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Directors’ duty of care, diligence and skill : a comparative study of Japanese and Canadian law 1983

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DIRECTORS' DUTY OF CARE, DILIGENCE AND SKILL: A COMPARATIVE STUDY OF JAPANESE AND CANADIAN LAW by TETSURO TORIUMI LL.B., Waseda U n i v e r s i t y , Tokyo A THESIS SUBMITTED IN PARTIAL FULFILLMENT OF THE REQUIREMENTS FOR THE DEGREE OF MASTER OF LAWS i n THE FACULTY OF LAW We accept t h i s t h e s i s as conforming t o the r e q u i r e d s t a n d a r d THE UNIVERSITY OF BRITISH COLUMBIA January 1983 T e t s u r o T o r i u m i , 1983 In p r e s e n t i n g t h i s t h e s i s i n p a r t i a l f u l f i l m e n t o f t h e r e q u i r e m e n t s f o r an advanced degree a t the U n i v e r s i t y o f B r i t i s h C o l u m b i a , I agree t h a t t h e L i b r a r y s h a l l make i t f r e e l y a v a i l a b l e f o r r e f e r e n c e and s t u d y . I f u r t h e r agree t h a t p e r m i s s i o n f o r e x t e n s i v e c o p y i n g o f t h i s t h e s i s f o r s c h o l a r l y purposes may be g r a n t e d by t h e head o f my department o r by h i s o r h e r r e p r e s e n t a t i v e s . I t i s u n d e r s t o o d t h a t c o p y i n g o r p u b l i c a t i o n o f t h i s t h e s i s f o r f i n a n c i a l g a i n s h a l l n o t be a l l o w e d w i t h o u t my w r i t t e n p e r m i s s i o n . Department o f Law The U n i v e r s i t y o f B r i t i s h C olumbia 1956 Main Mall Vancouver, Canada V6T 1Y3 Date 27 J a n u a r y , 1 9 8 3 ABSTRACT Most o f t h e p o w e r s o f t h e modern c o r p o r a t i o n a r e v e s t e d n o t i n t h e g e n e r a l m e e t i n g , b u t i n t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . I t i s t h e r e f o r e i m p o r t a n t t o s e e w h e t h e r t h e s e p o w e r s a r e p r o p e r l y c o n t r o l l e d . B o t h C a n a d i a n and J a p a n e s e company l a w a d o p t a s i m i l a r v i e w on t h e a l l o c a t i o n o f t h e a d m i n i s t r a t i o n and c o n t r o l b e t w e e n d i r e c t o r s and s h a r e h o l d e r s . I n a d d i t i o n , d i r e c t o r s h a v e two k i n d s o f d u t i e s : d u t i e s o f c a r e , s k i l l and d i l i g e n c e ; a n d f i d u c i a r y d u t i e s . However, t h e r e a r e i m p o r t a n t c o n t r a s t s b e t w e e n t h e d e v e l o p m e n t o f d i r e c t o r s ' d u t i e s i n Canada and i n J a p a n . I n Canada, t h e common l a w h a s n o t b e e n n e a r l y as e f f e c t i v e i n d e v e l o p i n g a m a n a g e r i a l d u t y and s k i l l as i t h a s b e e n i n t h e e l a b o r a t i o n and e n l a r g e m e n t o f f i d u c i a r y d u t i e s . T h e r e a r e few c a s e s where d i r e c t o r s h a v e b e e n f o u n d l i a b l e f o r b r e a c h o f a d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l . C o n v e r s e l y , t h e r e a r e numerous i n s t a n c e s i n J a p a n e s e l a w where d i r e c t o r s h a v e b e e n f o u n d l i a b l e . T h i s p a p e r c o m p a r e s and c o n t r a s t s J a p a n e s e and C a n a d i a n l a w r e g a r d i n g d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y f o r mismanagement and n e g l i g e n c e i n t h e p e r f o r m a n c e o f t h e i r d u t i e s . I t i s s u g g e s t e d t h a t t h e r e a r e two p r i n c i p a l r e a s o n s f o r t h e d i f f e r e n c e s b e t w e e n C a n a d i a n and J a p a n e s e p r i n c i p l e s : one i s i i i w h e t h e r o r n o t d i r e c t o r s owe a d u t y t o t h i r d p a r t i e s r a t h e r t h a n s i m p l y t o t h e company; t h e o t h e r i s t h e s t r i c t n e s s o f t h e s t a n d a r d s o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l w h i c h a r e owed b y d i r e c t o r s . By c o m p a r i n g C a n a d i a n a n d J a p a n e s e l a w , i t i s i n t e n d e d n o t o n l y t o p o i n t o u t d i f f e r e n c e s b u t a l s o t o s u g g e s t p o s s i b l e ways w h i c h e n c o u r a g e d i r e c t o r s t o i n c r e a s e t h e i r c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l i n p e r f o r m i n g t h e i r d u t i e s . i v TABLE OF CONTENTS Page I . INTRODUCTION 1 I I . DUTY OF CARE OF A GOOD MANAGER UNDER JAPANESE LAW 5 A. A l l o c a t i o n and L e g i t i m a c y o f Power and C o n t r o l i n t h e Comany 5 1. B e f o r e 1950 5 2. D i r e c t o r s and R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s 6 (a) D i r e c t o r s 6 (b) R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s 9 3. B o a r d o f D i r e c t o r s 12 4. E x e c u t i v e C o m m i t t e e 14 B. D u t y o f C a r e o f a Good Manager 17 1. O u t l i n e 17 2. D u t y o f C a r e W i t h R e s p e c t t o t h e C o n d u c t o f C o r p o r a t e B u s i n e s s a n d I m p l e m e n t a t i o n o f B u s i n e s s D e c i s i o n s 21 3. D u t y o f C a r e W i t h R e s p e c t t o t h e O b s e r v a t i o n o f C o r p o r a t e B u s i n e s s A c t i v i t i e s 27 (a) R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s ' D u t y o f O b s e r v a t i o n ( K a n s h i Gimu) 27 (1) B a s i s f o r t h e D u t y o f O b s e r v a t i o n 27 (2) D u t y o f O b s e r v a t i o n on a M a t t e r W h i c h Was Not B r o u g h t Up f o r D i s c u s s i o n a t B o a r d M e e t i n g s 32 ( 3 ) D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r Who i s i n C h a r g e o f a S p e c i f i c P a r t o f C o r p o r a t e Management 37 (4) D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e N o m i n a l R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r 39 a) B a c k g r o u n d 39 b) S u b j e c t i v e C o n d i t i o n s o f L i a b i l i t y 43 Page (5) L i m i t a t i o n o f t h e D u t y o f O b s e r v a t i o n 46 (b) O r d i n a r y D i r e c t o r s ' D u t y o f O b s e r v a t i o n 51 (1) D u t y o f O b s e r v a t i o n O v e r M a t t e r s N o t B r o u g h t up f o r D i s c u s s i o n a t B o a r d M e e t i n g s 52 (2) D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e E x e c u t i v e D i r e c t o r (gyomu t a n t o t o r i s h i m a r i y a k u ) 58 (3) D u t y o f O b s e r v a t i o n o f a N o m i n a l D i r e c t o r and o f a D i r e c t o r who was A b s e n t f r o m a B o a r d M e e t i n g 61 (4) D i r e c t o r s ' D u t y a n d D o c t r i n e o f D i s r e g a r d i n g t h e C o r p o r a t e E n t i t y 71 (5) C a u s a l R e l a t i o n s h i p 73 (6) I n t e n t i o n a l o r N e g l i g e n t A c t 75 C. 1982 Amended C o m m e r c i a l Code 78 1. P e r s o n s D i s q u a l i f i e d as D i r e c t o r s 80 2. The S u p e r v i s o r y A u t h o r i t y o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s 82 3. M a t t e r s t o be D e c i d e d S o l e l y by t h e B o a r d o f D i r e c t o r s 83 4. R e p o r t t o t h e B o a r d o f D i r e c t o r s 85 5. R i g h t t o C a l l a M e e t i n g o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s 86 6. I n s p e c t i o n o f t h e M i n u t e s f r o m t h e B o a r d M e e t i n g 87 I I I . DIRECTORS' DUTY OF CARE, S K I L L AND DILIGENCE UNDER CANADIAN LAW 89 A. P o s i t i o n o f D i r e c t o r s 89 B. S t a n d a r d o f C a r e , S k i l l a n d D i l i g e n c e 90 1. Common Law 90 (a) E x p e c t e d K n o w l e d g e and E x p e r i e n c e 92 (b) A t t e n t i o n a n d D i l i g e n c e R e q u i r e d t o be D e v o t e d t o t h e Company's A f f a i r s 94 v i Page ( c ) D e l e g a t i o n and R e l i a n c e on O t h e r s 98 (d) Summary 100 2. S t a t u t o r y M o d i f i c a t i o n o f S t a n d a r d o f C a r e 103 C. To Whom a r e D u t i e s Owed 108 D. S t a t u t o r y R e f o r m 113 1. O p p r e s s i o n Remedy 113 2. D e r i v a t i v e A c t i o n 114 E. S e c u r i t i e s R e g u l a t i o n s 116 I V . CONCLUSION 118 FOOTNOTES 131 BIBLIOGRAPHY 157 - 1 - I . I N T R O D U C T I O N The accepted approach i n both Canada and Japan i n e s t a b l i s h i n g the r e s p o n s i b i l i t i e s of d i r e c t o r s i s that d i r e c t o r s have two k i n d s of d u t i e s : a duty of care, d i l i g e n c e and s k i l l founded i n the concept of n e g l i g e n c e ; and f i d u c i a r y d u t i e s based on the concepts of e q u i t y . The p o s i t i o n i n Canada has been summarized i n the f o l l o w i n g terms: "Since d i r e c t o r s and o f f i c e r s are e n t r u s t e d with the management of the p r o p e r t y and a s s e t s of the corpora- t i o n , which i n t u r n i s owned by the shareholders, they are s u b j e c t to f i d u c i a r y d u t i e s . In a d d i t i o n , they must e x e r c i s e care and s k i l l i n managing the a f f a i r s of the c o r p o r a t i o n . The f i d u c i a r y d u t i e s and the standards of care and s k i l l r e q u i r e d of d i r e c t o r s and o f f i c e r s have been developed and e l a b o r a t e d i n the case law and, to some extent, c o d i f i e d i n companies l e g i s l a t i o n . " 1 On the other hand, the Japanese Commercial Code (Law No. 48, 1889) ( h e r e i n a f t e r r e f e r r e d to as the "Commercial Code") c o n t a i n s the e s s e n t i a l law governing d i r e c t o r s i n Japan. I t p r o v i d e s t h a t : "The r e l a t i o n s between the company and the d i r e c t o r s s h a l l be governed by the p r o v i s i o n s r e l a t i n g to mandates." 2 - 2 - As a r e s u l t , d i r e c t o r s h a v e a d u t y t o c o n d u c t t h e b u s i n e s s o f t h e company a c c o r d i n g t o t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a good m a n ager.^ i n a d d i t i o n , t h e C o m m e r c i a l Code p r o v i d e s t h a t : "The d i r e c t o r s s h a l l be o b l i g e d t o obey any l a w , o r d i n a n c e and t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n as w e l l as r e s o l u t i o n s a d o p t e d a t a g e n e r a l m e e t i n g o f s h a r e - h o l d e r s and t o p e r f o r m t h e i r f u n c t i o n s f a i t h f u l l y on b e h a l f o f t h e c o m p a n y . " 4 M o r e o v e r , t h e Code a l s o p r o v i d e s a d i r e c t o r ' s d u t y t o a v o i d c o m p e t i t i o n and i n t e r v e n t i o n b y t h e company ( A r t i c l e 2 6 4 ) , t h e c o n d i t i o n s o f a t r a n s a c t i o n w i t h h i s company ( A r t i c l e 265) and t h e method o f how t o d e c i d e d i r e c t o r s ' r e m u n e r a t i o n ( A r t i c l e 269) . However, t h e r e a r e i m p o r t a n t c o n t r a s t s b e t w e e n t h e d e v e l o p m e n t o f d i r e c t o r ' s d u t i e s i n Canada a nd J a p a n . I n Canada, t h e common l a w h a s n o t b e e n n e a r l y as e f f e c t i v e i n d e v e l o p i n g s t a n d a r d s o f m a n a g e r i a l d u t y and s k i l l as i t h a s b e e n i n t h e e l a b o r a t i o n and e n l a r g e m e n t o f f i d u c i a r y d u t i e s . ^ The s t a n d a r d o f c a r e and s k i l l t o be e x p e c t e d a t common l a w dep e n d s upon t h e s k i l l , a b i l i t y , k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e w h i c h a d i r e c t o r h a s p e r s o n a l l y . A d i r e c t o r i s n o t e x p e c t e d t o be a r e a s o n a b l y w e l l - q u a l i f i e d d i r e c t o r . D i r e c t o r s ' e r r o r s i n j u d g e m e n t do n o t t h e m s e l v e s c r e a t e l i a b i l i t y , e v e n t h o u g h t h e - 3 - e r r o r s d e m o n s t r a t e t h e u n f i t n e s s o f t h e d i r e c t o r s t o manage c o r p o r a t e a f f a i r s . I n a d d i t i o n , w h i l e a d i r e c t o r who a t t e n d s a B o a r d m e e t i n g i s pr e s u m e d t o h a v e h e a r d what was d i s c u s s e d and d e c i d e d a t t h e m e e t i n g , a d i r e c t o r who i s n o t p r e s e n t a t a B o a r d m e e t i n g may e s c a p e l i a b i l i t y f o r t h e c o n s e q u e n c e s o f c o r p o r a t e a f f a i r s d i s c u s s e d i n h i s a b s e n c e . The c o u r t s e x p l a i n t h e r a t i o n a l e o f t h e l o w s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l on t h e b a s i s t h a t t h e s h a r e h o l d e r s t h e m s e l v e s and t h e i r company must t a k e t h e c o n s e q u e n c e s i f t h e y c h o o s e t o a p p o i n t bad d i r e c t o r s . On t h e c o n t r a r y , i n J a p a n , w h i l e t h e l e g a l p r i n c i p l e o f f i d u c i a r y d u t y h a s n o t be e n p o s i t i v e l y d e v e l o p e d , 6 t h e r e a r e many c a s e s where - d i r e c t o r s h a v e b e e n h e l d l i a b l e f o r t h e i r mismanagement o r f o r n e g l i g e n c e i n p e r f o r m i n g t h e i r d u t i e s . M o r e o v e r , i t seems t h a t t h e r e i s a n o t h e r s t r i k i n g c o n t r a s t b e t w e e n t h e C a n a d i a n a n d J a p a n e s e a t t i t u d e s w i t h r e s p e c t t o whom d u t i e s a r e owed and t o whom a d i r e c t o r i s l i a b l e . A t common l a w , a d i r e c t o r ' s d u t y i n h i s c a p a c i t y as a d i r e c t o r i s t o h i s company o n l y . However, u n d e r J a p a n e s e l a w , a d i r e c t o r owes a d u t y and i s l i a b l e n o t o n l y t o t h e company ( A r t i c l e 266) b u t a l s o t o any p e r s o n who h a s s u f f e r e d f o r e s e e a b l e damage due t o t h e d i r e c t o r ' s g r o s s n e g l i g e n c e ( A r t i c l e 2 6 6 - 3 ) . - 4 - From a s t a n d p o i n t o f a J a p a n e s e c i v i l l a w y e r , i t seems t o t h e w r i t e r t h a t t h e C a n a d i a n p r i n c i p l e i s t o o l a x and t o o n a r r o w . The s t a n d a r d o f c a r e d e v e l o p e d by C a n a d i a n c o u r t s seems t o be c r i t i c i z e d as i n a d e q u a t e i n t e r m s o f t h e modern b u s i n e s s e n v i r o n m e n t . J a p a n e s e e x p e r i e n c e s u g g e s t s a h i g h e r s t a n d a r d c a n be e x p e c t e d and a w i d e r d u t y , i e . d u t y b e y o n d t o a c o r p o r a t i o n t o t h i r d p a r t i e s , i s w o r k a b l e . C a n a d i a n l a w , i n d e e d , i s m o v i n g t o w a r d t h e J a p a n e s e v i e w i n t h e a r e a o f l i s t e d c o r p o r a t i o n s . I n t h e S e c u r i t i e s Laws, w h i c h r e g u l a t e t h e s m a l l m i n o r i t y o f c o r p o r a t i o n s w h i c h p u b l i c l y t r a d e t h e i r s h a r e s , t h e i n c r e a s e d r e q u i r e m e n t s f o r r e p o r t i n g w i l l i n p r a c t i c e f o r c e d i r e c t o r s t o i m p r o v e t h e i r s t a n d a r d o f c a r e . I t i s i n t e n d e d i n t h i s p a p e r t o e x a m i n e and compare C a n a d i a n c a s e s and t h e F e d e r a l and B r i t i s h C o l u m b i a s t a t u t e s w i t h J a p a n e s e c a s e s and s t a t u t e s . I n C h a p t e r I I , J a p a n e s e s t a t u t e s and c a s e s w i l l be i n t r o d u c e d and d i s c u s s e d . I n a d d i t i o n , i t i s p r o p o s e d t o a n a l y z e t h e new amendments t o t h e C o m m e r c i a l Code w h i c h was e n f o r c e d on O c t o b e r 1, 1982 i n s o f a r as t h e y c a s t new d u t i e s on d i r e c t o r s . Common l a w p r i n c i p l e s and C a n a d i a n s t a t u t e s w i l l be t h e n d i s c u s s e d and c o m p a r e d w i t h t h a t o f J a p a n i n C h a p t e r I I I . A d e t a i l e d c o m p a r i s o n b e t w e e n C a n a d i a n l a w and J a p a n e s e l a w w i l l be t h e n made i n C h a p t e r I V . F i n a l l y , f u t u r e t r e n d s w i l l be d i s c u s s e d . 0 - 5 - I I . DUTY OF C A R E OF A GOOD MANAGER UNDER J A P A N E S E LAW A. ALLOCATION AND LEGITIMACY OF POWER AND CONTROL IN THE COMPANY 1. B e f o r e 1950 The C o m m e r c i a l Code, u s i n g German l e g a l c o n c e p t s as a b a s i s , was f i r s t d r a f t e d i n 1899 and h a s b e e n amended i n 1938, 1950, 1966, 1974 a n d 1981. E a c h s u c h amendment was p r o m u l g a t e d p u r s u a n t t o s p e c i f i c h i s t o r i c a l n e e d s and c i r c u m s t a n c e s . As a r e s u l t o f t h e 1950 amendment, i n s p i r e d by U.S. m o d e l s , t h e p r e s e n t C o m m e r c i a l Code a d o p t s a s i m i l a r v i e w t o t h a t o f A n g l o - C a n a d i a n company l a w on t h e a l l o c a t i o n o f c o n t r o l and t h e a d m i n i s t r a t i o n b e t w e e n d i r e c t o r s and s h a r e h o l d e r s o f t h e company. U l t i m a t e c o n t r o l l i e s w i t h t h e s h a r e h o l d e r s , who e x e r c i s e t h e i r power t h r o u g h t h e g e n e r a l m e e t i n g . B e f o r e 1950, e a c h o f t h e d i r e c t o r s h a d a u t h o r i t y n o t o n l y t o a d m i n i s t e r i n t e r n a l c o r p o r a t e a f f a i r s , b u t a l s o t o r e p r e s e n t t h e c o r p o r a t i o n i n d e a l i n g s w i t h t h e p u b l i c . ^ A l t h o u g h d e c i s i o n s on m a t t e r s w h i c h d i d n o t come w i t h i n t h e e x c l u s i v e power o f t h e s h a r e h o l d e r ' s m e e t i n g h a d t o be made - 6 - b y a m a j o r i t y o f t h e d i r e c t o r s ^ , t h e r e was n o t a r e q u i r e m e n t o f l a w t o f o r m a B o a r d o f D i r e c t o r s as a c o r p o r a t e o r g a n . Nor was a c o u n c i l s y s t e m n e c e s s a r y . However, as a m a t t e r o f f a c t , i n many l a r g e c o r p o r a t i o n s B o a r d s o f D i r e c t o r s w e re f o r m e d p u r s u a n t t o t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n . 9 N e v e r t h e l e s s , b e f o r e 1950, t h e s u p e r v i s o r y f u n c t i o n s t o o v e r s e e t h e e x e c u t i o n o f t h e b u s i n e s s o f t h e company were c o n f e r r e d on a u d i t o r s ( k a n s a y a k u ) . 