p l i c a t e d " c o n t a i n e d i n t h e a b o v e q u o t a t i o n i s a r e c u r r i n g t h e m e i n a g r e a t m a n y o f t h e a r t i c l e s w h i c h r e f e r t o i t . I n o n e o f t h e f e w p u b l i s h e d a t t e m p t s w h i c h a p p e a r s t o h a v e b e e n m a d e t o a n a l y s e t h e p r o v i s i o n s o f P a r t V , t h e a u t h o r s t a t e s t h a t " t h e c o n v o l u t e d p r o v i s o n s o f P a r t V a r e n u m b i n g i n t h e i r i n i t i a l i m p a c t . " ^ I n v i e w o f t h e f a c t t h a t t h e c o m p l e x i t y o f t h e P a r t V t a x i s s o v e r y f r e q u e n t l y c i t e d a s t h e c a u s e o f i t s d e m i s e , i t s p o t e n t i a l u t i l i t y a s a m o d e l f o r a f u t u r e C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s s e e m s e x t r e m e l y l i m i t e d i n d e e d - p a r t i c u l a r l y a t a t i m e w h e n s i m p l i c i t y h a s b e c o m e t h e w a t c h w o r d . T h i s b e i n g s o , i t w o u l d s e e m p o i n t l e s s t o e n g a g e i n a d e t a i l e d a n a l y s i s o f i t s p r o v i s i o n s h e r e i n . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , t h e f l a w s w h i c h w e r e s o q u i c k l y f a t a l t o t h e P a r t V t a x m a y p r o v i d e g u i d a n c e a s t o 1 0 . W i l l i a m J . S t r a i n , " ' C a p p i n g ' P r o v i s i o n s : T h e A n n u a l a n d T o t a l B u s i n e s s L i m i t s a n d t h e C u m u l a t i v e D e d u c t i o n A c c o u n t , " t e x t o f a p a p e r d e l i v e r e d a t a S y m p o s i u m o n t h e S i m p l i f i c a t i o n o f t h e S m a l l B u s i n e s s P r o v i s i o n s o f t h e I n c o m e T a x A c t h e l d i n T o r o n t o , O n t a r i o o n J u l y 1 1 - 1 3 , 1 9 8 3 s p o n s o r e d b y t h e C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n . 1 1 . H . O . S p i n d l e r , " T h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , " C a n a d i a n  C h a r t e r e d A c c o u n t a n t , D e c e m b e r , 1 9 7 2 , p p . 6 2 - 6 5 a t p . 6 4 . 5 6 p i t f a l l s t o a v o i d . T h u s , t h e e x a m i n a t i o n o f t h e P a r t V t a x w h i c h f o l l o w s w i l l d e s c r i b e t h e m a n n e r i n w h i c h t h e t a x w a s i n t e n d e d t o f u n c t i o n o n l y t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y t o p r o v i d e a f r a m e w o r k f o r r e v i e w i n g t h e c r i t i c i s m s w h i c h w e r e l e v e l l e d a t i t . T h e f o c u s o f t h e P a r t V t a x w a s t h e " i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t " m a d e b y t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n e l i g i b l e f o r t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . I n t h e l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e , a n " i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t " w a s : . . . a p r o p e r t y t h a t w a s n o t a c q u i r e d f o r t h e p u r p o s e o f g a i n i n g o r p r o d u c i n g i n c o m e f r o m a n a c t i v e b u s i n e s s o f t h e p a r t i c u l a r c o r p o r a t i o n , T h e r e f o l l o w e d a l e n g t h y l i s t o f " i n v e s t m e n t s " w h i c h w o u l d n o t b e c o n s i d e r e d t o b e " i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s . " I n e s s e n c e , t h e s e p e r m i t t e d " i n v e s t m e n t s " c o n s i s t e d o f m o n e y ( w h e t h e r o n d e p o s i t i n a f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n o r o t h e r w i s e ) s h o r t - t e r m d e b t s e c u r i t i e s a n d s h a r e s o r d e b t o b l i g a t i o n s o f p r i v a t e c o r p o r a t i o n s c o n t r o l l e d b y t h e t a x p a y e r . T h e e x e m p t i o n f r o m t h e c a t e g o r y o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s o f m o n e y a n d s h o r t - t e r m d e b t s e c u r i t i e s w a s m a d e s o t h a t : . . . a c o r p o r a t i o n w h i c h f i n d s i t s e l f t e m p o r a r i l y w i t h i d l e f u n d s i s n o t p r e c l u d e d f r o m u s i n g t h e m t o e a r n a r e t u r n u n t i l s u c h t i m e a s t h e s e f u n d s a r e r e q u i r e d b y t h e b u s i n e s s . ^ T h e e x e m p t i o n w i t h r e s p e c t t o s h a r e s o r d e b t o b l i g a t i o n s o f p r i v a t e c o r p o r a t i o n s c o n t r o l l e d b y t h e t a x p a y e r w a s 1 2 . T h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a , p a r a g r a p h 1 8 9 ( 4 ) ( b ) . 1 3 . S p i n d l e r , o p . c i t . , p . 6 4 . 5 7 w i t h d r a w n w h e r e t h e c o n t r o l l e d c o r p o r a t i o n i t s e l f m a d e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s . I n c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e c o r p o r a t i o n d i d i n f a c t m a k e a n i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t , t h e r e s u l t i n g t a x w a s " e q u a l t o 2 5 % o f t h e l e s s e r o f : ( a ) 2 t i m e s t h e c o s t o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s a c q u i r e d a f t e r 1 9 7 1 a n d o w n e d a t t h e e n d o f y e a r , a n d ( b ) T h e c o r p o r a t i o n ' s p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t a t t h e e n d o f t h e y e a r . ^ T h e " p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t " w a s : . . . i n c o m e t a x e d a t t h e l o w r a t e [ w h i c h ] g o e s i n t o a s e p a r a t e p o o l o f f u n d s . . . w h i c h i s t h e n d e c r e a s e d b y d i v i d e n d s p a i d . T h e p o o l o f f u n d s i s i n c r e a s e d b y d i v i d e n d s f r o m s u b s i d i a r i e s t o t h e e x t e n t t h a t t h e p a y e r ' s p r e f e r r e d r a t e a m o u n t i s r e d u c e d b y t h e d i v i d e n d . I n o t h e r w o r d s , s o l o n g a s d i v i d e n d s p a i d e q u a l t h e s u m o f t h e i n c o m e t a x e d a t t h e l o w r a t e , p l u s c e r t a i n d i v i d e n d s r e c e i v e d , t h e p o o l w i l l b e z e r o a n d n o t a x o n i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t w i l l b e p a y a b l e . I f t h e a n n u a l d i v i d e n d r a t e i s l o w e r , t h e n a n y p u r c h a s e s o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t w i l l b e p r e s u m e d t o b e o u t t h i s p o o l a n d t h e t a x w i l l b e p a y a b l e ••••15 T h i s " r e c a p t u r e d " t a x s a v i n g c o u l d , i t s e l f , b e r e c o v e r e d b y t h e c o r p o r a t i o n f r o m t h e g o v e r n m e n t w h e r e : . . . a c o r p o r a t i o n s e l l s s o m e o r a l l o f t h e i n v e s t m e n t s o n h a n d a t t h e e n d o f t h e y e r , o r t h e c o r p o r a t i o n p a y s s u f f i c i e n t d i v i d e n d s t o r e d u c e i t s p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t o r t h e p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t i s r e d u c e d b y a n o n - c a p i t a l l o s s c a r r y -b a c k . . 1 4 . C a n a d a , N a t i o n a l R e v e n u e , T a x a t i o n , C o r p o r a t e T a x G u i d e - t a x r e f o r m a n d y o u , p . 3 4 . 1 5 . A n a l y s i s o f t h e C a n a d i a n T a x R e f o r m B i l l 1 9 7 1 , T o r o n t o , C C H C a n a d i a n L i m i t e d , 1 9 7 2 , p p . 7 5 - 7 6 . 1 6 . S p i n d l e r , o p . c i t . , p . 6 4 . 5 8 I t w a s i n t h i s s e n s e t h a t t h e t a x w a s " r e f u n d a b l e . " E l i g i b i l i t y t o r e c e i v e a r e f u n d o f t h e t a x w a s l o s t , h o w e v e r , i f a p p l i c a t i o n f o r t h e r e f u n d w a s n o t m a d e w i t h i n f o u r y e a r s o f t h e t a x ' s p a y m e n t . A s i d e f r o m t h e q u e s t i o n o f c o m p l e x i t y , o n e o f t h e c o m m o n c o m p l a i n t s a b o u t t h e P a r t V t a x w a s t h a t t h e m e a n i n g o f t h e p i v o t a l c o n c e p t - t h e " i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t " - w a s i t s e l f u n c l e a r . I t w a s f e l t t o b e : . . . b r o a d e n o u g h t o i n c l u d e m a n y i t e m s w h i c h m i g h t n o t n o r m a l l y b e c o n s i d e r e d t o f a l l i n t o t h i s c a t e g o r y : e . g . , c a r s , y a c h t s a n d c l u b m e m b e r s h i p s a c q u i r e d s o l e l y f o r a s h a r e h o l d e r ' s p e r s o n a l b e n e f i t . I n v i e w o f t h i s , m a n y c o r p o r a t i o n s c o u l d e n c o u n t e r d i f f i c u l t y i n i d e n t i f y i n g a l l i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t o n h a n d a t a n y p a r t i c u l a r t i m e . - ^ 7 A f u r t h e r s o u r c e o f d i f f i c u l t y w a s t h e r e q u i r e m e n t t h a t t h e : . . . t h e c o m p a n y m u s t i n v e s t a l l i t s f u n d s a n d n o t j u s t t h e i n c o m e s u b j e c t t o t a x a t t h e l o w r a t e i n i t s a c t i v e b u s i n e s s . A C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n w h i c h i n v e s t s a l l o f i t s i n c o m e i n i t s b u s i n e s s b u t b o r r o w s m o n e y o r s e l l s i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s a c q u i r e d p r i o r t o 1 9 7 2 a n d u s e s t h e f u n d t o a c q u i r e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s w o u l d s t i l l p a y t h e t a x u n d e r P a r t V t o r e c a p t u r e t h e l o w r a t e . j g A s u n f a i r a s t h e p r o b l e m s d e s c r i b e d i n t h e f o r e g o i n g q u o t a t i o n may s e e m , t h e r e w a s w o r s e - t h e c o n s e q u e n c e s d e s c r i b e d a b o v e c o u l d f l o w e v e n w h e r e t h e c o r p o r a t i o n h a d n o 1 7 . C h a r l e s B . M i t c h e l l , " C o r p o r a t e - S o u r c e I n c o m e u n d e r t h e T a x R e f o r m B i l l , " C a n a d i a n T a x J o u r n a l , v o l . 1 9 , 1 9 7 1 , p p . 3 7 9 - 3 9 7 a t p . 3 8 8 . T h e s a m e c o m p l a i n t i s m a d e b y L . L i t m a n a n d P . W r i g h t , " T a x o n i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s , " C a n a d i a n  C h a r t e r e d A c c o u n t a n t , N o v e m b e r , 1 9 7 2 , p p . 4 3 - 4 7 . 1 8 . A r t h u r R . A . S c a c e , T h e I n c o m e T a x L a w o f C a n a d a . T o r o n t o , L a w S o c i e t y o f U p p e r C a n a d a D e p a r t m e n t o f C o n t i n u i n g E d u c a t i o n , 1 9 7 2 , p . 2 1 8 . 5 9 p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t a t t h e t i m e o f a c q u i s i t i o n o f t h e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t . A s s u m i n g t h a t t h e c o r p o r a t i o n r e t a i n e d t h e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t a n d t h a t i t r e m a i n e d " i n e l i g i b l e " ( i . e . - w a s n o t c o n v e r t e d t o u s e i n a n a c t i v e b u s i n e s s ) , l i a b i l i t y f o r P a r t V t a x w o u l d c o m m e n c e a t s u c h t i m e a s t h e c o r p o r a t i o n a c q u i r e d a p r e f e r r e d - r a t e a m o u n t . T h i s l e d o n e a u t h o r t o s u g g e s t t h a t : f u t u r e t a x p l a n n i n g may t e n d t o a v o i d u s i n g o n e c o r p o r a t i o n t o b o t h c a r r y o n b u s i n e s s a n d m a k e i n v e s t m e n t s . , n I n t h e p r e c e d i n g p a r a g r a p h , t h e m a t t e r o f t h e i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t r e m a i n i n g " i n e l i g i b l e " i s m e n t i o n e d . W h e t h e r i t w a s p o s s i b l e f o r t h e a s s e t t o c h a n g e i t s s t a t u s f r o m " e l i g i b l e " t o " i n e l i g i b l e " o r v i c e v e r s a w a s i n f a c t a n o t h e r i s s u e t o r e s o l v e . T h e d e f i n i t i o n o f " i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t " f o u n d i n t h e A c t s e e m e d t o f o c u s o n t h e " p u r p o s e " o f t h e a c q u i s i t i o n . T h u s , i n o n e a r t i c l e i t w a s h y p o t h e s i z e d t h a t : W h e r e c o n t r o l o f a C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n i s a c q u i r e d a s a r e s u l t o f s e v e r a l t r a n s a c t i o n s e x t e n d i n g o v e r a p e r i o d o f t i m e , a l l s h a r e s a c q u i r e d p r i o r t o t h e p a r t i c u l a r t r a n s a c t i o n w h i c h g a v e t h e p u r c h a s i n g c o r p o r a t i o n c o n t r o l o f t h e o t h e r w i l l f a l l i n t o t h e c a t e g o r y o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t . T h e f a c t t h a t c o n t r o l w a s u l t i m a t e l y a c q u i r e d w i l l n o t r e m o v e t h e t a i n t a t t a c h e d t o e a r l i e r s h a r e p u r c h a s e s . o n 1 9 . S p i n d l e r , o p . c i t . , p . 6 4 . 2 0 . L i t m a n a n d W r i g h t , o p . c i t . , p . 4 4 . 60 A l l o f t h e s e c o m p l a i n t s n o t w i t h s t a n d i n g , t h e P a r t V t a x 2 1 h a s b e e n d e s c r i b e d a s " f u n d a m e n t a l l y s o u n d i n c o n c e p t i o n . " S u c h a s t a t e m e n t s u g g e s t s t h a t p e r h a p s t h e r o u t e w a s t h e c o r r e c t o n e b u t t h e v e h i c l e w a s n o t . T h e q u e s t i o n o f t h e a p p r o p r i a t e v e h i c l e , i f a n y , w i l l b e e x p l o r e d i n c h a p t e r s e v e n . 2 1 . W o l f e D . G o o d m a n , " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t : A C r i t i q u e o f t h e P r o p o s e d C h a n g e s , " C a n a d i a n T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) , p p . 3 8 - 3 9 a t p . 3 9 . 6 1 C h a p t e r 5  T h e A m e r i c a n E x p e r i e n c e I n t h e U n i t e d S t a t e s , f i s c a l l e g i s l a t i o n h a s l o n g r e c o g n i z e d t h e p o s s i b i l i t y o f u s e o f t h e c o r p o r a t i o n t o a v o i d o r d e f e r t h e i n c o m e t a x i m p o s e d o n i n d i v i d u a l s . A n e a r l y m a n i f e s t a t i o n o f t h i s r e c o g n i t i o n w a s f o u n d i n t h e R e v e n u e A c t o f 1 9 1 3 w h i c h d e a l t w i t h t h e p r o b l e m o f i n c o m e a c c u m u l a t i o n s b y c o r p o r a t i o n s f o r t h e p u r p o s e o f e s c a p i n g t h e i n d i v i d u a l i n c o m e t a x b y d e e m i n g t h e s h a r e h o l d e r s o f s u c h c o r p o r a t i o n s t o h a v e r e c e i v e d a r a t a b l e s h a r e o f t h e c o r p o r a t e i n c o m e w h e t h e r o r n o t i t w a s d i s t r i b u t e d . 1 C o n c e r n a s t o t h e c o n s t i t u t i o n a l i t y o f l e v y i n g s u c h a t a x u p o n t h e s h a r e h o l d e r s o o n c a u s e d t h e f o c u s t o s h i f t t o 2 t h e c o r p o r a t i o n ( w h e r e i t h a s r e m a i n e d t o t h i s d a y ) . T h u s , i n 1 9 2 1 , l e g i s l a t i o n w a s e n a c t e d p r o v i d i n g f o r a p e n a l t y t a x t o b e l e v i e d u p o n t h e c o r p o r a t i o n i t s e l f i n s u c h c i r c u m s t a n c e s . T h i s t a x h a s b e e n d e s c r i b e d a s t h e " p r i n c i p a l l i m i t a t i o n " o n t h e " f u l l u t i l i z a t i o n o f t h e 1 . H a r r y J . R u d i c k , " E f f e c t o f t h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x o n M a n a g e m e n t P o l i c i e s , " 2 H o w a r d L a w J o u r n a l 2 3 2 - 2 5 3 ( 1 9 5 6 ) , a t p . 2 3 4 . 2 . L o c . c i t . 6 2 [ c o r p o r a t i o n a s a ] d e v i c e o f a c c u m u l a t i n g i n c o m e s u b j e c t 3 o n l y t o t h e c o r p o r a t e t a x r a t e s . " T h e e s s e n c e o f t h e l e g i s l a t i v e s c h e m e w i t h r e s p e c t t o " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s " p r e s e n t l y i n f o r c e i n t h e U n i t e d S t a t e s i s f o u n d i n t h e f o l l o w i n g p o r t i o n s o f t h e 4 I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f t h a t c o u n t r y : S e c t i o n 5 3 1 - I n a d d i t i o n t o o t h e r t a x e s i m p o s e d b y t h i s c h a p t e r , t h e r e i s h e r e b y i m p o s e d f o r e a c h t a x a b l e y e a r o n t h e a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 3 5 ) o f e v e r y c o r p o r a t i o n d e s c r i b e d i n s e c t i o n 5 3 2 , a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x e q u a l t o t h e s u m o f -( 1 ) 2 7 1 / 2 p e r c e n t o f t h e a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e n o t i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , 0 0 0 , p l u s ( 2 ) 3 8 1 / 2 p e r c e n t o f t h e a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e i n e x c e s s o f $ 1 0 0 , 0 0 0 . S e c t i o n 5 3 2 ( a ) G E N E R A L R U L E - t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 5 3 1 s h a l l a p p l y t o e v e r y c o r p o r a t i o n ( o t h e r t h a n t h o s e d e s c r i b e d i n s u b s e c t i o n ( b ) ) f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s o r t h e s h a r e h o l d e r s o f a n y o t h e r c o r p o r a t i o n , b y p e r m i t t i n g e a r n i n g s a n d p r o f i t s t o a c c u m u l a t e i n s t e a d o f b e i n g d i v i d e d o r d i s t r i b u t e d . A s t h e i n t r o d u c t o r y w o r d s t o s e c t i o n 5 3 1 s u g g e s t a n d a s b e f i t s a t a x w h i c h i s i n t e n d e d t o c o n s t i t u t e a " p e n a l t y , " t h i s t a x i s a n a d d i t i o n a l t a x p a y a b l e b y t h e c o r p o r a t i o n o v e r a n d a b o v e i t s n o r m a l t a x l o a d . W h i l e t h e v a l u e o f t h e c o r p o r a t i o n ' s r e t a i n e d e a r n i n g s o v e r i t s l i f e t i m e i s a r e l e v a n t f a c t o r i n d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n h a s 3 . S t a n l e y S . W e i t h o r n a n d R o g e r N o a l l , T h e A c c u m u l a t e d  E a r n i n g s T a x , New Y o r k C i t y , P r a c t i s i n g L a w I n s t i t u t e , 1 9 6 8 , p . 1 2 . 4 . I n t h i s t h e s i s , t h e A m e r i c a n I n t e r n a l R e v e n u e C o d e i s s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s t h e " C o d e . " 6 3 r e t a i n e d a n " e x c e s s i v e " a m o u n t o f i t s e a r n i n g s f r o m a p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r ( a s w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w ) , t h e t a x i s i m p o s e d w i t h r e s p e c t t o t h e c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s f r o m a p a r t i c u l a r y e a r o r y e a r s . I n o t h e r w o r d s , i t i s n o t a t a x o n t h e c o r p o r a t i o n ' s r e t a i n e d e a r n i n g s g e n e r a l l y b u t o n i t s " u n n e c e s s a r y " r e t e n t i o n o f t h e i n c o m e f r o m a p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r . T o a p p r e c i a t e t h e f u l l i m p o r t o f t h e s e p r o v i s i o n s , t h e m e a n i n g o f s o m e o f t h e t e r m i n o l o g y f o u n d t h e r e i n m u s t b e e x a m i n e d . O b v i o u s q u e s t i o n s a r e : 1 . W h a t i s t h e " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " o f a c o r p o r a t i o n ? 2 . W h e n c a n i t b e s a i d t h a t a c o r p o r a t i o n h a s b e e n " f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s ? " 3 . W i t h r e s p e c t t o w h i c h o f i t s s h a r e h o l d e r s m u s t t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t a x h a v e b e e n p r e s e n t i n o r d e r f o r t h e c o r p o r a t i o n t o b e s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x ? 4 . W h a t c o r p o r a t i o n s a r e e x e m p t e d f r o m t h e t a x b y r e a s o n o f t h e f a c t t h a t t h e y a r e " d e s c r i b e d i n s u b s e c t i o n ( b ) " o f s e c t i o n 5 3 2 ? E a c h o f t h e s e q u e s t i o n s w i l l n o w b e c o n s i d e r e d i n t u r n i n o r d e r t o p r o v i d e a n a n a l y s i s o f t h e m a n n e r i n w h i c h t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x f u n c t i o n s i n t h e U n i t e d S t a t e s . 1 . W h a t i s t h e " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " o f a c o r p o r a t i o n ?  I n p r a c t i c a l t e r m s , t h e " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " o f a c o r p o r a t i o n i s t h a t p o r t i o n o f a p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r ' s p r o f i t s w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s c o n s i d e r e d t o h a v e 6 4 " u n r e a s o n a b l y " a c c u m u l a t e d a n d u p o n w h i c h , t h e r e f o r e , t h e p e n a l t y t a x w i l l b e l e v i e d . E s s e n t i a l l y , t h e c a l c u l a t i o n o f t h i s a m o u n t w i t h r e s p e c t t o a p a r t i c u l a r " t a x a b l e y e a r " o f a c o r p o r a t i o n r e q u i r e s a d e t e r m i n a t i o n o f t h e p o r t i o n o f i t s p r o f i t s f o r t h a t t a x a b l e y e a r w h i c h i s a c t u a l l y a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n f o r d i s t r i b u t i o n t o t h e s h a r e h o l d e r s a s d i v i d e n d s a f t e r t a k i n g i n t o a c c o u n t i t s b u s i n e s s n e e d s . T h e a c t u a l d e f i n i t i o n f o u n d i n s u b s e c t i o n 5 3 5 ( a ) o f t h e C o d e s t a t e s : t h e t e r m " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " m e a n s t h e t a x a b l e i n c o m e , a d j u s t e d i n t h e m a n n e r p r o v i d e d i n s u b s e c t i o n ( b ) , m i n u s t h e s u m o f t h e d i v i d e n d s p a i d d e d u c t i o n ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 6 1 ) a n d t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t a s d e f i n e d i n s u b s e c t i o n ( c ) ) . B r i e f l y , t h e n t h e a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e o f t h e c o r p o r a t i o n i s i t s t a x a b l e i n c o m e s u b j e c t e d t o t h r e e s e p a r a t e " a d j u s t m e n t s . " T h e f i r s t s u c h a d j u s t m e n t , m a d e p u r s u a n t t o s u b s e c t i o n 5 3 5 ( b ) , a l l o w s t h e c o r p o r a t i o n i n c a l c u l a t i n g i t s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e t o d e d u c t f r o m t a x a b l e i n c o m e a m o u n t s p r e v i o u s l y p a i d o u t , w h e t h e r b y w a y o f , i n t e r a l i a , t a x e s , n e t c a p i t a l l o s s e s o r d i s a l l o w e d c h a r i t a b l e c o n t r i b u t i o n s . T h i s a d j u s t m e n t a l s o a l l o w s t h e c o r p o r a t i o n t o e x c l u d e f r o m i t s c a l c u l a t i o n o f t a x a b l e i n c o m e c a p i t a l g a i n s n e t o f t a x e s p a i d o n s a m e . T h e n e x t " a d j u s t m e n t , " t h e " d i v i d e n d s p a i d d e d u c t i o n " i f t r a n s l a t e d i n t o t h e C a n a d i a n c o n t e x t w o u l d c o n s i s t p r i m a r i l y o f d i v i d e n d s a c t u a l l y p a i d d u r i n g t h e t a x a t i o n 6 5 y e a r a n d w i t h i n t w o a n d o n e - h a l f m o n t h s t h e r e a f t e r . A l s o i n c l u d e d w i t h i n t h e p a r a m e t e r s o f t h i s d e f i n i t i o n i s a c o n c e p t w h i c h h a s n o C a n a d i a n e q u i v a l e n t , t h e " c o n s e n t d i v i d e n d , " a n a m o u n t r e p o r t e d a s i n c o m e b y t h e s h a r e h o l d e r b u t n o t a c t u a l l y p a i d o u t b y t h e c o r p o r a t i o n . ~* B o t h t h e a d j u s t m e n t p r o v i d e d f o r i n s u b s e c t i o n 5 3 5 ( b ) a n d t h e d i v i d e n d s - p a i d d e d u c t i o n d e a l e s s e n t i a l l y ( a l t h o u g h n o t e n t i r e l y ) w i t h f u n d s w h i c h t h e c o r p o r a t i o n h a s a l r e a d y d i s b u r s e d . T h e t h i r d " a d j u s t m e n t , " t h e " a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t , " h o w e v e r , i n r e c o g n i t i o n o f t h e f a c t t h a t g o o d b u s i n e s s p r a c t i c e w o u l d n o t n e c e s s a r i l y p e r m i t t h e c o r p o r a t i o n t o d i s t r i b u t e e a c h y e a r i t s a n n u a l p r o f i t f o r t h e y e a r , a l l o w s a m o u n t s r e t a i n e d i n a " t a x a b l e y e a r " f o r t h e p u r p o s e o f m e e t i n g t h e b u s i n e s s n e e d s o f t h e c o r p o r a t i o n t o b e e x c l u d e d f r o m t h e a m o u n t s u b j e c t t o t h e p e n a l t y t a x . T h i s p r o v i s i o n i s f o u n d i n p a r a g r a p h 5 3 5 ( c ) ( 1 ) o f t h e C o d e w h i c h d e f i n e s t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t a s : . . . a n a m o u n t e q u a l t o s u c h p a r t o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r t h e t a x a b l e y e a r a s a r e r e t a i n e d f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s ^ I n e f f e c t , t h e n , a s a r e s u l t o f t h i s s u b s e c t i o n , a c o r p o r a t i o n w i l l n o t b e s u b j e c t t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x o n t h a t p o r t i o n o f i t s e a r n i n g s a n d p r o f i t s f r o m a t a x a b l e y e a r w h i c h i s r e t a i n e d t o m e e t t h e " r e a s o n a b l e n e e d s 5 . E . M . K r a d e r , S . R . L e i m b e r g , A . J . P a r k e r a n d M . J . S a t i n s k y , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 a t p . 9 - 2 2 . 6 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , s . 5 3 5 ( c ) ( 1 ) . 6 6 o f t h e b u s i n e s s . " T h u s , t h e q u e s t i o n o f t h e r e a s o n a b l e n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s " a c c u m u l a t i o n s " i s v e r y i m p o r t a n t . T h e i m p o r t a n c e o f t h i s f a c t o r i s m a g n i f i e d b y t h e s t a t u t o r y p r e s u m p t i o n ( t o b e d i s c u s s e d b e l o w a t p a g e 7 1 ) t h a t a n a c c u m u l a t i o n w h i c h e x c e e d s t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e c o r p o r a t i o n h a s b e e n m a d e f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t a x . I t s h o u l d b e n o t e d h e r e a s w e l l t h a t t h e t e r m " e a r n i n g s a n d p r o f i t s " i s n o t a t e r m w h i c h i s d e f i n e d i n t h e s t a t u t e , b u t r a t h e r , i s u s e d i n a n o n - t e c h n i c a l s e n s e a s b e i n g e q u i v a l e n t t o i t s i n c o m e ( i n c l u d i n g c a p i t a l g a i n s ) f r o m a l l s o u r c e s . F u r t h e r a n a l y s i s o f t h e c i r c u m s t a n c e s w h i c h m i g h t i n d i c a t e t h a t a c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t i o n s a r e " r e a s o n a b l e " i n l i g h t o f i t s n e e d s w i l l t a k e p l a c e b e l o w i n t h e c o n t e x t o f d i s c u s s i o n o f t h e " p u r p o s e " f a c t o r . I t s h o u l d b e m e n t i o n e d a t t h i s p o i n t , h o w e v e r , t h a t t h e C o d e c o n t a i n s w h a t c o u l d w e l l b e d e s c r i b e d a s a r e l i e v i n g r u l e r e l a t i n g t o t h e r e a s o n a b l e n e s s o f a c c u m u l a t i o n s o f t h e c o r p o r a t i o n d u r i n g i t s e x i s t e n c e w h i c h p r o v i d e s t h a t : ( A ) I N G E N E R A L - T h e c r e d i t a l l o w a b l e u n d e r p a r a g r a p h ( 1 ) s h a l l i n n o c a s e b e l e s s t h a n t h e a m o u n t b y w h i c h $ 2 5 0 , 0 0 0 e x c e e d s t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e c o r p o r a t i o n a t t h e c l o s e o f t h e p r e c e d i n g t a x a b l e y e a r . ( B ) C E R T A I N S E R V I C E C O R P O R A T I O N S - I n t h e c a s e o f a c o r p o r a t i o n t h e p r i n c i p a l f u n c t i o n o f w h i c h i s t h e p e r f o r m a n c e o f s e r v i c e s i n t h e f i e l d o f 1.Theterm"reasonable n e e d s o f t h e b u s i n e s s " i s a l s o u s e d a s p a r t o f t h e t e s t f o r e v a l u a t i n g w h e t h e r o r n o t t h e c o r p o r a t i o n h a s b e e n u s e d f o r a t a x a v o i d a n c e p u r p o s e a n d w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w a t p p . 