2. D i r e c t o r s and R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s U n d e r t h e p r e s e n t l a w w h i c h p r o v i d e s f o r a B o a r d o f D i r e c t - o r s as a n e c e s s a r y c o r p o r a t e o r g a n , o f f i c e r s a r e needed who c a n c a r r y o u t t h e r e s o l u t i o n s o f t h e B o a r d m e e t i n g s and o f t h e s h a r e h o l d e r ' s m e e t i n g and who c a n r e p r e s e n t t h e c o r p o r a t i o n b y e n t e r i n g i n t o l e g a l r e l a t i o n s on i t s b e h a l f . Hence, t h e r e a r e two c a t e g o r i e s o f d i r e c t o r s : d i r e c t o r s ( t o r i s h i m a r i y a k u ) w i t h o u t a u t h o r i t y t o r e p r e s e n t t h e company, and r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ( d a i h y o t o r i s h i m a r i y a k u ) . (a) D i r e c t o r s A s t o c k company must h a v e a t l e a s t t h r e e directors,-'--'- - 7 - and t h e s e d i r e c t o r s do n o t h a v e t o be J a p a n e s e o r l i v e i n J a p a n . However, a company may r e q u i r e t h a t t h e d i r e c t o r s h a v e J a p a n e s e n a t i o n a l i t y o r r e s i d e n c e by a p r o v i s i o n i n t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n . 1 2 D i r e c t o r s a r e a p p o i n t e d by r e s o l u t i o n a t a g e n e r a l s h a r e h o l d e r ' s m e e t i n g . 1 3 The t e r m o f o f f i c e o f d i r e c t o r s c a n n o t e x c e e d two y e a r s . 1 4 ^ d i r e c t o r may r e s i g n f r o m h i s o f f i c e a t any t i m e and c e a s e s t o h o l d o f f i c e when he d i e s , becomes b a n k r u p t o r i s a d j u d g e d i n c o m p e t e n t b e c a u s e t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e company and t h e d i r e c t o r i s g o v e r n e d by t h e p r o v i s i o n s r e l a t i n g t o m a n d a t e s . 1 5 ^ d i r e c t o r may be removed f r o m o f f i c e a t any t i m e d u r i n g h i s t e r m by a s p e c i a l r e s o l u t i o n a t a s h a r e h o l d e r ' s m e e t i n g w i t h o u t t h e need t o show c a u s e . However, a d i r e c t o r who h a s b e e n removed f r o m h i s o f f i c e b e f o r e t h e e x p i r a t i o n o f h i s t e r m w i t h o u t a j u s t i f i a b l e r e a s o n i s e n t i t l e d t o r e c o v e r f r o m t h e company any damage c a u s e d by h i s r e m o v a l . 1 ^ I f t h e s h a r e h o l d e r ' s m e e t i n g h a s r e j e c t e d a r e s o l u t i o n f o r t h e r e m o v a l o f a d i r e c t o r who h a s c o m m i t t e d a w r o n g f u l a c t , o r v i o l a t e d a l a w , an e x e c u t i v e o r d e r o r - 8 - t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n , he may s t i l l be removed f r o m o f f i c e . S h a r e h o l d e r s who h a v e h e l d a t l e a s t t h r e e p e r c e n t o f t h e t o t a l number o f t h e i s s u e d s h a r e s o f t h e company f o r t h e l a s t s i x months may a p p l y t o a c o u r t f o r r e m o v a l o f t h e d i r e c t o r , w i t h i n t h i r t y d a y s a f t e r t h e d a t e o f t h e r e s o l u t i o n o f t h e g e n e r a l m e e t i n g . 1 7 P e n d i n g t h e r e s o l u t i o n o f s u c h an a c t i o n , o r i n c a s e o f an e m e r g e n c y , e v e n b e f o r e s u c h an a c t i o n i s i n s t i t u t e d , t h e c o u r t may, i f i t deems n e c e s s a r y , s u s p e n d t h e p o w e r s o f t h e d i r e c t o r and a p p o i n t a s u b s t i t u t e d i r e c t o r ( t o r i s h i m a r i y a k u d a i k o s h a ) by a p r o v i s i o n a l i n j u n c t i o n o r d e r upon a p p l i c a t i o n by any p e r s o n i n t e r e s t e d . 1 8 A d i r e c t o r who i s n o t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r h a s t h e a u t h o r i t y and t h e d u t y t o p a r t i c i p a t e i n d e l i b e r a - t i o n s and v o t e a t b o a r d m e e t i n g s , b u t n o t t o r e p r e s e n t t h e company. A d i r e c t o r manages t h e company by a c t i n g as a member o f a B o a r d o f D i r e c t o r s . I t i s n o t a t a l l r a r e f o r a d i r e c t o r who i s n o t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r t o be s i m u l t a n e o u s l y a c h i e f o f a d e p a r t m e n t ( b u c h o ) o r a b r a n c h manager ( s h i t e n c h o ) . S u c h e m p l o y e e s o f h i g h r a n k h a v e a u t h o r i t y t o r e p r e s e n t t h e c o r p o r a t i o n t o a s t a t u t o r i l y p r e s c r i b e d e x t e n t due t o - 9 - t h e i r e x e c u t i v e p o s i t i o n , n o t t h e i r s t a t u s as d i r e c t o r s . 1 9 (b) R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s The C o m m e r c i a l Code p r o v i d e s f o r a d i r e c t o r o r d i r e c t o r s t o be e l e c t e d b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o r e p r e s e n t t h e company.20 T h e r e i s no s t a t u t o r y l i m i t on t h e number o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . A r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i s a p p o i n t e d b y r e s o l u t i o n a t a b o a r d m e e t i n g and t h e B o a r d may remove h i m a t any t i m e . T h e r e i s a c o n t r o v e r s y as t o w h e t h e r o r n o t t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n may p r o v i d e t h a t r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r s s h a l l be a p p o i n t e d by a r e s o l u t i o n o f t h e s h a r e h o l d e r s a t a g e n e r a l m e e t i n g . The m a j o r i t y v i e w i s n e g a t i v e . 21 T h i s v i e w h o l d s t h a t s i n c e t h e B o a r d o f D i r e c t o r s assumes s u p e r v i s o r y f u n c t i o n s o v e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s , t h e B o a r d must h a v e power t o remove them as a b a s i c e l e m e n t o f t h a t f u n c t i o n . The M i n i s t r y o f J u s t i c e a d h e r e s t o t h e m a j o r i t y v i e w and e m p l o y s i t i n r e g i s t r a t i o n p r o c e d u r e s . 22 - 10 - When a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r c e a s e s t o be a d i r e c t - o r , b y v i r t u e o f h i s r e m o v a l b y t h e s h a r e h o l d e r s , e x p i r a t i o n o f h i s t e r m o f o f f i c e as a d i r e c t o r , o r h i s r e s i g n a t i o n , he c e a s e s t o be a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r a s w e l l . On t h e o t h e r h a n d , when he i s r e l e a s e d f r o m o f f i c e b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , he m e r e l y l o s e s h i s s t a t u s as a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , and c o n t i n u e s t o be a d i r e c t o r . 2 3 I n t h e C o m m e r c i a l Code, t h e r e i s no c o n c e p t d e f i n i n g t h e o f f i c e r s s u c h as p r e s i d e n t , v i c e - p r e s i d e n t , s e c r e t a r y o r t r e a s u r e r . However, J a p a n e s e c o m p a n i e s p r o v i d e f o r a p r e s i d e n t and o t h e r o f f i c e r s i n t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n . I n most c o m p a n i e s , t h e p r e s i d e n t i s u s u a l l y a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . Most a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n p r o v i d e t h a t t h e p r e s i d e n t s h a l l " s u p e r v i s e " management o f t h e company and he i s r e g a r d e d as b e i n g u l t i m a t e l y r e s p o n s i b l e f o r t h e management o f t h e company. Some c o m p a n i e s p r o v i d e f o r a " c h a i r m a n " ( k a i c h o ) i n t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a - t i o n . The c h a i r m a n , g e n e r a l l y t h e f o r m e r p r e s i d e n t , u s u a l l y c h a i r s t h e m e e t i n g o f t h e B o a r d . I n some c a s e s , " c h a i r m a n " i s an h o n o u r a r y t i t l e f o r a p a s t p r e s i d e n t who h a s no p r a c t i c a l p o w e r s , b u t i n o t h e r c a s e s t h e c h a i r m a n may p o s s e s s p o w e r s s u p e r i o r t h o s e o f t h e p r e s i d e n t . I n t h e l a t t e r c a s e s , c h a i r m a n i s u s u a l l y a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . t o t h e A company o f t e n g r a n t s , b y t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a - t i o n , t h e t i t l e s o f v i c e - p r e s i d e n t , s e n i o r e x e c u t i v e d i r e c t o r s ( s e n m u - t o r i s h i m a r i y a k u ) and j u n i o r e x e c u t i v e d i r e c t o r s ( j o m u - t o r i s h i m a r i y a k u ) t o some o f i t s d i r e c t o r s . They may o r may n o t be r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s , b u t u s u a l l y t h e y a r e r e s p e c t i v e l y r e s p o n s i b l e f o r d i v i s i o n s o f t h e company s u c h as c o r p o r a t e management, m a r k e t i n g , e n g i n e e r i n g o r , d i v i s i o n s d i v i d e d a l o n g t h e l i n e s o f t h e company's p r o d u c t s . These d i v i s i o n s a r e s e t up by t h e company's i n t e r n a l r u l e s . R e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h a v e a u t h o r i t y b o t h t o manage i n t e r n a l c o r p o r a t e a f f a i r s and t o r e p r e s e n t t h e c o r p o r a t i o n . As t o t h e a u t h o r i t y t o r e p r e s e n t t h e c o r p o r a t i o n , a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i s a u t h o r i z e d t o do a l l j u d i c i a l and e x t r a - j u d i c i a l a c t s r e l a t i n g t o t h e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n , and t h e l i m i t a t i o n s t h e r e o n may n o t be s e t up as a g a i n s t bona f i d e t h i r d p a r t i e s . 2 4 - 12 - When a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r e x e r c i s e s h i s power, he may make d e c i s i o n s by h i m s e l f . However, s u c h m a t t e r s a s a r e r e t a i n e d w i t h i n t h e e x c l u s i v e a u t h o r i t y o f t h e s h a r e h o l d e r ' s g e n e r a l m e e t i n g o r o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s a r e n o t w i t h i n h i s d i s c r e t i o n ; h e m e r e l y h a s a u t h o r i t y t o c a r r y o u t t h e r e s o l u t i o n s . E v e n where a s t o c k c o r p o r a t i o n h a s two o r more r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s , e a c h o f them may e x e r c i s e h i s power i n d e p e n d e n t l y . However, t h e c o r p o r a t i o n may, by a r e s o l u t i o n o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , b i n d a l l o r a p a r t o f them t o a c t j o i n t l y , 25 a n ( j s u c h a r e s t r i c t i o n must be r e g i s t e r e d . 2 6 3. B o a r d o f D i r e c t o r s The B o a r d o f D i r e c t o r s i s composed o f a l l d i r e c t o r s . I t makes d e c i s i o n s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s and s u p e r v i s e s t h e p e r f o r m a n c e o f e a c h d i r e c t o r ' s d u t i e s . 2 7 The B o a r d o f D i r e c t o r s may e n t r u s t d e c i s i o n s on c e r t a i n m a t t e r s o t h e r t h a n t h e m a t t e r s w h i c h a r e d e s i g n a t e d b y A r t i c l e 2 6 0 ( 2 ) o f t h e C o m m e r c i a l C o d e 2 8 t o a p a r t i c u l a r - 13 - d i r e c t o r o r a s u b c o m m i t t e e o f d i r e c t o r s . I n p r a c t i c e , t h e p r e s i d e n t d e t e r m i n e s a nd c a r r i e s o u t t h e d a y - t o - d a y - b u s i n e s s o f t h e company; h e i s r e g a r d e d as b e i n g i m p l i c i t l y e n t r u s t e d w i t h d e c i s i o n s on s u c h m a t t e r s . A m e e t i n g o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s may be c a l l e d by any d i r e c t o r , u n l e s s t h e B o a r d h a s g i v e n t h i s a u t h o r i t y t o a p a r t i c u l a r d i r e c t o r , u s u a l l y t h e c h a i r m a n o r t h e p r e s i d e n t ; i f s o , o n l y t h a t d i r e c t o r h a s power t o c a l l m e e t i n g s . 2 9 The l a w d o e s n o t s p e c i f y who i s t o c h a i r m e e t i n g s o f t h e B o a r d . C u s t o m a r i l y , t h e c h a i r m a n o r t h e p r e s i d e n t p r e s i d e s u n d e r t h e p r o v i s i o n s o f t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n . R e s o l u t i o n s o f t h e B o a r d c a n be a d o p t e d b y a t l e a s t a m a j o r i t y v o t e o f t h e d i r e c t o r s p r e s e n t a t t h e m e e t i n g ; a t l e a s t a m a j o r i t y o f t h e t o t a l number o f d i r e c t o r s must be p r e s e n t t o c o n s t i t u t e a quorum. T h i s minimum quorum and m a j o r i t y v o t e r e q u i r e m e n t may be i n c r e a s e d b u t n o t d e c r e a s - ed b y t h e p r o v i s i o n s o f t h e a r t i c l e s o f i n c o r p o r a t i o n . 3 0 A d i r e c t o r may n o t be r e p r e s e n t e d b y p r o x y a t a B o a r d m e e t i n g . 3 1 To t r a n s a c t b u s i n e s s , t h e d i r e c t o r s must a c t u a l l y meet a t t h e same p l a c e a nd t i m e ; 3 2 o t h e r w i s e a r e s o l u t i o n p a s s e d b y them i s i n v a l i d , 3 3 e v e n i f a l l o f t h e d i r e c t o r s a g r e e w i t h t h e p r o p o s i t i o n . T h e r e f o r e , where t h e - 14 - p r e s e n c e o f a n o n r e s i d e n t d i r e c t o r i s r e q u i r e d f o r a quorum, s u c h a d i r e c t o r may h a v e t o come t o J a p a n f o r t h e m e e t i n g . D i r e c t o r s who h a v e a s p e c i a l i n t e r e s t i n a c e r t a i n r e s o l u t i o n c a n n e i t h e r v o t e on t h a t r e s o l u t i o n 3 4 n o r c a n t h e y be c o u n t e d f o r p u r p o s e s o f a q u o r u m . 3 ^ S t a t u t o r y a u d i t o r s h a v e t h e r i g h t t o a t t e n d B o a r d m e e t i n g s and t o e x p r e s s t h e i r o p i n i o n s , b u t t h e y h a v e no r i g h t t o v o t e . 3 ^ B u s i n e s s t r a n s a c t e d a t B o a r d m e e t i n g s must be r e c o r d e d i n t h e m i n u t e s and s u b s c r i b e d t o by t h e d i r e c t o r s and s t a t u t o r y a u d i t o r s p r e s e n t . 3 7 E x e c u t i v e C o m m i t t e e I t i s s a i d t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s e n v i s a g e d i n t h e l e g a l s t r u c t u r e s e t o u t i n t h e C o m m e r c i a l Code i s d i v o r c e d f r o m r e a l i t y a nd d o e s n o t c a r r y o u t i t s f u n c t i o n as a c o r p o r a t e o r g a n o f b u s i n e s s p e r f o r m a n c e and b u s i n e s s s u p e r v i s i o n f o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s : 3 8 ( a ) I t i s i m p o s s i b l e t o e x p e c t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , e s p e c i a l l y o f a b i g company, t o f u l f i l l i t s f u n c t i o n - 15 - p r o m p t l y . In p r a c t i c e , most b i g companies may h a v e B o a r d m e e t i n g s o n l y once a month b e c a u s e t h e number o f d i r e c t o r s i s l a r g e and most o f them a r e employee d i r e c t o r s who a r e s i m u l t a n e o u s l y c h i e f s o f a d e p a r t m e n t ( b u c h o ) , b r a n c h managers ( s h i t e n c h o ) o r f a c t o r y managers ( k o j o c h o ) . As a r e s u l t , t h e y a r e t o o b u s y w i t h t h e i r d a i l y b u s i n e s s t o have f r e q u e n t and t i m e l y b o a r d m e e t i n g s ; (b) T h e r e i s a r i s k t h a t t h e company's b u s i n e s s s e c r e t s m i g h t l e a k o u t b e c a u s e o f t h e l e g a l r e q u i r e m e n t s f o r t h e t a k i n g o f m i n u t e s o f t h e p r o c e e d i n g s o f B o a r d m e e t i n g s and f o r t h e i r lodgment and d i s c l o s u r e a t t h e p r i n c i p a l o f f i c e and a t e a c h b r a n c h o f f i c e o f t h e company;39 (c) T h e r e a r e t h r e e o r f o u r r a n k s o f d i r e c t o r s 4 ^ a n < 3 most a r e i n s i d e d i r e c t o r s . 4 1 As a r e s u l t , t h e r a n k i n g o f t h e d i r e c t o r s f u n c t i o n s as a b a r r i e r t o s u b s t a n t i a l and c r i t i c a l d i s c u s s i o n . Under s u c h c i r c u m s t a n c e s , l a r g e companies have come t o h a v e e x e c u t i v e c o m m i t t e e s , s e p a r a t e from t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , i n o r d e r t o cope w i t h t h e i n c o n v e n i e n c e a s s o c i a t e d w i t h t h e - 16 - B o a r d o f D i r e c t o r s . E x e c u t i v e c o m m i t t e e s a r e commonly c a l l e d j o m u k a i o r k e i e i i i n k a i , and most were e s t a b l i s h e d a f t e r I 9 6 0 . 4 2 The r a t i o o f c o r p o r a t i o n s h a v i n g e x e c u t i v e c o m m i t t e e s i n c r e a s e s w i t h t h e s i z e o f t h e c o r p o r a t i o n and t h e number o f d i r e c t o r s . E v e n r a t h e r o l d s t a t i s t i c s show t h a t a b o u t 90% o f c o r p o r a t i o n s , a l l o f w h i c h a r e l i s t e d on t h e s e c u r i t i e s e x c h a n g e s , w i t h a s t a t e d c a p i t a l o f 5 b i l l i o n y e n o r more, h a v e one o r more e x e c u t i v e c o m m i t t e e s . S u c h c o m m i t t e e s a r e f o u n d i n 8 4 . 7 % o f c o r p o r a t i o n s w i t h 11 t o 20 d i r e c t o r s , and i n a l l c o r p o r a t i o n s h a v i n g 21 o r more d i r e c t o r s . 4 ^ The most common number o f members o f an e x e c u t i v e c o m m i t t e e i s f o u r t o s e v e n . The s e c o n d most common r a n g e i s e i g h t t o t w e l v e . 4 4 A p p r o x i m a t e l y 8 0 % o f t h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e s c o n s i s t o f d i r e c t o r s o n l y , i e . t h e r e a r e no n o n - d i r e c t o r m e m b e r s . 4 ^ Many o f t h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e s c o n s i s t o f a l l o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s p l u s some o t h e r m e m b e r s . 4 ^ A l t h o u g h l e g a l l y an e x e c u t i v e c o m m i t t e e i s a l o w e r b r a n c h o f t h e o r g a n i z a t i o n t h a n t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , i n p r a c t i c e t h e power o f e x e c u t i v e c o m m i t t e e s i s c o m p r e h e n s i v e - 17 - and a substantial number of corporations leave the decision making to such committees. The results of the investigation as to whether decisions by an executive committee on proposals later submitted to the Board of Directors have been passed, rejected or altered by the Board of Directors shows that, in about 60% of corporations, executive committee decisions have never been rejected or altered by the Board. In the remaining 40%, the rejections, a l t e r a t i o n s , etc. of committee decisions have been r a r e . 4 7 This indicates that executive committes play quite an important role at present. B. DUTY OF CARE OF A GOOD MANAGER 1. O u t l i n e The r e l a t i o n s h i p between a company and i t s d i r e c t o r s i s governed by the p r o v i s i o n s of law r e l a t i n g to mandates. 4 8 As a r e s u l t , d i r e c t o r s have a duty to conduct the business of the company with the standard of care of a good manager, whether they are r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s or nominal d i r e c t o r s . 4 ^ The care r e q u i r e d i s of a h i g h e r degree than - 18 - that with which he i s expected to execute his own business. 50 The standard of care of a director i s that degree of care that a reasonably competent manager in his position or occupation would be required to take in the p a r t i c u l a r circumstances in which a decision is made or an action i s taken. Directors who have done any act which violates the duty of care of a good manager are j o i n t l y and severally l i a b l e in damages for losses caused to the company.51 A director who has done any act which violates his duty i s l i a b l e to the company since he i s a mandatory to the company. But a director has no special legal obligation to t h i r d parties based on a mandate. However, the Commercial Code does provide for sui generis statutory l i a b i l i t y of directors to a t h i r d party in order to protect the t h i r d party. Directors are also j o i n t l y and severally l i a b l e to a t h i r d party for damage caused i n t e n t i o n a l l y or by gross negligence in the course of performing their duties of care of a good manager.52 This l i a b i l i t y i s incompatible with a l i a b i l i t y in t o r t 5 3 since the essential conditions are not identical.54 - 19 - A " t h i r d p a r t y " i n t h i s c o n t e x t means a l l p e r s o n s a p a r t f r o m t h e company i t s e l f , and t h e r e f o r e i n c l u d e s n o t o n l y c r e d i t o r s b u t a l s o s h a r e h o l d e r s , p o t e n t i a l i n v e s t o r s and s t o c k e x c h a n g e r s . 5 5 U n d e r J a p a n e s e l a w s , " f o r e s e e a b i l i t y o f damage" i s a n e c e s s a r y c o n d i t i o n o f n e g l i g e n c e ; h o w e v e r , t h e r e i s no l i m i t a t i o n o f l i a b i l i t y t o " f o r e s e e a b l e p l a i n t i f f s " . T h e r e f o r e , i f a p l a i n t i f f i s i n s i d e t h e f o r e s e e a b l e r a n g e o f i n j u r y and s u f f e r s l o s s , h i s s t a t u s o r s p e c i a l r e l a t i o n s h i p w i t h a d e f e n d a n t d oes n o t a b r i d g e t h e d u t y o f a d e f e n d a n t . As a r e s u l t , a d i r e c t o r owes a d u t y t o any s h a r e h o l d e r , c r e d i t o r , v i c t i m o f a t o r t o r any o t h e r t h i r d p a r t y , w h a t e v e r h i s s t a t u s o r s p e c i a l r e l a t i o n t o t h e d i r e c t o r i s , i f he s u f f e r s f o r e s e e a b l e damage. T h i s s t a t u t o r y l i a b i l i t y i s a p p l i c a b l e n o t o n l y f o r i n d i r e c t damages, i e . damages c a u s e d b y t h e f i n a n c i a l d i s t r e s s o f t h e c o r p o r a t i o n b r o u g h t a b o u t by t h e d i r e c t o r s ' m a l a d m i n i s t r a t i o n , b u t a l s o f o r d i r e c t damages, i e . t h o s e s u f f e r e d b y t h i r d p a r t i e s as a d i r e c t r e s u l t o f t h e d i r e c t o r s ' m i s c o n d u c t w i t h o u t a n y damage t o t h e c o r p o r a t i o n . 5 6 - 20 - Furthermore, i f the conduct is based upon a resolution of the Board, those directors who have voted for the proposal are deemed to have joined the conduct, 57 and thus a r e l i a b l e j o i n t l y and severally with the director who actually committed the act. Directors who attended the Board meeting and did not record their dissent in the minutes are presumed to have assented to the proposal.58 T h e l i a b i l i t i e s of directors to the company cannot be waived except by the unanimous consent of a l l the shareholders.59 The duty of care of a good manager can be conveniently examined under two heads: (1) the duty of care with respect to the execution of corporate business and business decisions; and (2) the duty of care with respect to checking on the conduct of corporate business; Directors perform their duties by acting as a member of a Board of Directors which has a duty to determine the administration of a f f a i r s of the corporation and to supervise the execution of each director's duties. - 21 - 2. D u t y o f C a r e W i t h R e s p e c t t o t h e C o n d u c t o f C o r p o r a t e B u s i n e s s and I m p l e m e n t a t i o n o f B u s i n e s s D e c i s i o n s D i r e c t o r s h a v e a d u t y t o c o n d u c t t h e b u s i n e s s o f t h e company w i t h t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a good manager. As we h a v e s e e n , t h e c a r e r e q u i r e d i s o f a h i g h e r d e g r e e t h a n t h a t w i t h w h i c h he i s e x p e c t e d t o e x e c u t e h i s own b u s i n e s s . The d e g r e e o f s t a n d a r d o f c a r e w o u l d d i f f e r a c c o r d i n g t o t h e n a t u r e o f t h e c o r p o r a t e p u r p o s e ( e g . b a n k s and s o - c a l l e d v e n t u r e b u s i n e s s e s ) , t h e s c a l e o f b u s i n e s s and t h e p o s i t i o n o r a u t h o r i t y a s s i g n e d t o t h a t d i r e c t o r . The p u r p o s e o f a company i s t o make a p r o f i t . The managers o f a b u s i n e s s c o n c e r n must t a k e r i s k s . One o f t h e d i r e c t o r s ' p r i m a r y d u t i e s i s t o c a r r y on a s p e c u l a t i v e b u s i n e s s i n an a t t e m p t t o e a r n p r o f i t s f o r t h e company. I t i s u n u s u a l t h a t d i r e c t o r s c a n make an a c c u r a t e and p e r f e c t f o r e c a s t o f t h e f u t u r e e c o n o m i c e n v i r o n m e n t . T h e r e f o r e , t h e c o u r t s s h o u l d be c o n s c i o u s o f t h e p o s s i b l e i n a d e q u a c y i n s u b s t i t u t i n g t h e i r h i n d s i g h t f o r t h e d i r e c t o r s ' f o r e s i g h t . J u d g e s s h o u l d be c a r e f u l n o t t o condemn d i r e c t o r s when t h e y h a v e made b u s i n e s s d e c i s i o n s and i m p l e m e n t e d them f a i t h f u l l y , e v e n t h o u g h e v e n t s h a v e p r o v e d them wrong and h a v e c a u s e d damage t o t h e company. - 22 - T h e r e a r e some r e c e n t p r e c e d e n t s w h i c h i l l u s t r a t e t h i s d o c t r i n e : (a) I n t h e j u d g m e n t o f t h e O s a k a D i s t r i c t C o u r t on A p r i l 20, 196760 i n a c a s e where a d i r e c t o r c a u s e d l o s s e s t o h i s company by s e l l i n g t h e i r s t e e l m a t e r i a l s a t a d i s c o u n t o f n e a r l y 1 0% o n t h e p u r c h a s e p r i c e , i t was h e l d t h a t : " I t i s n o t u n u s u a l f o r t h e managers o f a b u s i n e s s c o n c e r n t o make b u s i n e s s d e c i s i o n s b a s e d on l o n g - r a n g e j u d g m e n t and t o r e s i g n t h e m s e l v e s t o s u f f e r i n g a t e m p o r a r y l o s s . We s h o u l d p e r m i t them t o t a k e s u c h r e a s o n a b l e r i s k s t o some e x t e n t . " 6 1 (b) I n t h e j udgment o f t h e T o k y o H i g h C o u r t on J a n u a r y 29, 1 9 7 5 , 6 2 i t was h e l d t h a t : "We s h o u l d s u f f i c i e n t l y c o n s i d e r t h a t we may c a l l a d i r e c t o r t o a c c o u n t b a s e d on t h e r e s u l t o f h i s c o n d u c t u n d e r t h e p r e t e x t o f l o o s e - s p e n d i n g management, h o w e v e r , i n so d o i n g we may harm t h e d i r e c t o r ' s d i s c r e t i o n o r e l a s t i c i t y o f b u s i n e s s management b y c o n d e m n i n g h i m e a s i l y and e x t e n s i v e l y . " ( c ) T h i s d o c t r i n e was w e l l - s t a t e d i n t h e Judgment o f t h e T o k y o D i s t r i c t C o u r t o f M a r c h 1, 1 9 7 8 6 3 where a d i r e c t o r b o r r o w e d money on b e h a l f o f h i s company when h i s company's f i n a n c e s were t i g h t . - 23 - B u s i n e s s management i s commonly a s s o c i a t e d w i t h some r i s k y a c t i v i t i e s . T h e r e f o r e , i t i s n o t a l w a y s a p p r o p r i a t e t o p l a c e l e g a l r e s p o n s i b i l i t y f o r f a i l u r e i n t h e d i r e c t o r ' s d u t y t o t h e company on a d i r e c t o r who m e r e l y c a r r i e d o u t a t r a n s a c t i o n , w h i c h was r i s k y t o a n a t u r a l l y a n t i c i p a t a b l e e x t e n t as a m a t t e r o f b u s i n e s s , on b e h a l f o f h i s company, b a s e d on h i s e x p e r i e n c e , i n s i g h t a n d r e a s o n a b l e e s t i m a t e as a b u s i n e s s man- a g e r , e v e n t h o u g h e v e n t s h a v e u n f o r t u n a t e l y p r o v e d h i m w r o n g . C o u r t s s h o u l d be wa r y t o s u b s t i t u t e t h e i r h i n d s i g h t f o r t h e d i r e c t o r s ' f o r e s i g h t and t o condemn t h e d i r e c t o r s e a s i l y when t h e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s d e c i s i o n s l a t e r h a v e p r o v e d t o be w r o n g , s i n c e s u c h an a p p r o a c h w o u l d make d i r e c t o r s s h r i n k f r o m b u s i n e s s management and make b u s i n e s s manage- ment p a s s i v e . From t h i s p o i n t o f v i e w , I t h i n k , t h e s e l o w e r c o u r t s ' p r e c e d e n t s s h o u l d be u p h e l d . A t t e n t i o n must be c a l l e d t o t h e c a s e o f Unknown v. Unknown d e c i d e d by t h e Supreme C o u r t . 6 4 I n t h i s c a s e where t h e d e f e n d a n t d i r e c t o r ' s company became swept up i n a c h a i n - b a n k r u p t c y ( r e n s a - t o s a n ) , l i n k e d t o i t s c u s t o m e r ' s b a n k r u p t c y , i t was h e l d t h a t : It i s i l l e g a l 6 5 that the o r i g i n a l decision condemned the representative d i r e c t o r since i t acknowledged the representative director's transaction was loose-spending lending on the basis of only one fact, namely that when the customer company went bankrupt, the amount of the loan from his company to the customer company was more than the amount of construction work orders held by the customer company. - 24 - The J u d g e s s u g g e s t e d t h a t t h e o r i g i n a l d e c i s i o n s h o u l d h a v e b e e n b a s e d on a c o n s i d e r a t i o n o f when t h e c u s t o m e r company's i m p o s s i b i l i t y o f r e p a y m e n t t o h i s company h a s become known t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , o r when t h e c u s t o m e r company's i m p o s s i b i l i t y o f r e p a y m e n t t o h i s company become f o r e s e e a b l e t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , a nd w h e t h e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r l e n t money t o t h e c u s t o m e r company a f t e r t h a t t i m e , o r how much money t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r l e n t t h e c u s t o m e r company a f t e r t h a t t i m e and so f o r t h . The c o n s i d e r a t i o n p r o v i d e s a b a s i s f o r d e c i d i n g w h e t h e r o r n o t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s l e n d i n g t o t h e c u s t o m e r company was l o o s e - s p e n d i n g l e n d i n g . I t seems t h a t t h i s l i n e o f c a s e s h a s become a l m o s t e s t a b l i s h e d as j u d i c i a l p r e c e d e n t s . ^ 6 67 I n a d d i t i o n t o them, D r . O s a k a d a n i h a s i n s i s t e d t h a t J a p a n e s e c o u r t s s h o u l d a p p l y t h e A m e r i c a n " b u s i n e s s j u d g e m e n t r u l e " * * 8 and s h o u l d be c a r e f u l n o t t o d e c i d e u n n e c e s s a r i l y d i r e c t o r ' s a c t i v i t i e s a r e n e g l i g e n t . 6 9 N e e d l e s s t o s a y , t h e g e n e r a l s t a n d a r d o f c a r e r e q u i r e d o f a d i r e c t o r i s n o t t h a t o f an o m n i s c i e n t and o m n i p o t e n t b u s i n e s s manager. However, i t i s p r o p e r t o condemn a d i r e c t o r who h a s c l e a r l y e r r e d i n a j u d g e m e n t w i t h r e s p e c t - 25 - t o a b u s i n e s s d e c i s i o n o r p o l i c y r e q u i r e d o f h i m as a b u s i n e s s manager and h a s c a u s e d damage t o t h e company, e v e n i f he managed i t s a f f a i r s f a i t h f u l l y . 7 0 I t i s a b r e a c h i n t h e d u t y o f c a r e o f a good manager i f t h e d i r e c t o r s ' e x e r c i s e o f h i s b u s i n e s s j u d g e m e n t i s o b v i o u s l y u n r e a s o n a b l e i n c o n s i d e r a t i o n o f t h e s t a t e o f a f f a i r s a t t h e t i m e t h e d i r e c t o r t o o k t h e s t e p i n q u e s t i o n when m e a s u r e d a g a i n s t t h e c r i t e r i a o f t h e s t a n d a r d o f a b i l i t y and i n s i g h t r e q u i r e d o f an o r d i n a r y b u s i n e s s manager w i t h r e a s o n a b l e s k i l l a n d p r u d e n c e i n a l i k e p o s i t i o n . 7 ^ The f o l l o w i n g a r e two Supreme C o u r t d e c i s i o n s w h i c h a r e e x a m p l e s t h a t a d o p t a p p r o p r i a t e c r i t e r i a f o r e v a l u a t i n g a d i r e c t o r ' s c o n d u c t . I n t h e J u d g m e n t o f t h e Supreme C o u r t on O c t o b e r 26, 1 9 7 6 , 7 2 i t was h e l d t h a t i t was a b r e a c h o f t h e d u t y o f c a r e o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r t o draw a p r o m i s s o r y n o t e t o a company t h a t h a d become b a n k r u p t b e f o r e s u c h d r a w i n g s i n c e t h e r e were no s p e c i a l c i r c u m - s t a n c e s where i t was r e a s o n a b l e t o e x p e c t t h a t t h e p r o m i s s o r y n o t e w o u l d o r c o u l d be s e t t l e d by t h e b a n k r u p t company. A g a i n , i n t h e Judgment o f t h e Supreme C o u r t on J u n e 3, 1 9 7 6 , 7 3 i t was h e l d t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who d i d n e i t h e r r e s e a r c h on t h e b u s i n e s s a f f a i r s a n d - 26 - s t a n d i n g o f t h e c u s t o m e r w h i c h was i n f a c t s h o r t o f f u n d s , a l t h o u g h he knew o f c u s t o m e r ' s f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s , n o r p r e p a r e h i s company f o r t h e e v e n t u a l i t y o f t h e c u s t o m e r ' s b a n k r u p t c y and d e s u l t o r i l y c o n t i n u e d w i t h t h e t r a n s a c t i o n , was l i a b l e . N e e d l e s s t o s a y , r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s who r a i s e f u n d s by k e e p i n g t h e company's f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s s e c r e t and t h e r e b y c a u s e damage t o t h e c r e d i t o r s a r e n e g l i g e n t . 7 4 R e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s who b e g i n a b u s i n e s s e n t e r p r i s e w i t h o u t a r e a s o n a b l e f u n d i n g p l a n a l s o a r e l i a b l e i n n e g l i g e n c e . I n t h e Judgment o f t h e T o k y o D i s t r i c t C o u r t on November 28, 1 9 7 9 , 7 5 i t was h e l d t h a t : "When t h e company i n t e n d s t o s e t a b o u t and c a r r y o u t a l a r g e s c a l e e n t e r p r i s e , e g . c o n s t r u c t i n g t h e g o l f l i n k s i n q u e s t i o n , w h i c h r e q u i r e d s p e c i a l know-how and a l a r g e amount o f money and h a d an e f f e c t on many c r e d i t o r s ' i n t e r e s t s , b e f o r e t h e y b e g i n t h e e n t e r p r i s e , t h e d i r e c t o r s o f t h e company s h o u l d f i r s t c a r r y o u t e x t e n s i v e r e s e a r c h on w h e t h e r t h e new e n t e r p r i s e w i l l s u c c e e d o r f a i l and a l s o s h o u l d e s t a b l i s h an o b j e c t i v e and r e a s o n a b l e p l a n t h a t e n d o r s e s t h e f u n d s r a i s e d f o r t h e c o n s t r u c t i o n and o p e r a t i o n o f t h e i r new e n t e r p r i s e . However t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s d i d n o t do a n y t h i n g a b o u t t h i s i n t h i s c a s e . They s w a l l o w e d t h e e x p l a n a t i o n o f t h e l o c a l p e r s o n s c o n c e r n e d r e g a r d i n g t h e p u r c h a s e o f t h e s i t e f o r t h e g o l f l i n k s , and t h e c o n s t r u c t i o n f u n d . Then, t h e y b e g a n t o c o n s t r u c t t h e g o l f l i n k s s i m p l y r e l y i n g o n t h e e x p e c t a t i o n o f e n r o l l m e n t s e c u r i t i e s d e p o s i t e d by c a n d i d a t e s f o r m e m b e r s h i p i n t h e - 27 - c o m p l e t e d l i n k s . As a r e s u l t , t h e y ended up a b a n d o n i n g t h e i r e n t e r p r i s e s i n c e t h e y c o u l d n o t p u r c h a s e t h e s i t e f o r t h e g o l f l i n k s . T h e r e f o r e , we must c o n c l u d e t h a t t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r s c o m m i t t e d g r o s s n e g l i g e n c e i n t h e e x e c u t i o n o f t h e i r d u t y as r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . " The D u t y o f C a r e W i t h R e s p e c t t o t h e O b s e r v a t i o n o f C o r p o r a t e B u s i n e s s A c t i v i t i e s (a) The R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r s ' D u t y o f O b s e r v a t i o n ( K a n s h i Gimu)" (1) B a s i s f o r t h e D u t y o f O b s e r v a t i o n J a p a n e s e c o u r t s h a v e h e l d t h a t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s who do n o t c h e c k on t h e o t h e r d i r e c t o r s ' b u s i n e s s c o n d u c t i n o r d e r t o p r e v e n t i l l e g a l a c t i v i t i e s a r e t h e m s e l v e s l i a b l e . 