7 0 - 7 5 i n t h e c o n t e x t o f t h i s a s p e c t o f t h e A m e r i c a n l e g i s l a t i o n . 8 . S e e f o r e x a m p l e o n t h i s p o i n t : T e d B a t e s & C o . , I n c . 2 4 T . C.M. 1 3 4 6 ( 1 9 6 5 ) a t p . 1 3 5 7 . 6 7 h e a l t h , l a w , e n g i n e e r i n g , a r c h i t e c t u r e , a c c o u n t i n g , a c t u a r i a l s c i e n c e , p e r f o r m i n g a r t s , o r c o n s u l t i n g , s u b p a r a g r a p h ( A ) s h a l l b e a p p l i e d b y s u b s t i t u t i n g " $ 1 5 0 , 0 0 0 " f o r " $ 2 5 0 , 0 0 0 " . g T o i l l u s t r a t e t h i s p r o v i s i o n , a b r i e f e x a m p l e f o l l o w s . I n i t s f i r s t y e a r o f o p e r a t i o n , t h e c o r p o r a t i o n o b v i o u s l y h a s n o a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s f r o m a " p r e c e d i n g t a x a b l e y e a r . " T h u s , a s s u m i n g t h a t t h e c o r p o r a t i o n i s n o t a s e r v i c e c o r p o r a t i o n o f t h e t y p e d e s c r i b e d i n s u b p a r a g r a p h 5 3 5 ( c ) ( 2 ) ( B ) , t h e a p p l i c a t i o n o f s u b p a r a g r a p h 5 3 5 ( c ) ( 2 ) ( A ) w o u l d l e a d t o t h e c o n c l u s i o n t h a t a n a c c u m u l a t i o n o f ( $ 2 5 0 , 0 0 0 - n i l =) $ 2 5 0 , 0 0 0 c o u l d n o t b e c o n s i d e r e d u n r e a s o n a b l e . I f d u r i n g t h a t f i r s t y e a r o f o p e r a t i o n t h e c o r p o r a t i o n i n f a c t e a r n e d a n d r e t a i n e d $ 1 5 0 , 0 0 0 , t h e n i n i t s s e c o n d y e a r o f o p e r a t i o n a n a c c u m u l a t i o n n o t e x c e e d i n g ( $ 2 5 0 , 0 0 0 - $ 1 5 0 , 0 0 0 =) $ 1 0 0 , 0 0 0 c o u l d n o t b e c o n s i d e r e d u n r e a s o n a b l e . A s s u m i n g , h o w e v e r , t h a t t h i s c o r p o r a t i o n e a r n e d a n d r e t a i n e d $ 1 5 0 , 0 0 0 i n i t s f i r s t y e a r o f o p e r a t i o n a n d $ 1 0 0 , 0 0 0 i n i t s s e c o n d y e a r o f o p e r a t i o n , t h e n i n p r a c t i c a l t e r m s t h e s t a t u t o r i l y p r e s c r i b e d m i n i m u m " r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " o f $ 2 5 0 , 0 0 0 w o u l d b e o f n o f u r t h e r r e l e v a n c e . T h e a p p l i c a t i o n o f t h e " f o r m u l a " f o u n d i n p a r a g r a p h 5 3 5 ( c ) ( 2 ) w o u l d i n d i c a t e t h a t f o r f u t u r e y e a r s t h e " m i n i m u m " r e a s o n a b l e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t a l l o w e d u n d e r t h a t p a r a g r a p h w o u l d b e ( $ 2 5 0 , 0 0 0 - $ 2 5 0 , 0 0 0 =) n i l . I n s u c h c i r c u m s t a n c e s , t h e c o r p o r a t i o n w o u l d i n e f f e c t h a v e t o j u s t i f y a l l f u r t h e r 9 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , p a r a . 5 3 5 ( c ) ( 2 ) . 6 8 r e t e n t i o n s o f i t s r e t a i n e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s a s b e i n g r e a s o n a b l e i n o r d e r t o e s c a p e i m p o s i t i o n o f t h e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e f o r t h a t p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r . B y b u i l d i n g i n t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t t h e c o n c e p t o f a " m i n i m u m " r e a s o n a b l e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t a n d r e l a t i n g t h a t c o n c e p t t o t h e " e a r n i n g s a n d p r o f i t s " o f t h e c o r p o r a t i o n o v e r i t s l i f e t i m e , t h e A m e r i c a n f i s c a l a u t h o r i t i e s h a v e c l e a r l y i n d i c a t e d t h a t , i n s p i t e o f t h e f a c t t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s a n a n n u a l t a x , t h e a p p r o p r i a t e n e s s o f l e v y i n g i t i n a p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r c a n n o t b e e v a l u a t e d p u r e l y o n t h e b a s i s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s f o r t h a t y e a r . I n d e e d , o n e c o m m e n t m a d e i n C o n g r e s s a b o u t t h e t a x w a s : I n d e t e r m i n i n g t h e p o r t i o n , i f a n y , o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s f o r a t a x a b l e y e a r w h i c h may b e r e t a i n e d f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s , t h e a m o u n t o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s a c c u m u l a t e d i n p r i o r y e a r s s h a l l , o f c o u r s e , b e t a k e n i n t o a c c o u n t . I t s e e m s l o g i c a l t o s u p p o s e , a n d t h e A m e r i c a n j u r i s p r u d e n c e c o n f i r m s , t h a t , i f t h e a c c u m u l a t i o n s f r o m p r e v i o u s y e a r s a r e s u f f i c i e n t t o m e e t t h e c o r p o r a t i o n ' s n e e d s , t h e n t h e r e c a n b e n o n e e d f o r t h e c o r p o r a t i o n t o r e t a i n i t s e a r n i n g s f r o m t h e p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r i n q u e s t i o n . T h e R e g u l a t i o n s t o t h e C o d e a l s o s u p p o r t t h i s v i e w i n p r o v i d i n g a s f o l l o w s : I n d e t e r m i n i n g w h e t h e r a n y a m o u n t o f t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e t a x a b l e y e a r h a s b e e n r e t a i n e d f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s , t h e TC~ S~. REP" ! NO"! 1 6 2 2 , 8 3 d C o n g . 2 d S e s s . 3 1 7 ( 1 9 5 4 ) a s q u o t e d i n W e i t h o r n a t p a g e 1 3 0 . 6 9 a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f p r i o r y e a r s w i l l b e t a k e n i n t o c o n s i d e r a t i o n . T h u s , f o r e x a m p l e , i f s u c h a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f p r i o r y e a r s a r e s u f f i c i e n t f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s , t h e n a n y e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f t h e c u r r e n t t a x a b l e y e a r w h i c h a r e r e t a i n e d w i l l n o t b e c o n s i d e r e d t o b e r e t a i n e d f o r t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s . - , . T h e d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e " f o u n d i n t h e C o d e a n d t h e p r o v i s i o n s a n c i l l a r y t h e r e t o c a n b e d e s c r i b e d a s t h e s t a t u t o r y " f o r m u l a " f o r c a l c u l a t i n g t h e " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " w h i c h w i l l b e s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . I n a d d i t i o n t o a p p l y i n g t h i s f o r m u l a , h o w e v e r , t h e c o u r t s g i v e c o n s i d e r a b l e a t t e n t i o n t o d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t o f m o n e y a c t u a l l y a v a i l a b l e t o t h e 1 2 c o r p o r a t i o n f o r t h e p u r p o s e o f p a y i n g d i v i d e n d s . T h e f o l l o w i n g s t a t e m e n t f o r e x a m p l e w a s c i t e d w i t h a p p r o v a l b y t h e c o u r t s : T h e q u e s t i o n i s p r i m a r i l y o n e o f d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e t a x p a y e r h a s e n o u g h l i q u i d a s s e t s ( n o t s u r p l u s ) t o m e e t e s t i m a t e d n e e d s , i n c l u d i n g d e m a n d s f o r w o r k i n g c a p i t a l , p l a n t e x p a n s i o n a n d a l l r e a s o n a b l e c o n t i n g e n c i e s . ^ T h i s a p p r o a c h h a s l e d t h e c o u r t s t o l o o k v e r y p r a g m a t i c a l l y a t t h e c o r p o r a t i o n ' s " c a s h , l i q u i d a s s e t s a n d o t h e r i n v e s t m e n t a s s e t s " a s b e i n g i n d i c i a o f i t s a b i l i t y t o 1 4 d i s t r i b u t e e a r n i n g s t o s h a r e h o l d e r s . T h u s , o n e f i n d s , f o r e x a m p l e , t h a t i n c a l c u l a t i n g i t s a c c u m u l a t e d t a x a b l e i n c o m e t h e c o r p o r a t i o n i s p e r m i t t e d t o d e d u c t t h e v a l u e o f i t s 1 1 . R e g u l a t i o n 1 . 5 3 5 - 3 ( b ) ( 1 ) ( i i ) . 1 2 . K o c h v . V i n a l 2 2 8 F . S u p p . 7 8 2 ( D . N e b 1 9 6 4 ) . 1 3 . C a r y , " T h e P e n a l t y T a x o n A c c u m u l a t e d E a r n i n g s , " L a s s e r  E n c y c l o p e d i a o f T a x P r o c e d u r e s 8 1 6 ( 1 9 5 6 ) a s c i t e d i n T e d  B a t e s & C o . , I n c . 2 4 T .C.M. 1 3 4 6 ( 1 9 6 5 ) . 1 4 . W e i t h o r n , p . 5 0 . 7 0 c a p i t a l g a i n s i n t h e r e l e v a n t t a x a b l e y e a r a n d y e t , a t t h e s a m e t i m e : s i n c e t h e g e n e r a l i s s u e i n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x c a s e s , w h e t h e r t h e r e h a s , i n f a c t , b e e n a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n o f i n c o m e , r e q u i r e s a n e v a l u a t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t e d e a r n i n g s a n d p r o f i t s i n t h e l i g h t o f i t s p r e s e n t a n d f u t u r e b u s i n e s s n e e d s , r e t a i n e d c a p i t a l g a i n s ( b e c a u s e t h e y i n c r e a s e e a r n i n g s a n d p r o f i t s ) may s u p p o r t t h e C o m m i s s i o n e r ' s c o n t e n t i o n t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s a p p l i c a b l e . , c 2 . W h e n c a n i t b e s a i d t h a t a c o r p o r a t i o n h a s b e e n " f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s ? " T h e t a x o n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s i s i m p o s e d o n a n y c o r p o r a t i o n ( w i t h c e r t a i n e x c e p t i o n s w h i c h w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w ) , " f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s . . . . " ^ P r i m a f a c i e , i t m i g h t b e s u p p o s e d t h a t a n e n q u i r y w h i c h h a s a s i t s g o a l t h e d e t e r m i n a t i o n o f t h e " p u r p o s e " f o r w h i c h a c o r p o r a t i o n i s " f o r m e d o r a v a i l e d o f " w o u l d c o n c e r n i t s e l f t o a s i g n i f i c a n t e x t e n t w i t h t h e q u e s t i o n o f t h e s u b j e c t i v e i n t e n t o f t h o s e w h o " f o r m e d " o r l a t e r c a m e t o " a v a i l " t h e m s e l v e s o f t h e c o r p o r a t i o n . I n p r a c t i c e , h o w e v e r , l o c a t i n g a c t u a l e v i d e n c e o f t h e e x i s t e n c e o f t h i s " p u r p o s e " w o u l d n o t a p p e a r t o b e t h e p r i n c i p a l f o c u s o f e n q u i r y . How t h e n d o e s o n e d e t e r m i n e t h a t t h e " f o r b i d d e n " p u r p o s e w a s p r e s e n t ? 1 5 . W e i t h o r n , p . 1 3 8 . 1 6 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , s . 5 3 2 ( a ) . 7 1 A s m i g h t b e e x p e c t e d , t h e l e g i s l a t i o n p r o v i d e s s o m e c l u e s , t h e m o s t i m p o r t a n t o f w h i c h i s a p r e s u m p t i o n t h a t w h e r e : " t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f a c o r p o r a t i o n a r e p e r m i t t e d t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s [ t h i s ] s h a l l b e d e t e r m i n a t i v e o f t h e p u r p o s e t o a v o i d t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o s h a r e h o l d e r s , u n l e s s t h e c o r p o r a t i o n b y t h e p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e s h a l l p r o v e t o t h e c o n t r a r y . T h e e x i s t e n c e o f t h i s p r e s u m p t i o n , c o u p l e d w i t h t h e f a c t t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t d e s c r i b e d a b o v e r e s u l t s i n n o p e n a l t y t a x b e i n g p a y a b l e o n a c c u m u l a t i o n s w h i c h d o n o t e x c e e d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e c o r p o r a t i o n , t e n d s t o c a u s e i n q u i r i e s i n t o t h e p o s s i b l e e x i s t e n c e o f " u n r e a s o n a b l e " a c c u m u l a t i o n s t o f o c u s o n a f a c t u a l d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s e x c e e d t h e 1 8 r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s . T h e o b v i o u s q u e s t i o n i s , t h e n : h o w i s o n e t o d e t e r m i n e t h e " r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s ? " I n e x p l o r i n g t h i s q u e s t i o n , i t s h o u l d f i r s t b e r e c a l l e d t h a t ( a s d i s c u s s e d a b o v e ) t h e l e g i s l a t i o n i n e f f e c t p r o v i d e s f o r a m i n i m u m " r e a s o n a b l e " a m o u n t o f r e t a i n e d e a r n i n g s o f $ 2 5 0 , 0 0 0 f o r c o r p o r a t i o n s o t h e r t h a n c e r t a i n s e r v i c e c o r p o r a t i o n s a n d $ 1 5 0 , 0 0 0 f o r t h i s l a t t e r g r o u p . R e c a l l i n g t h e C a n a d i a n r e q u i r e m e n t f o r a s s o c i a t e d c o r p o r a t i o n s t o s h a r e t h e 1 7 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , s . 5 3 3 ( a ) . 1 8 . W e i t h o r n , p . 1 4 . 7 2 " b u s i n e s s l i m i t " f o r a t a x a t i o n y e a r , t h i s s t a t u t o r i l y d e f i n e d " r e a s o n a b l e " a m o u n t m u s t b e s h a r e d a m o n g s t t h e c o r p o r a t e g r o u p i n t h e c a s e o f a g r o u p o f c o r p o r a t i o n s 2 0 c o n t r o l l e d b y t h e s a m e p e r s o n o r p e r s o n s . S t r a n g e l y e n o u g h ( a t l e a s t a s v i e w e d f r o m t h e C a n a d i a n p e r s p e c t i v e ) , i t w o u l d a p p e a r t h a t e a c h o f t h e c o r p o r a t i o n s i n a p a r e n t -s u b s i d i a r y c h a i n c a n a v a i l i t s e l f o f i t s own m i n i m u m 2 1 a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t . I n a d d i t i o n t o t h e p r o v i s i o n s d e e m i n g $ 2 5 0 , 0 0 0 ( o r $ 1 5 0 , 0 0 0 , a s t h e c a s e may b e ) t o b e a " r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n , " t h e r e g u l a t i o n s t o t h e C o d e i n d i c a t e t h a t a c c u m u l a t i o n s may b e f o u n d t o b e r e a s o n a b l e w h e n i n t e n d e d t o p r o v i d e f u n d s , i n t e r a l i a : 1 . f o r a d d i t i o n a l w o r k i n g c a p i t a l ; 2 . f o r a d d i t i o n s t o p l a n t a n d e q u i p m e n t ; 3 . t o m e e t m a t u r i n g o b l i g a t i o n s ; a n d 4 . t o m e e t t h e c a s h - f l o w r e q u i r e m e n t s o f a b u s i n e s s c y c l e . 2 2 A s w e l l , j u d i c i a l i n t e r p r e t a t i o n o f t h e p h r a s e " r e a s o n a b l e n e e d s " h a s g i v e n i t t h e b r o a d m e a n i n g w h i c h o n e m i g h t e x p e c t 1 9 . S u b s e c t i o n s 1 2 5 ( 3 ) a n d 1 2 5 ( 4 ) o f t h e A c t . 2 0 . E . M . K r a d e r , S . R . L e i m b e r g , A . J . P a r k e r a n d M . J . S a t i n s k y , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 a t p . 9 - 1 6 , f o o t n o t e 1 . 2 1 . W e i t h o r n , p . 4 1 . 2 2 . E . M . K r a d e r , S . R . L e i m b e r g , A . J . P a r k e r a n d M . J . S a t i n s k y , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 a t p . 9 - 1 7 . S e e a l s o f o o t n o t e 6 f r o m p a g e 5 3 o f W e i t h o r n w h i c h g i v e s a r e f e r e n c e t o a s p e c i f i c s e c t i o n o f t h e r e g u l a t i o n s o n t h i s p o i n t a n d p r o v i d e s a s u m m a r y o f s a m e . 7 3 s u c h w o r d s t o h a v e . T h u s , t h e A m e r i c a n I n t e r n a l S e r v i c e t a k e s t h e v i e w t h a t : W h e r e a c o r p o r a t i o n c a n s h o w t h a t a l l o f t h e c a p i t a l a n d s u r p l u s o n h a n d w o u l d b e r e q u i r e d f o r t h e p r o p e r c o n d u c t o f t h e b u s i n e s s t h e t a x w i l l n o t b e i n c u r r e d . T h e B u r e a u w i l l t a k e i n t o c o n s i d e r a t i o n e v e r y f a c t a n d p r o s p e c t t h a t a p r u d e n t b u s i n e s s m a n w o u l d c o n s i d e r i n d e t e r m i n i n g w h a t s u r p l u s i s r e a s o n a b l y n e e d e d f o r a n y e n t e r p r i s e . 2 ^ I n a s s e s s i n g t h e r e a s o n a b l e n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s j u d g m e n t a s t o i t s n e e d , t h e f o l l o w i n g g e n e r a l f a c t o r s w i l l b e c o n s i d e r e d : ( 1 ) T h e e a r n i n g s a r e b e i n g a c c u m u l a t e d f o r a p a r t i c u l a r p u r p o s e o r c o n t i n g e n c y . ( 2 ) T h e p u r p o s e i s a l e g i t i m a t e a c t i v i t y o f t h e c o r p o r a t i o n , o r t h e c o n t i n g e n c y i s a r e a l r i s k t o t h e c o r p o r a t i o n . ( 3 ) T h e c u r r e n t a c c u m u l a t i o n i s n o t e x c e s s i v e w h e n c o n s i d e r e d i n r e l a t i o n t o t h e p r o b a b l e t i m e i t w o u l d t a k e f o r t h e p u r p o s e t o b e e f f e c t e d o r f o r t h e c o n t i n g e n c y t o r i p e n . ( 4 ) T h e t o t a l a m o u n t a c c u m u l a t e d i s n o t e x c e s s i v e f o r t h e p u r p o s e o r c o n t i n g e n c y f o r w h i c h t h e a c c u m u l a t i o n i s m a d e . 0 [ -W h a t i f t h e c o r p o r a t i o n h a s n o i m m e d i a t e n e e d f o r t h e f u n d s b u t h a s p l a n s f o r e x p a n s i o n ? P r i o r t o a m e n d m e n t i n 1 9 5 4 , t h i s w a s o n e o f t h e p r o b l e m a r e a s i n t h e A m e r i c a n l e g i s l a t i o n . A t t h a t t i m e , t h e r e w a s n o p r o v i s i o n f o r " a n t i c i p a t e d n e e d " a n d t h e s o - c a l l e d " i m m e d i a c y " t e s t p r e v a i l e d . I n o n e c a s e , f o r e x a m p l e , i t w a s s t a t e d t h a t : 2 3 . o p . c i t . , p . 9 - 1 4 . 2 4 . F r o m a N o v e m b e r , 1 9 4 6 s p e e c h b y D e p u t y C o m m i s s i o n e r E . J . M c L a r n e y a s q u o t e d i n W e i t h o r n a t p p . 4 8 - 4 9 . 2 5 . W e i t h o r n , p . 4 9 . 7 4 [ t ] h e s t a t u t e . . . c o n t e m p l a t e s i m m e d i a t e n e e d , n e e d a s s o c i a t e d w i t h b u s i n e s s i n h a n d 2 6 C u r r e n t l y , h o w e v e r , " n e e d " i n c l u d e s " r e a s o n a b l y a n t i c i p a t e d " 2 7 n e e d . " N e e d " i n t h i s c o n t e x t i s a c o n c e p t o f s u f f i c i e n t b r e a d t h t o i n c l u d e a p l a n n e d e x p a n s i o n i n t o a n e w f i e l d o f e n d e a v o u r n o t p r e v i o u s l y e n g a g e d i n b y t h e c o r p o r a t i o n -p r o v i d e d , o f c o u r s e , t h a t t h e n e w e n d e a v o u r b e o f a b u s i n e s s n a t u r e a s o p p o s e d t o o n e w h i c h w o u l d b e m o r e a p t l y d e s c r i b e d _ 2 8 a s a p a s s i v e i n v e s t m e n t . W h a t , t h e n , i f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s d o e x c e e d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s ? A s m e n t i o n e d a b o v e , a n e n q u i r y i n t o " p u r p o s e " i s a n e n q u i r y w h i c h m i g h t b e e x p e c t e d t o c o n c e r n i t s e l f w i t h s u b j e c t i v e i n t e n t . S u b s e c t i o n 5 3 3 ( a ) r e c o g n i z e s t h i s f a c t o r i n p r o v i d i n g t h a t , n o t w i t h s t a n d i n g t h e f a c t t h a t " t h e e a r n i n g s a n d p r o f i t s o f a c o r p o r a t i o n a r e p e r m i t t e d t o a c c u m u l a t e b e y o n d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s , " i t i s p o s s i b l e t h a t " t h e c o r p o r a t i o n b y t h e p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e s h a l l p r o v e t o t h e c o n t r a r y , " i . e . s h a l l p r o v e t h a t t h e a c c u m u l a t i o n w a s r e a s o n a b l e . I n t h e f i n a l a n a l y s i s , t h e n , a d e t e r m i n a t i o n t h a t t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s e x c e e d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s d o e s n o t n e c e s s a r i l y p r e c l u d e a f i n d i n g t h a t , n o t w i t h s t a n d i n g t h e p r e s u m p t i o n , t h e n e c e s s a r y p u r p o s e o f t a x a v o i d a n c e b y t h e c o r p o r a t i o n ' s s h a r e h o l d e r s w a s a b s e n t . 2 6 7 M c C u t c h i n D r i l l i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r 1 4 3 F . 2 d 4 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 4 4 ) a t p . 4 8 2 . 2 7 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , s . 5 3 7 . 2 8 . R e g u l a t i o n N o . 1 . 5 3 7 - 3 ( a ) . 7 5 F o r e x a m p l e , t h e s h a r e h o l d e r ( s ) m i g h t n o t h a v e b e e n t a x a b l e o r m i g h t h a v e b e e n s u b j e c t t o r e l a t i v e l y l i t t l e t a x o r , p e r h a p s , t w o s h a r e h o l d e r s , e a c h h o l d i n g 5 0 % o f t h e i s s u e d s h a r e s i n t h e c o r p o r a t i o n a r e u n a b l e t o a g r e e a s t o d i s p o s i t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s e a r n i n g s ( a s h a p p e n e d i n 2 9 o n e c a s e ) . T h e j u r i s p r u d e n c e h a s e s t a b l i s h e d , h o w e v e r , t h a t : [ t ] h e t a x p a y e r m u s t e s t a b l i s h b y t h e p r e p o n d e r a n c e o f t h e e v i d e n c e t h a t t a x a v o i d a n c e w i t h r e s p e c t t o s h a r e h o l d e r s w a s n o t ' o n e o f t h e p u r p o s e s ' f o r t h e a c c u m u l a t i o n o f e a r n i n g s b e y o n d t h e r e a s o n a b l e n e e d s o f t h e b u s i n e s s . o n A n o t h e r a s p e c t o f t h e " p u r p o s e q u e s t i o n " i s f o u n d i n s u b s e c t i o n 5 3 3 ( b ) o f t h e C o d e w h i c h s t a t e s : T h e f a c t t h a t a n y c o r p o r a t i o n i s a m e r e h o l d i n g o r i n v e s t m e n t c o m p a n y s h a l l b e p r i m a f a c i e e v i d e n c e o f t h e p u r p o s e t o a v o i d t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o s h a r e h o l d e r s . . ^ A " m e r e h o l d i n g c o m p a n y " i s o n e h a v i n g " . . . p r a c t i c a l l y n o a c t i v i t i e s e x c e p t h o l d i n g a n d c o l l e c t i n g t h e i n c o m e " f r o m 3 2 i t s h o l d i n g s . A " m e r e i n v e s t m e n t c o m p a n y " d o e s t h e a b o v e a n d a d d i t i o n a l l y , b u y s a n d s e l l s s t o c k s , s e c u r i t i e s , r e a l e s t a t e o r o t h e r i n v e s t m e n t p r o p e r t y . T h e a d j e c t i v e " m e r e " i s i m p o r t a n t i n t h i s c o n t e x t ; a c o r p o r a t i o n w h i c h a c t i v e l y p a r t i c i p a t e s i n t h e m a n a g e m e n t o f c o m p a n i e s i n w h i c h i t h a s i n v e s t e d , o r w h i c h i s n o t " m e r e l y " b u t o n l y " p r i m a r i l y " a h o l d i n g o r i n v e s t m e n t c o m p a n y d o e s n o t f a l l w i t h i n t h e 2 9 . C a s e y v . C o m m i s s i o n e r 2 6 7 F . 2 d 2 6 ( 2 d C i r . 1 9 5 9 ) . 3 0 . U n i t e d S t a t e s v . D o n r u s s C o . 3 9 3 U . S . 2 9 7 ( U . S . S u p r e m e C o u r t 1 9 6 9 ) , a t p . 3 0 1 , 8 9 S . C t . 5 0 1 a t p . 5 0 3 . 3 1 . I n t e r n a l R e v e n u e C o d e o f 1 9 5 4 , P u b l i c L a w 5 9 1 - C h a p t e r 7 3 6 , s . 5 3 3 ( b ) . 3 2 . R e g u l a t i o n N o . 1 . 5 3 3 - l ( c ) . 7 6 3 3 p r o v i s i o n s o f s u b s e c t i o n 5 3 3 ( b ) . T h i s n a r r o w j u d i c i a l i n t e r p r e t a t i o n o f t h e c i r c u m s t a n c e s w h e r e i n t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x m i g h t a p p l y t o h o l d i n g a n d i n v e s t m e n t c o m p a n i e s a n d o t h e r p r o b l e m s w i t h t h e t a x l e d t o t h e c r e a t i o n i n 1 9 3 4 o f a s p e c i a l c h a r g i n g p r o v i s i o n w i t h r e s p e c t t o t h e " p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y " ( d i s c u s s e d b e l o w a t p a g e s 7 8 t o 8 0 ) a n d t h e e x e m p t i o n f r o m t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x o f t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y . T h i s c h a n g e h a s g r e a t l y d i m i n i s h e d t h e p o t e n t i a l a p p l i c a t i o n o f s u b s e c t i o n 5 3 3 ( b ) . T h u s , i t h a s b e e n s t a t e d t h a t t h e " r u l e i n t h e c a s e o f m e r e h o l d i n g a n d i n v e s t m e n t c o m p a n i e s p r o b a b l y a f f e c t s f e w c o r p o r a t i o n s , o t h e r t h a n p a s s i v e . . . r e a l e s t a t e h o l d i n g 3 4 c o m p a n i e s . 3 . W i t h r e s p e c t t o w h i c h o f i t s s h a r e h o l d e r s m u s t t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t a x h a v e b e e n p r e s e n t i n o r d e r f o r t h e c o r p o r a t i o n t o b e s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x ?  I t w o u l d a p p e a r t h a t t h e p r o s c r i b e d p u r p o s e o f t a x a v o i d a n c e n e e d n o t b e p r e s e n t i n a l l o f t h e c o r p o r a t i o n ' s s h a r e h o l d e r s i n o r d e r f o r t h e t a x t o a p p l y . T h e j u r i s p r u d e n c e s u g g e s t s t h a t l i a b i l i t y may e x i s t w h e r e o n l y o n e o f t h e s h a r e h o l d e r s i n t e n d e d t o a v o i d t a x - e v e n i f t h a t s h a r e h o l d e r w a s n o t a m a j o r i t y s h a r e h o l d e r - i f t h e 3 5 a c c u m u l a t i o n t o o k p l a c e a t h i s i n s t i g a t i o n . 3 3 . W e i t h o r n , p a g e 4 6 . 3 4 . W e i t h o r n , p . 4 7 . 3 5 . A t l a n t i c P r o p e r t i e s , I n c . v . C . I . R . 5 1 9 F . 2 d 1 2 3 3 ( 1 s t C i r 1 9 7 5 ) . 77 I n t h e c a s e o f a s h a r e h o l d e r w h i c h i s i t s e l f a c o r p o r a t i o n , o n e w o u l d n o t o r d i n a r i l y e x p e c t t h e t a x t o a p p l y - g i v e n t h a t i t s e e k s t o p r e v e n t t h e u s e o f t h e c o r p o r a t i o n a s a t a x s h e l t e r b y i n d i v i d u a l s w h o m i g h t c o n t r o l i t - a n d , i n f a c t , t h e R e g u l a t i o n s t o t h e C o d e " r e q u i r e t h a t t h e a v o i d a n c e b e o f t h e i n d i v i d u a l i n c o m e 3 6 t a x . " A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , t h e C o d e r e c o g n i z e s t h a t i n a p a r e n t - s u b s i d i a r y r e l a t i o n s h i p t h e s u b s i d i a r y c o u l d b e u s e d t o a v o i d t a x w i t h r e s p e c t t o t h e i n d i v i d u a l s w h o u l t i m a t e l y c o n t r o l t h e p a r e n t . T h u s , t h e s t a t u t e p r o v i d e s t h a t i f t h e c o r p o r a t i o n i s b e i n g u s e d t o a v o i d t h e i n c o m e t a x " w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s o r t h e s h a r e h o l d e r s o f a n y o t h e r c o r p o r a t i o n , " t h e n t h e c o r p o r a t i o n may b e o b l i g e d t o p a y t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . V i s - a - v i s i t s s u b s i d i a r y , o f c o u r s e , t h e p a r e n t w o u l d b e a n " o t h e r c o r p o r a t i o n . " W h e r e t h e s u b s i d i a r y w a s b e i n g u s e d t o a v o i d t h e i n c o m e t a x o f t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e p a r e n t , t h e r e f o r e , t h e s u b s i d i a r y c o u l d b e s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . I n t h i s r e g a r d , h o w e v e r , i t s h o u l d b e n o t e d t h a t , a s m e n t i o n e d a b o v e , b o t h p a r e n t a n d s u b s i d i a r y w o u l d b e e l i g i b l e t o c l a i m a m i n i m u m a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t o f $ 2 5 0 , 0 0 0 ( o r $ 1 5 0 , 0 0 0 i n t h e c a s e o f c e r t a i n s e r v i c e c o r p o r a t i o n s ) . 