7 ^ T h i s r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' d u t y t o p r e v e n t o t h e r d i r e c t o r s f r o m e n g a g i n g i n i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s by c h e c k i n g on t h e i r p e r f o r m a n c e i s c a l l e d t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n ( k a n s h i g i m u ) . A l t h o u g h r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s owe a d u t y t o t r y t o p r e v e n t o t h e r d i r e c t o r s f r o m e n g a g i n g i n i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s , t h e y a r e n o t v i s i t e d w i t h a b s o l u t e l i a b i l i t y i f t h e y f a i l t o p r e v e n t o t h e r d i r e c t o r s f r o m c a r r y i n g on i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s . The e x i s t e n c e o f t h e d u t y t o t r y t o - 28 - p r e v e n t o t h e r d i r e c t o r s f r o m e n g a g i n g i n i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s , a n d t h e e x i s t e n c e o f t h e p o s s i b i l i t y o f d i s c o v e r i n g t h e o t h e r d i r e c t o r s ' i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s a r e t h e n e c e s s a r y c o n d i t i o n s o f l i a b i l i t y . H owever, t h e r e h a s b e e n a l o t o f argument a b o u t t h e b a s i s f o r t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . S c h o l a r s h a v e d e b a t e d w h e t h e r t h e i r d u t y o f o b s e r v a t i o n i s g r o u n d e d on t h e c h a r a c t e r i s t i c p o s i t i o n o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , o r on t h e i r m e m b e r s h i p o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , o r on t h e i n t e r n a l c h a i n o f command i n a c o r p o r a t i o n w i t h r e s p e c t t o b u s i n e s s a c t i v i t i e s . The a t t i t u d e o f t h e Supreme C o u r t i n t h i s r e g a r d i s u n c l e a r . I n S e n b i K o z a i K.K. v . M u t o 7 7 where t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r Muto l e f t t h e a f f a i r s o f a company t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s i n c e he was b u s y w i t h h i s o t h e r work as a member o f a p r e f e c t u r a l a s s e m b l y , a v e t e r i n a r i a n and a p a t e n t a t t o r n e y , t h e Supreme C o u r t h e l d o n l y t h a t : - 29 - " R e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r Muto f a i l e d t o p e r f o r m h i s d u t y t h r o u g h m a l a f i d e s , o r b y g r o s s n e g l i g e n c e b e c a u s e a l t h o u g h a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r h a s a d u t y t o g i v e a t t e n t i o n g e n e r a l l y t o t h e a f f a i r s o f h i s company, Mr. Muto e n t i r e l y l e f t t h e a f f a i r s o f h i s company t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s and o v e r l o o k e d t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' u n f a i r p r a c t i c e s and d i s o b e d i e n c e o f h i s d u t y . " I n my o p i n i o n , t h i s d e c i s i o n may be i n t e r p r e t e d s o t h a t i t d o e s n o t p r o v i d e a n y g r o u n d s f o r a d u t y o f o b s e r v a t i o n o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . U n d e r t h e C o m m e r c i a l Code, r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s a r e a u t h o r i z e d t o do a l l j u d i c i a l and e x t r a - j u d i c i a l a c t s r e l a t i n g t o t h e b u s i n e s s o f t h e company.78 T h e r e i s no r e s t r i c t i o n p l a c e d on t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' c o m p r e h e n s i v e r i g h t s w i t h o u t j o i n t r e p r e s e n t a t i o n . 7 9 ' ^ s r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h a v e s u c h c o m p r e h e n s i v e and u n r e s t r i c t e d a u t h o r i t i e s , i t i s i m p r o p e r t o i m p o s e a d u t y o f o b s e r v a t i o n on them i n r e l a t i o n t o t h e i r c o l l e g u e s ' a c t i v i t i e s b a s e d on t h e i r p o s i t i o n o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i t s e l f . I n a d d i t i o n , i t i s i m p r o p e r t o g i v e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r s a u t h o r i t y t o o b s e r v e t h e a c t i v i t i e s o f o r d i n a r y d i r e c t o r s who assume - 30 - e x e c u t i v e p o s i t i o n s b e c a u s e d i r e c t o r s a r e n o t i n f e r i o r i n t h e o r g a n i z a t i o n t o r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . On t h e c o n t r a r y , t h e y a r e members o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s w h i c h h a s a d u t y t o s u p e r v i s e t h e e x e c u t i o n o f t h e d u t i e s o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . 8 0 81 T h e r e f o r e , t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n c a n n o t be g r o u n d e d on t h e c h a r a c t e r i s t i c p o s i t i o n o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . 8 2 I n c o n t r a s t , i t s h a l l be u n d e r s t o o d t h a t t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n r e s u l t s f r o m t h e p o s i t i o n o f e a c h d i r e c t o r as a c o n s t i t u e n t member o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , whose d u t y i s t o s u p e r v i s e t h e e x e c u t i o n o f e a c h d i r e c t o r ' s d u t i e s . 8 3 p o r t h e B o a r d t o p r o p e r l y e x e r c i s e t h i s f u n c t i o n , e v e r y d i r e c t o r must h a v e t h e r i g h t t o c h e c k on t h e a c t i v i t i e s o f e v e r y o t h e r d i r e c t o r . M o r e o v e r , d i r e c t o r s o c c u p y i n g s u p e r i o r p o s i t i o n s i n t h e c o r p o r a t e s t r u c t u r e may h a v e t h e a u t h o r i t y t o s u p e r v i s e t h e c o n d u c t o f d i r e c t o r s i n an i n f e r i o r p o s i t i o n . I n most J a p a n e s e c o m p a n i e s , t h r e e o r f o u r r a n k s o f d i r e c t o r s a r e s e t up b y - 31 - t h e A r t i c l e s o f I n c o r p o r a t i o n o r t h e By-Law R u l e s w h i c h d i v i d e up t h e d i r e c t o r s ' d u t i e s . The By-Laws a r e p r e p a r e d b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . The d i r e c t o r s o f most c o m p a n i e s come f r o m t h e r a n k s o f t h e e m p l o y e e s . The l o w e s t l e v e l o f d i r e c t o r i s t h a t o f t h e o r d i n a r y d i r e c t o r ( h i r a t o r i s h i m a r i y a k u ) , who m i g h t be a f a c t o r y manager, d e p a r t m e n t h e a d o r t h e s e c o n d i n command o f a d i v i s i o n . The n e x t r a n k i s t h a t o f m a n a g i n g d i r e c t o r ( j omu t o r i s h i m a r i y a k u ) , who i s u s u a l l y r e s p o n s i b l e f o r two o r t h r e e d e p a r t m e n t s o r a d i v i s i o n . Above h i m a r e t h e s e n i o r m a n a g i n g d i r e c t o r s (senmu t o r i s h i m a r i y a k u ) and t h e v i c e - p r e s i d e n t s ( f u k u s h a c h o ) i n c h a r g e o f l a r g e r u n i t s o f t h e company, w i t h t h e p r e s i d e n t ( s h a c h o ) and t h e c h a i r m a n o f t h e b o a r d ( k a i c h o ) a t t h e t o p . I n s u c h an o f f i c e o r g a n i z a t i o n , t h e l a w s h o u l d be i n t e r p r e t e d so t h a t t h e d i r e c t o r s h o l d i n g s u p e r i o r p o s i t i o n s h a v e a d u t y t o s u p e r v i s e t h e a c t i v i t i e s o f d i r e c t o r s i n i n f e r i o r p o s i t i o n s i n t h e p e r f o r m a n c e o f t h e i r f u n c t i o n s , on t h e b a s i s o f t h e g e n e r a l b u s i n e s s a u t h o r i t y o f c o n t r o l a n d s u p e r v i s i o n b y a s u p e r i o r . 8 4 However, t h i s d u t y i s n o t a d u t y t h a t c a n be - 32 - d e r i v e d f r o m t h e p o s i t i o n o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i t s e l f s i n c e t h i s d u t y i s g r o u n d e d on t h e a u t h o r i t y o f c o n t r o l and s u p e r v i s i o n o f t h e s u p e r i o r t o t h e i n f e r i o r w h i c h i s b a s e d on t h e a utonomous s u p e r v i s o r y d u t y i n t h e o r g a n i z a t i o n o f t h e o f f i c e . 8 5 The o f f i c e o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i s i n t e n d e d t o a s s i s t t h e company i n i t s d e a l i n g s w i t h o u t s i d e r s . I t d o e s n o t c a r r y w i t h i t any i n h e r e n t s u p e r v i s o r y power w i t h i n t h e company, a l t h o u g h as we h a v e s e e n , many r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s a l s o w i l l h o l d s e n i o r e x e c u t i v e p o s i t i o n s w i t h i n t h e c o r p o r a t e h i e r a r c h y and w i l l h a v e t o o b s e r v e t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n on t h a t b a s i s . (2) D u t y o f O b s e r v a t i o n on a M a t t e r W h i c h was n o t B r o u g h t up f o r D i s c u s s i o n a t B o a r d M e e t i n g s C o u r t s have b r o a d l y a c k n o w l e d g e d t h e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n i n r e l a t i o n t o a n o t h e r d i r e c t o r ' s b r e a c h o f d u t y w h i c h was n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . T h i s a p p l i e s w h e t h e r t h e d i r e c t o r whose c o n d u c t i s i n q u e s t i o n was a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r 8 ^ o r a n o r d i n a r y d i r e c t o r . 8 7 S c h o l a r s a l s o a p p r o v e o f - 33 - t h e s e p r e c e d e n t s . However, i t seems t h a t t h e r e i s a c o n t r a s t b e t w e e n t h e e x t e n s i v e d i s c u s s i o n o f t h e g r o u n d s f o r t h e o r d i n a r y d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n on m a t t e r s w h i c h were n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s and t h e b r i e f d i s c u s s i o n o f t h e g r o u n d s f o r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n on t h e s e m a t t e r s . I n some d e c i s i o n s , i t i s h e l d t h a t a r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r owes a h i g h e r s t a n d a r d t h a n an o r d i n a r y d i r e c t o r b e c a u s e a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who h a s t h e a u t h o r i t y t o c o n d u c t c e r t a i n b u s i n e s s may h a v e more f r e q u e n t o p p o r t u n i t i e s t o o b s e r v e t h e o t h e r d i r e c t o r s ' a c t i v i t i e s . 8 8 Some s c h o l a r s a l s o a r g u e t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s d u t y i s s t r i c t e r b e c a u s e he owes n o t o n l y a d u t y o f o b s e r v a t i o n b a s e d on t h e a u t h o r i t y t o a u d i t t h e b u s i n e s s w h i c h he h a s as a member o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , b u t a l s o a s u p e r v i s o r y d u t y b a s e d on t h e a u t h o r i t y o f c o n t r o l and s u p e r v i s i o n o f a s u p e r i o r t o an i n f e r i o r . 8 9 However, f i r s t l y a l t h o u g h i t seems t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r may h a v e more f r e q u e n t o p p o r t u n i t i e s t o o b s e r v e t h e o t h e r d i r e c t o r s ' - 34 - a c t i v i t i e s t h a n an o r d i n a r y d i r e c t o r , e s p e c i a l l y p a r t - t i m e d i r e c t o r s , i n g e n e r a l , i t does n o t a l w a y s mean t h a t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i n q u e s t i o n h i m s e l f h a d a c t u a l l y known o f t h e o t h e r d i r e c t o r ' s w r o n g f u l a c t i v i t y o r s h o u l d h a v e known o f t h e o t h e r d i r e c t o r ' s a c t i v i t y . S e c o n d l y , e v e n s u p p o s i n g t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r owes a h i g h e r s t a n d a r d o f c a r e , t h i s i s n o t a m a t t e r o f t h e s p h e r e o f a d u t y o f o b s e r v a t i o n b u t a m a t t e r o f t h e d e g r e e o f t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n , and i t c a n ' t be t h e a n s w e r t o t h e q u e s t i o n o f why a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h o u l d be r e q u i r e d t o owe a p o s i t i v e and c e a s e l e s s d u t y o f o b s e r v a t i o n i n r e l a t i o n t o a n o t h e r d i r e c t o r ' s b r e a c h o f d u t y w h i c h w ere n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s . T h i r d l y , t h e a r g u m e n t t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s d u t y i s s t r i c t e r b e c a u s e he owes a s u p e r v i s o r y d u t y b a s e d on t h e a u t h o r i t y o f c o n t r o l and s u p e r v i s i o n o f a s u p e r i o r t o an i n f e r i o r , i n a d d i t i o n t o t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n b a s e d on t h e a u t h o r i t y o f b u s i n e s s a u d i t as a member o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , c a n n o t e x p l a i n why a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r owes a s t r i c t d u t y i n t h e f o l l o w i n g s i t u a t i o n s : - 35 - a) A r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r o f a c o r p o r a t i o n whose o f f i c e o r g a n i z a t i o n d o e s n o t a u t h o r i z e h i m t o assume t h e g e n e r a l b u s i n e s s a u t h o r i t y o f c o n t r o l and s u p e r v i s i o n i s f i x e d w i t h t h e d u t y . b) A r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who i s n o t i n v o l v e d i n t h e o r g a n i z a t i o n o f t h e o f f i c e i s l i a b l e . c) T h e r e i s a m u t u a l d u t y o f o b s e r v a t i o n b e t w e e n o r among r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s who h a v e t h e same r a n k o r p o s i t i o n s u n d e r t h e o r g a n i z a t i o n o f t h e o f f i c e . d) The d u t y o f o b s e r v a t i o n i s r e q u i r e d o f a d i r e c t o r e v e n t h o u g h he i s u n d e r a n o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s a u t h o r i t y o r c o n t r o l and s u p e r v i s i o n i n t h e o r g a n i z a t i o n o f t h e o f f i c e . T h e r e f o r e , I am o f t h e o p i n i o n t h a t i t i s n o t c o r r e c t t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n s h o u l d g e n e r a l l y be s t r i c t e r t h a n an o r d i n a r y d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n , o r t h a t - 36 - a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r g e n e r a l l y and i n e v i t a b l y owes a d u t y o f o b s e r v a t i o n on a m a t t e r w h i c h was n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . A l t h o u g h , as was d i s c u s s e d a b o v e , a r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r i n a s u p e r i o r p o s i t i o n h a s t h e d u t y t o s u p e r v i s e t h e e x e c u t i o n o f t h e d u t y o f t h e d i r e c t o r s i n i n f e r i o r p o s i t i o n s , w h i c h i s b a s e d on t h e autonomous s u p e r v i s i n g d u t y i n t h e o r g a n i z a t i o n , i n a d d i t i o n t o t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n w h i c h i s d e r i v e d f r o m h o l d i n g t h e p o s i t i o n o f a c o n s t i t u e n t member o f B o a r d o f D i r e c t o r s , t h e r e i s no d u t y o f o b s e r v a t i o n w h i c h i s d e r i v e d f r o m t h e p o s i t i o n o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i t s e l f . C o n s e q u e n t l y , we s h o u l d p l a c e a s t r i c t e r r e s p o n s i b i l i t y on a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r o n l y when he a c t u a l l y h a s t h e a u t h o r i t y f o r c o n t r o l and s u p e r v i s i o n o v e r o t h e r d i r e c t o r s . M o r e o v e r , we s h o u l d n o t c a l l a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r t o a c c o u n t o n l y b e c a u s e he may h a v e more f r e q u e n t o p p o r t u n i t i e s t o o b s e r v e t h e o t h e r d i r e c t o r s ' a c t i v i t i e s . We s h o u l d a d o p t as t h e c r i t e r i a o f w i l f u l o r g r o s s n e g l i g e n c e t h e t e s t o f w h e t h e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i n q u e s t i o n e i t h e r knew o r s h o u l d h a v e known o f t h e o t h e r d i r e c t o r ' s i l l e g a l a c t i v i t y . As a r e s u l t , we s h o u l d c o n s i d e r t h a t w h e t h e r t h e m a t t e r i n q u e s t i o n was b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s o r n o t i s n o t an i n d e p e n d e n t c r i t e r i a f o r l i a b i l i t y , b u t j u s t one o f t h e j u d g e m e n t a l f a c t o r s i n d e c i d i n g w h e t h e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r e i t h e r knew o r s h o u l d h a v e known o f t h e o t h e r d i r e c t o r s ' i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t y o r n o t . D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r Who i s i n C h a r g e o f a S p e c i f i c P a r t o f C o r p o r a t e Management V i e w e d f r o m t h e b a s i s o f t h e t h e o r y d i s c u s s e d a b o v e , i t w o u l d seem t h a t t h e f a c t t h a t t h e r e h a s b e e n an o r g a n i z a t i o n a l d e c i s i o n r e l a t i n g t o t h e d i v i s i o n o f t h e b u s i n e s s among t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s and t h e i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s i n q u e s t i o n d i d n o t come u n d e r t h e d i v i s i o n o f b u s i n e s s u n d e r t h e c h a r g e o f a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r may be one o f t h e i m p o r t a n t j u d g e m e n t a l f a c t o r s f o r d e c i d i n g w h e t h e r he e i t h e r knew o r - 38 - s h o u l d h a v e known o f t h e o t h e r d i r e c t o r s ' i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s . I t c a n n o t be an i n d e p e n d e n t d e f e n c e ( k o b e n ) . I n T a i y o Kogyo K.K. v. K u r o s a w a , ̂ u i t was h e l d t h a t : " Even i f t h e a r e a o f a c t i v i t y u n d e r t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s c h a r g e was ' b u s i n e s s ' ( e i g y o ) , he owed a d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g ( k e i r i ) . T h i s i s b e c a u s e he owes a d u t y t o p a y a t t e n t i o n t o c o r p o r a t e b u s i n e s s g e n e r a l l y as he i s a p e r s o n who h a s t h e a u t h o r i t y t o e x e c u t e c o r p o r a t e b u s i n e s s g e n e r a l l y as a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . However, i n t h i s c a s e t h e d i r e c t o r d i d n o t commit an a c t o f g r o s s n e g l i g e n c e b e c a u s e he d i d n o t know o f t h e i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g , and he h a d e x a m i n e d t h e a c c o u n t i n g d o c u m e n t s w h i c h d i d n o t r e v e a l t h e u n l a w f u l a p p r o p r i a t i o n . T h ose d o c u m e n t s were s u b m i t t e d b y t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g a t t h e m o n t h l y management m e e t i n g s whose c o n s t i t u e n t members were a l l d i r e c t o r s . " Then t h e c o u r t h e l d t h a t t h e c o r p o r a t e management o f t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r was n o t n e g l i g e n t . - 39 - A l t h o u g h I c a n n o t a g r e e w i t h t h e r e a s o n s g i v e n by t h e c o u r t , I c a n a g r e e w i t h i t s r e s u l t t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who i s i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management does owe a d u t y o f o b s e r v a t i o n t o p r o t e c t a g a i n s t i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s by a n o t h e r d i r e c t o r who i s i n c h a r g e o f a n o t h e r s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management. I n my v i e w , a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h o u l d be l i a b l e i f he knew o r o u g h t t o h a v e known o f t h e o t h e r ' s m i s c o n d u c t . However, i n most s i t u a t i o n s o f d i v i d e d management r e s p o n s i b i l i t y , t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r w i l l n e i t h e r know n o r be i n a p o s i t i o n where he s h o u l d know o f t h e o t h e r ' s m i s c o n d u c t . S i m i l a r l y , e v e n i f he h a s a d u t y o f o b s e r v a t i o n f o r t h e r e a s o n s s p e l t o u t i n t h e d e c i s i o n i n t h e T a i y o Kogyo c a s e , t h a t c a s e s u g g e s t s t h a t i n most c a s e s he w i l l be f o u n d t o h a v e a c t e d w i t h o u t n e g l i g e n c e . D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e N o m i n a l R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r a) B a c k g r o u n d . A c c o r d i n g t o t h e m a t e r i a l - 40 - s u p p l i e d by t h e M i n i s t r y o f J u s t i c e , t h e t o t a l number o f t h e c o r p o r a t i o n s i n J a p a n a s o f O c t o b e r , 1982 was 2,901,247, o f w h i c h 1,509,367 were s t o c k c o r p o r a t i o n s and 1,123,532 were l i m i t e d l i a b i l i t y c o r p o r a - t i o n s . 9 1 However, t h e t o t a l number o f t h e s t o c k c o r p o r a t i o n s w h i c h l i s t t h e i r s t o c k on t h e T o k y o S t o c k E x c h a n g e i s a p p r o x i m a t e l y 1 , 4 0 0 . 9 2 I t i s s a i d t h a t s t o c k c o r p o r a t i o n s w i t h a c a p i t a l o f l e s s t h a n 10 M i l l i o n y e n ( a p p r o x i m a t e l y Cdn. $50,000.00) a c c o u n t f o r more t h a n 80 p e r c e n t o f a l l c o m p a n i e s , and t h o s e c a p i t a l i z e d a t l e s s t h a n 50 M i l l i o n y e n ( a p p r o x i m a t e l y Cdn. $250,000.00) a c c o u n t f o r 96 p e r c e n t o f a l l J a p a n e s e c o r p o r a t i o n s . 9 3 T h e r e f o r e , i t may be s a i d t h a t most c o r p o r a t i o n s a r e s m a l l a n d / o r c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s ( h e i s a g a i s h a ) . The number o f t i n y c o r p o r a t i o n s h a s i n c r e a s e d r e m a r k a b l y s i n c e W o r l d War I I . Most o f t h e s e s m a l l s t o c k c o r p o r a t i o n s h a v e b e e n t r a n s f o r m e d f r o m s o l e p r o p r i e t o r s h i p s i n r e c e n t y e a r s . T h i s r e c e n t t e n d e n c y t o i n c o r p o r a t e e n t e r p r i s e s , e s p e c i a l l y i n t o s t o c k c o r p o r a t i o n s , i s c a l l e d " h o j i n n a r i " ( t h e i n c o r p o r a t i o n m o v e m e n t ) . 9 4 - 41 - I t i s e a s y t o f o r m a s t o c k c o r p o r a t i o n b e c a u s e t h e minimum r e q u i r e m e n t f o r s t a t e d c a p i t a l i s o n l y 350,000 y e n ( a p p r o x i m a t e l y Cdn. $ 1 , 750.00).95 A t l e a s t s e v e n p r o m o t e r s a r e r e q u i r e d . B u t t h i s r e q u i r e m e n t i s m e a n i n g l e s s b e c a u s e o f t h e r o u t i n e use o f n o m i n e e s . The r e g i s t r y o f f i c i a l s o n l y r e v i e w d o c u m e n t s f o r c o n f o r m i t y w i t h l e g a l f o r m s ; t h e y do n o t c h e c k them f o r b u s i n e s s e f f i c a c y . The r e s u l t o f a s u r v e y o f t h e m o t i v e s f o r u s i n g t h e s t o c k c o r p o r a t i o n f o r m shows t h a t t h e d o m i n a n t m o t i v e i s an e x p e c t a t i o n t h a t a s t o c k c o r p o r a t i o n w i l l h a v e b u s i n e s s a d v a n t a g e s . 9 6 T h i s i s b e c a u s e t h e p u b l i c a t l a r g e s t i l l r e g a r d s s t o c k c o r p o r a t i o n s i n g e n e r a l as l a r g e e n t e r p r i s e s . H owever, i t i s n o t u n u s u a l f o r s u c h c o r p o r a - t i o n s t o h a v e n o m i n a l d i r e c t o r s , i n c l u d i n g r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s , who a r e n o t e x p e c t e d t o do a n y s u b s t a n t i a l w o r k . They a r e n e eded t o make up t h e minimum number o f d i r e c t o r s r e q u i r e d by t h e C o m m e r c i a l Code - 42 - w h i c h s p e c i f i e s t h a t a s t o c k c o r p o r a t i o n must h a v e a t l e a s t t h r e e d i r e c t o r s . 9 7 I n d e e d , t h e r e a r e l o t s o f c o r p o r a t i o n s whose p r e s i d e n t i s t h e h u s b a n d , v i c e - p r e s i d e n t i s t h e w i f e and s e n i o r m a n a g i n g d i r e c t o r i s t h e i r e l d e s t s o n . M o r e o v e r , i t i s n o t u n u s u a l f o r s u c h c o r p o r a t i o n s t o h a v e n o m i n a l d i r e c t o r s s i m p l y t o u t i l i z e t h e n o m i n a l d i r e c t o r s ' s o c i a l c o n f i d e n c e and r e p u t a t i o n t o g a i n b u s i n e s s and s o c i a l c r e d i t f o r t h e company. Of c o u r s e t h e i n d i v i d u a l d i r e c t o r s on t h e one h a n d and t h e b u s i n e s s c o r p o r a t i o n on t h e o t h e r a r e i n l a w s e p a r a t e p e r s o n a l i t i e s . T h e r e f o r e , a l t h o u g h a p e r s o n who c a r r i e s on a t r a n s a c t i o n w i t h a s t o c k c o r p o r a t i o n s h o u l d p l a c e h i s t r u s t i n t h e c o r p o r a t e p r o p e r t y , i t i s n o t u n u s u a l f o r b u s i n e s s m e n t o c a r r y on t r a n s a c t i o n s w i t h t h e s e t i n y s t o c k c o r p - o r a t i o n s , w h i c h a r e s i m i l a r t o s o l e p r o p r i e t o r s h i p s , w h i l e p l a c i n g t h e i r t r u s t i n t h e p e r s o n a l r e p u t a t i o n and w e a l t h o f t h e d i r e c t o r s . I n g e n e r a l , t h e p r o p e r t y f o u n d a - - 43 - t i o n o f t h e s e t i n y c o r p o r a t i o n s i s v e r y weak and i n f a c t i t i s common i n c o n t r a c t s w i t h s u c h t i n y c o r p o r a t i o n s f o r t h e o t h e r p a r t y t o r e q u i r e t h e d i r e c t o r s t o a c t as p e r s o n a l l e g a l g u a r a n t o r s . 98 I t i s f a i r t o s a y t h a t p e o p l e i n c o r p o r a t i n g s m a l l c o m p a n i e s i n J a p a n a r e more i n t e r e s t e d i n t h e b u s i n e s s p r e s t i g e i n v o l v e d t h a n i n l i m i t e d l i a b i l i t y . H owever, o f c o u r s e n o t a l l p a r t i e s c a n be g i v e n s u c h g u a r a n t e e s and when t h e c o r p o r a - t i o n h a s become i n s o l v e n t t h o s e who c a n n o t r e c o v e r t h e i r l o s s f r o m t h e c o r p o r a t e p r o p e r t y h a v e come t o p u r s u e t h e d i r e c t o r s f o r l i a b i l i t y u n d e r A r t i c l e 2 6 6 - 3 ( 1 ) o f t h e C o m m e r c i a l Code.99 T h i s a r t i c l e c o v e r s n o t o n l y t h e l i a b i l i t y o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s i n c h a r g e o f b u s i n e s s management b u t a l s o t h e l i a b i l i t y o f n o m i n a l r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r s . I n s u c h s i t u a t i o n s , t h e c o u r t s h a v e d i s p l a y e d a t e n d e n c y t o h o l d n o m i n a l r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s l i a b l e . b) S u b j e c t i v e C o n d i t i o n s o f L i a b i l i t y . N o m i n a l - 44 - r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h a v e b e e n d e s c r i b e d a b o v e as r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s who a r e n o t e x p e c t e d b y t h e d i r e c t o r s o r t h e s h a r e h o l d e r s t o d i s c h a r g e any d u t y . As a r e s u l t , t h e y n o r m a l l y do n o t d i r e c t l y p a r t i c i p a t e i n t h e i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t y t h a t h a s c a u s e d damage t o a t h i r d p a r t y . I t i s s i m p l y f a n c i f u l t h a t t h e y h a v e any i n t e n t i o n t o v i o l a t e a t h i r d p a r t y ' s r i g h t s . T h e r e f o r e , t h e b a s i c i s s u e r e l a t i n g t o t h e g r o u n d s f o r t h e l i a b i l i t y o f t h e n o m i n a l r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r t o a t h i r d p a r t y u n d e r A r t i c l e 2 6 6 - 3 ( 1 ) i s w h e t h e r t h e a r t i c l e r e q u i r e s a s u b j e c t i v e i n t e n t i o n o r g r o s s n e g l i g e n c e i n h i s f a i l u r e t o d i s c h a r g e h i s d i r e c t o r ' s d u t y , o r w h e t h e r t h e i n t e n t i o n o r g r o s s n e g l i g e n c e r e l a t e s t o t h e v i o l a t i o n o f t h e t h i r d p a r t y ' s r i g h t s . The l e a d i n g c a s e i n t h i s r e g a r d i s S e n b i K o z a i K.K. v. M u t o ^ O l w h e r e t h e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r Muto, who l e f t t h e a f f a i r s o f a company t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s i n c e he was b u s y w i t h h i s o t h e r w o r k s , was - 45 - s u e d by a p o s s e s s o r o f a d i s h o n o u r e d b i l l , a l t h o u g h t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r d r e w and d i s h o n o u r e d t h e b i l l i n q u e s t i o n w i t h o u t M u t o 1 s c o n s e n t . I n t h i s c a s e , t h e Supreme C o u r t d e c l a r e d t h a t t h e p u r p o s e o f A r t i c l e 2 6 6 - 3 ( 1 ) i s t o p r o t e c t t h i r d p a r t i e s , a n d went on t o h o l d t h a t : "The a b o v e [ p r i n c i p l e ] i s n o t i n c o n s i s t e n t w i t h t h e t h e o r y t h a t i f a d i r e c t o r who i n t h e c o u r s e o f t h e e x e c u t i o n o f t h e u n d e r t a k i n g v i o l a t e s i n t e n t i o n a l l y o r n e g l i - g e n t l y t h e r i g h t o f a t h i r d p a r t y , he i s b ound t o make c o m p e n s a t i o n f o r damage a r i s i n g t h e r e f r o m i n c o m p l i a n c e w i t h t h e g e n e r a l p r o v i s i o n s r e l a t i n g t o u n l a w f u l a c t s . 1 0 2 However, a t h i r d p a r t y who h a s s u f f e r e d damage f r o m t h e d i r e c t o r ' s f a i l u r e t o d i s c h a r g e h i s d u t y c a n r e c o v e r h i s l o s s f r o m t h a t d i r e c t o r on t h e b a s i s o f t h e p r o v i s i o n s o f a r t i c l e o f 266-3 o f t h e C o m m e r c i a l Code and t h e p l a i n t i f f need o n l y a s s e r t and p r o v e t h e d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n o r g r o s s n e g l i g e n c e i n r e l a t i o n t o h i s b r e a c h o f h i s d u t y . The t h i r d p a r t y d o e s n o t h a v e t o a s s e r t and p r o v e t h e d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n o r g r o s s n e g l i g e n c e i n r e l a t i o n t o t h e v i o l a t i o n o f h i s r i g h t s . M o r e o v e r , t h e r e i s no need t o l i m i t t h e t h i r d p a r t y ' s r i g h t o f c o m p e n s a t i o n f o r damages i n c o m p l i a n c e w i t h t h e p r o v i s i o n o f a r t i c l e 266-3 t o a c a s e where t h e company i t s e l f b e a r s - 46 - t h e r e s p o n s i b i l i t y t o c o m p e n s a t e f o r l o s s t o t h e t h i r d p a r t y u n d e r a r t i c l e 44 o f t h e C i v i l C o d e , 1 0 3 on t h e p r e m i s e t h a t t h e d i r e c t o r h a d an i n t e n t i o n , o r was n e g l i g e n t i n t h e v i o l a t i o n o f t h e t h i r d p a r t y ' s r i g h t . " T h e n , t h e Supreme C o u r t h e l d t h e n o m i n a l r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r l i a b l e . S u b s e q u e n t Supreme C o u r t d e c i s i o n s 1 0 4 and l o w e r c o u r t d e c i s i o n s 1 0 ^ f o l l o w t h e a p p r o a c h o f t h i s d e c i s i o n . L i m i t a t i o n o f t h e D u t y o f O b s e r v a t i o n A l t h o u g h S e c t i o n 266-3 o f t h e C o m m e r c i a l Code i s d e s i g n e d t o p r o t e c t t h i r d p a r t i e s , t h e r e a r e two p r e - r e q u i s i t e s t o d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y : t h e need f o r a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t y and t h e t h i r d p a r t y ' s damage; 106 a n ( j ^he need t o p r o v e t h e d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t a c t i n c o n t r a - v e n t i o n o f a l a w o r t h e c h a r t e r . B o t h t h e s e f a c t o r s a r e v e r y i m p o r t a n t i n l i m i t i n g t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n t o a r e a s o n a b l e e x t e n t . - 47 - What i s t h e n e c e s s a r y c a u s a l r e l a t i o n s h i p ? I n Goyo S h i k o K.K. v . F u j i w a r a e t a l . , 1 0 7 i t was h e l d t h a t : " t h e p r e - r e q u i s i t e t o a c l a i m f o r i n d i r e c t damages^O^ i s a c a u s a l r e l a - t i o n s h i p b e t w e e n t h e d i r e c t o r ' s b r e a c h o f d u t y , b a n k r u p t c y o f t h e c o r p o r a t i o n and t h e t h i r d p a r t y ' s damage. I n a d d i t i o n t o t h i s , when t h e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r d o e s n o t p a r t i c i p a t e i n c o r p o r a t e management b u t l e a v e s i t e n t i r e l y t o a n o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , t h e p r e - r e q u i s i t e i s a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n an i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t f a i l u r e i n t h e d u t y o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who i s l e f t i n c h a r g e o f c o r p o r a t e management, and t h e b a n k r u p t c y o f t h e c o r p o r a t i o n and t h e t h i r d p a r t y ' s damage. ... However, t h e b a n k r u p t c y o f t h e c o r p o r a - t i o n i n t h i s c a s e i s a c h a i n - b a n k r u p t c y ( r e n s a - t o s a n ) l i n k e d t o i t s m a i n c u s t o m e r ' s b a n k r u p t c y . ... I t i s n o t enough t o a c k n o w l e d g e t h a t t h e r e was an i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t f a i l u r e b y t h e t r u s t e d r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i n n o t d i s c o n t i n u i n g t h e t r a n s a c t i o n s w i t h t h e m a i n c u s t o m e r i n i t s e a r l y s t a g e s ... As a r e s u l t , t h e p l a i n t i f f c o r p o r a t i o n c a n n o t c l a i m damages f r o m t h e d e f e n d a n t b e c a u s e t h e r e i s n o t a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e b a n k r u p t c y o f t h e c o r p o r a - t i o n and any v i o l a t i o n o f d u t y o f o b s e r v a t i o n o f t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who l e f t t h e c o r p o r a t e management e n t i r e l y t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . " I n M a r u y o s h i K o z a i K.K. v. S a t o 1 0 9 n o m i n a l r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r o f a where a b a n k r u p t - 48 - company was s u e d f o r damages by a c u s t o m e r who c o u l d n o t c o l l e c t b i l l s f r o m t h e . b a n k r u p t company, i t was h e l d t h a t : "The r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was l e f t e n t i r e l y i n c h a r g e o f t h e c o r p o r a t e management and a c t u a l l y h a d t a k e n c h a r g e o f t h e management i s n o t l i a b l e f o r damages t o a t h i r d p a r t y s i n c e t h e r e was no i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t a c t i n h i s b u s i n e s s a c t i v i t y . The a p p l i c a t i o n o f t h e p r i n c i p l e o f n a t u r a l r e a s o n ( j o r i ) H Q i n d i c a t e s t h a t i t c a n n e v e r be a c c e p t e d t h a t t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r damages c a u s e d b y t h e t r a n s a c t i o n c a n be p l a c e d on t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who d i d n o t p a r t i c i p a t e i n t h e t r a n s a c t i o n . " The J u d g e s t h e n d e n i e d t h e e x i s t e n c e o f a r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n b e t w e e n t h e t h i r d p a r t y ' s damages and t h e b r e a c h o f d u t y o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who h a d l e f t t h e c o r p o r a t e management e n t i r e l y t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . I t i s q u i t e a c c e p t a b l e t o assume a c a u t i o u s a t t i t u d e t o w a r d t h e r e c o g n i t i o n o f t h e e x i s t e n c e o f a r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n b e t w e e n a t h i r d p a r t y ' s damages and a d i r e c t o r ' s - 49 - i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t b r e a c h o f d u t y . However, I h a v e some d o u b t s a b o u t t h e t h e o r e t i c a l c o n s t r u c t i o n a d o p t e d i n M a r u y o s h i K o z a i K.K. v. S a t o . I t h i n k i t i m p r o p e r t o d e t e r m i n e t h e l i a b i l i t y o f a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who l e f t c o r p o r a t e management e n t i r e l y t o t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r b y r e s o r t i n g t o t h e p r i n c i p l e o f n a t u r a l r e a s o n ( j o r i ) on t h e b a s i s t h a t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was l e f t i n c o n t r o l o f t h e c o r p o r a t e management i s h i m s e l f n o t l i a b l e . E v e n when t h e l a t t e r i s n o t l i a b l e , t h e r e i s room f o r t h e f o r m e r ' s i m p u t a b i l i t y . I f c o u r t s a p p l i e d t h e a d e q u a t e c a u s a t i o n t h e o r y p r o p e r l y t o M a r u y o s h i K o z a i K.K. v. S a t o , t h e c o u r t s h o u l d a s s e s s w h e t h e r t h e t h i r d p a r t y ' s damages w o u l d h a v e o c c u r r e d o r n o t u n d e r n o r m a l c o n d i t i o n s i f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who l e f t t h e c o r p o r a t e management e n t i r e l y t o o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s h a d d i s c h a r g e d h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n . T h e r e f o r e , i f t h e d e f e n d a n t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who h a s l e f t c o r p o r a t e management e n t i r e l y t o t h e o t h e r d i r e c t o r s was t h e o n l y d i r e c t o r who knew t h a t t h e c u s t o m e r was s h o r t o f f u n d s , he c o u l d h a v e f o r e s e e n t h e - 50 - c u s t o m e r ' s b a n k r u p t c y , and s u b s e q u e n t l y h i s own company's b a n k r u p t c y and t h i r d p a r t y ' s damages, and m i g h t h a v e p r e v e n t e d t h e c o r p o r a t i o n ' s b a n k r u p t c y . I n s u c h a s i t u a t i o n , we may i d e n t i f y e i t h e r i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t a c t s o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r and t h e r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n b e t w e e n h i s f a i l u r e o f d u t y and t h e t h i r d p a r t y ' s d a m a g e s . 