3 6 . R e g u l a t i o n 1 . 5 3 2 - l ( a ) . 7 8 4 . W h a t c o r p o r a t i o n s a r e e x e m p t e d f r o m t h e t a x b y r e a s o n o f t h e f a c t t h a t t h e y a r e " d e s c r i b e d i n s u b s e c t i o n ( b ) " o f s e c t i o n 5 3 2 ?  S u b s e c t i o n ( b ) o f s e c t i o n 5 3 2 s t a t e s : E X C E P T I O N S - T h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i m p o s e d b y s e c t i o n 5 3 1 s h a l l n o t a p p l y t o -( 1 ) a p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 4 2 ) , ( 2 ) a f o r e i g n p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y ( a s d e f i n e d i n s e c t i o n 5 5 2 ) , o r ( 3 ) a c o r p o r a t i o n e x e m p t f r o m t a x u n d e r s u b c h a p t e r F ( s e c t i o n 5 0 1 a n d f o l l o w i n g ) . T h e c o r p o r a t i o n e x e m p t f r o m t a x u n d e r s u b c h a p t e r F i s o f l i t t l e s i g n i f i c a n c e t o t h i s d i s c u s s i o n i n t h a t i t i s o n e w h i c h i s n o t o r d i n a r i l y o p e r a t e d t o p r o f i t a n y 3 7 s h a r e h o l d e r . T h e " p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y " b e c o m e s s u c h a s a f u n c t i o n o f i t s i n c o m e s o u r c e s . T h u s , t o u n d e r s t a n d t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y , " o n e m u s t k n o w t h a t t h e s t a t u t o r i l y d e f i n e d t e r m " a d j u s t e d o r d i n a r y g r o s s i n c o m e " m e a n s : . . . b a s i c a l l y t h e g r o s s i n c o m e o f t h e c o r p o r a t i o n l e s s c a p i t a l g a i n s a n d w i t h a d j u s t m e n t s r e l a t i n g t o i n c o m e f r o m r e n t s , m i n e r a l , o i l a n d g a s p r o p e r t i e s , a n d i n t e r e s t . A p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y i s o n e w h i c h h a s m o r e t h a n f i f t y p e r c e n t o f t h e v a l u e o f i t s c o r p o r a t e s t o c k h e l d b y f i v e o r 3 7 . E . M . K r a d e r , S . R . L e i m b e r g , A . J . P a r k e r a n d M . J . S a t i n s k y , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 a t p . 9 - 3 . 3 8 . o p . c i t . , p . 9 - 2 1 . 7 9 f e w e r i n d i v i d u a l s a n d w h i c h r e c e i v e s a t l e a s t s i x t y p e r c e n t o f i t s " a d j u s t e d o r d i n a r y g r o s s i n c o m e " f r o m : ( a ) i n v e s t m e n t s s u c h a s r e n t s , d i v i d e n d s , i n t e r e s t , a n n u i t i e s a n d c e r t a i n c o p y r i g h t r o y a l t i e s o r ( b ) t h e p e r s o n a l s e r v i c e s o f i t s " s t a r " ( w h e r e t h e p e r s o n w i t h whom t h e c o r p o r a t i o n h a s c o n t r a c t e d f o r t h e s e r v i c e s o f i t s s t a r h a s t h e r i g h t t o d e s i g n a t e t h a t t h e " s t a r " i s t h e o n e w h o m u s t p e r f o r m t h e s e r v i c e s c o n t r a c t e d f o r a n d t h e i n d i v i d u a l w h o m u s t o r d i d p e r f o r m t h e s e r v i c e s o w n s 2 5 p e r c e n t o r m o r e o f t h e s t o c k i n t h e c o r p o r a t i o n ) . ^ g A s a c r i t i c a l r e a d i n g o f t h i s d e f i n i t i o n may s u g g e s t , a c o r p o r a t i o n m e e t i n g t h e " f i v e o r f e w e r i n d i v i d u a l s " e t c e t e r a o w n e r s h i p c r i t e r i o n w h i c h h a d p r e v i o u s l y c a r r i e d o n a n a c t i v e b u s i n e s s c o u l d b e t r a n s f o r m e d i n t o a p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y b y t e r m i n a t i n g t h a t b u s i n e s s a n d d i v e r t i n g i t s a s s e t s t o " p a s s i v e " i n v e s t m e n t s . A f o r e i g n p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y i s , i n e s s e n c e , a p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y c o n t r o l l e d b y p e r s o n s w h o a r e n o t A m e r i c a n c i t i z e n s . T h e r e a r e , o f c o u r s e , o t h e r n u a n c e s t o t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n b u t , a s t h e y a r e n o t g e r m a n e t o t h e t o p i c a t h a n d , f u r t h e r d e s c r i p t i o n o f s a m e w o u l d b e s u p e r f l u o u s . T h e p r o v i s i o n s i n t h e C o d e d e a l i n g w i t h t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y owe t h e i r e x i s t e n c e t o d e f i c i e n c i e s i n t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a s o r i g i n a l l y c o n s t i t u t e d a n d a r e i n t e n d e d t o d e a l w i t h t w o p a r t i c u l a r f o r m s o f t a x a v o i d a n c e 3 9 . K r a d e r e t a l , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x  L a w , ( B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 ) , p . 9 - 2 0 . 8 0 w h i c h f o r m e r l y c o u l d p o t e n t i a l l y h a v e b e e n s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x : t h e s o - c a l l e d " s t a r c o m p a n y " a n d t h e s o - c a l l e d " i n c o r p o r a t e d w a l l e t . " A s M r . J u s t i c e M a r s h a l l p u t t h e m a t t e r i n a 1 9 6 9 c a s e : I n 1 9 3 4 , C o n g r e s s d e a l t w i t h o n e o f t h e m o r e f l a g r a n t e x a m p l e s o f t h a t i n e f f e c t i v e n e s s , t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y T h e r e a s o n f o r t h e c h a n g e w a s t h a t , ' [ b ] y m a k i n g p a r t i a l d i s t r i b u t i o n s o f p r o f i t s a n d b y s h o w i n g s o m e n e e d f o r t h e a c c u m u l a t i o n o f t h e r e m a i n i n g p r o f i t s , t h e t a x p a y e r m a k e s i t d i f f i c u l t t o p r o v e a p u r p o s e t o a v o i d t a x e s . ' A s t h i s q u o t a t i o n w o u l d s u g g e s t : t h e ' a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x ' a n d t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y t a x h a v e t h e s a m e g e n e r a l p u r p o s e : t o c o m p e l c o r p o r a t i o n s t o d i s t r i b u t e t h e i r e a r n i n g s a s d i v i d e n d s t a x a b l e t o t h e i r s t o c k h o l d e r s . ^ T h e m o t i v a t i o n w h i c h " c o m p e l s " t h e c o r p o r a t i o n t o d i s t r i b u t e i t s i n c o m e , t o i t s s h a r e h o l d e r s i n t h e s e i n s t a n c e s i s p r o v i d e d b y t a x i n g i t s i n c o m e a t t h e t o p m a r g i n a l r a t e i m p o s e d u p o n i n d i v i d u a l s r a t h e r t h a n a t t h e s o m e w h a t l o w e r c o r p o r a t e t a x r a t e . I n t h e c a s e o f t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y , t h e p u r p o s e o f t h e a c c u m u l a t i o n a n d i t s r e a s o n a b l e n e s s a r e i m m a t e r i a l i n s o f a r a s l i a b i l i t y f o r t h e t a x i s c o n c e r n e d . ^ 4 0 . U n i t e d S t a t e s v . D o n r u s s C o . 3 9 3 U . S . 2 9 7 , ( U . S . S u p r e m e C o u r t 1 9 6 9 ) q u o t i n g f r o m H . R . R e p . N o . 7 0 4 , 7 3 d C o n g . , 2 d S e s s . , a t 11 ( 1 9 3 4 ) . 4 1 . E . M . K r a d e r , S . R . L e i m b e r g , A . J . P a r k e r a n d M . J . S a t i n s k y , S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 a t p . 9 - 1 2 . 4 2 . A d r i a n A . K r a g e n a n d J o h n K . M c N u l t y , F e d e r a l I n c o m e  T a x a t i o n , C a s e s a n d M a t e r i a l s , S t . P a u l , M i n n . , W e s t P u b l i s h i n g C o . , 1 9 7 4 a t p . 9 4 3 . 8 1 T h e f o r e g o i n g e x a m i n a t i o n o f t h e f o u r q u e s t i o n s s e t f o r t h a b o v e p r o v i d e s a b a s i c a n a l y s i s o f t h e l e g i s l a t i v e a n d j u r i s p r u d e n t i a l f r a m e w o r k w i t h i n w h i c h t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x f u n c t i o n s i n t h e U n i t e d S t a t e s . T h e r e m a i n d e r o f t h i s c h a p t e r d e a l s w i t h o t h e r a s p e c t s o f t h i s t a x . I t i s i n t e r e s t i n g t o n o t e t h a t t h e r e w e r e c h a n g e s m a d e i n 1 9 5 4 w h i c h w e r e i n t e n d e d t o l i m i t t h e s c o p e a n d i m p a c t o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . T h e r e w a s a p p a r e n t l y c o n c e r n t h a t i t w a s b e i n g i m p o s e d a r b i t r a r i l y a n d f o r c i n g c o r p o r a t i o n s t o d i s t r i b u t e f u n d s w h i c h w e r e i n f a c t n e e d e d 4 3 i n t h e b u s i n e s s . One o f t h e c h a n g e s m a d e a t t h a t t i m e w a s t h e c r e a t i o n o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t a s a d e d u c t i o n f r o m t h e a m o u n t s u b j e c t t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x . P r i o r t o t h i s c h a n g e , t h e r e w a s a s i g n i f i c a n t p o t e n t i a l f o r i n e q u i t y i n c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e f i s c a l a u t h o r i t i e s s o u g h t t o l e v y t h e t a x i n t h a t , i n t h e a b s e n c e o f t h e c r e d i t , i f t h e c o r p o r a t i o n c o u l d n o t j u s t i f y t h e r e t e n t i o n o f i t s e n t i r e a c c u m u l a t i o n f r o m a p a r t i c u l a r t a x a b l e y e a r , t h e n t h e t a x w o u l d b e l e v i e d u p o n i t s e n t i r e u n d i s t r i b u t e d n e t i n c o m e . O n e o f t h e d i f f i c u l t a s p e c t s o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x f r o m t h e t a x p a y e r ' s p o i n t o f v i e w i s t h a t t h e t a x p r e s e n t s a r e a l p o t e n t i a l f o r , i n a s e n s e , b e i n g c u m u l a t i v e n o t w i t h s t a n d i n g t h e f a c t t h a t i t i s l e v i e d w i t h r e s p e c t t o t h e e a r n i n g s o f o n l y o n e t a x a b l e y e a r r a t h e r t h a n 4 3 . s e e W e i t h o r n , p . 1 8 . 82 w i t h r e s p e c t t o t h e r e t a i n e d e a r n i n g s o f t h e c o r p o r a t i o n g e n e r a l l y . T h i s r e s u l t o c c u r s i n t h a t , i f t h e a c c u m u l a t i o n w a s u n r e a s o n a b l e i n o n e y e a r , t h e n , b a r r i n g n e w c i r c u m s t a n c e s c o n s t i t u t i n g r e a s o n a b l e g r o u n d s f o r t h e a c c u m u l a t i o n s i n s u b s e q u e n t y e a r s , i t i s m o s t l i k e l y t h a t a n y a c c u m u l a t i o n s i n f o l l o w i n g y e a r s w e r e u n r e a s o n a b l e a s w e l l . T o a c e r t a i n e x t e n t , t h i s i s a h i d d e n c o s t o f t h e t a x . T h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x h a s b e e n d e s c r i b e d a s " c o s t l y a n d d i f f i c u l t t o e n f o r c e " b e c a u s e o f i t s " p a r t i a l d e p e n d e n c e o n s u b j e c t i v e f a c t o r s a n d t h e c o r p o r a t i o n ' s f u n d s n o t n e e d e d i n i t s b u s i n e s s . A s m e n t i o n e d a b o v e , f o r e x a m p l e , i t w a s t h e " i n e f f e c t i v e n e s s " o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a s t h e n c o n s t i t u t e d w h i c h i s s a i d t o h a v e p r o m p t e d C o n g r e s s t o e n a c t t h e p r o v i s i o n s o f t h e C o d e 4 5 a p p l i c a b l e t o t h e p e r s o n a l h o l d i n g c o m p a n y . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , i t i s c e r t a i n l y a r g u a b l e t h a t d i f f i c u l t i e s w h i c h m a y b e e n c o u n t e r e d i n e n f o r c i n g t h e t a x i n i n d i v i d u a l c a s e s may b e d i s r e g a r d e d i n a t t e m p t i n g t o e v a l u a t e t h e e f f e c t i v e n e s s o f t h e t a x a s p r e s e n t l y c o n s t i t u t e d . I f t a x p a y e r c o n c e r n r e g a r d i n g t h e t a x p r o m p t s a h i g h l e v e l o f c o m p l i a n c e , t h e n s u r e l y t h e t a x i s e f f e c t i v e n o t w i t h s t a n d i n g t h e p r o b l e m s w h i c h t h e f i s c a l a u t h o r i t i e s may h a v e i n p r o s e c u t i n g t h o s e w h o c h o o s e n o t t o c o m p l y . I n t h i s r e g a r d , t h e c o m m e n t s o f R u d i c k a r e i n s t r u c t i v e : 4 4 ^ W e i t h o r n , p . 1 3 . 4 5 . S e e a b o v e a t p a g e s 7 3 a n d 7 4 . 8 3 t h e t a x . . . w a s n o t p r i m a r i l y d e s i g n e d t o r a i s e m o n e y b u t t o d e t e r t a x a v o i d a n c e a n d i t h a s t o a c o n s i d e r a b l e - b u t p r o b a b l y n o t t o a s u f f i c i e n t - e x t e n t a c h i e v e d t h i s p u r p o s e . T h e r e c a n b e n o d o u b t t h a t t h e f e a r o f i m p o s i t i o n o f t h e p e n a l t y t a x h a s s p u r r e d t h e p a y m e n t o f m a n y d i v i d e n d s t h a t w o u l d o t h e r w i s e n o t h a v e b e e n d e c l a r e d . L o o k i n g a t t h e m a t t e r f r o m t h i s p e r s p e c t i v e , i t i s u n d o u b t e d l y w o r t h y o f n o t e t h a t t h e s a m e a u t h o r s w h o d e s c r i b e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x a s " c o s t l y a n d d i f f i c u l t t o e n f o r c e " t a c i t l y r e c o g n i s e t h a t i t m u s t b e e f f e c t i v e t o a c e r t a i n e x t e n t i n r e f e r r i n g t o r e s e a r c h r e s u l t s s h o w i n g t h a t : t h e c o n s t a n t t h r e a t o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , a n d t h e e x p e n d i t u r e o f t i m e a n d e f f o r t i n v o l v e d i n w a r d i n g o f f c h a l l e n g e s w i t h r e s p e c t t h e r e t o , w e r e i m p o r t a n t f a c t o r s i n d u c i n g s o m e c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s t o s e l l s t o c k t o t h e p u b l i c o r t o s e l l o u t t o p u b l i c c o r p o r a t i o n s . T h u s , t h e A m e r i c a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x w o u l d a p p e a r , o n t h e w h o l e t o a c h i e v e a c e r t a i n d e g r e e o f s u c c e s s i n d e t e r r i n g t h e u s e o f t h e c o r p o r a t i o n a s a t a x s h e l t e r . T h e r e l a t i v e l o n g e v i t y o f t h e t a x a n d t h e f a c t t h a t i t s b a s i c s t r u c t u r e i s r e l a t i v e l y u n c h a n g e d s i n c e i t s o r i g i n a l e n a c t m e n t i n 1 9 2 1 a r e a l s o s u g g e s t i v e o f i t s e f f e c t i v e n e s s . T h i s b e i n g t h e c a s e , i t may o f f e r s o m e g u i d a n c e a s t o t h e 4 6 . H a r r y J . R u d i c k , " E f f e c t o f t h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x o n M a n a g e m e n t P o l i c i e s , " 2 H o w a r d L a w J o u r n a l 2 3 2 - 2 5 3 ( 1 9 5 6 ) a t p . 2 3 9 . 4 7 . W e i t h o r n , p . 1 6 a t f o o t n o t e 5 a t t r i b u t e s t h i s c o n c l u s i o n t o t h e f o l l o w i n g r e s e a r c h : H a l l , T h e T a x a t i o n o f C o r p o r a t e  S u r p l u s A c c u m u l a t i o n s , S t u d y P r e p a r e d f o r t h e J o i n t  C o m m i t t e e o n t h e E c o n o m i c R e p o r t , 8 2 n d C o n g . , 2 d S e s s . 7 5 , 1 8 7 ; B u t t e r s , L i n n e r & C a r y , E f f e c t s o f T a x a t i o n o n  C o r p o r a t e M e r g e r s 1 0 1 - 0 4 ( 1 9 5 0 ) , s e e ' E c o n o m i c E f f e c t s o f S e c t i o n 1 0 2 " ( 1 9 5 1 ) , a t x v , x v i , p u b l i s h e d b y t h e T a x I n s t i t u t e , P r i n c e t o n , New J e r s e y . 84 r o u t e w h i c h Canada c o u l d t a k e i f i t were t o a d o p t a form o f t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s . 8 5 C h a p t e r 6 T h e B r i t i s h E x p e r i e n c e T h e C a n a d i a n a n d A m e r i c a n f i s c a l a u t h o r i t i e s w e r e n o t a l o n e i n t h e i r e a r l y r e a l i s a t i o n o f t h e p o t e n t i a l f o r t a x a v o i d a n c e i n h e r e n t i n t h e s e p a r a t e l e g a l p e r s o n a l i t y o f t h e c o r p o r a t i o n . I n E n g l a n d , t h e f i r s t l e g i s l a t i v e m e a s u r e s 1 2 d e a l i n g w i t h " s h o r t f a l l s " c a m e i n t o e x i s t e n c e i n 1 9 2 2 . A t t h a t t i m e , E n g l a n d d i d n o t h a v e a s e p a r a t e s t a t u t e d e a l i n g s p e c i f i c a l l y w i t h c o r p o r a t i o n s a s i t d o e s now a n d i n c o m e t a x w a s a s s e s s e d a g a i n s t c o r p o r a t i o n s i n m u c h t h e s a m e m a n n e r a s a g a i n s t i n d i v i d u a l s . One s i g n i f i c a n t d i f f e r e n c e , h o w e v e r , l e d t o t h e i m p l e m e n t a t i o n o f t h e a n t i - a v o i d a n c e m e a s u r e s o f t h e d a y - a s u r t a x ( o r , m o r e a c c u r a t e l y i n t h e w o r d s o f t h e s t a t u t e , a " s u p e r - t a x " ) w a s l e v i e d a g a i n s t i n d i v i d u a l s b u t n o t a g a i n s t c o r p o r a t i o n s . T h u s , a s p e c i a l s t a t u t o r y p r o v i s i o n w a s d e e m e d n e c e s s a r y : 1 . F r o m 1 9 6 6 t o 1 9 7 2 , t h e t e r m " s h o r t f a l l " w a s a c t u a l l y u s e d i n t h e r e l e v a n t s t a t u t e t o d e s c r i b e t h e p o r t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e w h i c h w a s c o n s i d e r e d t o c o n s t i t u t e a n " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n . " ( S e e : F i n a n c e A c t , 1 9 6 5 , s e c t i o n 7 7 . ) T h e t e r m h a s a p p a r e n t l y r e m a i n e d i n c o m m o n u s a g e a l t h o u g h i t s a p p l i c a t i o n i n t h e c o n t e x t o f t h e p r e s e n t l e g i s l a t i o n i s d e s c r i b e d i n S i m o n ' s T a x e s , I n c o m e T a x ,  C o r p o r a t i o n T a x , C a p i t a l G a i n s T a x , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , L o n d o n , B u t t e r w o r t h s , 1 9 8 3 ( a t p a g e 5 8 4 ) a s " c o n c e p t u a l l y i n e p t . " 2 . S i m o n ' s T a x e s , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , p . 5 8 1 , c i t i n g s e c t i o n 2 1 o f t h e F i n a n c e A c t o f 1 9 2 2 a s t h e o r i g i n a l s o u r c e o f t h e B r i t i s h t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s . 8 6 [ w ] i t h a v i e w t o p r e v e n t i n g t h e a v o i d a n c e o f t h e p a y m e n t o f s u p e r - t a x t h r o u g h t h e w i t h h o l d i n g f r o m d i s t r i b u t i o n o f i n c o m e o f a c o m p a n y w h i c h w o u l d o t h e r w i s e b y d i s t r i b u t e d . . . . ^ T h e t e c h n i q u e u s e d i n E n g l a n d t o a t t a c k t h i s " e v i l " t o o k t h e f o r m o f a " n o t i o n a l a p p o r t i o n m e n t o f s o m e o r a l l o f t h e i n c o m e o f a ' c l o s e c o m p a n y ' a m o n g i t s ' p a r t i c i p a t o r s ' . " ^ F o r p r e s e n t p u r p o s e s , " p a r t i c i p a t o r " i s a d e q u a t e l y d e f i n e d a s b e i n g e q u i v a l e n t t o s h a r e h o l d e r - t h e o t h e r a s p e c t s o f t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h i s t e r m n o t b e i n g r e l e v a n t t o t h e C a n a d i a n s y s t e m o f t a x i n g t h e i n c o m e o f c o r p o r a t i o n s . T h e E n g l i s h c o n c e p t o f a p p o r t i o n m e n t w i l l b e d i s c u s s e d i n m o r e d e t a i l b e l o w b u t , i n e s s e n c e , a p p o r t i o n m e n t i s t h e p r o c e s s o f t r e a t i n g , f o r t a x a t i o n p u r p o s e s , t h e u n d i s t r i b u t e d i n c o m e o f a c o r p o r a t i o n a s i f i t h a d , i n f a c t , b e e n d i s t r i b u t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s o f t h a t c o r p o r a t i o n . A c o m p l e t e e x a m i n a t i o n o f a l l o f t h e s h a d e s o f m e a n i n g o f t h e v e r y c o m p l e x s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " c l o s e c o m p a n y " w o u l d n o t b e w a r r a n t e d i n t e r m s o f t h e t o p i c a t h a n d a n d t h e f o l l o w i n g s u m m a r y w i l l s u f f i c e i n l i e u t h e r e o f : B a s i c a l l y , t h e d e f i n i t i o n i m p l i e s o w n e r s h i p o r c o n t r o l b y a s m a l l n u m b e r o f p e r s o n s . . . . M a j o r p u b l i c c o m p a n i e s w h o s e n a m e s a r e h o u s e h o l d w o r d s c a n be a n d a r e c l o s e c o m p a n i e s i n c i r c u m s t a n c e s w h e r e , a l t h o u g h t h e s h a r e s a r e w i d e l y h e l d b y t h e p u b l i c , t h e c o n t r o l o f t h e c o m p a n y h a s r e m a i n e d i n t h e h a n d s o f a s m a l l f a m i l y g r o u p . ^ 3 . F i n a n c e A c t , 1 9 2 2 , p r e a m b l e t o s e c t i o n 2 1 . 4 . R . B r a m w e l l a n d J o h n D i c k , T a x a t i o n o f C o m p a n i e s , L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 7 9 a t p a g e 1 2 7 . W h i l e t h e t e r m s " c l o s e c o m p a n y " a n d " p a r t i c i p a t o r s " d i d n o t a c t u a l l y a p p e a r i n t h e l e g i s l a t i o n u n t i l 1 9 6 5 , t h i s d e s c r i p t i o n o f t h e t a x i s e s s e n t i a l l y a c c u r a t e . 5 . S i m o n ' s T a x e s , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , p a g e 5 0 3 . 8 7 G i v e n t h a t t h e a b o v e d e f i n i t i o n o f " c l o s e c o m p a n y " may w e l l c o n v e y t h e i m p r e s s i o n t h a t i t a p p l i e s t o a n y c o r p o r a t e b o d y w h a t e v e r i t s i n c o m e s o u r c e o r s o u r c e s ( w h i c h , i f t h i s i s t h e i m p r e s s i o n c o n v e y e d , i s a s i t s h o u l d b e i n t h a t t h e d e f i n i t i o n d o e s a p p l y t o a n y s u c h c o r p o r a t e b o d y ) , i t s h o u l d b e m e n t i o n e d a t t h i s p o i n t t h a t t h i s c h a p t e r w i l l f o c u s p r i n c i p a l l y u p o n t h e f o r m o f c l o s e c o m p a n y w h i c h , i n t h e B r i t i s h l e g i s l a t i o n , m e e t s t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f " t r a d i n g c o m p a n y . " I t i s f e l t t h a t t h i s f o c u s i s c o n s i s t e n t w i t h t h e t o p i c u n d e r c o n s i d e r a t i o n i n t h i s t h e s i s . A " t r a d i n g c o m p a n y " i s : . . . a n y c o m p a n y w h i c h e x i s t s w h o l l y o r m a i n l y f o r t h e p u r p o s e o f c a r r y i n g o n a t r a d e , a n d a n y o t h e r c o m p a n y w h o s e i n c o m e d o e s n o t c o n s i s t w h o l l y o r m a i n l y o f i n v e s t m e n t i n c o m e . . . . ^ T h i s d e f i n i t i o n o f t r a d i n g c o m p a n y , e n c o m p a s s i n g a s i t d o e s " a n y . . . c o m p a n y w h o s e i n c o m e d o e s n o t c o n s i s t w h o l l y o r m a i n l y o f i n v e s t m e n t i n c o m e " m i g h t s u g g e s t t o t h e r e a d e r f a m i l i a r w i t h C a n a d i a n i n c o m e t a x l a w t h a t t h e t r a d i n g c o m p a n y i s o n e w h i c h e a r n s t h e g r e a t e r p a r t o f i t s i n c o m e f r o m t h e c a r r y i n g o n o f a n a c t i v e b u s i n e s s . F o r p r e s e n t p u r p o s e s , t h a t i m p r e s s i o n i s s u f f i c i e n t l y p r e c i s e . T h u s , i n t h e c o n t e x t o f a n a n a l y s i s o f t h e p o t e n t i a l a p p l i c a t i o n o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n w h i c h " b e n e f i t s " f r o m t h e p r o v i s i o n s o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h e E n g l i s h t r a d i n g c o m p a n y p r o v i d e s t h e m o s t a p p r o p r i a t e c o m p a r i s o n . 6 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 1 1 ( 1 ) . 8 8 I n t e r m s o f t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h i s t h e s i s , i t s e e m s a p p r o p r i a t e t o m e n t i o n a t a n e a r l y s t a g e i n t h i s c h a p t e r t h a t i n 1 9 8 0 t h e s c o p e o f t h e E n g l i s h s h o r t f a l l t a x w a s v e r y s i g n i f i c a n t l y r e d u c e d . P r e v i o u s l y , t h i s t a x h a d p o t e n t i a l a p p l i c a t i o n t o a l l c l o s e c o m p a n i e s i n r e s p e c t o f t h e i r i n c o m e f r o m a l l s o u r c e s . T h u s , p r i o r t o 1 9 8 0 , t h e u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n o f i t s " a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e " ^ b y a t r a d i n g c o m p a n y c o u l d b e e x p e c t e d t o r e s u l t i n a s h o r t f a l l a s s e s s m e n t . I n 1 9 8 0 , t h i s i n c o m e s o u r c e w a s r e m o v e d f r o m t h e c a t e g o r i e s o f i n c o m e s o u r c e w h i c h c o u l d f o r m t h e s u b j e c t m a t t e r o f a s h o r t f a l l a s s e s s m e n t f o r a t r a d i n g c o m p a n y . I n p r e s e n t i n g t h e B u d g e t w h i c h l e d t o t h i s c h a n g e , t h e C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r e x p l a i n e d i t s g o a l a s b e i n g t o p r o v i d e a n i n c e n t i v e f o r : . . . t h e g e n e r a t i o n o f c a p i t a l f r o m t h e i n s i d e , i n t h e f o r m o f p r o f i t s w h i c h a r e r e t a i n e d i n t h e b u s i n e s s . T h e t a x s y s t e m h a s n o w c o n t a i n e d f o r m o r e t h a n 5 0 y e a r s a s e r i e s o f p r o v i s i o n s u n d e r w h i c h a c l o s e c o m p a n y may b e r e q u i r e d t o j u s t i f y t h e a m o u n t o f p r o f i t s w h i c h i t w i s h e d t o r e t a i n i n t h e b u s i n e s s , u n d i s t r i b u t e d . . . . I n o w p r o p o s e i m p o r t a n t c h a n g e s , i n c l u d i n g t h e a b o l i t i o n o f t h e a p p o r t i o n m e n t o f t r a d i n g i n c o m e . . . o f c l o s e t r a d i n g c o m p a n i e s . . . . T h e s e c h a n g e s w i l l c u t o u t a t h i c k e t o f c o m p l e x t a x p r o v i s i o n s w h i c h a r e t i m e - c o n s u m i n g f o r t h e s m a l l t r a d i n g b u s i n e s s , a n d a r e a l i m p e d i m e n t t o g r o w t h . R A r e v i e w o f t h e l e g i s l a t i v e p r o v i s i o n s r e f e r r e d t o b y t h e C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r s h o u l d s u f f i c e t o c o n v i n c e 7 . T h e t e r m " a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e " i s n o t , i n f a c t , u s e d i n t h e E n g l i s h s t a t u t e b u t i s u s e d h e r e s i m p l y t o f a c i l i t a t e t h e c o m p a r a t i v e a n a l y s i s . 8 . S i r G . H o w e , E n g l a n d , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s  D e b a t e s , 2 6 M a r c h 1 9 8 0 , v o l . 9 8 1 , c o l . 1 4 8 6 . 