1 1 1 As f o r what amounts t o a g r o s s l y n e g l i g e n t a c t , a t t e n t i o n must be c a l l e d t o T a i y o Kogyo K.K. v. Kurosawa^12 where a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , who was i n c h a r g e o f t h e b u s i n e s s o f a b a n k r u p t company, was s u e d by a c u s t o m e r w i t h r e s p e c t t o h i s n e g l e c t o f h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n r e l a t i n g t o b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e o t h e r r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g and who a p p r o p r i a t e d c o r p o r a t e money t o h i s p e r s o n a l p u r p o s e and c a u s e d t h e company's b a n k r u p t c y . I t was h e l d t h a t : "The d e f e n d a n t d i d n o t commit g r o s s n e g l i g e n c e b e c a u s e he d i d n o t know o f t h e i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g , and he h a d e x a m i n e d t h e a c c o u n t i n g d o c u m e n t s , - 51 - s u b m i t t e d b y t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t - o r who was i n c h a r g e o f a c c o u n t i n g a t t h e m o n t h l y management m e e t i n g s whose c o n s t i t u e n t members w e r e a l l d i r e c t o r s . The u n l a w f u l a p p r o p r i a t i o n o f money was n o t r e v e a l e d i n t h e a c c o u n t s . " The c r i t e r i a f o r d i s t i n g u i s h i n g b e t w e e n i n t e n - t i o n a l and g r o s s l y n e g l i g e n t a c t s i s d i s c u s s e d b e l o w . (b) O r d i n a r y D i r e c t o r ' s D u t y o f O b s e r v a t i o n An o r d i n a r y d i r e c t o r owes a d u t y o f o b s e r v a t i o n s i n c e h e i s a c o n s t i t u e n t member o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s w h i c h h a s t h e a u t h o r i t y and d u t y t o s u p e r v i s e t h e e x e c u t i o n o f t h e d u t i e s o f d i r e c t o r s . H- 3 T h e r e f o r e , an o r d i n a r y d i r e c t o r s h o u l d b e a r t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r a b r e a c h o f h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n , t o a t h i r d p a r t y , when he n e g l e c t s t o s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r ' s e x e c u t i o n o f d u t y . H 4 T h e r e i s no o b j e c t i o n i n e i t h e r t h e c a s e s o r f r o m s c h o l a r s ' o p i n i o n s t o i m p o s i n g a d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' o r t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r s ' H 5 (gyomu t a n t o t o r i s h i m a r i y a k u ) b u s i n e s s c o n d u c t r e l a t i n g t o m a t t e r s w h i c h were b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s . H 6 However, t h e r e i s a - 52 - c o n t r o v e r s y a b o u t w h e t h e r c o u r t s s h o u l d i m p o s e a d u t y o f o b s e r v a t i o n where m a t t e r s w e re n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . (1) D u t y o f O b s e r v a t i o n O v e r M a t t e r s N o t B r o u g h t up f o r D i s c u s s i o n a t B o a r d M e e t i n g s F o r m e r l y , l o w e r c o u r t s h a d r e f u s e d t o i m p o s e a d u t y o f o b s e r v a t i o n on a d i r e c t o r r e l a t i n g t o m a t t e r s w h i c h h a d n o t b e e n b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s . I n Unknown v. Unknown, I-*- 7 i t was h e l d t h a t : " O r d i n a r y d i r e c t o r s owe a d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e b u s i n e s s c o n d u c t o f o t h e r d i r e c t o r s r e l a t i n g t o a m a t t e r w h i c h was b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s . However, t h e y do n o t b e a r a d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' g e n e r a l b u s i n e s s c o n d u c t i n a d d i t i o n t o t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n m e n t i o n e d a b o v e . ... t h e p u r p o s e o f t h e p r o v i s i o n , w h i c h p r o v i d e s where b u s i n e s s c o n d u c t h a s b e e n p e r f o r m e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e s o l u t i o n o f t h e b o a r d m e e t i n g s t h e d i r e c t o r who h a s a s s e n t e d t o s u c h r e s o l u t i o n s h a l l be deemed t o h a v e done s u c h a c t , p l a c e t h e r e s p o n s i b i l i t y on o n l y t h e d i r e c t o r who h a s a s s e n t e d t o t h e r e s o l u t i o n . As a c o n v e r s e i n t e r p r e t a t i o n , ( h a n t a i k a i s h a k u ) , i t s h o u l d be h e l d t h a t t h e d i r e c t o r d o e s n o t b e a r a d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f a r e p r e s e n t a t i v e - 53 - d i r e c t o r r e l a t i n g t o m a t t e r s n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s . ^ A l s o , i n Unknown v. U n k n o w n , 1 1 9 i t was h e l d t h a t : " S i n c e i t i s p r a c t i c a l l y i m p o s s i b l e f o r an o r d i n a r y d i r e c t o r ( h i r a t o r i s h i m a r i y a k u ) t o s u p e r v i s e t h e b u s i n e s s c o n d u c t o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r r e l a t i n g t o m a t t e r s n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s , i t s h o u l d be h e l d t h a t t h e n e c e s s a r y c o n d i t i o n s f o r t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n o v e r t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i s c o n s t i t u t e d n o t o n l y b e c a u s e he i s a d i r e c t o r b u t a l s o b e c a u s e i t i s a m a t t e r o f b u s i n e s s c o n d u c t r e l a t i n g t o a m a t t e r w h i c h was b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s o r b e c a u s e o f s p e c i a l c i r c u m s t a n c e s where he c o u l d e a s i l y s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r i n t h e b u s i n e s s c o n d u c t i n q u e s t i o n . " However, i t i s u n r e a s o n a b l e n o t t o c a l l a d i r e c t o r t o a c c o u n t when a l t h o u g h he knew t h a t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r h a d n e g l e c t e d h i s d u t y r e l a t i n g t o a m a t t e r w h i c h h a d n o t b e e n b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s , he d i d n o t t a k e any p r o p e r m e a s u r e s , e g . c o n v o c a t i o n o f a s p e c i a l B o a r d m e e t i n g and so f o r t h , t o p r e v e n t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r f r o m b r e a c h i n g h i s d u t y . M o r e o v e r , i t i s h e l d t h a t t h e p r o v i s i o n - 54 - w h i c h p r o v i d e s t h a t where a b u s i n e s s a c t i v i t y h a s b e e n p e r f o r m e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e r e s o l u t i o n o f t h e B o a r d m e e t i n g s , t h e d i r e c t o r who h a s a s s e n t e d t o t h e r e s o l u t i o n s h a l l be deemed t o h a v e p e r f o r m e d t h e a c t does n o t r e f e r t o t h e l i a b i l i t y o f a d i r e c t o r who d i d n o t p a r t i c i p a t e i n t h e r e s o l u t i o n and d o es n o t i m p l y t h a t a d i r e c t o r may n o t b e a r r e s p o n s i b i l i t y o t h e r t h a n r e s p o n s i b i l i t y as a d i r e c t o r who i s r e g a r d e d as a c o - a c t o r . 1 2 0 x t w o u l d be u n d e s e r v e d l y f a v o u r a b l e t r e a t m e n t f o r d i r e c t o r s t o p e r m i t them t o a v o i d t h e i r r e s p o n s i b i l i t i e s b y n e g l e c t i n g t o a t t e n d B o a r d m e e t i n g s . 1 2 1 T h u s , t h e t h e o r y t h a t i m p o s e s t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n on d i r e c t o r s i n r e l a t i o n t o m a t t e r s n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s , h a s become d o m i n a n t among s c h o l a r s . 1 2 2 T h i s t e n d e n c y h a s b e e n r e f l e c t e d i n l o w e r c o u r t d e c i s i o n s . 1 2 3 K o b a y a s h i e t a l v . H a s h i m o t o e t a l ! 2 4 i s t h e f i r s t Supreme C o u r t d e c i s i o n t o f o l l o w t h i s new l i n e . I n K o b a y a s h i e t a l v. H a s h i m o t o e t a l , d i r e c t o r s w e r e s u e d f o r damages b y p o s s e s s o r s o f d i s h o n o u r e d b i l l s w h i c h w e r e - 55 - d r a w n by t h e i r company b a s e d on t h e d i r e c t o r s ' n e g l e c t o f t h e i r d u t y o f o b s e r v a t i o n r e l a t i n g t o t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who was l e f t i n c h a r g e o f t h e a f f a i r s o f a company. The d i r e c t o r c o n d u c t e d b u s i n e s s a c t i v i t i e s a t h i s own d i s c r e t i o n , d i d n o t h o l d B o a r d m e e t i n g s a t a l l , drew b i l l s e x c e s s i v e l y and c a u s e d t h e company's b a n k r u p t c y . The c o u r t h e l d t h a t : " S i n c e t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s a u t h o r i t y t o i n s p e c t t h e c o n d u c t o f t h e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n , a d i r e c t o r , as a c o n s t i t u - e n t member o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , owes a d u t y o f o b s e r v a t i o n t o t h e c o r p o r a t i o n w i t h r e s p e c t n o t o n l y t o m a t t e r s w h i c h were b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s b u t a l s o t o g e n e r a l m a t t e r s w h i c h were p e r f o r m e d b y a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . F u r t h e r , a d i r e c t o r h a s t h e d u t y t o e n s u r e t h a t c o r p o r a t e b u s i n e s s i s p r o p e r l y c a r r i e d o u t t h r o u g h t h e s u p e r v i s o r y d u t y o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , i f n e c e s s a r y , by means o f t h e c o n v o c a t i o n o f b o a r d m e e t i n g s o r a r e q u e s t t o t h e d i r e c t o r who i s a p p o i n t e d b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s t o c o n v e n e s u c h a m e e t i n g . " The C o m m e r c i a l Code a t t h a t t i m e d i d n o t s p e c i f y w h e t h e r e a c h d i r e c t o r h a d a u t h o r i t y t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s when t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a d a p p o i n t e d a d i r e c t o r t o c o n v e n e t h e B o a r d m e e t i n g s . The C o m m e r c i a l Code p r o v i d e d as f o l l o w s : - 56 - " A r t i c l e 259. The m e e t i n g s o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s s h a l l be c o n v e n e d b y e a c h d i r e c t o r ; h o w e v e r , t h i s s h a l l n o t a p p l y i n c a s e s w h e r e t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s a p p o i n t e d a d i r e c t o r who i s t o c o n v e n e s u c h m e e t i n g s . " Though i n f l u e n t i a l s c h o l a r s i n s i s t e d t h a t where a d i r e c t o r r e q u e s t e d t h e d i r e c t o r who h a s b e e n a p p o i n t e d t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s t o c o n v e n e s u c h a m e e t i n g b u t t h a t d i r e c t o r r e f u s e d , t h e d i r e c t o r who made t h e r e q u e s t m i g h t c o n v e n e t h e m e e t i n g b y h i m s e l f , 1 2 5 £ t w a s d e s i r a b l e t h a t t h i s q u e s t i o n s h o u l d be r e s o l v e d a u t h o r i t a t i v e l y . I n a n s w e r t o t h i s demand, a new amendment t o t h e C o m m e r c i a l Code e n f o r c e d O c t o b e r 1, 1982 s p e c i f i e s t h a t i n c a s e s where t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s a p p o i n t e d a d i r e c t o r t o c o n v e n e t h e B o a r d m e e t i n g s , any d i r e c t o r may r e q u e s t h i m t o c o n v e n e t h e B o a r d m e e t i n g s and i f w i t h i n f i v e d a y s o f r e c e i v i n g t h e r e q u e s t t h e n o t i c e c o n v e n i n g t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s n o t b e e n d i s p a t c h e d , t h e d i r e c t o r who made t h e r e q u e s t may c o n v e n e t h e B o a r d o f D i r e c t o r s b y h i s own a u t h o r i t y . 1 2 6 I n a d d i t i o n t o t h e abo v e r e a s o n s , I t h i n k t h e - 57 - Supreme C o u r t d e c i s i o n s h o u l d be u p h e l d f o r t h e f o l l o w i n g r e a s o n s : a) As I d i s c u s s e d a b o v e , we s h o u l d r e c o g n i z e t h a t t h e c r i t e r i o n o f w h e t h e r t h e m a t t e r i n q u e s t i o n was b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t b o a r d m e e t i n g s o r n o t i s n o t an i n d e p e n d e n t c r i t e r i o n b u t no more t h a n one o f t h e f a c t o r s d e t e r m i n i n g w h e t h e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r e i t h e r knew o r s h o u l d h a v e known o f t h e o t h e r d i r e c t o r ' s i l l e g a l c o n d u c t o r n o t . T h e r e f o r e , we s h o u l d n o t r e j e c t i n d i s c r i m i n - a t e l y a d u t y o f o b s e r v a t i o n r e l a t i n g t o a m a t t e r w h i c h was n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . b) The d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n i s n o t d e r i v e d f r o m t h e i r a t t e n d a n c e a t B o a r d m e et- i n g s b u t f r o m t h e i r c o n s t i t u e n t m e m b e r s h i p s o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . c) I t i s i n s u f f i c i e n t f o r t h e e f f e c t i v e and p r o p e r b u s i n e s s a u d i t i n g f u n c t i o n o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o j u d g e m a t t e r s p a s s i v e l y - 58 - r e l a t i n g o n l y t o m a t t e r s w h i c h w e re b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m eetings.127 d) E a c h d i r e c t o r i s c l e a r l y v e s t e d w i t h a u t h o r i t y t o c o n v e n e a m e e t i n g o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . D u t y o f O b s e r v a t i o n o f t h e E x e c u t i v e D i r e c t o r (gyomu t a n t o t o r i s h i m a r i y a k u ) H e r e t h e t e r m " e x e c u t i v e d i r e c t o r " i s u s e d t o mean " d i r e c t o r s who a r e i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management, s u c h as g e n e r a l a d m i n i s t r a t i o n ( s o m u ) , b u s i n e s s ( e i g y o ) , p e r s o n n e l ( j i n j i ) , f i n a n c e ( z a i m u ) , and p l a n n i n g ( k i k a k u ) . A l m o s t a l l c o r p o r a t i o n s a s s i g n some d i r e c t o r s s p e c i f i c r e s p o n s i b i l i t i e s . I n a huge company where d i v i s i o n s o f b u s i n e s s a r e h i g h l y d i f f e r e n t i a t e d and e a c h d i v i s i o n h a s h i g h l y s p e c i a l i z e d f u n c t i o n s , e a c h e x e c u t i v e d i r e c t o r may h a v e no c h o i c e b u t t o c o n c e n t r a t e h i s t h o u g h t and c a r e on t h e s p e c i f i c p a r t o f t h e c o r p o r a t e management u n d e r h i s c h a r g e . I t may be d i f f i c u l t f o r s u c h d i r e c t o r s t o s u p e r v i s e t h e - 59 - b u s i n e s s a c t i v i t i e s o f o t h e r s e c t o r s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s management. However, s u c h c i r c u m - s t a n c e s o n l y h a v e an i n f l u e n c e on t h e d e c i s i o n w h e t h e r o r n o t t h e d i r e c t o r h a s c o m m i t t e d n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e and do n o t n e g a t e t h e e x i s t e n c e o f t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n i t s e l f s i n c e t h e d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n i s d e r i v e d n o t f r o m t h e b u s i n e s s s t r u c t u r e o f h i s company, b u t f r o m t h e f a c t o f h i s m e m b e r s h i p o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . I n Bank De R i n d o s h i n v. K u r o d a e t a l . , l 2 8 i t was h e l d t h a t a d i r e c t o r who d i d n o t know o f t h e o t h e r e x e c u t i v e d i r e c t o r s ' d i s h o n e s t a c t , c a r r i e d o u t w h o l l y w i t h i n t h e d i v i s i o n o f t h e company u n d e r t h a t o t h e r e x e c u t i v e d i r e c t o r ' s r e s p o n s i b i l i t y , s h o u l d be j u d g e d t o h a v e v i o l a t e d h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n . H i s l a c k o f k n o w l e d g e d i d n o t amount t o g r o s s n e g l i g e n c e . However, s i n c e t h i s c a s e r e l a t e s t o a s m a l l company, i t seems t h a t t h e r e i s room f o r i m a g i n i n g c i r c u m s t a n c e s where i t w o u l d be p r a c t i c a l l y i m p o s s i b l e f o r d i r e c t o r s t o d i s c o v e r a n o t h e r d i r e c t o r ' s i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s b e c a u s e o f t h e v a s t s i z e o f t h e i r c o r p o r a t i o n . I n s u c h a c a s e , t h e company's d i v i s i o n s may be - 60 - h i g h l y s p e c i a l i z e d and t h e i r p l a c e s o f b u s i n e s s l o c a t e d a t p l a c e s d i s t a n t f r o m e a c h o t h e r . T h e s e f a c t o r s s h o u l d be t a k e n i n t o c o n s i d e r a t i o n when c o u r t s j u d g e w h e t h e r t h e d i r e c t o r i n q u e s t i o n c o m m i t t e d n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e . 1 2 9 W i t h r e s p e c t t o t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r ' s s t a n d a r d o f c a r e , t h e r e i s one s c h o l a r who i n s i s t s t h a t t h e r e i s an i m p o r t a n t d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r ' s s t a n d a r d o f c a r e and t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a d i r e c t o r who i s n o t i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management.13° However, s i n c e t h e d u t y o f c a r e o f a good manager, w h i c h i s r e q u i r e d o f a l l d i r e c t o r s when t h e y d i s c h a r g e t h e i r d u t i e s , 1 3 1 i t s e l f i n d i c a t e s t h e s t a n d a r d t o be met i n d i s c h a r g i n g t h e d u t y o f c a r e , 1 3 2 t h e r e s h o u l d be no d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e s t a n d a r d o f c a r e i n t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n and t h e s t a n d a r d o f c a r e i n t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n o f a d i r e c t o r who i s n o t i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management. The c o r r e c t i n t e r p r e t a t i o n s h o u l d be t h a t any d i f f e r e n c e i s n o t a d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e s t a n d a r d o f c a r e - 61 - i n v o l v e d i n t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n b u t a d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e s c o p e o f t h e e x e c u t i v e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n and t h e s c o p e o f t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n o f a d i r e c t o r who i s n o t i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management, w h i c h i s a r e f l e c t i o n o f t h e e x t e n t o f t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s u n d e r e a c h d i r e c t o r ' s c h a r g e . D u t y o f O b s e r v a t i o n o f a N o m i n a l D i r e c t o r and o f a D i r e c t o r Who Was A b s e n t f r o m a B o a r d M e e t i n g The n o m i n a l d i r e c t o r i s a d i r e c t o r who i s e l e c t e d t o a d i r e c t o r s h i p u n d e r a s p e c i a l a g r e e m e n t w i t h t h e c o r p o r a t i o n t h a t he i s n o t e x p e c t e d t o d i s c h a r g e h i s d u t y . T h e r e a r e many n o m i n a l d i r e c t o r s e s p e c i a l l y i n t i n y c o r p o r a t i o n s . T hey h a v e a t e n d e n c y t o t r y t o e s c a p e f r o m t h e i r l i a b i l i t y as a d i r e c t o r on t h e p l e a t h a t t h e y h a v e made an e x c u l p a t o r y a g r e e m e n t w i t h t h e c o r p o r a t i o n . However, i t i s i m p r o p e r f r o m a c o r p o r a t e p o l i c y s t a n d p o i n t t o a d m i t t h e e x i s t e n c e o f n o m i n a l d i r e c t o r s who do n o t owe any d u t y s i n c e t h e p r o v i s i o n s r e l a t i n g t o c o r p o r a t e o r g a n i z a t i o n s and t h e i r d u t i e s a r e m a n d a t o r y - 62 - p r o v i s i o n s w h i c h a i m t o r e g u l a t e d e f i n i t e l y and u n i f o r m l y t h e l e g a l r e l a t i o n s among t h e many p e r s o n s r e l a t e d t o t h e c o r p o r a t i o n . T h e r e f o r e , s p e c i a l a g r e e m e n t s o f t h i s t y p e a r e h e l d i n v a l i d . 1 3 3 I n o r d e r t o s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s c o n d u c t o f t h e company's b u s i n e s s b y r e f e r e n c e t o t h e d u t y o f c a r e o f a good manager, a d i r e c t o r , w h e t h e r he i s t h e n o m i n a l d i r e c t o r o r n o t , s h o u l d a t t e n d b o a r d m e e t i n g s h e l d a t p r o p e r i n t e r v a l s . T h e s e m e e t i n g s s h o u l d s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' c o r p o r a t e b u s i n e s s a c t i v i t i e s , a c q u i r e t h e n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o a l l o w t h e b o a r d t o g r a s p t h e s t a t e o f c o r p o r a t e b u s i n e s s and c o r p o r a t e p r o p e r t y , and a s k f o r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' r e p o r t s w i t h r e g a r d t o t h e e x e c u t i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ' s d a i l y b u s i n e s s . 1 3 4 I n Unknown v. U nknownl35 where a p a r t - t i m e d i r e c t o r was s u e d f o r damages by a p o s s e s s o r o f a d i s h o n o u r e d b i l l w h i c h was drawn by t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r , a l t h o u g h t h e c o u r t - 63 - a c k n o w l e d g e d t h a t t h e d e f e n d a n t d i r e c t o r h e a r d a r e p o r t r e l a t i n g t o t h e c o r p o r a t i o n ' s f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s and a t t e n d e d t h e m o n t h l y B o a r d m e e t i n g s t o d i s c u s s f u n d r a i s i n g , t h e d i r e c t o r was h e l d l i a b l e s i n c e he d i d n o t i n s p e c t and e x a m i n e f i n a n c i a l d o c u m e n t s and b o o k s o f a c c o u n t , b u t r e l i e d o n l y on t h e d o c u ments s u b m i t t e d t o t h e b o a r d m e e t i n g s . The c o u r t h e l d t h a t h i s e f f o r t s t o g r a s p t h e a c t u a l f i n a n c i a l c i r c u m s t a n c e s o f t h e c o r p o r a t i o n w e r e i n s u f f i c i e n t . A g a i n i n T a k a j i Kogu K.K. e t a l v. Y o s h i i 1 3 6 where t h e d e f e n d a n t d i r e c t o r ' s company became b a n k r u p t b e c a u s e o f t h e i n f l u e n c e o f t h e s o - c a l l e d o i l - s h o c k r e c e s s i o n and f i n a n c i a l r e s t r i c t i o n s by f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s , t h i s p r i n c i p l e was a p p l i e d . The c o u r t a c k n o w l e d g e d t h a t t h e d e f e n d a n t d i r e c t o r o f t h e b a n k r u p t c o r p o r a t i o n v i s i t e d t h e c o r p o r a t i o n a p p r o x i m a t e l y o n c e a month and t h a t e v e r y t i m e he v i s i t e d t h e c o r p o r a t i o n he h e a r d o r a l b u s i n e s s r e p o r t s f r o m t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r and s o m e t i m e s was shown b o o k s o f a c c o u n t . M o r e o v e r , he had g i v e n t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r g e n e r a l a d v i c e t o - 64 - p r e v e n t m i s t a k e s i n b u s i n e s s management. N e v e r t h e l e s s , i t was h e l d t h a t he h a d n e g l e c t e d h i s d u t y s i n c e he s i m p l y a c c e p t e d t h a t t h e m o n t h l y o r a l b u s i n e s s r e p o r t s w e re c o r r e c t . He d i d n o t h a v e any d o u b t s a b o u t them t h o u g h he s h o u l d h a v e , and he f a i l e d t o p e r f o r m any s t r o n g s u p e r v i s i o n and i n t e r v e n t i o n . F u r t h e r m o r e , w i t h r e g a r d t o t h e l i a b i l i t y o f a d i r e c t o r who was a b s e n t f r o m b o a r d m e e e t i n g s , t h e m a j o r i t y v i e w among s c h o l a r s i s t h a t an a b s e n t d i r e c t o r i s l i a b l e when he h a s b e e n a b s e n t f r o m t h e b o a r d m e e t i n g s f o r a l o n g t i m e w i t h o u t s u f f i c i e n t r e a s o n o r when, a l t h o u g h he knew o r s h o u l d h a v e known i n a d v a n c e t h a t an i m p r o p e r s u b j e c t was l i s t e d f o r d i s c u s s i o n , he was a b s e n t f r o m t h e B o a r d m e e t i n g and d i d n o t t a k e a n y a p p r o p r i a t e m e a s u r e s . 1 3 7 The m i n o r i t y v i e w among s c h o l a r s i s , h o w e v e r , t h a t an a b s e n t d i r e c t o r i s l i a b l e when he i s a b s e n t f r o m t h e B o a r d m e e t i n g w i t h o u t s u f f i c i e n t r e a s o n and t h e r e f o r e he c a n n o t t a k e a p p r o p r i a t e m e a s u r e s t o p r e v e n t a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r f r o m i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s . 1 3 8 j n K . K . K o j i n v . U n k n o w n l 3 9 w h e r e - 6 5 - t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r a b o g u s d i v i d e n d was d i s c u s s e d , i t was h e l d t h a t t h e d i r e c t o r s w e r e l i a b l e s i n c e t h e y w e re a b s e n t f r o m t h e b o a r d m e e t i n g where t h e i l l e g a l d i v i d e n d was b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n and t h e y n e g l e c t e d t o t a k e any p r o p e r m e a s u r e s t o p r e v e n t t h e i l l e g a l d i v i d e n d b e i n g i n t r o d u c e d a t t h e s h a r e h o l d e r s ' g e n e r a l m e e t i n g . As t h i s c a s e r e l a t e d t o t h e d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y f o r t h e s e t t l e m e n t o f a c c o u n t s b a s e d on window d r e s s i n g , and t h e d i r e c t o r s s h o u l d h a v e known t h e r e a l s t a t e o f t h e s e t t l e m e n t o f a c c o u n t s i n a d v a n c e , i t may be s a i d t h a t t h i s d e c i s i o n f o l l o w s t h e m a j o r i t y s c h o l a r s ' t h e o r y . However t h a t may b e , one may c o n c l u d e t h a t t h e p r o b l e m i s n o t j u s t one o f t h e number o r f r e q u e n c y o f t h e d i r e c t o r ' s a b s e n c e s f r o m B o a r d m e e t i n g s ; b u t w h e t h e r he h a s a t t e n d e d B o a r d m e e t i n g s h e l d a t p r o p e r i n t e r v a l s t o s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s ; w h e t h e r he h a s a c q u i r e d t h e n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o g r a s p t h e s t a t e o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s ; and h a s t a k e n p r o p e r m e a s u r e s t o p r e v e n t t h e d i r e c t o r - 66 - f r o m i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s and so f o r t h . I n o t h e r w o r d s , w h e t h e r he h a s p r o p e r l y s u p e r v i s e d t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s i n a c c o r d a n c e w i t h t h e d u t y o f c a r e o f a g ood manager m e a s u r e d a g a i n s t t h e c r i t e r i a o f t h e s t a n d a r d o f a b i l i t y a n d i n s i g h t r e q u i r e d o f an o r d i n a r y b u s i n e s s manager w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and p r u d e n c e i n a l i k e p o s i t i o n . On t h e o t h e r h a n d , t h e r e i s one a s p e c t t o m a k i n g a n o m i n a l d i r e c t o r a l w a y s s u b j e c t t o t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n w h i c h m e r i t s s y m p a t h y . I n most c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s ( h e i s a g a i s h a ) , t h e s h a r e h o l d e r s e l e c t p e r s o n s who a r e n o t e x p e c t e d t o d i s c h a r g e t h e i r d u t y as d i r e c t o r s , s i m p l y i n o r d e r t o make up t h e s t a t u t o r y minimum number o f d i r e c t o r s . I 4 0 Such n o m i n a l d i r e c t o r s a r e u s u a l l y i s o l a t e d f r o m t h e c o r p o r a t e management and t h e y u s u a l l y r e c e i v e o n l y a s m a l l amount o f r e m u n e r a t i o n . T h e s e c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s n o r m a l l y do n o t h o l d b o a r d m e e t i n g s a t a l l . T a k i n g t h i s c i r c u m s t a n c e i n t o c o n s i d e r a t i o n , t h e r e a r e some p r e c e d e n t s w h i c h d e l i b e r a t e on t h e s t a n d a r d o f c a r e r e q u i r e d t o e s t a b l i s h a n o m i n a l d i r e c t o r ' s n e g l i g e n c e i n h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n . - 67 - I n Y a m a s h i t a v. Segawa e t a l 1 4 l w h e r e a n o m i n a l d i r e c t o r was s u e d f o r damages by a p o s s e s s o r o f d i s h o n o u r e d b i l l s w h i c h were drawn b y t h e d i r e c t o r ' s b a n k r u p t company, i t was h e l d t h a t : "A n o m i n a l d i r e c t o r , who d o e s n o t r e c e i v e r e m u n e r a t i o n a s a d i r e c t o r , d o e s n o t i n v e s t money i n t h e c o r p o r a - t i o n and d o e s n o t p a r t a k e i n t h e c o r p o r a t e management, d o e s n o t owe a d u t y o f o b s e r v a t i o n on t h e r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s w h i c h w o u l d e x t e n d t o a d u t y t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r t o c o n v e n e a b o a r d m e e t i n g u n l e s s t h e r e a r e s p e c i a l c i r c u m s t a n c e s w h e r e i n he knows o r c o u l d h a v e known t h a t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r w i l l v i o l a t e h i s d u t y o r c a r r y o u t i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s and w i l l c a u s e damage t o t h e c o r p o r a t i o n o r a t h i r d p a r t y . I t i s a p p r o p r i a t e t o i n t e r p r e t t h e s i t u a t i o n s o t h a t t h e r e i s n e i t h e r m a l a f i d e s n o r g r o s s n e g l i g e n c e i f he n e g l e c t s t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n e v e n i f he owes s u c h a s t r i c t d u t y o f o b s e r v a t i o n . " 1 4 2 However, t h e r e a r e some c a s e s t h a t a c k n o w l e d g e m i t i g a t i n g c i r c u m s t a n c e s w h i c h may r e l i e v e a d i r e c t o r o f t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n . S p e c i f i c a l l y , t h e r e a r e c a s e s w h i c h deny t h e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n b e c a u s e he l i v e s a t a d i s t a n t p l a c e and i s b u s y i n h i s b u s i n e s s a c t i v i t i e s t h e r e , 1 4 3 o r w h e r e he h a s n o t b e e n p a r t i c i p a t i n g i n c o r p o r a t e management b e c a u s e o f - 68 - i l l n e s s and he h a s h a d no o p p o r t u n i t y t o become a c q u a i n t e d w i t h t h e a c t u a l c o n d i t i o n o f t h e c o r p o r a t e m a n a g e m e n t . 1 4 4 A g a i n , some c a s e s e x c u s e a d i r e c t o r where he i s an o l d p e r s o n o f more t h a n 7 5 y e a r s o f age and r a r e l y a p p e a r s i n t h e c o r p o r a t e o f f i c e , 1 4 5 o r where he n e i t h e r i n v e s t s i n t h e c o r p o r a t i o n n o r r e c e i v e s r e m u n e r a - t i o n ; where he o n l y a l l o w s h i s name t o be a d d e d t o t h e d i r e c t o r s l i s t and does n o t h a v e a n y s p e c i a l k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e i n c o r p o r a t e m a n a g e m e n t s ^ ; o r where t h e c o r p o r a t i o n i s managed by an a r b i t r a r y , a u t o c r a t i c r e p r e s e n t a - t i v e d i r e c t o r who h o l d s t h e r e a l power o v e r c o r p o r a t e management and n e v e r a l l o w s t h e o t h e r d i r e c t o r s t o meddle i n h i s management o f t h e b u s i n e s s . 