8 9 t h e s k e p t i c t h a t t h e y d o i n d e e d q u a l i f y a s " c o m p l e x " - a n d t h e l i t e r a t u r e c o n f i r m s t h e d i f f i c u l t y o f t h e c a l c u l a t i o n s 9 r e q u i r e d b y t h e s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n . T h e p a s s a g e f r o m t h e C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r ' s B u d g e t s p e e c h q u o t e d a b o v e i s s o m e w h a t a m b i g u o u s i n t h a t i t d o e s n o t p e r m i t t h e r e a d e r t o a s c e r t a i n w h e t h e r i t i s t h e c o m p l e x i t y o f t h e t a x o r i t s m e r e e x i s t e n c e w h i c h i s s e e n a s t h e " i m p e d i m e n t t o g r o w t h . " I f , t h e c o m p l e x i t y , t h e n t h e c o n c e p t u a l v a l i d i t y o f t h e t a x i s n o t n e c e s s a r i l y i n q u e s t i o n a n d t h e r e m o v a l o f t h e t a x a s i m p e d i m e n t c o u l d b e a c h i e v e d b y " g o i n g b a c k t o t h e d r a w i n g b o a r d s " i n a n a t t e m p t t o d e s i g n l e s s c o m p l i c a t e d p r o v i s i o n s r a t h e r t h a n b y r e m o v i n g t h e a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e o f a t r a d i n g c o m p a n y f r o m t h e a m b i t o f i t s a p p l i c a t i o n . I f , o n t h e o t h e r h a n d , i t i s c l a i m e d t h a t t h e t a x i t s e l f i s a n i m p e d i m e n t t o g r o w t h i n t h a t i t l i m i t s t h e a b i l i t y o f t h e c o m p a n y t o r e t a i n f u n d s f o r t h e p u r p o s e o f f i n a n c i n g i t s g r o w t h i n t e r n a l l y , t h e n t h e a s s e r t i o n m u s t b e c h a l l e n g e d . A s t h e C h a n c e l l o r o f t h e E x c h e q u e r m e n t i o n s i n h i s s p e e c h , f r o m t h e o u t s e t o f t h e s h o r t f a l l t a x i t w a s a l w a y s p o s s i b l e f o r t h e c o m p a n y t o j u s t i f y t h e r e t e n t i o n o f i t s e a r n i n g s - t h e j u s t i f i c a t i o n b e i n g t h a t t h e m o n e y s r e t a i n e d b e f o r t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e b u s i n e s s . A s w i l l b e d i s c u s s e d m o r e f u l l y b e l o w , t h e l e g i s l a t i o n m a n d a t e d a n i n t e r p r e t a t i o n o f t h e t e r m " r e q u i r e m e n t s " w h i c h w a s s u f f i c i e n t l y b r o a d t o p e r m i t t h e 9 . S e e f o r e x a m p l e : R . B r a m w e l l a n d J o h n D i c k , T a x a t i o n o f  C o m p a n i e s , L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 7 9 a t p a g e 1 2 7 . S e e a l s o t h e d i s c u s s i o n b e l o w a t p a g e s 1 0 2 - 1 0 6 . 9 0 r e t e n t i o n o f f u n d s f o r t h e g r o w t h o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s . B e t h a t a s i t m a y , i n t e r m s o f t h i s t h e s i s t h e p r e s e n t v e r s i o n o f t h e E n g l i s h s h o r t f a l l t a x i s l e s s u s e f u l f o r c o m p a r a t i v e p u r p o s e s t h a n i t s p r e d e c e s s o r s . T h i s f a c t a n d t h e f a c t t h a t o t h e r s i g n i f i c a n t a m e n d m e n t s t o t h e s h o r t f a l l t a x a s i n i t i a l l y e n a c t e d i n 1 9 2 2 c a m e i n t o f o r c e i n 1 9 6 6 h a v e d i c t a t e d t h a t t h e d e s c r i p t i o n o f t h e B r i t i s h e x p e r i e n c e w h i c h f o l l o w s s h o u l d i n v o l v e a n e x a m i n a t i o n o f t h e e v o l u t i o n o f t h e t a x r a t h e r t h a n m e r e l y i t s p r e s e n t s t a t e . T h u s , t h e d e s c r i p t i o n w h i c h f o l l o w s o f t h e " n o t i o n a l a p p o r t i o n m e n t " m e n t i o n e d a b o v e a n d i t s c o n s e q u e n c e s t r a c e s t h e i r d e v e l o p m e n t f r o m t h e i n c e p t i o n o f t h e t a x i n 1 9 2 2 t o t h e p r e s e n t d a y . T h e r e a r e , i n f a c t , f o u r i m p o r t a n t d a t e s i n t h e e v o l u t i o n o f t h e s h o r t f a l l t a x : 1 . 1 9 2 2 - w h e n a p p o r t i o n m e n t f i r s t c a m e i n t o b e i n g ; 2 . 1 9 6 6 - w h e n t h e f i r s t s e p a r a t e t a x i n g s t a t u t e a p p l y i n g t o c o r p o r a t i o n s c a m e i n t o f o r c e i n E n g l a n d ; 3 . 1 9 7 2 - w h e n t h e " i m p u t a t i o n " t a x s y s t e m c a m e i n t o f o r c e i n E n g l a n d ; a n d 4 . 1 9 8 0 - f o r t h e r e a s o n d e s c r i b e d a b o v e . T h e s y s t e m o r i g i n a l l y i n t r o d u c e d i n 1 9 2 2 w a s v e r y d i f f e r e n t f r o m i t s s u c c e s s o r s i n t h a t i t d i d n o t l a y d o w n e x t e n s i v e s t a t u t o r y f o r m u l a e f o r m e a s u r e m e n t o f t h e " s h o r t f a l l . " T h i s b e i n g s o , i t i s w o r t h y o f i n d e p e n d e n t e x a m i n a t i o n . G i v e n t h a t t h e b a s i c f r a m e w o r k e s t a b l i s h e d i n 1 9 7 2 e s s e n t i a l l y r e m a i n s i n t a c t ( a s i d e , o f c o u r s e , f r o m t h e 1 9 8 0 a m e n d m e n t 9 1 m e n t i o n e d a b o v e w h i c h , a l t h o u g h e x t r e m e l y s i g n i f i c a n t i n i t s e f f e c t , w a s a c c o m p l i s h e d w i t h a r e l a t i v e l y s i m p l e c h a n g e t o t h e l a n g u a g e o f t h e s t a t u t e ) , t h e s h o r t f a l l s y s t e m w h i c h c a m e i n t o e f f e c t i n t h a t y e a r w i l l a l s o b e e x a m i n e d . W h i l e t h e s y s t e m w h i c h c a m e i n t o f o r c e i n 1 9 6 6 m a r k e d a s i g n i f i c a n t c h a n g e i n s t y l e f r o m i t s p r e d e c e s s o r , i n i t s e s s e n c e i t i s n o t s u f f i c i e n t l y d i f f e r e n t f r o m i t s s u c c e s s o r t o w a r r a n t a n e x t e n s i v e d e s c r i p t i o n o f i t s p r o v i s i o n s a n d , f o r t h i s r e a s o n , i t w i l l b e r e v i e w e d o n l y i n s o f a r a s i t d i f f e r s s i g n i f i c a n t l y f r o m b o t h t h e 1 9 2 2 a n d t h e 1 9 7 2 e n a c t m e n t s . T h e m a t t e r s t o b e e x a m i n e d i n t h e f o l l o w i n g p a g e s i n c l u d e : 1 . t h e p r o c e s s f o r d e t e r m i n i n g t h e p o r t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e w h i c h may b e s o a p p o r t i o n e d ; 2 . t h e p e r s o n ( s ) t o whom i t i s a p p o r t i o n e d ; a n d 3 . t h e i n c o m e t a x c o n s e q u e n c e s o f t h i s a p p o r t i o n m e n t . L a t e r i n t h i s c h a p t e r , o t h e r a s p e c t s o f t h e t a x w i l l b e a n a l y s e d . E a c h o f t h e " p r e l i m i n a r y " m a t t e r s e n u m e r a t e d a b o v e w i l l n o w b e c o n s i d e r e d i n t u r n . 1 . t h e p r o c e s s f o r d e t e r m i n i n g t h e p o r t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s i n c o m e w h i c h may b e s o a p p o r t i o n e d A s m i g h t b e e x p e c t e d , t h e p r o c e s s o f d e t e r m i n i n g t h e a m o u n t , i f a n y , w h i c h may b e a p p o r t i o n e d t o t h e c o m p a n y ' s s h a r e h o l d e r o r s h a r e h o l d e r s i n r e s p e c t o f a p a r t i c u l a r 9 2 f i s c a l y e a r i s , i n e s s e n c e , t h e p r o c e s s o f c a l c u l a t i n g t h e c o m p a n y ' s " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " i n r e s p e c t o f t h a t y e a r . I t i s t h i s a s p e c t , i n p a r t i c u l a r , o f t h e s h o r t f a l l t a x w h i c h i n v o l v e s t h e g r e a t e s t c o m p l e x i t y , h a s c r e a t e d t h e g r e a t e s t n u m b e r o f p r o b l e m s a n d , p r e s u m a b l y a s a c o n s e q u e n c e , h a s c h a n g e d t h e m o s t s i g n i f i c a n t l y o v e r t h e p a s t t w e n t y y e a r s o r s o . G i v e n t h a t t h e E n g l i s h l e g i s l a t i o n u n d e r r e v i e w h e r e s e e k s t o f u l f i l , v e r y b r o a d l y s p e a k i n g , t h e s a m e f u n c t i o n a s t h e A m e r i c a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , o n e w o u l d a n t i c i p a t e f i n d i n g s o m e c o n c e p t u a l s i m i l a r i t i e s i n t h e s y s t e m s o f t h e t w o c o u n t r i e s a n d , t o a c e r t a i n e x t e n t , t h i s o c c u r s . I n b o t h c o u n t r i e s , t h e f i s c a l l e g i s l a t i o n i s c o n c e r n e d w i t h a s s e s s i n g t h e f u n d s a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t e b o d y f o r d i s t r i b u t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s . I n b o t h c o u n t r i e s , a s w e l l , l i a b i l i t y t o t a x i s a s s e s s e d a g a i n s t a m o u n t s r e t a i n e d f r o m t h e e a r n i n g s o f a p a r t i c u l a r f i s c a l y e a r r a t h e r t h a n o n t h e r e t a i n e d e a r n i n g s o f t h e c o r p o r a t i o n g e n e r a l l y . T h u s , i n b o t h s y s t e m s w h e r e t h e y e a r ' s e a r n i n g s h a v e b e e n f u l l y d i s t r i b u t e d b y t h e c o r p o r a t i o n t o i t s s h a r e h o l d e r s , t h e r e c a n b e n o f u r t h e r t a l k o f " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s " ( a s s u b - p a r a g r a p h ( a ) o f s u b - p a r a g r a p h 1 ( 2 ) o f S c h e d u l e 1 6 o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 w h i c h a p p e a r s b e l o w a t p a g e 1 0 2 d e m o n s t r a t e s ) . N o t w i t h s t a n d i n g t h e p r e s e n c e o f s o m e s i m i l a r i t i e s b e t w e e n t h e t w o s y s t e m s , h o w e v e r , t h e E n g l i s h s c h e m e , i n t h e 93 d e t a i l s o f i t s i m p l e m e n t a t i o n , h a s h i s t o r i c a l l y b e e n a n d r e m a i n s q u i t e d i f f e r e n t f r o m i t s A m e r i c a n c o u n t e r p a r t . I n f a c t , r e c e n t d e v e l o p m e n t s h a v e s e r v e d t o a c c e n t u a t e t h e d i f f e r e n c e s . T h e l e g i s l a t i v e " f o r m u l a " p e r m i t t i n g m e a s u r e m e n t o f t h e a m o u n t a v a i l a b l e f o r " a p p o r t i o n m e n t " i n t h e E n g l i s h p r o c e d u r e e x e m p l i f i e s t h e d i s t i n c t i o n s . W h e r e a s i n t h e A m e r i c a n c o n t e x t , t h e q u e s t i o n o f t h e " b u s i n e s s n e e d s " o f t h e c o r p o r a t i o n i s t h e c e n t r a l f o c u s o f t h e e n q u i r y - a s i n d e e d i t o n c e w a s i n E n g l a n d - t h i s f a c t o r , w h i l e n o t i n s i g n i f i c a n t , i s m e r e l y o n e o f m a n y f a c t o r s t o b e c o n s i d e r e d i n t h e B r i t i s h s c h e m e o f t h i n g s . A s m e n t i o n e d a b o v e , t h e s h o r t f a l l t a x h a s f o u n d e x p r e s s i o n i n s e v e r a l d i f f e r e n t l e g i s l a t i v e f o r m a t s d u r i n g i t s l i f e t i m e . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , t h r o u g h o u t i t s h i s t o r y c e r t a i n e l e m e n t s h a v e r e m a i n e d c o n s t a n t f e a t u r e s o f t h e t a x . T h e s e c o m m o n e l e m e n t s w i l l now b e e x a m i n e d a s a p r e l u d e t o a r e v i e w o f t h e v a r i o u s l e g i s l a t i v e p r o v i s i o n s o f w h i c h t h e s e e l e m e n t s h a v e f o r m e d a n d c o n t i n u e t o f o r m a p a r t . T h e m o s t i m p o r t a n t o f t h e " c o m m o n e l e m e n t s " p r e s e n t s i n c e t h e i n c e p t i o n o f t h e s h o r t f a l l t a x h a s b e e n t h e a b i l i t y o f t h e c o m p a n y t o j u s t i f y i t s d e c i s i o n n o t t o d i s t r i b u t e i t s p r o f i t s i f i t s m o t i v a t i o n i n s o d e c i d i n g w a s i t s i n t e n d e d u s e o f t h e f u n d s f o r t h e " r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s . " P o r t i o n s o f t h e l a n g u a g e o f t h e 9 4 s t a t u t e o n t h i s p o i n t a r e u n c h a n g e d s i n c e 1 9 2 2 i n s p e c i f y i n g t h a t r e g a r d b e h a d : . . . n o t o n l y t o t h e c u r r e n t r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s b u t a l s o t o s u c h o t h e r r e q u i r e m e n t s a s may b e n e c e s s a r y o r a d v i s a b l e f o r t h e m a i n t e n a n c e a n d d e v e l o p m e n t o f t h a t b u s i n e s s • • • • j Q I t c l e a r l y w o u l d b e p o s s i b l e t o c o n s t r u e t h e w o r d s " t h a t b u s i n e s s " i n t h e f o r e g o i n g p a s s a g e a s r e s t r i c t i n g t h e j u s t i f i c a t i o n f o r r e t e n t i o n o f i t s p r o f i t s b y t h e c o m p a n y t o c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e " b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s " i n q u e s t i o n w e r e t h o s e o f t h e p a r t i c u l a r b u s i n e s s o r b u s i n e s s e s w h i c h t h e c o m p a n y a c t u a l l y c a r r i e d o n i n t h e r e l e v a n t t a x a t i o n y e a r . A r e l a t i v e l y r e c e n t d e c i s i o n o f t h e H o u s e o f L o r d s , h o w e v e r , h a s r e j e c t e d t h i s i n t e r p r e t a t i o n . " ' ' ' ' ' T h e b e t t e r v i e w c o n c e r n i n g t h e n a t u r e o f t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s w h i c h t h e c o u r t w i l l r e c o g n i s e a s a l e g i t i m a t e d e f e n c e t o a s h o r t f a l l a s s e s s m e n t w o u l d a p p e a r t o b e t h a t " . . . w h a t e v e r i s g e n u i n e l y i n t h e c o n t e m p l a t i o n o f t h e t a x p a y e r a t t h e r e l e v a n t d a t e . . . t o e n a b l e t h e t a x p a y e r c o m p a n y t o g e n e r a t e f u r t h e r p r o f i t s . . . . " w i l l s u f f i c e . R e a c t i o n t o t h e s h o r t f a l l m e a s u r e s w h i c h c a m e i n t o e f f e c t i n 1 9 6 6 l e d t h e A s s o c i a t i o n o f B r i t i s h C h a m b e r s o f C o m m e r c e a n d t h e C o n f e d e r a t i o n o f B r i t i s h I n d u s t r y t o e n t e r i n t o d i s c u s s i o n s w i t h t h e I n l a n d R e v e n u e w i t h r e s p e c t t o t h e 1 0 . Now f o u n d i n s u b - p a r a g r a p h 8 ( 2 ) ( a ) o f S c h e d u l e 1 6 o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , t h e s e w o r d s c a n b e t r a c e d b a c k t o s u b -s e c t i o n 2 1 ( 1 ) o f t h e F i n a n c e A c t o f 1 9 2 2 . 1 1 . W i l s o n a n d G a r d e n L t d . v . I . R . C . [ 1 9 8 2 ] A l l E . R . 2 1 9 , [ 1 9 8 2 ] S . T . C . 5 9 7 ( H . o f L . ) . 1 2 . l o c . c i t . 9 5 a p p l i c a t i o n o f t h e l e g i s l a t i o n . A s a r e s u l t o f t h e s e d i s c u s s i o n s , t h e A s s o c i a t i o n o f B r i t i s h C h a m b e r s o f C o m m e r c e a n d t h e C o n f e d e r a t i o n o f B r i t i s h I n d u s t r y p r o d u c e d a m e m o r a n d u m w h i c h d e a l t , i n t e r a l i a , w i t h t h e m e a n i n g t o b e g i v e n t o t h e t e r m " b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s " u n d e r t h e n e w l e g i s l a t i o n . G i v e n t h a t p o r t i o n s o f t h a t m e m o r a n d u m a r e 1 3 s a i d t o " r e m a i n r e l e v a n t t o t h e c u r r e n t l e g i s l a t i o n , " i t may b e h e l p f u l a t t h i s p o i n t t o q u o t e f r o m t h e m e m o r a n d u m : 6 . . . . I t i s o n l y c o m p a n i e s w h i c h h a v e a c c u m u l a t e d c a s h a n d l i q u i d r e s o u r c e s i n e x c e s s o f t h e i r r e q u i r e m e n t s . . . w h o s e d i s t r i b u t i o n p o l i c y c a n b e c a l l e d i n q u e s t i o n . 7 . W h i l e . . . c o m p a n i e s w i t h l a r g e c a s h a n d l i q u i d r e s o u r c e s m u s t e x p e c t t h e i r a c c o u n t s t o be c r i t i c a l l y e x a m i n e d , i t d o e s n o t f o l l o w t h a t h i g h e r d i v i d e n d s c a n n e c e s s a r i l y b e p a i d 8 . I t w i l l b e n e c e s s a r y t o m a k e s o m e c o m p a r i s o n b e t w e e n t h e f u t u r e m a i n t e n a n c e a n d d e v e l o p m e n t e x p e n d i t u r e o n t h e o n e h a n d a n d r e s o u r c e s a v a i l a b l e t o m e e t i t o n t h e o t h e r T h e c o m p a n y ' s e x p e n d i t u r e p l a n s m u s t b e g e n u i n e b u t c a n n o t b e p r e c i s e . A c o m p a n y may i n t e n d t o b u i l d n e w b u s i n e s s p r e m i s e s i f i t c a n f i n d l a n d i n a n a p p r o p r i a t e l o c a t i o n a n d o b t a i n p l a n n i n g p e r m i s s i o n . I n s u c h c i r c u m s t a n c e s t h e r e i s n o a b s o l u t e c e r t a i n t y t h a t t h e p r e m i s e s c a n b e b u i l t w i t h i n a s p e c i f i e d p e r i o d o f t i m e b u t t h i s w o u l d n o t n e c e s s a r i l y i n v a l i d a t e t h e c o m p a n y ' s c l a i m t o r e t a i n f u n d s f o r t h e p u r p o s e . 1 0 . I f a c o m p a n y h a s n o c a s h o r i n v e s t m e n t s , a n d f i n a n c e s i t s t r a d i n g o p e r a t i o n s b y t h e u s e o f b o r r o w e d m o n e y s u c h a s o v e r d r a f t s , t h e r e w o u l d s e e m t o b e l i t t l e g r o u n d f o r a n y s h o r t f a l l a s s e s s m e n t i n t h e n o r m a l c a s e . i / 1 3 . S i m o n ' s T a x e s , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , p . 6 0 1 . 1 4 . " C l o s e C o m p a n i e s a n d t h e S h o r t f a l l , " T h e A c c o u n t a n t ( E n g l a n d ) , v o l . 1 6 0 ( M a r c h 1 , 1 9 6 9 ) , p p . 2 9 6 - 2 7 0 . 9 6 F r o m t h e f o r e g o i n g , i t a p p e a r s t h a t a s a g e n e r a l r u l e o n l y w h e r e t h e c o m p a n y h a s l i q u i d a s s e t s a v a i l a b l e t o i t f o r d i s t r i b u t i o n w i l l t h e q u e s t i o n o f j u s t i f y i n g t h e r e t e n t i o n o f t h o s e a s s e t s o n t h e b a s i s o f b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s b e c o m e a n i s s u e . On t h e o t h e r h a n d , w h e r e t h e c o m p a n y ' s i l l i q u i d i t y i s s e l f - i n d u c e d , r e s u l t i n g f r o m t h e u s e o f i t s p r o f i t s f o r a n o n - b u s i n e s s p u r p o s e - t o m a k e l o a n s t o a s h a r e h o l d e r , f o r e x a m p l e - t h e n i t s i l l i q u i d i t y a l o n e w o u l d n o t s a v e i t f r o m a n a p p o r t i o n m e n t . W h e n t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y a r e c o n s i d e r e d , r e l e v a n t f a c t o r s w i l l b e , i n t e r a l i a , : . . . t h e n e e d f o r a n d a d v i s a b i l i t y o f m a i n t a i n i n g a n d d e v e l o p i n g t h e c o m p a n y ' s f i x e d a s s e t s a n d e q u i p m e n t , s u c h a s f a c t o r i e s , p l a n t , w a r e h o u s e s , s h o w r o o m s a n d o f f i c e s ; - ^ A n o t h e r e x a m p l e o f c i r c u m s t a n c e s a d j u d g e d t o j u s t i f y a c o m p a n y ' s f a i l u r e t o d i s t r i b u t e i t s p r o f i t s o n t h e b a s i s o f b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s i s f o u n d i n t h e F a t t o r i n i c a s e w h e r e t h e c o m p a n y h a d a g r e e d w i t h i t s b a n k t h a t a l l i n c o m e f r o m c e r t a i n a s s e t s p u r c h a s e d f r o m t h e p r o c e e d s o f a b a n k l o a n 1 6 w o u l d b e p a i d t o t h e b a n k u n t i l t h e l o a n h a d b e e n r e p a i d . A s i s t h e c a s e i n t h e A m e r i c a n s i t u a t i o n , f o r t h e p u r p o s e o f t h e B r i t i s h s h o r t f a l l t a x , t h e f u n d s w h i c h a r e c o n s i d e r e d t o b e a v a i l a b l e t o t h e c o m p a n y t o m e e t i t s 1 5 . J o h n E . T a l b o t a n d G . S . A . W h e a t c r o f t , C o r p o r a t i o n T a x  a n d I n c o m e T a x U p o n C o m p a n y D i s t r i b u t i o n s , L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , L i m i t e d , 1 9 6 8 , p . 2 4 4 . 1 6 . T h o m a s F a t t o r i n i ( L a n c a s h i r e ) , L t d . v . I . R . C . , [ 1 9 4 2 ] A . C . 6 4 3 , 6 5 6 ; 2 4 T . C . 3 2 8 , 3 5 1 ( H . o f L . ) . 9 7 r e q u i r e m e n t s i n c l u d e n o t o n l y t h e p r o f i t s f r o m t h e c u r r e n t y e a r b u t a l s o i t s a c c u m u l a t e d r e t a i n e d e a r n i n g s . ^ G i v e n t h a t t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y a r e , i n a s e n s e , t h e u l t i m a t e ( b u t a s s u g g e s t e d a b o v e , a n d m o r e f u l l y d i s c u s s e d b e l o w , f a r f r o m t h e o n l y ) j u s t i f i c a t i o n f o r t h e r e t e n t i o n o f p r o f i t s , i t i s e n t i r e l y c o m p r e h e n s i b l e t h a t a l m o s t s i n c e t h e i n c e p t i o n o f a p p o r t i o n m e n t t h e w i n d i n g u p o f t h e c o r p o r a t i o n o r o f i t s b u s i n e s s h a s h a d s p e c i a l c o n s e q u e n c e s . T h e p r e s e n t p r o v i s i o n s t r a c e t h e i r o r i g i n s 1 8 b a c k t o a 1 9 2 7 a m e n d m e n t t o t h e F i n a n c e A c t o f 1 9 2 2 ( w h i c h o r i g i n a l l y c r e a t e d a p p o r t i o n m e n t ) a n d p r o v i d e t h a t t h e a m o u n t s u b j e c t t o a p p o r t i o n m e n t : . . . f o r a n y a c c o u n t i n g p e r i o d i n w h i c h t h a t e v e n t o c c u r s , o r w h i c h e n d s i n o r w i t h i n t h e t w e l v e m o n t h s b e f o r e t h a t e v e n t c o m p r i s e s 1 0 0 p e r c e n t , o f i t s d i s t r i b u t a b l e i n c o m e . I n a s s e s s i n g t h e a d e q u a c y o f t h e c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n s , c e r t a i n s u m s a l r e a d y e x p e n d e d b y t h e c o m p a n y w e r e , f r o m 1 9 2 2 d o w n t o 1 9 7 8 , t r e a t e d a s i f s t i l l a v a i l a b l e f o r d i s t r i b u t i o n a n d n o t h a v i n g b e e n a p p l i e d t o t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s . T h e s e s u m s w e r e ( a n d , i n f a c t , c o n t i n u e t o b e ) d e s c r i b e d i n t h e l e g i s l a t i o n a s b e i n g : ( a ) a n y s u m e x p e n d e d . . . ( i ) i n o r t o w a r d s p a y m e n t f o r t h e b u s i n e s s , u n d e r t a k i n g o r p r o p e r t y w h i c h t h e c o m p a n y w a s f o r m e d t o a c q u i r e o r w h i c h w a s t h e f i r s t 1 7 . B r a m w e l l , p . 1 3 7 . 1 8 . S u b - s e c t i o n 3 1 ( 4 ) o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 2 7 . 1 9 . B r a m w e l l , p p . 1 4 3 - 1 4 4 e x p l a i n i n g t h e e f f e c t o f p a r a g r a p h 1 3 ( 1 ) o f S c h e d u l e 1 6 o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 . 9 8 b u s i n e s s , u n d e r t a k i n g o r p r o p e r t y . . . i n f a c t a c q u i r e d b y t h e c o m p a n y ; o r ( i i ) i n r e d e m p t i o n o r r e p a y m e n t o f a n y s h a r e o r l o a n c a p i t a l o r d e b t . . . i s s u e d o r i n c u r r e d i n o r t o w a r d s p a y m e n t f o r a n y s u c h b u s i n e s s , u n d e r t a k i n g o r p r o p e r t y , o r i s s u e d o r i n c u r r e d f o r t h e p u r p o s e o f r a i s i n g m o n e y a p p l i e d o r t o b e a p p l i e d i n o r t o w a r d s p a y m e n t t h e r e f o r ; o r ( i i i ) i n m e e t i n g a n y o b l i g a t i o n s o f t h e c o m p a n y i n r e s p e c t o f t h e a c q u i s i t i o n o f a n y s u c h b u s i n e s s , u n d e r t a k i n g o r p r o p e r t y ; o r ( i v ) i n r e d e m p t i o n o r r e p a y m e n t o f a n y s h a r e o r l o a n c a p i t a l o r d e b t . . . i s s u e d o r i n c u r r e d o t h e r w i s e t h a n f o r a d e q u a t e c o n s i d e r a t i o n ; a n d ( b ) a n y s u m e x p e n d e d o r a p p l i e d , o r i n t e n d e d t o b e e x p e n d e d o r a p p l i e d , i n p u r s u a n c e o r i n c o n s e q u e n c e o f a n y f i c t i t i o u s o r a r t i f i c i a l t r a n s a c t i o n . . . • 2 0 S u b - p a r a g r a p h ( b ) a b o v e b e a r s s o m e r e s e m b l a n c e . t o s u b -s e c t i o n 2 4 5 ( 1 ) o f t h e I n c o m e T a x A c t o f C a n a d a ; t h e n e c e s s i t y f o r s u c h a r u l e s e e m s b e y o n d d i s p u t e . T h e p r o v i s i o n s o f s u b - p a r a g r a p h ( a ) , h o w e v e r , h a v e t h e e f f e c t o f t r e a t i n g " i n c o m e a p p l i e d f o r o r t o w a r d s t h e a c q u i s i t i o n o f a c o m p a n y ' s f i r s t b u s i n e s s . . . a s i n c o m e a v a i l a b l e f o r 2 1 d i s t r i b u t i o n a n d h a v e b e e n d e s c r i b e d a s p r o v i s i o n s " i n w h i c h i t h a s n o t b e e n f o u n d p o s s i b l e t o d i s c e r n a n y 2 2 r a t i o n a l p h i l o s o p h y . W h i l e s u b - p a r a g r a p h ( a ) r e m a i n s i n 2 0 . C u r r e n t l y f o u n d i n p a r a g r a p h 1 2 ( 1 ) o f S c h e d u l e 1 6 o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , t h e l a n g u a g e o f t h e s e p r o v i s i o n s i s u n c h a n g e d s i n c e 1 9 2 2 . 2 1 . B r a m w e l l , p . 1 3 8 . 2 2 . B r i t i s h T a x G u i d e , L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , L i m i t e d , 1 9 7 0 a n d 1 9 7 3 , v o l . 2 , p . 2 8 1 6 . 9 9 t h e s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n , n e w p r o v i s i o n s a d d e d i n 1 9 7 8 w o u l d a p p e a r t o h a v e r e n d e r e d i t n u g a t o r y ( e x c e p t i n s o f a r a s t r a n s a c t i o n s b e t w e e n a s s o c i a t e d c o m p a n i e s a r e c o n c e r n e d ) , a s t h e f o l l o w i n g c o m m e n t c o n f i r m s : . . . i t i s h a r d t o s e e w h a t s c o p e t h e r e i s a t a l l f o r t h e p r e s e n t p r o v i s i o n h a v i n g r e g a r d t o t h e 1 9 7 8 c h a n g e s o n t h e o n e h a n d a n d t h e r u l e s r e l a t i n g t o p r o p e r t y i n v e s t m e n t c o m p a n i e s o n t h e o t h e r . 0 , T u r n i n g n o w t o t h o s e a s p e c t s o f t h e s h o r t f a l l t a x w h i c h h a v e n o t r e m a i n e d c o n s t a n t t h r o u g h o u t t h e h i s t o r y o f t h e t a x , o n e f i n d s t h a t , a t i t s i n c e p t i o n i n 1 9 2 2 , a n d f o r t h e f i r s t 4 4 y e a r s o f i t s e x i s t e n c e , t h e B r i t i s h s h o r t f a l l t a x w a s e x p r e s s e d i n e s s e n t i a l l y t h e f o l l o w i n g t e r m s : . . . w h e r e i t a p p e a r s . . . t h a t a n y c o m p a n y . . . h a s n o t , w i t h i n a r e a s o n a b l e t i m e a f t e r t h e e n d o f a n y y e a r o r o t h e r p e r i o d f o r w h i c h a c c o u n t s h a v e b e e n m a d e u p , d i s t r i b u t e d t o i t s m e m b e r s . . . a r e a s o n a b l e p a r t o f i t s a c t u a l i n c o m e . . . , t h e C o m m i s s i o n e r s may . . . d i r e c t t h a t . . . t h e s a i d i n c o m e o f t h e c o m p a n y s h a l l . . . b e d e e m e d t o b e t h e i n c o m e o f t h e m e m b e r s , a n d t h e a m o u n t t h e r e o f s h a l l b e a p p o r t i o n e d a m o n g t h e m e m b e r s . 2 5 I n a s s e s s i n g t h e r e a s o n a b l e n e s s o f t h e c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n s , t h e S p e c i a l C o m m i s s i o n e r s w e r e i n s t r u c t e d b y s t a t u t e t o h a v e r e g a r d t o t h e f a c t o r m e n t i o n e d a b o v e : t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s . T h e t e s t o f r e a s o n a b l e n e s s t o b e a p p l i e d t o t h e a s s e s s m e n t m a d e b y t h e d i r e c t o r s a s t o t h e c o m p a n y ' s a b i l i t y 2 3 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , p a r a g r a p h , 8 ( 3 ) , a d d e d t o t h e s t a t u t e b y F i n a n c e A c t , 1 9 7 8 , s e c t i o n 3 6 ( 2 ) a n d S c h e d u l e 5 , p a r a g r a p h 1 . 2 4 . B r a m w e l l , p . 1 4 1 . 2 5 . I n c o m e T a x A c t , 1 9 5 2 , s e c t i o n 2 4 5 , r e - e n a c t i n g s e c t i o n 2 1 o f t h e F i n a n c e A c t o f 1 9 2 2 . 1 0 0 t o d i s t r i b u t e i t s p r o f i t s i s b a s e d , a s m i g h t b e e x p e c t e d , o n " t h e a c t u a l c o n d i t i o n s k n o w n [ t o t h e d i r e c t o r s ] a t t h e t i m e 2 6 f o r d e c i s i o n . " I n i t s o r i g i n a l i n c a r n a t i o n , t h e s h o r t f a l l 2 7 t a x w a s c o n s i d e r e d t o b e " h i g h l y p e n a l " w i t h t h e r e s u l t t h a t i t w a s h e l d t h a t : t h e o n u s i s o r i g i n a l l y a n d r e m a i n s o n t h e R e v e n u e t o s h o w t h a t t h e c o m p a n y a c t e d u n r e a s o n a b l y i n w i t h h o l d i n g p a r t o f i t s i n c o m e f r o m d i s t r i b u t i o n . 2 g A t t h e s a m e , h o w e v e r , i t w a s h e l d t o b e : . . . c l e a r t h a t f o r t h e p u r p o s e s o f t h e s e c t i o n i t i s t o b e c o n s i d e r e d u n r e a s o n a b l e n o t t o d i s t r i b u t e i n c o m e w h e n t h e r e i s n o r e a s o n , o r n o s u f f i c i e n t r e a s o n , r e l e v a n t t o t h e n e e d s , p r e s e n t o r f u t u r e , c e r t a i n o r c o n t i n g e n t , o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s w h i c h m a k e s i t s r e t e n t i o n n e c e s s a r y o r e x p e d i e n t i n t h e i n t e r e s t s o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s . ^ I n a s s e s s i n g t h e c o m p a n y ' s r e a s o n a b l e n e s s i n n o t d i s t r i b u t i n g s o m e p o r t i o n o f i t s p r o f i t s , p r o o f b y t h e R e v e n u e o f t h e p r e s e n c e o f a n i n t e n t i o n t o a v o i d p a y m e n t o f t h e s u r t a x w o u l d e l i m i n a t e a n y p o s s i b i l i t y o f t h e c o m p a n y ' s p r o v i n g t h a t i t h a s b e e n r e a s o n a b l e i n n o t d i s t r i b u t i n g i t s 3 0 p r o f i t s . On t h e o t h e r h a n d , i t h a s n e v e r b e e n n e c e s s a r y f o r t h e R e v e n u e t o p r o v e a n i n t e n t i o n o n t h e p a r t o f t h e 3 1 s h a r e h o l d e r s t o a v o i d t a x a n d , i n f a c t , t h e r e f e r e n c e ( q u o t e d a b o v e a t p a g e 8 6 ) t o " p r e v e n t i n g t h e a v o i d a n c e o f 2 6 . T h o m a s F a t t o r i n i ( L a n c a s h i r e ) , L t d . v . I . R . C . , [ 1 9 4 2 ] A . C . 6 4 3 , 6 5 6 ; 2 4 T . C . 3 2 8 , 3 5 1 ( H . o f L . ) . 2 7 . l o c . c i t . 2 8 . l o c . c i t . 2 9 . A . & J . M u c k l o w , L t d . v . I . R . C . [ 1 9 5 4 ] C h . 6 1 5 , 6 4 5 ; 3 5 T . C . 2 5 1 , 2 8 5 ( C . A . ) . 3 0 . T h o m a s F a t t o r i n i ( L a n c a s h i r e ) , L t d . v . I . R . C . , [ 1 9 4 2 ] A . C . 6 4 3 , 6 5 6 ; 2 4 T . C . 3 2 8 , 3 5 1 ( H . o f L . ) . 3 1 . D . C a r l a w & S o n s , L t d . v . I . R . C . ( 1 9 2 6 ) 11 T . C . 9 6 ( C o u r t o f S e s s i o n , S c o t l a n d ) . 1 0 1 t h e p a y m e n t o f " t a x o r i g i n a l l y f o u n d i n t h e p r e a m b l e t o t h e s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n n o l o n g e r a p p e a r i n t h e s t a t u t e . E f f e c t i v e i n A p r i l o f 1 9 6 6 , a s e p a r a t e s t a t u t e d e a l i n g o n l y w i t h t h e t a x a t i o n o f c o r p o r a t e b o d i e s c a m e i n t o f o r c e 3 2 i n E n g l a n d r e p l a c i n g t h e f o r m e r s c h e m e . A n t i - a v o i d a n c e m e a s u r e s c o n t i n u e d t o b e a p a r t o f t h e l e g i s l a t i v e f r a m e w o r k a n d p r o v i s i o n s s u b s t a n t i a l l y s i m i l a r i n i n t e n t t o t h e l e g i s l a t i o n o r i g i n a l l y e n a c t e d i n 1 9 2 2 w e r e i n c l u d e d i n t h e n e w s t a t u t e t o p e r m i t a p p o r t i o n m e n t o f a c o m p a n y ' s u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s a m o n g s t i t s s h a r e h o l d e r s . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , o n e v e r y s i g n i f i c a n t c h a n g e w a s m a d e i n t h e m e t h o d o f c a l c u l a t i n g t h e a m o u n t o f a c o m p a n y ' s i n c o m e w h i c h w o u l d b e s u b j e c t t o a p p o r t i o n m e n t . E f f e c t i v e w i t h t h e c o m i n g i n t o f o r c e i n 1 9 6 6 o f t h e 1 9 6 5 l e g i s l a t i o n , a d i s t r i b u t i o n b y a c o m p a n y o f 6 0 % o f i t s n e t t r a d i n g p r o f i t s ( o r , i n o t h e r w o r d s , i t s a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e ) w o u l d r e n d e r i t i m m u n e t o a s h o r t f a l l a s s e s s m e n t . I n e f f e c t , t h e r e t e n t i o n b y t h e c o m p a n y o f 4 0 % o f i t s n e t t r a d i n g p r o f i t s h a d b e e n d e c l a r e d t o b e " r e a s o n a b l e . " I n c o m m e n t i n g u p o n t h e l e g i s l a t i o n , t h e C h i e f S e c r e t a r y t o t h e T r e a s u r y s a i d t h e f o l l o w i n g : . . . t h e 6 0 p e r c e n t , i s a m e t h o d o f e l i m i n a t i n g f r o m d i s c u s s i o n a w h o l e h o s t o f c a s e s . No l o n g e r w i l l i t b e n e c e s s a r y , a s i t i s t o d a y , f o r a c o m p a n y t o s a t i s f y t h e R e v e n u e t h a t i t h a s m a d e a r e a s o n a b l e d i s t r i b u t i o n i f i t h a s d i s t r i b u t e d 6 0 p e r c e n t . o f i t s n e t p r o f i t s . . . . i t i s a r e l a x a t i o n - t h a t i s t h e w h o l e p u r p o s e . A v a s t n u m b e r o f c o m p a n i e s t h a t m i g h t o t h e r w i s e h a v e b e e n p u t t o t h e t r o u b l e o f , p e r h a p s , n o m o r e t h a n 3 2 . F i n a n c e A c t , 1 9 6 5 . 1 0 2 w r i t i n g a l e t t e r t o t h e i n s p e c t o r o f t a x e s e x p l a i n i n g t h e p o s i t i o n - o r h a v i n g a n i n t e r v i e w w i t h h i m - w i l l n o l o n g e r h a v e t h a t t r o u b l e . ^ 3 O b v i o u s l y , e v e n a s e a r l y a s 1 9 6 5 , t h e r e w a s p e r c e i v e d t o b e a n e e d f o r a " r e l a x a t i o n . " I n 1 9 7 2 , t h e c o r p o r a t e t a x s y s t e m i n E n g l a n d u n d e r w e n t a s i g n i f i c a n t r e v i s i o n w i t h t h e i n t r o d u c t i o n o f t h e s o -c a l l e d " i m p u t a t i o n " s y s t e m w h i c h r e m a i n s i n f o r c e a t p r e s e n t . T h i s " n e w " s y s t e m : [ t ] o a g r e a t e x t e n t . . . r e p r o d u c e d t h o s e p a r t s o f t h e e a r l i e r l e g i s l a t i o n d e a l i n g w i t h t h e a p p o r t i o n m e n t t o s h a r e h o l d e r s o f a c l o s e c o m p a n y ' s i n c o m e i n t h e e v e n t o f a s h o r t f a l l i n d i s t r i b u t i o n s . T h u s , w h i l e t h e " n e w " s y s t e m c h a n g e d t h e m e c h a n i c s o f t h e s h o r t f a l l t a x , i t d i d n o t g r e a t l y a f f e c t i t s s u b s t a n c e w i t h t h e e x c e p t i o n o f a n i n c r e a s e t o 5 0 p e r c e n t i n t h e p e r c e n t a g e o f i t s a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e w h i c h t h e c o m p a n y c o u l d s a f e l y r e t a i n w i t h o u t f e a r o f b e i n g s u b j e c t e d t o a 3 5 s h o r t f a l l a s s e s s m e n t . I n t h i s " n e w " s y s t e m , t h e s t a t u t o r y " f o r m u l a " b y w h i c h t h e a m o u n t s u b j e c t t o a p p o r t i o n m e n t w a s t o b e d e t e r m i n e d d u r i n g t h e p e r i o d 1 9 7 2 t o 1 9 8 0 w a s i n e s s e n c e a s f o l l o w s : ( a ) a n a p p o r t i o n m e n t s h a l l n o t b e m a d e u n d e r t h i s p a r a g r a p h u n l e s s t h e r e l e v a n t i n c o m e o f t h e c o m p a n y f o r t h e a c c o u n t i n g p e r i o d e x c e e d s i t s d i s t r i b u t i o n s f o r t h a t p e r i o d ; a n d 3 3 . E n g l a n d , P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s D e b a t e s , 2 1 J u n e 1 9 6 5 , v o l . 7 1 4 , c o l . 1 2 2 8 a s q u o t e d i n S i m o n ' s T a x e s , T h i r d E d i t i o n , p . 4 6 2 . 3 4 . S i m o n ' s T a x e s , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , p a g e 5 0 4 . 3 5 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 9 ( 1 ) . 1 0 3 ( b ) t h e a m o u n t a p p o r t i o n e d s h a l l b e t h e a m o u n t o f t h a t e x c e s s • • • 3 5 A b r i e f r e v i e w o f s o m e o f t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n s w i t h w h i c h t h e c l o s e c o m p a n y h a d t o c o n t e n d i n o r d e r t o a p p l y t h i s " f o r m u l a " t o i t s o w n c i r c u m s t a n c e s may s e r v e t o d e m o n s t r a t e t h e c o m p l e x i t y ( a l l u d e d t o a b o v e ) o f t h e s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n . P e r h a p s t h e m o s t s t r a i g h t - f o r w a r d d e f i n i t i o n f r o m a m o n g s t t h e m a n y u p o n w h i c h t h e a b o v e " f o r m u l a " d e p e n d s i s t h a t o f d i s t r i b u t i o n s , d e f i n e d a s c o n s i s t i n g o f : ( a ) a n y d i v i d e n d s w h i c h a r e d e c l a r e d i n r e s p e c t o f t h e p e r i o d a n d a r e p a i d d u r i n g t h e p e r i o d o r w i t h i n a r e a s o n a b l e p e r i o d t h e r e a f t e r , a n d ( b ) a l l d i s t r i b u t i o n s m a d e i n t h e p e r i o d e x c e p t d i v i d e n d s w h i c h , i n r e l a t i o n t o a n y p r e v i o u s p e r i o d , w o u l d f a l l u n d e r p a r a g r a p h ( a ) a b o v e . . . . 3 7 E s s e n t i a l l y , t h e t e r m " d i s t r i b u t i o n s " r e f e r s t o d i v i d e n d s b u t e v e n t h i s i n t e r p r e t a t i o n m u s t b e u s e d w i t h c a r e - w h e n t h e i m p u t a t i o n s y s t e m c a m e i n t o f o r c e i n 1 9 7 2 , c e r t a i n p a y m e n t s m a d e t o o r o n b e h a l f o f d i r e c t o r s ( s u c h a s s o m e 3 8 . ., . . i n t e r e s t p a y m e n t s a n d c e r t a i n l i v i n g o r e n t e r t a i n m e n t 3 9 e x p e n s e s ) f e l l w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f d i s t r i b u t i o n s . F u r t h e r m o r e , t h e d e f i n i t i o n r a i s e s s e v e r a l q u e s t i o n s a s t o t h e t i m e o f p a y m e n t o f t h e d i v i d e n d s w h i c h may q u a l i f y a s d i s t r i b u t i o n s . 3 6 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 1 ( 2 ) . 3 7 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 1 0 ( 1 ) . 3 8 . I n c o m e a n d C o r p o r a t i o n T a x e s A c t , 1 9 7 0 , s . 2 8 5 . S u c h p a y m e n t s c e a s e d t o f a l l w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f d i s t r i b u t i o n w i t h p a s s a g e o f t h e F i n a n c e A c t , 1 9 8 0 . 3 9 . I n c o m e a n d C o r p o r a t i o n T a x e s A c t , 1 9 7 0 , s . 2 8 4 . 104 A v e r y i m p o r t a n t p a r t o f t h e meaning o f t h e above " f o r m u l a " h i n g e s upon t h e s t a t u t o r y d e f i n i t i o n o f t h e t e r m " r e l e v a n t i n c o m e " and t h i s d e f i n i t i o n i n t u r n i s g i v e n c o n t e n t by s t a t u t o r y d e f i n i t i o n s o f s e v e r a l t e r m s u s e d t h e r e i n . As o f 1972, " r e l e v a n t i n c o m e " was d e f i n e d as b e i n g : ... i n t h e c a s e o f a company w h i c h i s a t r a d i n g company ... so much o f i t s d i s t r i b u t a b l e i n come f o r t h a t p e r i o d as c a n be d i s t r i b u t e d w i t h o u t p r e j u d i c e t o t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e company's b u s i n e s s ; The " d i s t r i b u t a b l e i n c o m e " o f a company d u r i n g t h i s p e r i o d ( a n d t o d a y ) was: ... t h e amount o f i t s d i s t r i b u t a b l e p r o f i t s f o r t h e p e r i o d e x c l u s i v e o f t h e p a r t a t t r i b u t a b l e t o c h a r g e a b l e g a i n s .... The t e r m " c h a r g e a b l e g a i n s " means t h a t p o r t i o n o f t h e company's c a p i t a l g a i n s f o r t h e r e l e v a n t p e r i o d w h i c h i s t a x a b l e . The " d i s t r i b u t a b l e p r o f i t s " o f a company were ( a n d a r e ) : ( i ) t h e amount o f any p r o f i t s on w h i c h c o r p o r a t i o n t a x f a l l s f i n a l l y t o be b o r n e , l e s s t h e amount o f t h s t 13x ****Z^2 One o f t h e i m p l i c a t i o n s o f m e a s u r i n g " d i s t r i b u t a b l e p r o f i t s " i n t e r m s o f " p r o f i t s on w h i c h c o r p o r a t i o n t a x f a l l s f i n a l l y t o be b o r n e " i s t h a t : . . . t h i s does n o t r e s t r i c t t h e c a l c u l a t i o n t o t h e r e s u l t s o f t h e y e a r , b u t a l l o w s f o r t h e o f f s e t o f 40. F i n a n c e A c t , 1972, S c h e d u l e 16, s u b - p a r a g r a p h 8 ( l ) ( a ) . 4 1 . F i n a n c e A c t , 1972, S c h e d u l e 16, p a r a g r a p h 1 0 ( 2 ) . 42. F i n a n c e A c t , 1972, S c h e d u l e 16, s u b - p a r a g r a p h 1 0 ( 2 ) ( a ) 1 0 5 p a s t l o s s e s , e t c . w h i c h a r e d e d u c t e d f r o m t h e p r o f i t s o f t h e y e a r b e f o r e a r r i v i n g a t t h e a m o u n t o n w h i c h c o r p o r a t i o n t a x f a l l s f i n a l l y t o b e b o r n e . » Q H a v i n g w o r k e d i t s w a y t h r o u g h t h i s m u l t i t u d e o f d e f i n i t i o n s a n d a p p l i e d s a m e t o i t s i n c o m e s o u r c e s , t h e c l o s e c o m p a n y w a s n o t y e t a b l e t o c a l c u l a t e t h e p o r t i o n ( i f a n y ) o f i t s i n c o m e w h i c h c o u l d b e s u b j e c t e d t o a p p o r t i o n m e n t . S t i l l t o b e c o n s i d e r e d w e r e t h e r u l e m e n t i o n e d a b o v e p e r m i t t i n g t h e c o m p a n y t o d i s r e g a r d i n c a l c u l a t i n g i t s r e l e v a n t i n c o m e 5 0 p e r c e n t o f i t s a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e a n d a f u r t h e r r e l i e v i n g p r o v i s i o n f o r t h e s m a l l t r a d i n g c o m p a n y . T h i s p r o v i s i o n a l l o w e d t h e s m a l l t r a d i n g c o m p a n y w h e n c a l c u l a t i n g i t s r e l e v a n t i n c o m e t o d i s r e g a r d a l l o f i t s a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e i f l e s s t h a n L 5 , 0 0 0 a n d , w h e r e s u c h i n c o m e e x c e e d e d L 5 . 0 0 0 b u t w a s n o g r e a t e r t h a n L 1 5 , 0 0 0 , t o d i s r e g a r d o n e - h a l f o f t h e a m o u n t b y 4 4 w h i c h t h e a c t i v e b u s i n e s s i n c o m e f e l l s h o r t o f L 1 5 , 0 0 0 . T h e p r o c e s s o f c a l c u l a t i n g t h e p o r t i o n o f t h e c l o s e c o m p a n y ' s i n c o m e s u b j e c t t o a p p o r t i o n m e n t p u r s u a n t t o t h e p r o v i s i o n s j u s t d e s c r i b e d i s d e s c r i b e d b y B r a m w e l l i n t h e f o l l o w i n g t e r m s : T h e q u a n t i f i c a t i o n p r o c e s s i s m a d e d i f f i c u l t b y r e a s o n o f t h e f a c t t h a t i t i n v o l v e s s e v e r a l s t a g e s a n d i s g i v e n e x p r e s s i o n by. t h e u s e o f a n u m b e r o f 4 3 7 B . D . E a s l i c k , " S h o r t f a l l s : How t o A v o i d a n d W h y , " A c c o u n t a n t , v o l . 1 5 8 ( F e b r u a r y , 1 9 6 8 ) , p p . 1 3 8 - 1 3 9 a t p . 1 3 8 . 4 4 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , p a r a g r a p h s 9 ( 2 ) a n d 9 ( 2 ) . I n 1 9 7 8 , t h e s e a m o u n t s w e r e i n c r e a s e d t o , i n t h e c a s e o f t h e l o w e r a m o u n t o f L 5 , 0 0 0 , L 2 5 . 0 0 0 a n d , i n t h e c a s e o f t h e h i g h e r a m o u n t o f L 1 5 , 0 0 0 , L 7 5 . 0 0 0 b y F i n a n c e A c t , 1 9 7 8 , s . 3 5 . 1 0 6 d e f i n e d t e r m s o f w h i c h s o m e h a v e n o o b v i o u s m e a n i n g , f o r e x a m p l e , " r e l e v a n t i n c o m e . " ^ ^ T h e f o r e g o i n g , i n f a c t , g i v e s o n l y a h i n t o f t h e t r u e c o m p l e x i t y o f t h e s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n d u r i n g t h e r e l e v a n t p e r i o d i n t h a t i t o m i t s t h o s e p a r t s t h e r e o f n o t p e r t a i n i n g t o t r a d i n g c o m p a n i e s . F o r m s o f c o r p o r a t i o n n o t f a l l i n g w i t h i n t h e s c o p e o f t h e d e f i n i t i o n o f t r a d i n g c o m p a n y w e r e ( a n d a r e ) a l s o p o t e n t i a l l y l i a b l e t o b e a s s e s s e d t o s h o r t f a l l t a x . T h e r u l e s p e r t a i n i n g t o t h e s e o t h e r f o r m s o f c o r p o r a t i o n a d d a c o n s i d e r a b l e v o l u m e o f m a t e r i a l t o t h e r e l e v a n t l e g i s l a t i o n . T h e c h a n g e t o t h e s h o r t f a l l t a x e f f e c t e d b y t h e 1 9 8 0 B u d g e t w a s i m p l e m e n t e d b y a m e n d i n g t h e d e f i n i t i o n o f " r e l e v a n t i n c o m e " f o u n d a b o v e t h r o u g h t h e i n s e r t i o n o f t h e w o r d s " o t h e r t h a n t r a d i n g i n c o m e . " " R e l e v a n t i n c o m e " o f a t r a d i n g c o m p a n y i s n o w d e f i n e d a s b e i n g : . . . i n t h e c a s e o f a c o m p a n y w h i c h i s a t r a d i n g c o m p a n y . . . s o m u c h o f i t s d i s t r i b u t a b l e i n c o m e , o t h e r t h a n t r a d i n g i n c o m e , f o r t h a t p e r i o d a s c a n b e d i s t r i b u t e d w i t h o u t p r e j u d i c e t o t h e r e q u i r e m e n t s o f t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s ; ^ A s m e n t i o n e d a b o v e , t h e s e w o r d s e f f e c t i v e l y r e m o v e t h e t r a d i n g ( o r a c t i v e b u s i n e s s ) i n c o m e o f a t r a d i n g c o m p a n y f r o m p o t e n t i a l l i a b i l i t y t o t h e s h o r t f a l l t a x . T h e i n c o m e o t h e r t h a n t r a d i n g i n c o m e o f t h e t r a d i n g c o m p a n y c a n a l s o b e r e t a i n e d b y i t w i t h o u t f e a r o f s h o r t f a l l t a x o n l y i f t h a t o t h e r i n c o m e i s n e e d e d i n t h e c o m p a n y ' s a c t i v e b u s i n e s s . 4 5 . B r a m w e l l , p . 1 2 7 . 4 6 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , s u b - p a r a g r a p h 8 ( l ) ( a ) a s a m e n d e d b y F i n a n c e A c t , 1 9 8 0 , S c h e d u l e 9 , p a r a g r a p h 1 . 1 0 7 2 . t h e p e r s o n t o whom i t i s a p p o r t i o n e d  A s a r u l e , t h e i n c o m e s u b j e c t t o a p p o r t i o n m e n t i s " a p p o r t i o n e d " t o t h e c o r p o r a t i o n ' s " p a r t i c i p a t o r s " o r s h a r e h o l d e r s . I n t h e c a s e o f a c o r p o r a t e " p a r t i c i p a t o r , " h o w e v e r , s u b - a p p o r t i o n m e n t s m a y b e m a d e t o t h e p a r t i c i p a t o r s o f t h a t c o m p a n y , a n d , w h e r e n e c e s s a r y , t h i s p r o c e s s may b e r e p e a t e d t h r o u g h a c h a i n o f c o m p a n i e s u n t i l a n a p p o r t i o n m e n t t o h u m a n s h a r e h o l d e r s i s m a d e . ^ y 3 . t h e i n c o m e t a x c o n s e q u e n c e s o f t h i s a p p o r t i o n m e n t  A p p o r t i o n m e n t h a s r a m i f i c a t i o n s f o r b o t h t h e c o m p a n y a n d f o r i t s " p a r t i c i p a t o r s . " I n c o n s i d e r i n g t h o s e r a m i f i c a t i o n s , i t m u s t b e b o r n e i n m i n d t h a t t h e p r o c e d u r e f o r c a l c u l a t i n g t h e a m o u n t o f t h e t a x i s s l i g h t l y m i s l e a d i n g i n s o f a r a s t h e q u e s t i o n o f l i a b i l i t y t o p a y t h e t a x s o c a l c u l a t e d i s c o n c e r n e d . F r o m t h e i n c e p t i o n o f a p p o r t i o n m e n t i n 1 9 2 2 t o t h e p r e s e n t , t h e i n c o m e " u n r e a s o n a b l y a c c u m u l a t e d , " a n d a s a r e s u l t " a p p o r t i o n e d , " h a s , f o r t h e p u r p o s e o f c a l c u l a t i n g t h e t a x p a y a b l e , b e e n t r e a t e d a s i f i t h a d , i n f a c t , b e e n d i s t r i b u t e d t o t h e s h a r e h o l d e r s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e i r 4 7 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 1 ( 4 ) . 1 0 8 r e s p e c t i v e i n t e r e s t s i n t h e c o m p a n y . B a s e d u p o n t h i s n o t i o n a l d i s t r i b u t i o n , t h e s u r t a x a p p r o p r i a t e t o t h e i n c o m e l e v e l o f t h e " r e c i p i e n t " o f t h i s i n c o m e c a n b e c a l c u l a t e d . I n s o f a r a s p a y m e n t o f t h e s u m a p p o r t i o n e d i s c o n c e r n e d , h o w e v e r , t h e s h a r e h o l d e r h a s n e v e r b e e n t h e s o l e t a r g e t . I f h e s o w i s h e s , t h e s h a r e h o l d e r c a n e l e c t t o p a y t h e t a x . I n t h e e v e n t t h a t t h e s h a r e h o l d e r f a i l s t o d o s o , t h e R e v e n u e may l o o k t o t h e c o m p a n y f o r p a y m e n t . A t t h e s a m e t i m e , u l t i m a t e l i a b i l i t y f o r p a y m e n t o f t h i s t a x f a l l s b a c k u p o n t h e s h a r e h o l d e r w h e r e t h e c o m p a n y n e g l e c t s t o a t t e n d t o t h e m a t t e r . Up u n t i l 1 9 6 6 , a p p o r t i o n m e n t i n v o l v e d a s i n g l e t a x w h i c h c o u l d , i n t h e m a n n e r d e s c r i b e d i n t h e p r e c e d i n g p a r a g r a p h , b e c o l l e c t e d f r o m e i t h e r s h a r e h o l d e r o r c o m p a n y . I n e i t h e r e v e n t , t h e r e w a s o n l y o n e l e v e l o f t a x e x i g i b l e . I n 1 9 6 6 , w i t h t h e a d v e n t o f t h e n e w c o r p o r a t e t a x s t a t u t e c a m e a n e w t a x t o b e l e v i e d u p o n t h e c o m p a n y i n r e s p e c t o f i t s d i s t r i b u t i o n s t o i t s s h a r e h o l d e r s a n d t o b e i n a d d i t i o n t o t h e t a x p r e v i o u s l y p a y a b l e b y t h e s h a r e h o l d e r u p o n d i v i d e n d s r e c e i v e d . I t w a s a t t h i s t i m e t h a t t h e t e r m " s h o r t f a l l " a c t u a l l y b e c a m e a p a r t o f t h e l e g i s l a t i o n w i t h t h e i n t r o d u c t i o n o f t h e s o - c a l l e d " s h o r t f a l l " a s s e s s m e n t p r o c e d u r e a s a m e c h a n i s m f o r m e a s u r i n g t h e a m o u n t o f a n y " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " o r " s h o r t f a l l . " 4 8 I n a s y s t e m w h i c h , u p o n t h e d i s t r i b u t i o n o f d i v i d e n d s , t a x e s b o t h t h e 4 8 . F i n a n c e A c t , 1 9 6 5 , s e c t i o n 7 7 . 1 0 9 c o r p o r a t i o n a n d t h e s h a r e h o l d e r , a n " u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n " o b v i o u s l y h a s t h e p o t e n t i a l t o c a u s e a r e v e n u e l o s s t o t h e g o v e r n m e n t a t t w o l e v e l s r a t h e r t h a n m e r e l y a t o n e . T h u s , t h e n e w f i s c a l r e g i m e o f 1 9 6 6 c a l c u l a t e d t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s a t t w o l e v e l s - a t t h e c o r p o r a t e l e v e l , t h r o u g h t h e s h o r t f a l l t a x , a n d a n d a t t h e s h a r e h o l d e r l e v e l , t h r o u g h a p p o r t i o n m e n t . T h e q u e s t i o n o f t a x l i a b i l i t y w i t h r e s p e c t t o a m o u n t s a p p o r t i o n e d i s d e a l t w i t h i n a p r e c e d i n g p a r a g r a p h ; r e s p o n s i b i l i t y f o r p a y m e n t o f t h e s h o r t f a l l t a x w a s s o l e l y t h a t o f t h e c o m p a n y . T h e " i m p u t a t i o n " s y s t e m i n i t i a t e d i n E n g l a n d i n 1 9 7 2 i n e f f e c t c o n t i n u e s t h e p r a c t i c e i n s t i t u t e d i n 1 9 6 6 o f l e v y i n g a t a x o n t h e c o m p a n y w h e n i t p a y s d i v i d e n d s t o i t s s h a r e h o l d e r s a s w e l l a s t a x i n g t h e s h a r e h o l d e r s t h e m s e l v e s u p o n d i v i d e n d s r e c e i v e d . T h e t a x p a y a b l e b y t h e c o m p a n y i s n o w k n o w n a s t h e " a d v a n c e c o r p o r a t i o n t a x " a n d may b e s e t o f f b y t h e c o m p a n y a g a i n s t i t s c o r p o r a t i o n t a x f o r t h e p e r i o d i n w h i c h t h e r e l e v a n t d i s t r i b u t i o n w a s m a d e b y t h e c o m p a n y . I n t h i s " n e w " s y s t e m , w h e n a n a p p o r t i o n m e n t i s m a d e , t h e c o m p a n y b e c o m e s l i a b l e t o p a y t o t h e R e v e n u e a n a m o u n t w h i c h i s e q u a l t o t h e a d v a n c e c o r p o r a t i o n t a x w h i c h w o u l d h a v e b e e n p a y a b l e i f t h e a m o u n t a p p o r t i o n e d h a d a c t u a l l y b e e n d i s t r i b u t e d b y t h e c o m p a n y . T h e s h a r e h o l d e r , h o w e v e r , r e c e i v e s a t a x c r e d i t i n r e c o g n i t i o n o f t h i s p a y m e n t b y t h e c o m p a n y w h o s e i n c o m e w a s a p p o r t i o n e d t o h i m . 110 T h e e x a m i n a t i o n o f t h e t h r e e " p r e l i m i n a r y " m a t t e r s s e t f o r t h a b o v e c o n s t i t u t e s a b a s i c d e s c r i p t i o n o f t h e " t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s " b o t h a s i t p r e s e n t l y e x i s t s i n E n g l a n d a n d a s i t e x i s t e d i n t h a t c o u n t r y i n t h e r e c e n t p a s t . I n t h e c o u r s e o f d e s c r i b i n g t h i s t a x a b o v e , s o m e o f t h e p r o b l e m s w h i c h i t h a s c r e a t e d h a v e , o f c o u r s e , b e e n d i s c u s s e d . T h e r e m a i n d e r o f t h i s c h a p t e r d e a l s w i t h o t h e r i s s u e s w h i c h h a v e a r i s e n i n c o n n e c t i o n w i t h t h e E n g l i s h s h o r t f a l l t a x a n d w h i c h c o u l d b e r e l e v a n t t o a n a t t e m p t t o i n s t i t u t e s u c h a t a x i n C a n a d a . I n c h a p t e r f i v e , t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i m p o s e d i n t h e U n i t e d S t a t e s w a s r e v i e w e d . A s w a s d i s c u s s e d t h e r e i n , t h a t t a x i s v e r y d e f i n i t e l y p e n a l i n n a t u r e . I t w a s m e n t i o n e d e a r l i e r i n t h i s c h a p t e r t h a t t h e E n g l i s h s h o r t f a l l t a x h a s b e e n r e f e r r e d t o a s b e i n g n o t m e r e l y p e n a l b u t " h i g h l y p e n a l . " W h a t i s t h e n a t u r e o f t h e p e n a l t y i n v o l v e d ? C o n s i d e r a t i o n o f t h e p e n a l a s p e c t o f t h e s h o r t f a l l t a x r e v e a l s a n o t h e r a r e a w h e r e t h e B r i t i s h l e g i s l a t i o n h a s f o l l o w e d a s i m i l a r p a t h t o t h a t t r a c e d i n t h e U n i t e d S t a t e s . D u r i n g t h e f i r s t 44 y e a r s o f e x i s t e n c e o f t h i s t a x , a f i n d i n g t h a t t h e r e h a d b e e n a " s h o r t f a l l " i n t h e c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n s w o u l d r e s u l t i n w h a t w a s t h e n k n o w n a s a " s u r t a x d i r e c t i o n . " I t w a s p o s s i b l e t o a p p e a l o r ( a s w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w ) c o m p r o m i s e a s u r t a x d i r e c t i o n b u t i n t h e e v e n t t h a t t h i s d i d n o t t a k e p l a c e , t h e u l t i m a t e c o n s e q u e n c e I l l o f s u c h a d i r e c t i o n w a s t h e a p p o r t i o n m e n t a m o n g s t t h e s h a r e h o l d e r s o f a l l o f t h e c o m p a n y ' s i n c o m e n o t p r e v i o u s l y d i s t r i b u t e d . I n o t h e r w o r d s , n o t w i t h s t a n d i n g t h e f a c t t h a t s o m e o r e v e n t h e g r e a t e s t p o r t i o n o f t h e c o m p a n y ' s i n c o m e m i g h t b e r e q u i r e d t o m e e t t h e c o m p a n y ' s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s , i f t h e r e w a s a s h o r t f a l l i n t h e c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n s , a l l o f t h e c o m p a n y ' s i n c o m e — i n c l u d i n g t h a t p o r t i o n t h e r e o f w h i c h w a s n e e d e d t o m e e t i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s - w o u l d b e a p p o r t i o n e d . I n t h i s r e g a r d , t h e n , t h e r e i s a b a s i c s i m i l a r i t y w i t h t h e A m e r i c a n s i t u a t i o n w h e r e i n , i n t h e e a r l y y e a r s o f t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x , t h e r e t e n t i o n o f a n y a m o u n t o v e r a n d a b o v e t h a t n e e d e d f o r t h e b u s i n e s s n e e d s o f t h e c o r p o r a t i o n w o u l d r e s u l t i n t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x b e i n g l e v i e d o n a l l o f t h e c o r p o r a t i o n ' s p r o f i t s f o r t h e r e l e v a n t t a x a b l e y e a r . D u r i n g t h i s p e r i o d , t o t e m p e r t h e s e v e r i t y o f t h e p e n a l t y a p r a c t i c e d e v e l o p e d w h e r e b y t h e I n s p e c t o r o f T a x e s w o u l d c o n d u c t a n a n n u a l r e v i e w d u r i n g w h i c h h e a n d t h e c o m p a n y w o u l d a t t e m p t t o r e a c h a g r e e m e n t a s t o t h e a p p r o p r i a t e l e v e l o f d i s t r i b u t i o n s f o r t h e y e a r i n q u e s t i o n . A s a r e s u l t o f t h i s p r a c t i c e , i t w o u l d a p p p e a r t h a t t h e l e g a l c o n s e q u e n c e s o f i n a d e q u a t e d i s t r i b u t i o n b y t h e c o m p a n y o f i t s p r o f i t s : . . . i . e . , a d i r e c t i o n a n d a p p o r t i o n m e n t o f 1 0 0 p e r c e n t , o f t h e p r o f i t s , w a s r a r e l y e n f o r c e d o n c e t h e p r a c t i c e g r e w . . . . 4 9 . T a l b o t a n d W h e a t c r o f t , p . 2 4 1 . 1 1 2 E f f e c t i v e w i t h t h e c o m i n g i n t o f o r c e i n 1 9 6 6 o f a t a x s t a t u t e a p p l i c a b l e o n l y t o c o r p o r a t e b o d i e s , t h e A m e r i c a n p r a c t i c e o f a s s e s s i n g t h e t a x o n l y w i t h r e s p e c t t o t h e a m o u n t w h i c h w a s c o n s i d e r e d t o c o n s t i t u t e a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n w a s a d o p t e d i n E n g l a n d . W i t h t h i s c h a n g e , t h e s h o r t f a l l t a x c e a s e d t o b e p e n a l i n n a t u r e - e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t w h a t s o m e m i g h t r e g a r d a s " p r e p a y m e n t " o f t h e t a x c a n b e r e g a r d e d a s p e n a l . N o t w i t h s t a n d i n g t h i s m o v e a w a y f r o m a p e n a l t y t a x , t h e p r a c t i c e o f a n n u a l a g r e e m e n t s a s t o t h e a p p r o p r i a t e l e v e l o f d i s t r i b u t i o n s w a s c o n t i n u e d . W i t h t h e m o v e i n 1 9 7 2 t o t h e " i m p u t a t i o n " s y s t e m o f t a x a t i o n f o r c o r p o r a t i o n s , t h i s p r o c e d u r e w a s m o d i f i e d a n d , i n t h e a b s e n c e o f r e q u e s t s f o r c l e a r a n c e ( t h e p r o c e d u r e d e s c r i b e d i n t h e f o l l o w i n g p a r a g r a p h ) , t h e c u r r e n t p r a c t i c e i n v o l v e s r e v i e w s b y t h e R e v e n u e a t t h r e e y e a r i n t e r v a l s r a t h e r t h a n t h e f o r m e r a n n u a l r e v i e w . T o a c e r t a i n e x t e n t , t h e p r a c t i c e o f a n n u a l a g r e e m e n t s w i t h r e s p e c t t o t h e p o r t i o n o f t h e c o m p a n y ' s e a r n i n g s t o b e d i s t r i b u t e d t o i t s s h a r e h o l d e r s r e f e r r e d t o a b o v e i s r e c o g n i s e d a n d , p e r h a p s , e n c o u r a g e d b y t h e t a x i n g s t a t u t e . T h e r e l e v a n t p r o v i s i o n s a l l o w t h e c o m p a n y t o s u b m i t t o t h e I n s p e c t o r o f T a x e s o n a n a n n u a l b a s i s i t s a c c o u n t s , d i r e c t o r s ' r e p o r t a n d s u c h o t h e r m a t e r i a l a s t h e c o m p a n y d e e m s a p p r o p r i a t e a n d , i n s u b m i t t i n g t h i s m a t e r i a l , r e q u e s t t h a t t h e I n s p e c t o r o f T a x e s d e c i d e w h e t h e r o r n o t t h e 5 0 . S i m o n ' s T a x e s , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n , p a g e 5 8 3 . 1 1 3 c o m p a n y ' s d i s t r i b u t i o n s f o r t h e y e a r h a v e b e e n a d e q u a t e . ^ 1 U p o n r e c e i p t o f s u c h a r e q u e s t , t h e I n s p e c t o r h a s t h r e e m o n t h s ( w h i c h c a n , u n d e r c e r t a i n c i r c u m s t a n c e s b e e x t e n d e d f o r a f u r t h e r t h r e e m o n t h s ) w i t h i n w h i c h t o m a k e a n a p p o r t i o n m e n t . H i s f a i l u r e t o d o s o w i t h i n t h i s t i m e w i l l a c t a s a b a r t o a n y f u t u r e a p p o r t i o n m e n t w i t h r e s p e c t t o t h e p e r i o d i n q u e s t i o n . A d e c i s i o n t h a t a n a p p o r t i o n m e n t s h o u l d b e m a d e i n t h e s e c i r c u m s t a n c e s a l l o w s t h e c o m p a n y t o m a k e a f u r t h e r d i s t r i b u t i o n a n d t h u s a v o i d t h e a p p o r t i o n m e n t . I n t e r m s o f e v a l u a t i n g t h e p o s s i b l e e f f e c t s o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s , i t i s i n t e r e s t i n g t o n o t e t h a t i t h a s t r a d i t i o n a l l y b e e n c o n s i d e r e d s o u n d p r a c t i c e f o r a c l o s e c o m p a n y t o m a k e u s e o f t h e p r o c e d u r e d e s c r i b e d i n t h e p r e v i o u s p a r a g r a p h . T h i s r e c o m m e n d a t i o n h a s b e e n b a s e d u p o n t h e p o t e n t i a l d i s a d v a n t a g e s o f n o t d o i n g s o . W h e a t c r o f t , f o r e x a m p l e , w r i t e s : L i t t l e , i f a n y a d v a n t a g e i s g a i n e d b y n o t b r i n g i n g t h e q u e s t i o n t o a h e a d q u i c k l y , w h i l e , i f t h i s i s n o t d o n e , a n d a c o m p a n y i s l e f t w i t h a p o s s i b l e l i a b i l i t y f o r d i r e c t i o n s f o r s i x p r e v i o u s y e a r s , t h e s h a r e s i n t h a t c o m p a n y a r e d i f f i c u l t t o s e l l o r t o u s e t o r a i s e m o n e y a n d t h e u n c e r t a i n t y a s t o w h a t may b e h e a v y o u t s t a n d i n g l i a b i l i t y i s b o u n d t o h a m p e r f u t u r e d e v e l o p m e n t p l a n s . ^ C u r i o u s l y , t h e A m e r i c a n l i t e r a t u r e d o e s n o t s e e m t o m e n t i o n s i m i l a r c o n c e r n s . O n e o f t h e p r o b l e m s p o t e n t i a l l y c r e a t e d b y a s y s t e m w h i c h t a x e s c o r p o r a t e p r o f i t s w h i c h h a v e n o t i n f a c t b e e n 5 1 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 1 8 . 5 2 . W h e a t c r o f t , 1 9 6 2 , p p . 1 6 2 1 - 1 6 2 2 . 1 1 4 d i s t r i b u t e d o n t h e b a s i s o f a n o t i o n a l d i s t r i b u t i o n i s t h a t o f d o u b l e t a x a t i o n . I n m a n y c a s e s , o f c o u r s e , t h e c o r p o r a t i o n w i l l e v e n t u a l l y d i s t r i b u t e t h e s e p r o f i t s t o i t s s h a r e h o l d e r s . T h e r e s u l t c o u l d b e t a x a t i o n a t t h e t i m e o f t h e n o t i o n a l d i s t r i b u t i o n a n d t a x a t i o n o n c e a g a i n a t t h e t i m e o f t h e a c t u a l d i s t r i b u t i o n . T h e E n g l i s h l e g i s l a t i o n c o n t a i n s p r o v i s i o n s w h i c h a r e i n t e n d e d t o d e a l w i t h t h e p r o b l e m . T h e ( a t t e m p t e d ) s o l u t i o n c o n s i s t s o f a p r o v i s i o n p u r s u a n t t o w h i c h , i n c i r c u m s t a n c e s w h e r e a s u b s e q u e n t d i s t r i b u t i o n e x c e e d s t h e c o m p a n y ' s r e l e v a n t i n c o m e f o r t h e r e l e v a n t p e r i o d , t h e s h a r e h o l d e r ' s i n c o m e i s d e e m e d n o t t o i n c l u d e a p o r t i o n o f t h e s u b s e q u e n t d i s t r i b u t i o n w h i c h , i n t h e o r y , c o r r e s p o n d s t o t h e p o r t i o n u p o n w h i c h t a x h a s 5 3 p r e v i o u s l y b e e n p a i d . T h e c o m m e n t s o f B r a m w e l l w i t h r e g a r d t o t h i s " s o l u t i o n , " h o w e v e r , a r e i n s t r u c t i v e : . . . n o r e l i e f i s d u e , f o r e x a m p l e , w h e r e i n t e r e s t s i n a c l o s e c o m p a n y c h a n g e h a n d s b e t w e e n t h e a p p o r t i o n m e n t a n d t h e l a t e r d i s t r i b u t i o n . . . . . F u r t h e r m o r e , t h e p r o v i s i o n i s d e f e c t i v e i n t h a t i t g i v e s n o i n d i c a t i o n o f h o w a n a m o u n t t h a t i s s u b s e q u e n t l y d i s t r i b u t e d i s t o b e i d e n t i f i e d w i t h t h e i n c o m e o f a n e a r l i e r a c c o u n t i n g p e r i o d . ^ A s w i l l b e d i s c u s s e d i n t h e n e x t c h a p t e r , t h e p r o b l e m i s n o t a s i m p l e o n e . 5 3 . F i n a n c e A c t , 1 9 7 2 , S c h e d u l e 1 6 , p a r a g r a p h 5 ( 6 ) . 5 4 . B r a m w e l l , p . 1 4 9 . 1 1 5 C h a p t e r 7 A T a x o n U n r e a s o n a b l e A c c u m u l a t i o n s f o r C a n a d a : T h e F o r m I t M i g h t T a k e I t h a s b e e n s u g g e s t e d i n e a r l i e r c h a p t e r s o f t h i s t h e s i s t h a t , t a k e n t o g e t h e r , t h e e l i m i n a t i o n o f t h e c o n c e p t o f t h e " t o t a l b u s i n e s s l i m i t " f r o m t h e l e g i s l a t i v e s c h e m e w h i c h e m b o d i e s t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h e n e w c a p i t a l g a i n s e x e m p t i o n a n d t h e p r o p o s e d r e d u c t i o n i n c o r p o r a t e t a x r a t e s c r e a t e a c a s e f o r t h e i m p l e m e n t a t i o n o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s . T h i s c h a p t e r w i l l c o n s i d e r t h e m a n n e r i n w h i c h s u c h a t a x c o u l d b e s t r u c t u r e d . T h e c u m u l a t i v e h i s t o r y o f C a n a d a , t h e U n i t e d S t a t e s a n d E n g l a n d i n t h e r e a l m o f t a x i n g u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s s u g g e s t s t h a t s i m p l i c i t y o f d e s i g n a n d a d m i n i s t r a t i o n m u s t b e c o n s i d e r e d i n a t t e m p t i n g t o i m p o s e s u c h a t a x . I n t h i s r e g a r d , t h e a d v i c e o f P r o f e s s o r S u r r e y may b e w o r t h h e e d i n g : . . . s o m e s l i p p a g e b e t w e e n g o a l s a n d r e s u l t s c a n b e t o l e r a t e d i f o t h e r f a c t o r s s u c h a s s i m p l i c i t y o f a d m i n i s t r a t i o n a r e i m p o r t a n t e n o u g h . . 1 . S t a n l e y S . S u r r e y , P a t h w a y s t o T a x R e f o r m - T h e C o n c e p t  o f T a x E x p e n d i t u r e s . C a m b r i d g e , M a s s a c h u s e t t s , H a r v a r d U n i v e r s i t y P r e s s , 1 9 7 3 , a s q u o t e d i n K a t h l e e n A . L a h e y , " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t : A T a x E x p e n d i t u r e A n a l y s i s . " C a n a d i a n  T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) , p p . 2 9 - 3 4 a t p . 3 1 . 116 A n a t t e m p t t o s o l v e " t h e v i r t u a l l y i n s o l u b l e p r o b l e m o f h o w t o a c h i e v e t o t a l n e u t r a l i t y " w o u l d , o f c o u r s e , b e m e r e r e p e t i t i o n o f a n c i e n t e r r o r i f i t a c h i e v e d t e c h n i c a l " p e r f e c t i o n " i n a s y s t e m w h i c h w a s v i r t u a l l y i n c o m p r e h e n s i b l e t o t h e t a x p a y e r a n d h i s a d v i s e r s . I f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i s t o b e i n s t i t u t e d , t h e n , i t m u s t b e s t r u c t u r e d s o a s t o f u l f i l i t s p u r p o s e w i t h o u t a d d i n g u n d u l y t o t h e c o m p l e x i t y o f t h e A c t . T h e s i g n i f i c a n c e o f t h e c o m p l e x i t y i s s u e i s i l l u s t r a t e d by t h e f a c t t h a t t h e A m e r i c a n e x a m p l e o f t h i s t a x c l e a r l y d o e s n o t h a v e t h e l e v e l o f c o m p l e x i t y w h i c h w a s s u c h a n i m p o r t a n t f e a t u r e o f i t s C a n a d i a n a n d B r i t i s h m a n i f e s t a t i o n s a n d o f i t a l o n e c a n i t t r u l y b e s a i d t h a t i t h a s s u r v i v e d t h e t e s t o f t i m e - t h e C a n a d i a n e x a m p l e s o f t h i s f o r m o f t a x h a v e l o n g s i n c e b e e n r e p e a l e d , i t s m o s t r e c e n t B r i t i s h m a n i f e s t a t i o n h a s b e e n v e r y s e v e r e l y r e d u c e d i n s c o p e a n d y e t , t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x c o n t i n u e s t o b e a v i a b l e a s p e c t o f t h e A m e r i c a n i n c o m e t a x s y s t e m . B y c o n t r a s t w i t h t h e s i t u a t i o n w h i c h p e r t a i n e d t o i t s C a n a d i a n a n d B r i t i s h c o u n t e r p a r t s w h e n t h e y c o n s t i t u t e d s i g n i f i c a n t e l e m e n t s o f t h e i r r e s p e c t i v e t a x s y s t e m s , c o m p l a i n t s a s t o t h e c o m p l e x i t y o f t h e A m e r i c a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x s e e m t o b e t h e e x c e p t i o n r a t h e r t h a n t h e r u l e . T h e f e w c o m p l a i n t s w h i c h d o s u r f a c e i n t h e A m e r i c a n l i t e r a t u r e w i t h r e s p e c t t o t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x f o c u s o n t h e f a c t t h a t i t i s n o t a l w a y s p o s s i b l e t o p r e d i c t h o w a c o u r t w i l l r e s p o n d t o a c o r p o r a t i o n ' s a t t e m p t t o j u s t i f y i t s r e t e n t i o n o f f u n d s a s 1 1 7 b e i n g n e c e s s i t a t e d b y t h e " r e a s o n a b l e n e e d s " o f t h e 2 • b u s i n e s s . F o r e x a m p l e , o n e a r t i c l e r e f e r s t o t h e " c o m p l e x Q b u s i n e s s r e a s o n s t h a t c a n j u s t i f y a n a c c u m u l a t i o n . " C o n c e r n s s u c h a s t h i s m u s t b e t a k e n n o t e o f a s p r o b l e m a r e a s t o c o n s i d e r i f s u c h a t a x i s t o b e c r e a t e d i n C a n a d a . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , i t i s p o s s i b l e t h a t t h e y a r e m o r e a c c u r a t e l y a t t r i b u t a b l e t o r e s e n t m e n t o f t h e t a x t h a n t o 4 p r o b l e m s w i t h i t - t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i n e s s e n t i a l l y i t s p r e s e n t f o r m a t h a s s u r v i v e d f o r s i x t y - f i v e y e a r s . I f t h e p r o b l e m o f i n t e r p r e t i n g t h e " b u s i n e s s n e e d s " o f t h e c o r p o r a t i o n w a s t r u l y s i g n i f i c a n t , o n e m i g h t h a v e e x p e c t e d t o s e e m o r e i n t h e w a y o f a m e n d m e n t t h a n h a s o c c u r r e d . I n v e r y g e n e r a l t e r m s , t h e r e a r e e s s e n t i a l l y f o u r i s s u e s t o c o n f r o n t i n a t t e m p t i n g t o d e s i g n a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s f o r t h e C a n a d i a n c o n t e x t . T h e s e a r e : 2 . S e e f o r e x a m p l e : D a v i d A l t m a n a n d A l l a n B . M u c h i n , " S u p r e m e C o u r t ' s D o n r u s s d e c i s i o n c a l l s f o r a s h i f t i n t a c t i c s i n 5 3 1 a r e a , " T h e J o u r n a l o f T a x a t i o n , A p r i l , 1 9 6 9 , v o l . 3 0 , n o . 4 , p p . 2 0 2 - 2 0 6 a n d K . G r e e n h u t , " T h e A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x - A C a l l f o r R e p e a l , " T h e C P A  J o u r n a l , A u g u s t , 1 9 7 7 , v o l . X L V I I , n o . 8 , p p . 2 3 - 2 6 . 3 . D a v i d A l t m a n a n d A l l a n B . M u c h i n , " S u p r e m e C o u r t ' s D o n r u s s d e c i s i o n c a l l s f o r a s h i f t i n t a c t i c s i n 5 3 1 a r e a , " T h e J o u r n a l o f T a x a t i o n , A p r i l , 1 9 6 9 , v o l . 3 0 , n o . 4 , p p . 2 0 2 - 2 0 6 a t p . 2 0 2 . 4 . B i t t k e r a n d E u s t i c e o b s e r v e t h a t t h e " c o r p o r a t e p e n a l t y t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n i s n o t p o p u l a r w i t h t h e b u s i n e s s c o m m u n i t y , a s i t i n v o l v e s a h i n d s i g h t v e r d i c t o n m a n a g e m e n t ' s b u s i n e s s j u d g m e n t . " B o r i s I . B i t t k e r a n d J a m e s 5 . E u s t i c e , F e d e r a l I n c o m e T a x o f C o r p o r a t i o n s a n d  S h a r e h o l d e r s , B o s t o n , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , I n c . , 1 9 7 9 a t p . 8 - 5 . 1 1 8 1 . A t w h i c h l e v e l s h o u l d t h e t a x b e i m p o s e d : t h a t o f t h e c o r p o r a t i o n o r t h a t o f t h e s h a r e h o l d e r ? 2 . How i s i t t o b e d e c i d e d t h a t t h e r e h a s b e e n a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n ? 3 . U p o n w h a t a m o u n t s h o u l d t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s b e a s s e s s e d ? 4 . S h o u l d t h e t a x b e p e n a l o r o t h e r w i s e ? E a c h o f t h e s e f o u r i s s u e s w i l l n o w b e c o n s i d e r e d i n t u r n . 1 . A t w h i c h l e v e l s h o u l d t h e t a x b e i m p o s e d : t h a t o f t h e c o r p o r a t i o n o r t h a t o f t h e s h a r e h o l d e r ? W h i c h t a x p a y e r s h o u l d b e s u b j e c t e d t o t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s - t h e s h a r e h o l d e r o r h i s c o r p o r a t i o n ? W h i l e t h e m e a s u r i n g d e v i c e t o d e t e r m i n e w h e t h e r t h e a c c u m u l a t i o n w a s e x c e s s i v e w o u l d p r e s u m a b l y b e t h e s a m e i n e i t h e r c a s e , t h e c a l c u l a t i o n o f t h e t a x i t s e l f w o u l d n o t n e c e s s a r i l y b e s o . N a t u r a l l y , n e i t h e r c h o i c e w o u l d b e f r e e f r o m d i f f i c u l t y . T h e m o s t s e r i o u s p o t e n t i a l i n j u s t i c e i n t h i s s i t u a t i o n , h o w e v e r , w o u l d s e e m t o b e t h a t f a c e d b y t h e i n d i v i d u a l s h a r e h o l d e r w h e r e a n o t i o n a l a p p o r t i o n m e n t s u c h a s t h a t s e e n i n t h e B r i t i s h s y s t e m i m p o s e d l i a b i l i t y t o t a x o n t h a t s h a r e h o l d e r . How w o u l d h e f i n a n c e t h e p a y m e n t o f t a x o n f u n d s n o t a c t u a l l y r e c e i v e d ? W o u l d h e e v e r r e c e i v e t h e m o n e y u p o n w h i c h h e h a d p a i d t a x ? T h e s h a r e h o l d e r w h o f o u n d h i m s e l f i n t h i s s i t u a t i o n c o u l d , c o n c e i v a b l y , b r i n g a n a c t i o n a g a i n s t t h e d i r e c t o r s o f t h e c o r p o r a t i o n f o r t h e i r 1 1 9 n e g l i g e n c e i n c a u s i n g t h e t a x t o b e i m p o s e d . ( I n t h e U n i t e d S t a t e s w h e r e t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s l e v i e d a t t h e c o r p o r a t e r a t h e r t h a n t h e s h a r e h o l d e r l e v e l , t h e p o s s i b i l i t y o f a d e r i v a t i v e a c t i o n b e i n g i n s t i g a t e d b y m i n o r i t y s h a r e h o l d e r s o f a c o r p o r a t i o n s u b j e c t e d t o t h e a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x i s v i e w e d a s a v e r y r e a l o n e . ) " ' T o s u g g e s t l i t i g a t i o n a s a s o l u t i o n , h o w e v e r , w o u l d r a r e l y b e p r a c t i c a l a d v i c e - i n a d d i t i o n t o t h e i n c o n v e n i e n c e a n d e x p e n s e w h i c h i t e n t a i l s , i t i s g e n e r a l l y a c c e p t e d t h a t i n t h e c l o s e c o r p o r a t i o n m a i n t a i n i n g t h e p e r s o n a l r e l a t i o n s h i p s a m o n g s t t h e s h a r e h o l d e r s i s v e r y o f t e n i n d i s p e n s a b l e . A f u r t h e r p o t e n t i a l p r o b l e m w i t h t h e l e v y i n g o f t h e t a x a t t h e s h a r e h o l d e r l e v e l w o u l d b e t h a t o f d o u b l e t a x a t i o n o n a n e v e n t u a l d i s t r i b u t i o n o f r e t a i n e d e a r n i n g s b y t h e c o r p o r a t i o n - t h e t a x p a y e r , h a v i n g a l r e a d y b e e n t a x e d o n a " d e e m e d , " b u t n o t a c t u a l , d i s t r i b u t i o n , c o u l d c o n c e i v a b l y f a c e l i a b i l i t y t o t a x a s e c o n d t i m e w h e n t h e a c t u a l d i s t r i b u t i o n t o o k p l a c e . I n s o f a r a s t h e c o r p o r a t i o n w a s b e i n g u s e d t o a v o i d t a x , d o u b l e t a x a t i o n c o u l d , o f c o u r s e , b e s e e n a s m e r e l y c o n s t i t u t i n g a p o r t i o n o f t h e p e n a l t y . I f , h o w e v e r , t h e s y s t e m w a s n o t i n t e n d e d t o b e p e n a l i n n a t u r e , t h e n i t w o u l d s e e m t o f o l l o w t h a t i t s h o u l d b e d e s i g n e d s o a s t o a l l o w s h a r e h o l d e r s t o a v o i d d o u b l e t a x a t i o n i n s u c h c i r c u m s t a n c e s . A s w a s d e s c r i b e d i n c h a p t e r 5 . S e e f o r e x a m p l e S t a n l e y S . W e i t h o r n a n d R o g e r N o a l l , T h e  A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x , New Y o r k C i t y , P r a c t i s i n g L a w I n s t i t u t e , 1 9 6 8 , p . 2 6 a n d N o t e , " D e r i v a t i v e A c t i o n s A r i s i n g f r o m P a y m e n t o f P e n a l t y T a x e s U n d e r S e c t i o n 1 0 2 , " 4 9 C o l u m .  L . R e v . 3 9 4 ( 1 9 4 9 ) . 1 2 0 s i x , t h e B r i t i s h s h o r t f a l l l e g i s l a t i o n c o u l d m o s t a c c u r a t e l y b e d e s c r i b e d a s u n s u c c e s s f u l i n i t s a t t e m p t t o a v o i d t h i s p o t e n t i a l i n e q u i t y . W h e n t h e p r o b l e m s l e f t u n a n s w e r e d b y t h e B r i t i s h a t t e m p t t o a v o i d d o u b l e t a x a t i o n a r e a n a l y s e d , o n e i s l e f t w i t h t h e i m p r e s s i o n t h a t e f f o r t s t o i m p r o v e u p o n t h a t a t t e m p t w o u l d l i k e l y r e s u l t i n e x t r e m e l y c o m p l e x l e g i s l a t i o n a n d , i n t h e f i n a l a n a l y s i s , c o u l d w e l l p r o v e f r u i t l e s s . O n e m i g h t c o n s i d e r , f o r e x a m p l e , t h e s i t u a t i o n o f s h a r e h o l d e r A , h o l d i n g 2 5 % o f t h e c o m m o n s h a r e s o f c o m p a n y Z , who h a s a p p o r t i o n e d t o h i m i n y e a r 1 $ 1 0 , 0 0 0 . I n y e a r 4 , s h a r e h o l d e r A r e c e i v e s a d i v i d e n d o f $ 1 0 , 0 0 0 . D o e s t h a t d i s t r i b u t i o n r e p r e s e n t t h e i n c o m e o f y e a r 1 , 2 , 3 o r 4 ? I f we a s s u m e f o r a m o m e n t t h a t a c o r p o r a t e r e s o l u t i o n p a s s e d b y c o m p a n y Z i s t o b e d e e m e d d e t e r m i n a t i v e o f t h a t q u e s t i o n , ^ h o w i s t h e c o m p a n y i t s e l f t o k e e p t r a c k o f w h i c h d i s t r i b u t i o n s r e l a t e t o t h e e a r n i n g s o f w h i c h f i s c a l p e r i o d s ? W h a t i f s h a r e h o l d e r A ' s i n t e r e s t i n t h e c o r p o r a t i o n h a s c h a n g e d s i n c e y e a r 1 ? T h e r e s e e m s t o b e l i t t l e l i k e l i h o o d o f s a t i s f a c t o r i l y r e s o l v i n g a l l o f t h e p o t e n t i a l p r o b l e m s i n h e r e n t i n t h e d o u b l e t a x a t i o n a s p e c t o f a p p o r t i o n m e n t . L o o k i n g t o t h e a l t e r n a t e p o s s i b i l i t y o f t a x i n g t h e c o r p o r a t i o n r a t h e r t h a n t h e s h a r e h o l d e r , o n e f i n d s a 6 . A s w a s s u g g e s t e d b y R i c h a r d B r a m w e l l a n d J o h n D i c k i n T a x a t i o n o f C o m p a n i e s , L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 7 9 a t p . 1 4 9 . 121 p o t e n t i a l p r o b l e m i n t h a t s u c h a t a x c o u l d ( i n d i r e c t l y , o f c o u r s e ) c o s t t h e " i n n o c e n t " m i n o r i t y s h a r e h o l d e r ( w h o s e m a r g i n a l t a x r a t e w a s r e l a t i v e l y l o w a n d w h o w i s h e d t h e c o r p o r a t i o n t o d i s t r i b u t e i t s p r o f i t s ) m o r e i n t a x e s t h a n w o u l d a n o t i o n a l d i s t r i b u t i o n a n d t a x a t i o n o f t h e a m o u n t d e e m e d t o h a v e b e e n d i s t r i b u t e d . I f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i m p l e m e n t e d i n C a n a d a h a d t h e e f f e c t o f r a i s i n g t h e e f f e c t i v e c o r p o r a t e r a t e o n i n c o m e s u b j e c t e d t o i t s p r o v i s i o n s t o 5 0 % ( a s w o u l d t h e s c h e m e s u g g e s t e d b e l o w ) , t h e r e s u l t e f f e c t i v e l y w o u l d b e t h a t t h e t a x p a y e r / s h a r e h o l d e r w h o s e m a r g i n a l r a t e w a s l e s s t h a n 5 0 % w o u l d p a y a g r e a t e r a m o u n t o f t a x o n t h e r e l e v a n t i n c o m e t h a n w o u l d t h e i n d i v i d u a l r e c e i v i n g t h a t s a m e a m o u n t o f i n c o m e d i r e c t l y . T h i s a s p e c t o f t h e s i t u a t i o n w o u l d c o n s t i t u t e a l a c k o f h o r i z o n t a l e q u i t y . A s f o r t h e m a j o r i t y f e l l o w s h a r e h o l d e r o r s h a r e h o l d e r s w i t h whom t h e u n f o r t u n a t e " i n n o c e n t " s h a r e d o w n e r s h i p o f t h e c o r p o r a t i o n , d e p e n d i n g o n t h e m e t h o d o f i m p l e m e n t a t i o n c h o s e n f o r a C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s , i t i s c o n c e i v a b l e t h a t i t s u l t i m a t e e f f e c t ( t a k i n g i n t o c o n s i d e r a t i o n b o t h c o r p o r a t e a n d p e r s o n a l i n c o m e t a x ) u p o n h i m o r t h e m w o u l d b e n o d i f f e r e n t t h a n i f t h e i n c o m e h a d i n f a c t b e e n d i s t r i b u t e d b y t h e c o r p o r a t i o n a s d i v i d e n d s . I n e f f e c t , t h e n , t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s l e v i e d a t t h e c o r p o r a t e l e v e l , b y a f f e c t i n g t h e v a l u e o f e a c h c o m m o n s h a r e i n t h e s a m e w a y r e g a r d l e s s o f t h e f i n a n c i a l c i r c u m s t a n c e s o f i t s o w n e r , w o u l d b r i n g i n t o t h e C a n a d i a n t a x a t i o n s y s t e m a c e r t a i n l a c k 1 2 2 o f v e r t i c a l e q u i t y - w h e r e t h e " i n n o c e n t " s h a r e h o l d e r w i t h h i s l o w m a r g i n a l r a t e p a i d ( n o t i o n a l l y ) t h e s a m e a b s o l u t e a m o u n t o f t a x a s f e l l o w s h a r e h o l d e r s w h o s e m a r g i n a l r a t e s w e r e h i g h e r , p e r s o n s i n d i f f e r e n t c i r c u m s t a n c e s w o u l d n o t " b e a r a p p r o p r i a t e l y d i f f e r e n t t a x e s . T o p u t t h e p o t e n t i a l i n e q u i t i e s d e s c r i b e d i n t h e p r e c e d i n g p a r a g r a p h i n t o p e r s p e c t i v e , h o w e v e r , o t h e r a s p e c t s o f t h e s i t u a t i o n m u s t b e e x p l o r e d . S p e c i f i c a l l y , i t m u s t b e r e c a l l e d t h a t t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n r e p r e s e n t s a p o t e n t i a l l y s i g n i f i c a n t a d v a n t a g e t o t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n i n t e r m s o f i t s p o s s i b i l i t i e s f o r t a x d e f e r r a l . T h o s e m i n o r i t y s h a r e h o l d e r s who m i g h t b e a d v e r s e l y a f f e c t e d i n t h e c i r c u m s t a n c e s d e s c r i b e d a b o v e h a v e a v a i l a b l e t o t h e m t w o m e t h o d s o f r e t a i n i n g t h e t a x d e f e r r a l a d v a n t a g e w h i l e a v o i d i n g t h e i n h e r e n t r i s k s . F i r s t , p r i o r t o t h e i r p u r c h a s e o f t h e s h a r e s , t h e o p p o r t u n i t y w o u l d e x i s t f o r t h e m t o i n s i s t u p o n a p p r o p r i a t e c o n t r a c t u a l p r o t e c t i o n i n a s h a r e h o l d e r s ' a g r e e m e n t . S e c o n d , i s t h e p o s s i b i l i t y , a l b e i t , a s d i s c u s s e d a b o v e , n o t n e c e s s a r i l y a n a t t r a c t i v e o n e , o f i n s t i g a t i n g d e r i v a t i v e p r o c e e d i n g s o n b e h a l f o f t h e c o r p o r a t i o n a g a i n s t t h e d i r e c t o r s f o r s o a c t i n g a s t o c a u s e t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o b e i m p o s e d . T a k i n g t h e s e e l e m e n t s i n t o c o n s i d e r a t i o n , o n e may c o n t r a s t t h e s i t u a t i o n o f t h e s e m i n o r i t y s h a r e h o l d e r s , w h o w o u l d v o l u n t a r i l y a s s u m e 7 . C a n a d a , R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s i o n o n T a x a t i o n , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 6 6 , v o l . T~, I n t r o d u c t i o n , p~! 5 . 123 t h e r i s k j u s t d e s c r i b e d i n t h e h o p e o f a v a i l i n g t h e m s e l v e s o f t h e p o t e n t i a l b e n e f i t s a n d w h o s e r i s k s a r e i n t h e m s e l v e s a c c o m p a n i e d b y p o t e n t i a l l e g a l r e m e d i e s , w i t h t h a t o f t h o s e w h o s e i n c o m e d o e s n o t c o m e t h r o u g h a c o r p o r a t e i n t e r m e d i a r y a n d w h o may n o t , b y v i r t u e o f t h e v a g a r i e s o f a t a x s y s t e m l a c k i n g i n n e u t r a l i t y , a v a i l t h e m s e l v e s o f t h e p o t e n t i a l b e n e f i t s w h i c h a c c o m p a n y t h e u s e o f t h e c o r p o r a t e f o r m . O n e may a l s o r e c a l l t h a t , b y d e f i n i t i o n , t h e s e r i s k s a r e i n c u r r e d o n l y b y t h e m i n o r i t y o f t h e s h a r e h o l d e r s o f t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n . T h e s e r i o u s n e s s o f t h e p o t e n t i a l l a c k o f h o r i z o n t a l a n d v e r t i c a l e q u i t y i n h e r e n t i n a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w h i c h i s i m p o s e d a t t h e c o r p o r a t e l e v e l m u s t b e a s s e s s e d i n l i g h t o f t h e s e f a c t o r s . T h e f o r e g o i n g r e v i e w s a d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s o f t h e t w o c h o i c e s a s t o t h e a p p r o p r i a t e l e v e l ( c o r p o r a t e o r s h a r e h o l d e r ) t o w h i c h a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s m i g h t b e t a r g e t t e d ; t h e r e l a t i v e m e r i t s o f t h e t w o c h o i c e s m u s t n o w b e c o m p a r e d . A t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w h i c h e m b o d i e d a f o r m o f a p p o r t i o n m e n t w o u l d b e f l a w e d n o t o n l y i n t e r m s o f t h e i n j u s t i c e o f i m p o s i n g a t a x o n i n c o m e n o t a c t u a l l y r e c e i v e d b u t a l s o i n t e r m s o f t h e c o m p l e x i t y w h i c h w o u l d b e n e c e s s a r y t o a v o i d d o u b l e t a x a t i o n . B y c o m p a r i s o n w i t h a s y s t e m o f a p p o r t i o n m e n t , a f a c t o r w h i c h f a v o u r s t h e l e v y i n g o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s a t t h e c o r p o r a t e l e v e l i s t h a t t h e e n t i t y u p o n w h i c h t h e t a x w o u l d b e i m p o s e d w o u l d b e t h e e n t i t y w h i c h h a d r e c e i v e d t h e 1 2 4 i n c o m e w h i c h g a v e r i s e t o t h e t a x a n d w h i c h w o u l d t h e r e f o r e b e i n a b e t t e r f i n a n c i a l p o s i t i o n t o p a y s a m e . T h e p o t e n t i a l f o r s u c h a s y s t e m t o p r o d u c e c i r c u m s t a n c e s w h e r e i n h o r i z o n t a l a n d v e r t i c a l e q u i t y w o u l d b e a b s e n t i s u n d o u b t e d l y a d r a w b a c k b u t , i t i s s u b m i t t e d , i s a l e s s s e r i o u s p r o b l e m t h a n t h e p o t e n t i a l a b u s e o f t h e d e f e r r a l a d v a n t a g e i n h e r e n t i n t h e p r e s e n t s m a l l b u s i n e s s t a x a t i o n s y s t e m . I n v i e w o f t h e r e l a t i v e l y s e r i o u s p r o b l e m s w h i c h m i g h t a c c o m p a n y a n a p p o r t i o n m e n t s y s t e m a n d t h e r e l a t i v e l y l e s s e r p r o b l e m s w h i c h w o u l d a p p e a r t o b e a s s o c i a t e d w i t h a t a x i m p o s e d a t t h e c o r p o r a t e l e v e l , o n b a l a n c e , i t w o u l d a p p e a r t h a t l e v y i n g t h e t a x a t t h e c o r p o r a t e l e v e l s h o u l d b e t h e p r e f e r r e d m e t h o d . 2 . How i s i t t o b e d e c i d e d t h a t t h e r e h a s b e e n a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n ? A s a p r e l i m i n a r y c o m m e n t r e g a r d i n g t h e q u e s t i o n p o s e d i n t h e a b o v e s u b - t i t l e , i t s h o u l d b e s t r e s s e d t h a t t h e m a t t e r o f d e c i d i n g t h a t t h e r e h a s b e e n a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n w i l l b e d e a l t w i t h h e r e i n i n d e p e n d e n t l y o f t h a t o f d e c i d i n g u p o n t h e p o r t i o n o f t h e u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n w h i c h s h o u l d f o r m t h e b a s i s o f a n a s s e s s m e n t t o t a x . T h e m o s t s t r a i g h t f o r w a r d a p p r o a c h t o t h e q u e s t i o n p o s e d a b o v e w o u l d a p p e a r t o c o n s i s t o f a p o l i c y w h i c h p r o v i d e d t h a t , w i t h r e s p e c t t o a n y g i v e n t a x a t i o n y e a r , a c o r p o r a t i o n 125 w o u l d b e d e e m e d t o h a v e u n r e a s o n a b l y a c c u m u l a t e d m o n e y s w h e r e i t h a d r e t a i n e d m o r e o f i t s p r o f i t s d e r i v e d f r o m a c t i v e b u s i n e s s i n t h a t y e a r t h a n w e r e n e e d e d i n t e r m s o f t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f i t s a c t i v e b u s i n e s s . I n t e r m s o f t h e a l l e g e d l a c u n a i n t h e p r e s e n t p r o v i s i o n s c r e a t i n g a s m a l l b u s i n e s s t a x c r e d i t i n t h e C a n a d i a n i n c o m e t a x s y s t e m w h i c h i s t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h i s t h e s i s , t h i s f o c u s s e e m s e n t i r e l y a p p r o p r i a t e . , I f t h e p u r p o s e o f t h e c r e d i t i s t o p r o v i d e f u n d s f o r t h e s m a l l b u s i n e s s , t h e n t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h a t s m a l l b u s i n e s s s h o u l d b e e x t r e m e l y p e r t i n e n t t o a n y e n q u i r y i n t o t h e c o n t i n u i n g e l i g i b i l i t y o f t h e c o r p o r a t i o n t o s h e l t e r f r o m t a x t h a t p o r t i o n o f i t s r e t a i n e d e a r n i n g s w h i c h r e p r e s e n t t h e c r e d i t . W i t h i n t h e s e b r o a d p a r a m e t e r s , t h e r e a r e , o f c o u r s e , a n u m b e r o f e l e m e n t s t o c o n s i d e r . T h e q u e s t i o n o f i n t e r p r e t i n g t h e t e r m " b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s " w o u l d p e r h a p s c a u s e s o m e u n c e r t a i n t y - a s t h e c o m p l a i n t s r e f e r r e d t o i n t h e o p e n i n g p a g e s o f t h i s c h a p t e r w o u l d s u g g e s t h a s o c c u r r e d i n s o m e i n s t a n c e s i n t h e U n i t e d S t a t e s . A t t h e s a m e t i m e , h o w e v e r , i t m u s t b e n o t e d t h a t w h i l e i n g e n e r a l t h e l e g i s l a t i o n e m b o d y i n g t h e B r i t i s h s h o r t f a l l t a x w a s s e r i o u s l y f l a w e d i n t e r m s o f i t s c o m p l e x i t y , t h e r e w o u l d s e e m t o h a v e b e e n , b a s e d u p o n t h e l a c k o f r e f e r e n c e t o s a m e i n t h e l i t e r a t u r e , r e l a t i v e l y f e w p r o b l e m s i n i n t e r p r e t i n g t h e e x p r e s s i o n " b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s . " C e r t a i n l y , t h e r e i s a w e a l t h o f j u r i s p r u d e n t i a l a n d a d m i n i s t r a t i v e e x p e r i e n c e a v a i l a b l e i n 1 2 6 t h e U n i t e d S t a t e s a n d E n g l a n d u p o n w h i c h C a n a d a c o u l d d r a w f o r a s s i s t a n c e i n p u t t i n g c o n t e n t i n t o t h i s e x p r e s s i o n . I t may b e a s w e l l t h a t t h e s i g n i f i c a n t p r o b l e m s e x p e r i e n c e d i n t h i s c o u n t r y i n t h e l a t e 1 9 7 0 ' s i n a t t e m p t i n g t o d e f i n e t h e t e r m " a c t i v e b u s i n e s s " h a v e l e d t o t h e c r e a t i o n o f a j u r i s p r u d e n t i a l a n d l e g i s l a t i v e b a s e w h i c h w o u l d f a c i l i t a t e t h e i m p l e m e n t a t i o n o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s . W i t h t h e t e r m " a c t i v e b u s i n e s s " h a v i n g b e e n s u b j e c t e d t o t h e s c r u t i n y o f t h e c o u r t s a n d d e f i n e d b y s t a t u t e , i t may b e t h a t e x a m i n i n g t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h a t a c t i v e b u s i n e s s a n d d e t e r m i n i n g w h e t h e r f u n d s h a v e b e e n r e t a i n e d f o r u s e i n c o n n e c t i o n w i t h s a m e c o u l d p r o v e t o b e l e s s d i f f i c u l t t h a n m i g h t o t h e r w i s e b e t h e c a s e . I n t h e f i n a l a n a l y s i s , d e t e r m i n i n g t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f a c o r p o r a t i o n w o u l d e s s e n t i a l l y b e a q u e s t i o n o f f a c t a n d , a s w i t h a l l s u c h q u e s t i o n s , w o u l d i n e v i t a b l y i n v o l v e d i f f i c u l t a n a l y s e s f r o m t i m e t o t i m e . T h e o c c u r r e n c e o f s u c h p r o b l e m s , h o w e v e r , w o u l d n o t s e e m t o d e t r a c t f r o m t h e i n h e r e n t s i m p l i c i t y o f t h e c o n c e p t i t s e l f . One a s p e c t o f a s s e s s i n g t h e " r e a s o n a b l e n e s s " o f t h e c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t i o n s i s t h e q u e s t i o n o f d e f i n i n g " r e t a i n e d . " I n t h i s c o n t e x t , " r e t a i n e d " w o u l d m e a n n o t d i s t r i b u t e d w i t h i n t h e y e a r o r a g r a c e p e r i o d o f , f o r e x a m p l e , t h r e e m o n t h s t h e r e a f t e r - t h e g r a c e p e r i o d g i v i n g t h e c o r p o r a t i o n s o m e t i m e w i t h i n w h i c h t o p r e p a r e i t s f i n a l a c c o u n t s f o r t h e y e a r . 1 2 7 I t w o u l d s e e m i m p o r t a n t t o a s s e s s t h e r e a s o n a b l e n e s s o f a c c u m u l a t i o n s b y r e f e r e n c e t o i n d i v i d u a l t a x a t i o n y e a r s i n t h e m a n n e r a d o p t e d i n b o t h t h e U n i t e d S t a t e s a n d E n g l a n d . I n o t h e r w o r d s , i f c h a l l e n g e d b y t h e R e v e n u e , t h e c o r p o r a t i o n w o u l d b e s u b j e c t t o a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w i t h r e s p e c t t o n o m o r e o f i t s u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n t h a n w a s a c t u a l l y e a r n e d i n t h e p a r t i c u l a r y e a r o r y e a r s u n d e r r e v i e w . T h e p u r p o s e i n t h u s l i m i t i n g t h e s c o p e o f t h e R e v e n u e ' s e n q u i r y w o u l d b e t o a t t e m p t t o m i n i m i s e t h e n u m b e r o f o n - g o i n g a c c o u n t s w h i c h t h e c o m p a n y w o u l d h a v e t o d e f i n e i n i t s f i n a n c i a l r e c o r d s f o r n o o t h e r p u r p o s e t h a n t o p e r m i t t h e a s s e s s m e n t o f t a x . T h e p r e c e d i n g p o r t i o n s o f t h i s s e c t i o n o f t h e c h a p t e r l a y a f o u n d a t i o n f o r d e a l i n g w i t h t h e c e n t r a l i s s u e : h o w t o d e t e r m i n e w h e t h e r a n a c c u m u l a t i o n w a s u n r e a s o n a b l e i n t e r m s o f t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h e c o r p o r a t i o n . I n t h e i n t e r e s t s o f s i m p l i c i t y a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s s h o u l d , a s a g e n e r a l r u l e , r e q u i r e t h e c o r p o r a t i o n t o j u s t i f y i t s r e t e n t i o n o f a n y a s s e t w h i c h i s n o t i n v e s t e d i n a n a c t i v e b u s i n e s s c a r r i e d o n b y t h e c o r p o r a t i o n . T h i s g e n e r a l r u l e b e i n g t o o b r o a d t o s t a n d a l o n e , h o w e v e r , t h e f o l l o w i n g f a c t o r s ( t o b e d i s c u s s e d i n m o r e d e t a i l i n t h e n e x t f e w p a g e s ) s h o u l d a l s o b e c o n s i d e r e d : 1 . a n e x e m p t i o n i n r e s p e c t o f t h e n o n - t a x a b l e h a l f o f c a p i t a l g a i n ; 2 . a f o r m o f a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t ; a n d 128 3. t h e c o m m e n t s u n d e r s u b - t i t l e 3 b e l o w a s t o t h e c a l c u l a t i o n o f t h e s p e c i f i c a m o u n t b y r e f e r e n c e t o w h i c h t a x w o u l d b e l e v i e d . B o t h t h e A m e r i c a n a n d t h e B r i t i s h e x a m p l e s w o u l d s u g g e s t t h a t , i n p r a c t i c e , e n q u i r i e s i n t o t h e r e a s o n a b l e n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n i n r e t a i n i n g i t s p r o f i t s w i l l o b t a i n c o n s i d e r a b l e g u i d a n c e t h r o u g h t h e a p p l i c a t i o n o f t h e " l i q u i d a s s e t s " t e s t , v i z . t h e p r e s e n c e o f c a s h o r n e a r - c a s h a s s e t s o f a s i g n i f i c a n t v a l u e w i l l t e n d t o s h o w t h a t a n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n h a s b e e n m a d e . I n c o n s i d e r i n g t h i s m a t t e r , t h e a s s e t s a v a i l a b l e w o u l d b e t h e a s s e t s o f t h e c o r p o r a t i o n g e n e r a l l y w i t h o u t r e g a r d t o t h e m a n n e r i n w h i c h t h e y may h a v e b e e n e a r n e d - b o r r o w i n g f r o m t h e e s s e n t i a l l y s i m i l a r A m e r i c a n a p p r o a c h . I n r e c o g n i t i o n o f t h e f a c t t h a t o n l y o n e - h a l f o f a c a p i t a l g a i n i s t a x a b l e , t h e n o n - t a x a b l e h a l f o f a c a p i t a l g a i n c o u l d b e d i s r e g a r d e d f o r p u r p o s e s o f t h e a s s e s s m e n t o f t h e r e a s o n a b l e n e s s o f a n a c c u m u l a t i o n i n t h e y e a r i n w h i c h i t w a s e a r n e d . T o e x t e n d t h i s e x e m p t i o n b e y o n d t h a t y e a r , h o w e v e r , w o u l d a p p e a r t o i n t r o d u c e a n e l e m e n t o f c o m p l e x i t y - t h a t o f t h e r o l e o f t h e c a p i t a l d i v i d e n d a c c o u n t a s a p a r t o f t h e r e t a i n e d e a r n i n g s a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n t o m e e t i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s . I t w o u l d b e w i t h a v i e w t o e l i m i n a t i n g s u c h p o t e n t i a l c o m p l i c a t i o n s t h a t t h e e x e m p t i o n w i t h r e s p e c t t o t h e n o n - t a x a b l e h a l f o f a c a p i t a l g a i n w o u l d b e l i m i t e d t o t h e y e a r i n w h i c h t h e c a p i t a l g a i n w a s m a d e . 129 The American approach of p r o v i d i n g t h a t a c e r t a i n t h r e s h o l d l e v e l of a c c u m u l a t i o n over the l i f e - t i m e of the c o r p o r a t i o n (a s p e c i f i c amount below which the accumulated e a r n i n g s c r e d i t cannot f a l l ) i s e s s e n t i a l l y deemed to be r e a s o n a b l e has much to recommend i t as does the B r i t i s h method of a l l o w i n g a modest c r e d i t each year i n r e s p e c t of the e a r n i n g s of the c o r p o r a t i o n from t h a t y e a r . V i r t u a l l y any b u s i n e s s r e q u i r e s a minimum l e v e l of working c a p i t a l and t h i s s h o u l d be r e c o g n i s e d . A d d i t i o n a l l y , d e s i g n a t i n g a p a r t i c u l a r amount as " r e a s o n a b l e " both i n terms of a b a s i c t h r e s h o l d amount and i n terms of an annual amount may have the v i r t u e of r e l i e v i n g the t a x - c o l l e c t o r of the t e m p t a t i o n to make n u i s a n c e assessments. I t was t h i s l a t t e r f a c t o r which l e d both the Americans and the E n g l i s h to enact t h e i r r e s p e c t i v e " c r e d i t " p r o v i s i o n s . I t c o u l d be argued t h a t a c c u m u l a t i o n s which had been used i n a f a s h i o n c o n s i s t e n t w i t h the purposes of the s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n would become " u n r e a s o n a b l e " when the c o r p o r a t i o n ceased to c a r r y on i t s a c t i v e b u s i n e s s and s h o u l d , i n such c i r c u m s t a n c e s , be taxed to the e x t e n t of the d e f e r r a l b e n e f i t i n h e r e n t t h e r e i n . There i s , however, a co u n t e r argument which seems more c o n v i n c i n g . T h i s argument r e c o g n i s e s t h a t i f a form of t a x on unr e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s was made a p a r t of the f i s c a l regime c o n s t i t u t e d by the s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , t h e n , assuming i t to be e f f e c t i v e , i t would ensure t h a t the tax s a v i n g s c r e a t e d by the ' s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n were used i n the 1 3 0 a p p r o p r i a t e f a s h i o n . T h i s b e i n g t h e c a s e , t h e n i t c o u l d j u s t i f i a b l y b e a r g u e d t h a t a f o r m o f r e c a p t u r e w h i c h b e c a m e e f f e c t i v e u p o n t h e w i n d i n g u p b y t h e c o r p o r a t i o n o f i t s a c t i v e b u s i n e s s w o u l d , i n e f f e c t , b e n o m o r e t h a n a p e n a l t y f o r c e a s i n g t o c a r r y o n b u s i n e s s - t h e p o r t i o n o f t a x " d e f e r r e d " i n t h e f u n c t i o n i n g o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n w o u l d h a v e a l r e a d y s e r v e d i t s p u r p o s e o f c o n t r i b u t i n g t o t h e e c o n o m y t h r o u g h t h a t b u s i n e s s . 3 . U p o n w h a t a m o u n t s h o u l d t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s b e a s s e s s e d ? T h e t a x s h o u l d b e i m p o s e d b y r e f e r e n c e t o t h e l e s s e r o f : ( a ) t h e a m o u n t b y w h i c h t h e m o n e y s a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n i n t h e p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r e x c e e d i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s ; a n d ( b ) i t s p r o f i t f r o m a c t i v e b u s i n e s s i n t h e p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r . W h e n m o n e y s a c c u m u l a t e d i n p r e v i o u s t a x a t i o n y e a r s a r e t a k e n i n t o a c c o u n t , t h e c o r p o r a t i o n may h a v e c o n s i d e r a b l y m o r e l i q u i d c a p i t a l t h a n i s n e e d e d b y i t i n i t s b u s i n e s s . F o r t h e r e a s o n s d i s c u s s e d a b o v e , h o w e v e r , t h e t a x i s t o b e i m p o s e d b y r e f e r e n c e o n l y t o t h e p r o f i t s f r o m a c t i v e b u s i n e s s i n t h e p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r u n d e r r e v i e w . 1 3 1 4 . S h o u l d t h e t a x b e p e n a l o r o t h e r w i s e ? T h e p u r p o s e o f t h e t a x w o u l d b e e s s e n t i a l l y t o w i t h d r a w t h e b e n e f i t o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n f r o m a c o r p o r a t i o n w h i c h w a s n o t m a k i n g u s e o f s a m e f o r b u s i n e s s p u r p o s e s . I n t h i s r e g a r d , a C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s c o u l d b e c o n t r a s t e d w i t h t h e A m e r i c a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x w h i c h i s e x i g i b l e o n l y w h e r e , i n t e r a l i a , t h e : c o r p o r a t i o n . . . [ w a s ] . . . f o r m e d o r a v a i l e d o f f o r t h e p u r p o s e o f a v o i d i n g t h e i n c o m e t a x w i t h r e s p e c t t o i t s s h a r e h o l d e r s I n v i e w o f t h e m o r e l i m i t e d f u n c t i o n o f t h e p r o p o s e d t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i n t h e C a n a d i a n c o n t e x t , t h e r e w o u l d a p p e a r t o b e n o r e a s o n f o r t h e t a x t o b e p e n a l e x c e p t t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y t o r e c o v e r t h e b e n e f i t w h i c h o r i g i n a l l y a c c r u e d t o i t b y v i r t u e o f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n a n d , t h u s , n o r e a s o n f o r t h e t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s t o b e r e s t r i c t e d t o c i r c u m s t a n c e s w h e r e t h e R e v e n u e w a s a b l e t o p r o v e a t a x a v o i d a n c e p u r p o s e . T h u s , t h e c o r p o r a t i o n c o u l d b e g i v e n t h e o p p o r t u n i t y o f v o l u n t a r i l y p a y i n g t h e t a x w h a t e v e r f o r m i t t o o k a n d o n l y u p o n f a i l u r e t o d o s o w o u l d t h e n o r m a l p e n a l t i e s i m p o s e d i n s u c h c i r c u m s t a n c e s b e i m p o s e d . I n c o n s i d e r i n g t h e t a x i t s e l f , t h e r e w o u l d a p p e a r i n e s s e n c e t o b e t w o c h o i c e s : 8 . F r o m S e c t i o n 5 3 2 ( a ) o f t h e A m e r i c a n I n t e r n a l R e v e n u e C o d e . 132 ( a ) a n i r r e v o c a b l e " r e c a p t u r e " e q u i v a l e n t t o t h e a m o u n t o f t h e t a x s a v i n g ; o r ( b ) a f o r m o f r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x o n h a n d . E a c h , o f c o u r s e , w o u l d h a v e i t s o w n a d v a n t a g e s . T h e r e c a p t u r e p r o v i s i o n w o u l d h a v e t h e v e r y s i g n i f i c a n t a d v a n t a g e o f s i m p l i c i t y . A s w i l l b e d i s c u s s e d b e l o w , t h e r e w o u l d s e e m t o b e s i g n i f i c a n t o p p o r t u n i t i e s f o r c o m p l e x i t y i n a r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x o n h a n d f o r m a t i n t h i s c o n t e x t . T h e r e c a p t u r e , o n t h e o t h e r h a n d , c o u l d b e d e s i g n e d s o a s t o l e a d t o t h e s a m e r e s u l t a s i f t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n h a d n o t b e e n a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n i n t h e f i r s t p l a c e , w h i c h , i f t h e c o r p o r a t i o n h a d b e e n u n a b l e t o j u s t i f y i t s r e t e n t i o n o f t h e f u n d s o n t h e b a s i s o f b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s , w o u l d s e e m t o b e a n a p p r o p r i a t e r e s u l t . I n o r d e r t o m i t i g a t e t h e p o s s i b i l i t y t h a t t h e r e c a p t u r e w o u l d a l s o b e , i n e f f e c t , a " p e n a l t y " a n d e n a b l e t h i s t a x t o f u l f i l a n " i n t e g r a t i o n " f u n c t i o n , i t w o u l d s e e m p o s s i b l e t o r e g a r d t h e r e l e v a n t p o r t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s p r o f i t f r o m a c t i v e b u s i n e s s r e m a i n i n g a f t e r p a y m e n t o f t h e r e c a p t u r e ( a n a m o u n t w h i c h w o u l d , a t c u r r e n t t a x r a t e s , b e a p p r o x i m a t e l y t w i c e t h e a m o u n t o f t h e r e c a p t u r e d t a x ) a s a t a x p a i d u n d i s t r i b u t e d s u r p l u s w h i c h c o u l d b e d i s t r i b u t e d b y t h e c o r p o r a t i o n a s t a x f r e e d i v i d e n d s . T h e a l t e r n a t i v e t o t h e r e c a p t u r e i s t o r e g a r d t h e a m o u n t p a y a b l e a s a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s a s r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x o n h a n d . T h i s w a s t h e s o l u t i o n o p t e d f o r a s p a r t o f t h e P a r t V t a x . T h e p r o b l e m w i t h t h i s 133 a p p r o a c h i s t h a t i t p o t e n t i a l l y r a i s e s v e r y d i f f i c u l t q u e s t i o n s as t o t h e c o n d i t i o n s u n d e r w h i c h t h e r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x on hand may be r e f u n d e d . Can i t be r e f u n d e d i f t h e c o r p o r a t i o n owns i n v e s t m e n t a s s e t s ( a s o p p o s e d t o a s s e t s u s e d an a c t i v e b u s i n e s s c a r r i e d on by i t ) ? S u r e l y n o t , f o r t h e o w n e r s h i p o f s u c h a s s e t s w o u l d i n d i c a t e t h a t t h e c o r p o r a t i o n has f u n d s a v a i l a b l e t o i t w h i c h a r e n o t b e i n g u s e d i n i t s a c t i v e b u s i n e s s . How t h e n a r e we t o d e f i n e i n v e s t m e n t a s s e t s f o r t h i s p u r p o s e ? The o b v i o u s ( a n d u n a c c e p t a b l e ) s o l u t i o n i s t o b o r r o w t h e v e r y d i f f i c u l t c o n c e p t o f i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s f r o m t h e P a r t V t a x . The s i g n i f i c a n t u n c e r t a i n t y i n h e r e n t i n t h i s l a t t e r c o n c e p t w o u l d s u g g e s t t h a t use o f a mechanism s u c h as a r e f u n d a b l e d i v i d e n d t a x on hand i n t h e s e c i r c u m s t a n c e s w o u l d be f r a u g h t w i t h d i f f i c u l t y a n d , i n t e r m s o f a d e s i r e t o a v o i d c o m p l e x i t y i n t h e A c t , u n d e s i r a b l e . A n o t h e r p o s s i b i l i t y w h i c h w o u l d be i n a d d i t i o n t o r a t h e r t h a n i n s u b s t i t u t i o n f o r a t a x i n t h e s e c i r c u m s t a n c e s w o u l d be t o a d o p t t h e E n g l i s h a p p r o a c h o f h a v i n g t h e Revenue and t h e t a x p a y e r a g r e e on an a n n u a l , b i a n n u a l o r t r i a n n u a l b a s i s on t h e l e v e l o f d i s t r i b u t i o n s w h i c h w o u l d be r e a s o n a b l e f o r t h e t a x a t i o n y e a r i n q u e s t i o n . T h i s w o u l d have t h e s i g n i f i c a n t a d v a n t a g e o f a v o i d i n g t h e u n c e r t a i n t y and r e s u l t i n g p r o b l e m s m e n t i o n e d above w h i c h a c c r u e i n t h e c a s e where a t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s e x i s t s and w h i c h f o c u s on t h e q u e s t i o n o f w h e t h e r o r n o t t h e r e may be a p o t e n t i a l " s h o r t f a l l " a s s e s s m e n t t h u s c a s t i n g a shadow o v e r 1 3 4 t h e c o r p o r a t i o n a n d a f f e c t i n g i t s p o t e n t i a l s a l e v a l u e . On t h e o t h e r h a n d , i t w o u l d g r e a t l y i n c r e a s e t h e w o r k l o a d o f R e v e n u e C a n a d a a n d c o u l d l e a d t o t h e s i t u a t i o n w h e r e t h e t a x p a y e r w a s i n e s s e n c e a s k i n g R e v e n u e C a n a d a t o s i t i n j u d g m e n t o n i t s b u s i n e s s d e c i s i o n s . I t w o u l d s e e m m o r e a p p r o p r i a t e t h a t t h e o n u s r e s t w i t h t h e t a x p a y e r i n t h i s s i t u a t i o n t o m a k e i t s own c o n s i d e r e d d e c i s i o n a s t o i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s . F u r t h e r m o r e , w h i l e t h e E n g l i s h p r a c t i c e m a y h a v e b e e n v e r y n e c e s s a r y w h e n i t f i r s t d e v e l o p e d d u e t o t h e s e v e r e p e n a l c o n s e q u e n c e s o f t h e E n g l i s h t a x a s i t t h e n w a s , t h e l e s s s e v e r e c o n s e q u e n c e s i n v o l v e d i n t h e c a s e o f t h e t a x e s p r o p o s e d a b o v e w o u l d p r o v i d e f a r l e s s j u s t i f i c a t i o n f o r s u c h a p r a c t i c e . T o s u m u p , t h e n , i t w o u l d a p p e a r t h a t i f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w e r e t o b e i m p l e m e n t e d i n C a n a d a , i t s h o u l d e m b o d y t h e f o l l o w i n g f e a t u r e s : 1 . I t s h o u l d b e i m p o s e d a t t h e c o r p o r a t e r a t h e r t h a n t h e s h a r e h o l d e r l e v e l s u b j e c t t o : ( a ) a n e x e m p t i o n f o r t h e n o n - t a x a b l e h a l f o f a c a p i t a l g a i n i n t h e y e a r i n w h i c h i t o c c u r s ; a n d ( b ) a d u a l a c c u m u l a t e d e a r n i n g s c r e d i t c o n s i s t i n g o f b o t h a b a s i c t h r e s h o l d a n d a n a n n u a l a m o u n t . 2 . I t s h o u l d b e l e v i e d o n l y w h e r e t h e c o r p o r a t i o n ' s a c c u m u l a t i o n s f r o m t h e i n c o m e o f a p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r e x c e e d i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s f o r t h a t y e a r . 3 . I t s h o u l d b e i m p o s e d b y r e f e r e n c e t o t h e l e s s e r o f : 135 (a ) t h e amount by which t h e moneys a v a i l a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n i n t h e p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r e x c e e d i t s b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s ; and (b) i t s p r o f i t from a c t i v e b u s i n e s s i n t h e p a r t i c u l a r t a x a t i o n y e a r . 4. I t s h o u l d be d e s i g n e d t o r e c a p t u r e from t h e c o r p o r a t i o n t h e amount of t a x w h i c h t h e c o r p o r a t i o n would have p a i d w i t h r e s p e c t t o i t s u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n had i t not a v a i l e d i t s e l f of t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i n t h e f i r s t p l a c e . A t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s s t r u c t u r e d a l o n g t h e s e l i n e s c o u l d p r o v i d e t h e c o n t r o l d e v i c e p r e s e n t l y l a c k i n g i n the s m a l l b u s i n e s s t a x s y s t e m and, by d o i n g s o , i n c r e a s e t h e l i k e l i h o o d t h a t t h e t a x d e f e r r a l a v a i l a b l e t h r o u g h t h i s s y s t e m f u l f i l t h e f u n c t i o n w h i c h j u s t i f i e s t h e e x i s t e n c e o f the s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n . 136 Chapter 8 C o n c l u s i o n s The concept of a tax on unreasonable a c c u m u l a t i o n s i s f a r from new - whether i n Canada or e l s e w h e r e . In f a c t , viewed from an h i s t o r i c a l p e r s p e c t i v e , i t must be observed t h a t , whatever m e r i t the s u g g e s t i o n t h a t such a tax be reimposed i n Canada may have, i t i s c l e a r l y not a s t e p to be taken w i t h o u t some t r e p i d a t i o n . Taken t o g e t h e r the Canadian and B r i t i s h e x p e r i e n c e s i n t h i s realm must be i n t e r p r e t e d as a warning t h a t i t would be a l l too easy to f a l l i n t o the t r a p of c o m p l e x i t y . In l i g h t of the Canadian e x p e r i e n c e w i t h the tax on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s as c r e a t e d at the time of Tax Reform, the absence of such a t a x i n the c u r r e n t Canadian c o n t e x t i s p e r f e c t l y u n d e r s t a n d a b l e - but, n o n e t h e l e s s , u n d e s i r a b l e . The s l i p p a g e between the g o a l s of n e u t r a l i t y and h o r i z o n t a l e q u i t y and the r e a l i t y of a s m a l l b u s i n e s s tax system which has a l l o w e d f o r s i g n i f i c a n t d e f e r r a l based merely upon the manner of b i r t h ( i . e . " d e l i v e r y " by R e g i s t r a r of Companies as opposed to by m e d i c a l d o c t o r ) of the d i r e c t owner of a b u s i n e s s has been c o n s i d e r a b l e . The e l i m i n a t i o n of the t o t a l b u s i n e s s l i m i t and the exemption from t a x (announced i n the l a s t Budget) of c e r t a i n 137 c a p i t a l g a i n s r e n d e r t h a t p o t e n t i a l f o r s l i p p a g e a l l t h e g r e a t e r . The p r o p o s e d l o w e r i n g o f c o r p o r a t e t a x r a t e s , i f c a r r i e d o u t , w o u l d f u r t h e r m a g n i f y t h e p r o b l e m . A t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s i n t h e C a n a d i a n c o n t e x t w o u l d now seem t o be a p p r o p r i a t e . I n t h i s r e g a r d , t h e s u g g e s t i o n s c o n t a i n e d i n t h e p r e c e d i n g c h a p t e r a t t e m p t t o d i s t i l l f r o m t h e v a r i o u s e x a m p l e s o f t h i s t a x r e v i e w e d i n e a r l i e r c h a p t e r s some l e s s o n s f o r f u t u r e C a n a d i a n u s e . I t must be r e c o g n i s e d t h a t a t a x on u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w o u l d p r o d u c e some i n c o n v i e n c e . F o r e x a m p l e , t h e a d v i c e r e f e r r e d t o i n c h a p t e r f o u r o f t h i s t h e s i s t h a t o wners o f C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n s c o n s i d e r t h e use o f one company f o r i n v e s t m e n t p u r p o s e s and a n o t h e r f o r a c t i v e b u s i n e s s w o u l d p r o b a b l y be v e r y sound a d v i c e were s u c h a t a x t o r e t u r n . The o n l y f o r c e f u l r e s p o n s e t o t h e c o m p l a i n t w h i c h s u c h i n c o n v e n i e n c e w o u l d b r i n g i s a r e m i n d e r t h a t i t c o u l d be r e g a r d e d as t h e p r i c e o f a p r i v i l e g e : t h e a d v a n t a g e o u s r a t e o f t a x f o r t h e C a n a d i a n - c o n t r o l l e d p r i v a t e c o r p o r a t i o n c a r r y i n g on an a c t i v e b u s i n e s s w h i c h g i v e s i t s owner t h e o p p o r t u n i t y o f d e f e r r a l and w h i c h i s n o t a v a i l a b l e t o o t h e r s . One m i g h t a l s o ( b u t w i t h l e s s f o r c e ) r e m i n d t h e c o m p l a i n a n t t h a t i t may be more p r u d e n t t o t a k e f u l l a d v a n t a g e o f l i m i t e d l i a b i l i t y by n o t m i x i n g t h e more s e c u r e " p a s s i v e " i n v e s t m e n t s w i t h t h e r i s k n o r m a l l y a s s o c i a t e d w i t h s m a l l b u s i n e s s . F i n a l l y ( a n d w i t h s t i l l l e s s f o r c e ) , one m i g h t p o i n t o u t t h a t i t i s a c o m p l a i n t made p o s s i b l e o n l y 1 3 8 d u e t o t h e g o o d f o r t u n e w h i c h p e r m i t s t h e c o m p l a i n a n t t o h a v e t h e p r o b l e m s a s s o c i a t e d w i t h a c c u m u l a t e d w e a l t h . I n t h e E n g l i s h a n d A m e r i c a n l i t e r a t u r e r e g a r d i n g t h e t a x e s o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w h i c h h a v e b e e n e n a c t e d i n t h o s e c o u n t r i e s , s u g g e s t i o n s t h a t t h e d i r e c t o r s o f t h e c o m p a n y c r e a t e d o c u m e n t a r y e v i d e n c e t o j u s t i f y t h e i r l e v e l o f d i s t r i b u t i o n s o r l a c k t h e r e o f a r e a f r e q u e n t f e a t u r e . A t y p i c a l e x a m p l e i s t h e s u g g e s t i o n t h a t d i r e c t o r s s h o u l d m a k e a s t a t e m e n t i n t h e i r a n n u a l r e p o r t t h a t t h e c o m p a n y h a s m a d e n o p r o v i s i o n f o r s h o r t f a l l t a x f o r c e r t a i n r e a s o n s w h i c h s h o u l d t h e n b e s p e c i f i e d . 1 I f a C a n a d i a n t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w e r e r e - e n a c t e d a n d i f , t h e t a x p e r m i t t e d a c c u m u l a t i o n s t o b e j u s t i f i e d o n t h e b a s i s o f b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s - a s c l e a r l y i t s h o u l d - i t i s p r e s u m a b l y i n e v i t a b l e t h a t p r u d e n t b u s i n e s s p r a c t i c e i n f u t u r e c o n s i s t o f t h e p r e p a r a t i o n o f s u c h e v i d e n c e o f t h e e x i s t e n c e o f s p e c i f i c c o r p o r a t e p l a n s . I n b o t h E n g l a n d a n d t h e U n i t e d S t a t e s , o n l y p l a n s w h i c h s e e m t o b e b a c k e d w i t h a s e r i o u s i n t e n t i o n t o b r i n g t h e m t o f r u i t i o n w i l l s a t i s f y a c o u r t . I f a s u b s i d i a r y r e s u l t o f t h e i m p l e m e n t a t i o n o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s w e r e t h a t i t p r o v i d e d a d d i t i o n a l m o t i v a t i o n t o s m a l l b u s i n e s s t o g i v e s e r i o u s c o n s i d e r a t i o n t o t h e p l a n n i n g p r o c e s s , i t i s d i f f i c u l t t o s e e t h e h a r m w h i c h m i g h t b e c a u s e d t h e r e b y . O n e w o u l d n o t a t t e m p t t o b o r r o w f u n d s f r o m a b a n k w i t h o u t p r e s e n t i n g a T~. B . D . E a s l i c k , " S h o r t f a l l s : How t o A v o i d a n d W h y , " A c c o u n t a n t , v o l . 1 5 8 ( F e b r u a r y , 1 9 6 8 ) , p p . 1 3 8 - 1 3 9 a t p . 1 3 9 . 139 b u s i n e s s p l a n t o t h a t b a n k . I f o n e a p p l i e d f o r a d i r e c t g r a n t f r o m g o v e r n m e n t , o n e w o u l d e x p e c t t o p r o v i d e e v i d e n c e a s t o o n e ' s i n t e n t i o n s a n d , p e r h a p s a t a l a t e r d a t e , p r o o f t h a t t h o s e i n t e n t i o n s h a v e b e e n c a r r i e d t o f r u i t i o n . T h e s u g g e s t i o n t h a t d o c u m e n t a r y e v i d e n c e o f p l a n s b e a v a i l a b l e d o e s n o t s e e m u n r e a s o n a b l e w h e n t h e p o t e n t i a l f o r d e f e r r a l a v a i l a b l e t h r o u g h t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n i s c o n s i d e r e d . A f r e q u e n t c o m p l a i n t w i t h t h e f o r m o f t a x u n d e r d i s c u s s i o n h e r e i n i s t h a t i t a c t s a s a s p u r t o c o r p o r a t e d i s t r i b u t i o n s w h i c h w o u l d n o t o t h e r w i s e b e m a d e . Y e t t h e c o m p l a i n t r i n g s h o l l o w w h e t h e r m a d e w i t h r e s p e c t t o t h e E n g l i s h s h o r t f a l l t a x o r t h e A m e r i c a n a c c u m u l a t e d e a r n i n g s t a x w h e n i t i s r e c a l l e d t h a t i n b o t h t h o s e c o u n t r i e s t h e b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s o f t h e c o r p o r a t i o n c o n s t i t u t e j u s t i f i c a t i o n f o r t h e r e t e n t i o n o f f u n d s . I f , i n t h e a b s e n c e o f s u c h b u s i n e s s r e q u i r e m e n t s , t h e c o r p o r a t i o n f e e l s t h r e a t e n e d a n d c o m p e l l e d t o d e c l a r e a d i v i d e n d , t h e n t h a t i s a s i t s h o u l d b e - t h a t i s t h e v e r y p u r p o s e o f t h e t a x . I t i s a p r i c e t o p a y - b u t , a s s u g g e s t e d a b o v e , i t w o u l d a p p e a r t o b e t h e p r i c e o f a p r i v i l e g e . T o q u o t e f r o m P r o f e s s o r S u r r e y ' s h y p o t h e t i c a l a t t e m p t t o f i n d a m e t h o d o f e x p l a i n i n g t h e b e n e f i t s o f d e f e r r a l o f t a x t o a n A m e r i c a n c o n g r e s s m a n : Do y o u a s k t h e C o n g r e s s m a n i f h e w o u l d l i k e t o k n o w a b a n k t h a t w o u l d l e n d h i m m o n e y w i t h o u t i n t e r e s t c h a r g e a n d w i t h o u t a n y c o l l a t e r a l ? Do y o u t h e n s a y t o t h e C o n g r e s s m a n t h a t s o m e 1 4 0 t a x p a y e r s a r e a w a r e o f s u c h a b a n k - t h e y c a l l i t t h e U . S . T r e a s u r y ? 2 T h e r e w o u l d s e e m t o b e n o j u s t i f i c a t i o n f o r a n a s s e r t i o n t h a t t h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n s h o u l d b e a n u n c o n d i t i o n a l d e f e r r a l . G i v e n t h e c u r r e n t a b s e n c e o f a t a x o n u n r e a s o n a b l e a c c u m u l a t i o n s f r o m t h e C a n a d i a n s e t t i n g , t h e f o l l o w i n g c o m m e n t f r o m a n A m e r i c a n w r i t e r i s i n t e r e s t i n g . T h e p e n a l t y t a x o n c o r p o r a t i o n s i m p r o p e r l y a c c u m u l a t i n g e a r n i n g s m u s t b e k e p t i n t h e s t a t u t e . I t s c o m p l e t e a b o l i t i o n , s u g g e s t e d b y s o m e , w o u l d p r o v i d e a g a t e w a y t o w h o l e s a l e t a x a v o i d a n c e a n d i s s i m p l y n o t t h i n k a b l e . 3 I t i s s u b m i t t e d t h a t t h e r e c e n t a n d a n t i c i p a t e d e v o l u t i o n o f t h e s m a l l b u s i n e s s c o r p o r a t e t a x r e g i m e m a k e t h e a s s e r t i o n f o u n d i n t h e a b o v e q u o t a t i o n i n c r e a s i n g l y a p p l i c a b l e t o t h e C a n a d i a n c o n t e x t . 2 . S t a n l e y S . S u r r e y , P a t h w a y s t o T a x R e f o r m - T h e C o n c e p t  o f T a x E x p e n d i t u r e s . C a m b r i d g e , M a s s a c h u s e t t s , H a r v a r d U n i v e r s i t y P r e s s , 1 9 7 3 , p . 1 0 9 . 3 . H a r r y J . R u d i c k , " E f f e c t o f t h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x o n M a n a g e m e n t P o l i c i e s , " 2 H o w a r d L a w J o u r n a l 2 3 2 - 2 5 3 ( 1 9 5 6 ) , a t p . 2 5 2 . 1 4 1 B I B L I O G R A P H Y T a b l e o f C a s e s A t l a n t i c P r o p e r t i e s , I n c . v . C . I . R . 5 1 9 F . 2 d 1 2 3 3 ( 1 s t C i r 1 9 7 5 ) . A . & J . M u c k l o w , L t d . v . I . R . C . [ 1 9 5 4 ] C h . 6 1 5 ; 3 5 T . C . 2 5 1 , ( C A . ) . T e d B a t e s & C o . , I n c . 2 4 T . C . M . 1 3 4 6 ( 1 9 6 5 ) . C a s e y v . C o m m i s s i o n e r 2 6 7 F . 2 d 2 6 ( 2 d C i r . 1 9 5 9 ) . D . C a r l a w & S o n s , L t d . v . I . R . C . ( 1 9 2 6 ) 1 1 T . C 9 6 ( C o u r t o f S e s s i o n , S c o t l a n d ) . K o c h v . V i n a l 2 2 8 F . S u p p . 7 8 2 ( D . N e b 1 9 6 4 ) . M c C u t c h i n D r i l l i n g C o . v . C o m m i s s i o n e r 1 4 3 F . 2 d 4 8 0 ( 5 t h C i r . 1 9 4 4 ) . T h o m a s F a t t o r i n i ( L a n c a s h i r e ) , L t d . v . I . R . C . , [ 1 9 4 2 ] A . C . 6 4 3 ; 2 4 T . C 3 2 8 , ( H . o f L . ) . U n i t e d S t a t e s v . D o n r u s s C o . 8 9 S . C t . 5 0 1 , 3 9 3 U . S . 2 9 7 , ( U . S . S u p r e m e C o u r t 1 9 6 9 ) . W i l s o n a n d G a r d e n L t d . v . I . R . C [ 1 9 8 2 ] A l l E . R . 2 1 9 , [ 1 9 8 2 ] S . T . C . 5 9 7 ( H . o f L . ) . G o v e r n m e n t D o c u m e n t s B e n s o n , T h e H o n o u r a b l e E . J . , M i n i s t e r o f F i n a n c e . S u m m a r y  o f 1 9 7 1 T a x R e f o r m L e g i s l a t i o n . O t t a w a , Q u e e n s P r i n t e r , 1 9 7 1 . 1 4 2 C a n a d a . P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s . O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s . O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 3 , 1 9 7 8 -1 9 7 9 , p . 3 2 4 5 . C a n a d a . P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s . O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s . O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 2 , 1 9 7 3 , p . 1 4 3 3 . C a n a d a . P a r l i a m e n t , H o u s e o f C o m m o n s . O f f i c i a l R e p o r t o f  D e b a t e s . O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , v o l . 2 , 1 9 4 9 , p . 1 7 9 8 . C a n a d a . R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n o n T a x a t i o n . O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 6 6 . C a n a d a , R e p o r t o f t h e R o y a l C o m m i s s i o n o n T h e T a x a t i o n o f A n n u i t i e s a n d F a m i l y C o r p o r a t i o n s , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 4 5 . L a l o n d e , T h e H o n o u r a b l e M a r c , M i n i s t e r o f F i n a n c e . S i m p l i f y i n g T a x e s F o r S m a l l B u s i n e s s . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 4 . W i l s o n , T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . , M i n i s t e r o f F i n a n c e . B u d g e t P a p e r s . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 5 . W i l s o n , T h e H o n o u r a b l e M i c h a e l H . , M i n i s t e r o f F i n a n c e . T h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x S y s t e m A D i r e c t i o n f o r  C h a n g e . C a n a d a , D e p a r t m e n t o f F i n a n c e , O t t a w a , Q u e e n ' s P r i n t e r , 1 9 8 5 . T e x t - b o o k s a n d m o n o g r a p h s A n a l y s i s o f t h e C a n a d i a n T a x R e f o r m B i l l 1 9 7 1 . T o r o n t o , C C H C a n a d i a n L i m i t e d , 1 9 7 2 . B o a d w a y , R o b i n W. a n d K i t c h e n , H a r r y M . C a n a d i a n T a x P o l i c y . T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 8 0 . B i t t k e r , B o r i s I . a n d E u s t i c e , J a m e s S . F e d e r a l I n c o m e T a x  o f C o r p o r a t i o n s a n d S h a r e h o l d e r s . B o s t o n , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , I n c . , 1 9 7 9 . 1 4 3 B r a m w e l l , R . a n d D i c k , J o h n . T a x a t i o n o f C o m p a n i e s . L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 7 9 . B u c h w a l d , H a r o l d . S m a l l B u s i n e s s I n c e n t i v e a n d C a n a d i a n T A x  R e f o r m . T o r o n t o , C C H C a n a d i a n L i m i t e d , 1 9 7 2 . C l a r k , L . H . C o r p o r a t i o n T a x - t h e I m p u t a t i o n S y s t e m . E n g l a n d , T r u s t e e s o f C h a r t e r e d A c c o u n t a n t s T r u s t f o r E d u c a t i o n & R e s e a r c h , 1 9 7 2 . G r a h a m , T . L . A . a n d H u g h e s , P e r c y F . K e y t o C o r p o r a t i o n T a x . L o n d o n , T a x a t i o n P u b l i s h i n g C o m p a n y L i m i t e d , 1 9 7 6 . H a n s e n , B . G . e t a l , e d s . E s s a y s o n C a n a d i a n T a x a t i o n . T o r o n t o , R i c h a r d De B o o L i m i t e d , 1 9 7 8 K r a d e r , E . M . , L e i m b e r g , S . R . , P a r k e r , A . J . a n d S a t i n s k y , M . J . S t a n l e y & K i l c u l l e n ' s F e d e r a l I n c o m e T a x  L a w , B o s t o n , M a s s . , W a r r e n , G o r h a m & L a m o n t , 1 9 8 3 . K r a g e n , A d r i a n A . a n d M c N u l t y , J o h n K . F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n , C a s e s a n d M a t e r i a l s . S t . P a u l , M i n n . , W e s t P u b l i s h i n g C o . , 1 9 7 4 . P l a x t o n , C h a r l e s P . a n d V a r c o e , F r e d e r i c k P . A T r e a t i s e o n  t h e D o m i n i o n I n c o m e T a x L a w . T o r o n t o , T h e C a r s w e l l C o m p a n y , L i m i t e d , 1 9 2 1 . S c a c e , A r t h u r R . A . T h e I n c o m e T a x L a w o f C a n a d a . T o r o n t o , L a w S o c i e t y o f U p p e r C a n a d a D e p a r t m e n t o f C o n t i n u i n g E d u c a t i o n , 1 9 7 2 . S i m o n ' s T a x e s , I n c o m e T a x , C o r p o r a t i o n T a x , C a p i t a l G a i n s T a x , R e v i s e d T h i r d E d i t i o n . L o n d o n , B u t t e r w o r t h s , 1 9 8 3 . S i m o n ' s T a x e s , I n c o m e T a x , C o r p o r a t i o n T a x , C a p i t a l G a i n s  T a x , T h i r d E d i t i o n . L o n d o n , B u t t e r w o r t h s , 1 9 7 6 . S m i t h , R o g e r S . T a x E x p e n d i t u r e s : A n E x a m i n a t i o n o f T a x  I n c e n t i v e s a n d T a x P r e f e r e n c e s i n t h e C a n a d i a n  F e d e r a l T a x S y s t e m . T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 7 9 . S u r r e y , S t a n l e y S . P a t h w a y s t o T a x R e f o r m - T h e C o n c e p t o f  T a x E x p e n d i t u r e s . C a m b r i d g e , M a s s a c h u s e t t s , H a r v a r d U n i v e r s i t y P r e s s , 1 9 7 3 . S u r r e y , S t a n l e y S . e t a l , F e d e r a l I n c o m e T a x a t i o n - C a s e s  a n d M a t e r i a l s , M i n e o l a , New Y o r k , T h e F o u n d a t i o n P r e s s I n c . , 1 9 7 3 . 1 4 4 T a l b o t , J o h n E . a n d W h e a t c r o f t , G . S . A . C o r p o r a t i o n T a x a n d  I n c o m e T a x u p o n C o m p a n y D i s t r i b u t i o n s . L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 6 8 . W e i t h o r n , S . S . a n d N o a l l , R . T h e A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x . New Y o r k , P r a c t i s i n g L a w I n s t i t u t e , 1 9 6 8 . W h e a t c r o f t , G . S . A . T h e L a w o f I n c o m e T a x , S u r t a x a n d  P r o f i t s T a x . L o n d o n , S w e e t & M a x w e l l , 1 9 6 2 . J o u r n a l s A l t m a n , D a v i d a n d M u c h i n , A l l a n B . , " S u p r e m e C o u r t ' s D o n r u s s d e c i s i o n c a l l s f o r a s h i f t i n t a c t i c s i n 5 3 1 a r e a , " T h e J o u r n a l o f T a x a t i o n , A p r i l , 1 9 6 9 , v o l . 3 0 , n o . 4 , p p . 2 0 2 - 2 0 6 A s s o c i a t i o n o f B r i t i s h C h a m b e r s o f C o m m e r c e a n d C o n f e d e r a t i o n o f B r i t i s h I n d u s t r y . " C l o s e C o m p a n i e s a n d S h o r t f a l l , " T h e A c c o u n t a n t , v o l . 1 6 0 ( M a r c h , 1 9 6 9 ) , p p . 2 9 6 - 2 9 7 . E a s l i c k , B . D . " S h o r t f a l l s : How t o A v o i d a n d W h y , " T h e  A c c o u n t a n t , v o l . 1 5 8 ( F e b r u a r y , 1 9 6 8 ) , p p . 1 3 8 - 1 3 9 . F r i e s e n , R o b e r t A . " A P e r s p e c t i v e o n R e c e n t C h a n g e s t o t h e S m a l l B u s i n e s s D e d u c t i o n a n d t h e R e f u n d a b l e T a x P r o v i s i o n s , " R e p o r t o f P r o c e e d i n g s o f t h e T h i r t y - F i r s t T a x C o n f e r e n c e . T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 7 9 , p p . 6 6 - 7 9 . G o o d m a n , W o l f e D . " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t : A C r i t i q u e o f t h e P r o p o s e d C h a n g e s , " C a n a d i a n T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) , p p . 3 8 - 3 9 . G r e e n h u t , K . , " T h e A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x - A C a l l f o r R e p e a l , " T h e C P A J o u r n a l , A u g u s t , 1 9 7 7 , v o l . X L V I I , n o . 8 , p p . 2 3 - 2 6 . H e a d , J o h n G . " E v o l u t i o n o f t h e C a n a d i a n T a x T e f o r m . " D a l h o u s i e L a w J o u r n a l , v o l . 1 ( 1 9 7 3 ) , p p . 5 1 - 8 1 . H e r s h f i e l d , J . E . " I s a n U n i n t e g r a t e d C o r p o r a t e T a x R e g i m e a S m a l l B u s i n e s s S u b s i d y ? " C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 1 - 5 3 . 1 4 5 J o n e s , D a v i d . " I s t h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t a T a x E x p e n d i t u r e ? " C a n a d i a n T a x a t i o n ( W i n t e r , 1 9 7 9 ) , p p . 5 3 - 5 7 . L a h e y , K a t h l e e n A . " ' A c t i v e B u s i n e s s ' a s a T e c h n i q u e o f S o u r c e D i s c r i m i n a t i o n i n t h e F o r m u l a t i o n o f C o r p o r a t e T a x P o l i c y , " O s g o o d e H a l l L a w J o u r n a l , v o l . 1 6 , p p . 3 5 - 7 9 . L a h e y , K a t h l e e n A . " T h e S m a l l B u s i n e s s C r e d i t ! A T a x E x p e n d i t u r e A n a l y s i s . " C a n a d i a n T a x a t i o n ( S u m m e r , 1 9 7 9 ) , p p . 2 9 - 3 4 . K o l m i n , F . W . a n d N o b e s , C . W . " T h e A c c u m u l a t e d E a r n i n g s T a x A n A n g l o - A m e r i c a n C o m p a r i s o n , " I n t e r n a t i o n a l T a x  J o u r n a l ( J u n e , 1 9 7 9 ) , p p . 4 1 0 - 4 1 9 . L i t m a n , L . a n d W r i g h t , P . " T a x o n i n e l i g i b l e i n v e s t m e n t s , " C a n a d i a n C h a r t e r e d A c c o u n t a n t , N o v e m b e r , 1 9 7 2 , p p . 4 3 - 4 7 . M c D o n n e l l , T h o m a s E . " T h e T a x a t i o n o f I n v e s t m e n t I n c o m e o f P r i v a t e C o r p o r a t i o n s a n d P e r s o n a l S e r v i c e s B u s i n e s s I n c o m e , " R e p o r t o f P r o c e e d i n g s o f t h e  T h i r t y - F o u r t h T a x C o n f e r e n c e . T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n , 1 9 8 2 , p p . 1 0 3 - 1 4 7 . M i t c h e l l , C h a r l e s B . " C o r p o r a t e - S o u r c e I n c o m e u n d e r t h e T a x R e f o r m B i l l , " C a n a d i a n T a x J o u r n a l , v o l . 1 9 , 1 9 7 1 , p p . 3 7 9 - 3 9 7 . R u d i c k , H a r r y J . , " E f f e c t o f t h e C o r p o r a t e I n c o m e T a x o n M a n a g e m e n t P o l i c i e s , " 2 H o w a r d L a w J o u r n a l 2 3 2 - 2 5 3 ( 1 9 5 6 ) . S h i n d e r , B e r n a r d . " T h e T a x a t i o n o f S m a l l B u s i n e s s : A n H i s t o r i c a l a n d T e c h n i c a l O v e r v i e w , " C a n a d i a n T a x  J o u r n a l . T o r o n t o , C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n ( J a n . -F e b . , 1 9 8 4 ) , p p . 1 - 5 3 . S p i n d l e r , H . O . " T h e s m a l l b u s i n e s s d e d u c t i o n , " C a n a d i a n C h a r t e r e d A c c o u n t a n t , D e c e m b e r , 1 9 7 2 , p p . 6 2 - 6 5 . S t r a i n , W i l l i a m J . ' " C a p p i n g 1 P r o v i s i o n s : T h e A n n u a l a n d T o t a l B u s i n e s s L i m i t s a n d t h e C u m u l a t i v e D e d u c t i o n A c c o u n t , " t e x t o f a p a p e r d e l i v e r e d a t a S y m p o s i u m o n t h e S i m p l i f i c a t i o n o f t h e S m a l l B u s i n e s s P r o v i s i o n s o f t h e I n c o m e T a x A c t i n T o r o n t o , O n t a r i o o n J u l y 1 1 - 1 3 , 1 9 8 3 s p o n s o r e d b y t h e C a n a d i a n T a x F o u n d a t i o n . 

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