1 4 7 However, by l a w a d i r e c t o r s h o u l d s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s , w i t h t h e d u t y o f c a r e o f a good manager, m e a s u r e d b y t h e c r i t e r i a o f t h e s t a n d a r d o f a b i l i t y , e x p e r i e n c e and i n s i g h t r e q u i r e d o f an o r d i n a r y b u s i n e s s manager w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and p r u d e n c e i n a l i k e p o s i t i o n . He s h o u l d know t h e - 69 - c o n d i t i o n s o f c o r p o r a t e b u s i n e s s and c o r p o r a t e p r o p e r t y i n o r d e r t o s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s . H i s n o n - p a r t i c i p a t i o n i n t h e c o r p o r a t e management s h o u l d n o t a l l o w h i m t o eva d e h i s d u t i e s , and h i s l a c k o f k n o w l e d g e o f t h e c o n d i t i o n s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s and c o r p o r a t e p r o p e r t y s h o u l d n o t a l l o w h i m t o e v a d e h i s s u p e r v i s o r y d u t y o v e r t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s . A d i r e c t o r c a n s u f f i c i e n t l y s u p e r v i s e t h e o t h e r d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s o n l y when he h a s a g r a s p o f t h e r e a l c o n d i t i o n s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s and c o r p o r a t e p r o p e r t y . T h e r e f o r e , a d i r e c t o r ' s l a c k o f k n o w l e d g e o f t h e c o r p o r a t i o n ' s c i r c u m s t a n c e s may i m p l y t h a t he d i d n o t make a l l e f f o r t s t o o b t a i n t h e n e c e s s a r y i n f o r m a t i o n t o a l l o w h i m t o g r a s p t h e c o r p o r a t i o n ' s c i r c u m s t a n c e s , and i t s h o u l d n o t be a r e a s o n f o r m i t i g a t i o n o f h i s s u p e r v i s o r y d u t y t o o v e r s e e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s . A c c o r d i n g l y , c o u r t s s h o u l d n o t m i t i g a t e t h e d i r e c t o r ' s s t a n d a r d o f c a r e b y c o n s i d e r i n g t h e \ - 70 - d i r e c t o r ' s p e r s o n a l c i r c u m s t a n c e s , e g . p r e s s u r e o f work, s i c k n e s s , o l d age o r l a c k o f k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e o f c o r p o r a t e management. I f t h i s w e r e n o t s o , t h e s p i r i t o f t h e l a w , w h i c h i s t o e n s u r e p r o p e r c o n d u c t o f b u s i n e s s b y t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s t h r o u g h t h e s u p e r v i s i o n o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , w i l l be i g n o r e d b y c o m p a n i e s a s s i g n i n g p e r s o n s t o d i r e c t o r s h i p s who i n p r a c t i c e c a n n o t be e x p e c t e d t o s u p e r v i s e t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s b e c a u s e o f t h e i r p r e s s u r e o f work, s i c k n e s s , o l d age o r l a c k o f k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e on c o r p o r a t e management, e t c . F u r t h e r , i t i s u n r e a s o n a b l e t h a t t h e more a d i r e c t o r comes t o know t h e c o n d i t i o n s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s and p r o p e r t y by h i s d i l i g e n c e , t h e more r i s k i s p l a c e d on h i m t o assume t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r n e g l e c t i n g h i s s u p e r v i s o r y d u t i e s i n c a s e o f b r e a c h . On t h e c o n t r a r y , t h e l e s s he knows o f t h e c o n d i t i o n s o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s and p r o p e r t y , t h e more t h e r i s k t h a t s h o u l d be p l a c e d on h i m f o r t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r n e g l e c t i n g h i s s u p e r v i s o r y d u t y . < r t i e r e a s o n i n g t h a t p r e s s u r e o f w o r k , 1 4 9 s i c k n e s s , 1 5 0 o r l a c k o f k n o w l e d g e o f - 71 - c o r p o r a t e m a n a g e m e n t l 5 1 a r e n o t c a u s e s f o r m i t i g a t i o n o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s own d u t y o f c a r e a l s o f i t s t h e o r d i n a r y d i r e c t o r ' s d u t y o f c a r e , i . e . t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n o f t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s . 1 5 2 M o r e o v e r , i t i s i m p r o p e r t o d e n y t h e d i r e c t o r ' s d u t y o f o b s e r v a t i o n b y r e a s o n t h a t t h e B o a r d m e e t i n g s h a v e n o t b e e n h e l d f o r a l o n g t i m e , s i n c e e a c h d i r e c t o r h a s t h e a u t h o r i t y t o c o n v e n e a B o a r d m e e t i n g , 1 5 3 w h e t h e r he i s an a c t i v e d i r e c t o r o r a n o m i n a l d i r e c t o r . 1 5 4 F u r t h e r m o r e , t h e e x i s t e n c e o f an a u t o c r a t i c r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r who n e v e r a l l o w s t h e o t h e r d i r e c t o r s t o m e d d l e i n h i s b u s i n e s s management c a n n o t be a c a u s e f o r m i t i g a t i o n o f t h o s e d i r e c t o r s ' d u t i e s o f o b s e r v a t i o n . I n d e e d i t i s i n p r e c i s e l y t h o s e c o r p o r a t i o n s w here t h e r e a r e a u t o c r a t i c r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s t h a t s t r o n g s u p e r v i s i o n by a B o a r d o f D i r e c t o r s i s n e e d e d . (4) D i r e c t o r s ' D u t y a n d D o c t r i n e o f D i s r e g a r d i n g t h e C o r p o r a t e E n t i t y I t h a s b e e n s a i d t h a t when A r t i c l e 266-3 o f t h e - 72 - C o m m e r c i a l C o d e , 1 5 5 w h i c h p r o v i d e s f o r t h e d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y t o a t h i r d p e r s o n , a p p l i e s t o a d i r e c t o r o f a s m a l l c o r p o r a t i o n , t h e a r t i c l e f u l f i l l s a s u s t i t u t i o n a l f u n c t i o n f o r t h e d o c t r i n e o f d i s r e g a r d i n g t h e c o r p o r a t e e n t i t y . 1 5 * * However, t h e d o c t r i n e o f d i s r e g a r d i n g t h e c o r p o r a t e e n t i t y i s a d o c t r i n e r e l a t i n g t o t h e r e s p o n s i b i l i t y o f a s u b s t a n t i a l d o m i n a n t a c t o r s h i e l d i n g b e h i n d t h e c o r p o r a t e s h i e l d so t h a t t h e d o c t r i n e p r o p e r l y c a n n o t be a p p l i e d t o a d i r e c t o r who i s n o t a s o l e s h a r e h o l d e r and c o n c u r r e n t l y a d o m i n a n t d i r e c t o r o f a c o r p o r a t i o n . On t h e c o n t r a r y , c o u r t s h a v e come t o h o l d a n o m i n a l d i r e c t o r l i a b l e who d o e s n o t h a n d l e any c o r p o r a t e a f f a i r s and d o e s n o t h a v e a s u b s t a n t i a l i n t e r e s t i n t h e c o r p o r a t i o n . T h e r e f o r e , i t may be s a i d t h a t A r t i c l e 266-3 f u l - f i l l s more o f a f u n c t i o n t h a n does t h e d o c t r i n e o f d i s r e g a r d i n g t h e c o r p o r a t i o n e n t i t y . 1 5 7 I n c a s e s w h e r e t h e n e c e s s a r y c o n d i t i o n s o f b o t h A r t i c l e 266-3 and t h e d o c t r i n e o f d i s r e g a r d i n g t h e c o r p o r a t e e n t i t y a r e f u l f i l l e d , t h e f o r m e r s h o u l d be g i v e n p r i o r i t y i n a p p l i c a t i o n b e c a u s e - 73 - c o n c r e t e p r o v i s i o n s s h o u l d t a k e p r i o r i t y o v e r g e n e r a l p r o v i s i o n s . However, a c r e d i t o r c a n c a l l a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ( a d o m i n a n t d i r e c t o r a nd c o n c u r r e n t l y a s o l e s h a r e h o l d e r ) t o a c c o u n t b y d i s r e g a r d i n g t h e s e p a r a t e e n t i t y o f a c o r p o r a t i o n a n d , a t t h e same t i m e , c a l l t h e o t h e r d i r e c t o r who h a s p r o p e r t y t o a c c o u n t by a p p l y i n g A r t i c l e 2 6 6-3, when a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s p r o p e r t y i s n o t s u f f i c i e n t t o c o v e r a c r e d i t o r ' s damages.158 S i n c e t h e d o c t r i n e o f d i s r e g a r d i n g t h e c o r p o r a t e e n t i t y o n l y a f f e c t s l e g a l r e l a t i o n s b e t w e e n p a r t i c u l a r p a r t i e s , t h e e f f e c t o f d i s r e g a r d i n g t h e s e p a r a t e e n t i t y o f t h e c o r p o r a t i o n does n o t e x t e n d t o l e g a l r e l a t i o n s b e t w e e n o t h e r p a r t i e s , e v e n i n t h e same f a c t s i t u a t i o n . ( 5) C a u s a l R e l a t i o n s h i p The e x i s t e n c e o f a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t y and t h e damage t o t h e c o r p o r a t i o n o r t h e t h i r d p a r t y i s a r e q u i r e m e n t f o r a d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y . The - 74 - c a u s a l r e l a t i o n s h i p h a s come i n t o q u e s t i o n i n d i s c u s s i n g d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y , p a r t i c u l a r l y t h e n o m i n a l d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y . T h e r e i s i n f a c t one p r e c e d e n t w h i c h d e n i e s t h e d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y b e c a u s e o f t h e n o n - e x i s t e n c e o f a c a u s a l r e l a t i o n s h i p . I t i s v e r y h a r d t o p r o v e t h a t t h e r e i s a r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n b e t w e e n a n o m i n a l d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t b r e a c h o f d u t y o f o b s e r v a t i o n and a t h i r d p a r t y ' s damage. However, i t may be u n j u s t l y t o l e r a n t f o r a n e g l e c t f u l n o m i n a l d i r e c t o r t o be a b l e t o r e q u i r e a p l a i n t i f f t o s t r i c t l y p r o v e t h e e x i s t e n c e o f a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e n o m i n a l d i r e c t o r ' s b r e a c h o f d u t y o f o b s e r v a t i o n and t h e t h i r d p a r t y ' s damage. M o r e o v e r , i f a c o u r t r e q u i r e s a p l a i n t i f f t o s t r i c t l y p r o v e t h e e x i s t e n c e o f a c a u s a l r e l a t i o n s h i p , t h e r e s u l t w o u l d be u n r e a s o n a b l e i n t h a t t h e more a d i r e c t o r p a y s a t t e n t i o n t o t h e o t h e r d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s , t h e more p o s s i b i l i t y t h e r e i s t h a t he w i l l be c a l l e d t o a c c o u n t b e c a u s e he w i l l h a v e - 75 - more o p p o r t u n i t y t o p r e v e n t o t h e r d i r e c t o r s f r o m u n f a i r b u s i n e s s a c t i v i t i e s . 1 6 0 T h e r e f o r e , c o u r t s h a v e h e l d t h a t t h e r e i s no n e e d t o a c k n o w l e d g e t h e c o n c r e t e c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n a d i r e c t o r ' s f a i l u r e i n h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n and t h e o t h e r d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t b r e a c h o f d u t y when t h e l a t t e r s h o u l d b e a r t h e r e s p o n s i b i l i t y . 1 6 1 j t may be s a i d t h a t t h e j u d g e m e n t i t s e l f w h i c h a f f i r m s t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n on a m a t t e r w h i c h was n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s e a s e s t h e r e q u i r e m e n t o f p r o v i n g t h e r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n a n d , a t t h e same t i m e , d i l u t e s t h e c o n c r e t e n e s s and s p e c i f i c i t y o f t h e d u t y o f c a r e , i e . t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n . 1 6 2 (6) I n t e n t i o n a l o r N e g l i g e n t A c t I f a d i r e c t o r h a s b e e n g u i l t y o f w r o n g f u l i n t e n t o r o f n e g l i g e n c e i n r e s p e c t o f t h e f a i l u r e i n h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n , he i s l i a b l e t o t h e c o r p o r a t i o n f o r any damages c a u s e d t o i t . 1 6 3 i f he h a s b e e n g u i l t y o f w r o n g f u l i n t e n t o r o f g r o s s - 76 - n e g l i g e n c e i n r e s p e c t o f a b r e a c h o f d u t y o f o b s e r v a t i o n , h e i s l i a b l e i n damages t o t h i r d p e r s o n s as w e l l . 1^4 rj^e d u t y o f o b s e r v a t i o n t h a t i s r e q u i r e d o f a d i r e c t o r i s t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a good manager, 1^5 t h e s t a n d a r d o f c a r e r e q u i r e d o f a n o r d i n a r y b u s i n e s s manager w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and p r u d e n c e i n t h e d i r e c t o r ' s p o s i t i o n i n t h e c o r p o r a t i o n c o n c e r n e d . A d i r e c t o r ' s n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e i n t h i s r e g a r d i s n o t h i s n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e i n t h e v i o l a t i o n o f t h e t h i r d p a r t y ' s r i g h t b u t t h a t o f h i s b r e a c h o f d u t y as a d i r e c t o r . 1^6 T h e r e f o r e , j u d g i n g f r o m t h e f u n c t i o n o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , t h e n o m i n a l d i r e c t o r who n e v e r s p a r e s any e f f o r t t o a t t e n d t h e b o a r d m e e t i n g s n o r t o r e a d m i n u t e s s h o u l d be a d j u d g e d g u i l t y o f g r o s s n e g l i g e n c e o r n e g l i g e n c e i n r e s p e c t o f t h i s f a i l u r e i n h i s d u t y . B u t t h e r e i s no g e n e r a l e x p l a n a t i o n c o n c e r n i n g what i s n e g l i g e n c e o r what i s g r o s s n e g l i g e n c e . 1 ^ 7 I t i s i m p o s s i b l e t o i n d i c a t e c r i t e r i a c o n c e r n i n g d e f i n i n g n e g l i g e n c e s i n c e t h e y a r e a f i x e d and a b s t r a c t n e g l i g e n c e o r g r o s s l e g a l c o n c e p t s t h a t - 77 - s h o u l d be j u d g e d w i t h r e s p e c t t o p a r t i c u l a r c o n d u c t i n s p e c i f i c c i r c u m s t a n c e s . T h e r e f o r e , t h e r e i s n o t h i n g f o r i t b u t t o j u d g e t h e d e t a i l s o f n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e i n e v e r y p a r t i c u l a r c a s e . However, i t may be s a i d i n t h e a b s t r a c t t h a t n e g l i g e n c e means a f a i l u r e t o e x h i b i t t h e c a r e w h i c h one o u g h t t o e x h i b i t , and g r o s s n e g l i g e n c e means a f a i l u r e t o e x e r c i s e e v e n s l i g h t c a r e . I 6 8 T h e r e f o r e , we s h o u l d a c k n o w l e d g e t h e d i r e c t o r ' s n e g l i g e n c e o r g r o s s n e g l i g e n c e i n e v e r y p a r t i c u l a r c a s e by a p p l y i n g t h e s t a n d a r d o f c a r e w h i c h i s e x p e c t e d t o be u s e d t o e v a l u a t e a r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s a n d / o r t h e d e g r e e o f d i f f i c u l t y o r e a s e i n v o l v e d i n p r e v e n t i n g s u c h r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r f r o m c a r r y i n g o u t any i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s and a p p l y t h i s as t h e y a r d s t i c k t o an o r d i n a r y d i r e c t o r a c t i n g w i t h r e a s o n a b l e s k i l l a n d p r u d e n c e . The l a t t e r ' s c o n d u c t must s u i t t h e c o n d i t i o n s w h i c h i n c l u d e t h e s c a l e o f t h e c o r p o r a t i o n c o n c e r n e d , t h e t y p e and n a t u r e o f t h e i n d u s t r y i n v o l v e d , t h e c u s t o m o f t h e i n d u s t r y , p r e s e n t e c o n o m i c c o n d i t i o n s , t h e number o f d i r e c t o r s , h i s own a l l o t t e d d u t i e s , t h e amount o f h i s r e m u n e r a t i o n and so f o r t h . 1 6 9 - 78 - Since the duty of o b s e r v a t i o n i s a duty that i s based on h i s p o s i t i o n as a d i r e c t o r , i t should be ' i n t e r p r e t e d that every d i r e c t o r i s r e q u i r e d to conform not only to the standard of care or s k i l l t h a t i s expected from a person of h i s knowledge and experience, but to the standard of the reasonably prudent person i n l i k e p o s i t i o n and circumstances. A person who accepts appointment as a d i r e c t o r s h a l l be considered to have undertaken to perform h i s d u t i e s with the care, d i l i g e n c e and s k i l l which can be expected o f a reasonably prudent person. C. 1982 AMENDED COMMERCIAL CODE The new amendment to Part II o f the Commercial Code (Part II re g u l a t e s "Corporations") was proclaimed on June 9, 1981 and enforced on October 1, 1982. The most important l e g i s l a t i v e o b j e c t i v e o f the new amendments i s to enable c o r p o r a t i o n s t o review and s u p e r v i s e t h e i r business a c t i v i t i e s i n t e r n a l l y by str e n g t h e n i n g the s e l f - p o l i c i n g mechanisms of c o r p o r a t i o n s — f o r example: s h a r e h o l d e r s ' p r o p o s a l r i g h t s at shareholders' g e n e r a l meetings; the duty of d i r e c t o r s and a u d i t o r s to gi v e - 79 - a p p r o p r i a t e e x p l a n a t i o n s a t s u c h m e e t i n g s ; s t r e n g t h e n i n g t h e p o w e r s o f a u d i t o r s ; and c l a r i f y i n g t h e a u t h o r i t y o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o o b s e r v e t h e e x e c u t i o n o f t h e d u t i e s o f r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . I n t h e d r a f t p l a n f o r amendments t o t h e c o r p o r a t e o r g a n s ( k i k a n k a i s e i s h i a n ) , t h e b u s i n e s s s y s t e m c o m m i t t e e ( k e i e i i i n k a i ) was p r o p o s e d as a c o r p o r a t e o r g a n t h a t was e x p e c t e d t o p l a y a s u b s t a n t i a l and m a n e o u v e r a b l e r o l e i n c o r p o r a t e m a n a g e m e n t . 1 7 0 The p r o p o n e n t s o f t h e b u s i n e s s c o m m i t t e e s y s t e m c o n s i d e r e d t h a t i t s u i t e d t h e p e c u l i a r c i r c u m s t a n c e s o f t h e J a p a n e s e c o r p o r a - t i o n s w h i c h , t o some e x t e n t , a r e o b l i g e d t o h a v e a g r e a t number o f d i r e c t o r s b e c a u s e t h e y h a v e a d o p t e d t h e s o - c a l l e d l i f e t i m e e mployment s y s t e m and a d v a n c e m e n t s y s t e m where most d i r e c t o r s a r e p r o m o t e d f r o m among t h e e m p l o y e e s o f t h e c o r p o r a t i o n . They b a s e d t h e i r r e c o m m e n d a t i o n s on t h e i r e x p e r i e n c e w i t h t h e s y s t e m o f e x e c u t i v e c o m m i t t e e s ( j o m u k a i ) . I 7-*- However, t h e b u s i n e s s w o r l d u n a n i m o u s l y r e j e c t e d t h i s p r o p o s a l e i t h e r on t h e g r o u n d t h a t t h e e x e c u t i v e c o m m i t t e e was s u f f i c i e n t f o r t h e p u r p o s e o r t h a t i t m i g h t r e d u c e t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o a s h e l l . 1 7 2 As a r e s u l t , t h e l e g i s l a t u r e h a s t r i e d t o i m p r o v e b u s i n e s s c o n t r o l b y c o m p l e m e n t i n g t h e f u n c t i o n s o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s r a t h e r t h a n by t h e b u s i n e s s c o m m i t t e e s y s t e m ( k e i e i i i n k a i ) . 1 7 3 - 80 - The f o l l o w i n g i s a r o u g h i n t r o d u c t i o n o f t h o s e p a r t s o f t h e new amendments w h i c h a r e r e l e v a n t t o t h e d i r e c t o r s ' d u t y o f c a r e o f a good manager. 1. P e r s o n s D i s q u a l i f i e d a s D i r e c t o r s ( A r t i c l e 254-2) When a d i r e c t o r f a i l s t o p e r f o r m h i s d u t y p r o p e r l y , t h i s i m p r o p e r b u s i n e s s a c t i v i t y c a u s e s damage n o t o n l y t o h i s c o r p o r a t i o n b u t a l s o t o t h e s h a r e h o l d e r s , c r e d i t o r s and o t h e r t h i r d p a r t i e s . T h e r e f o r e , i t i s r e a s o n a b l e t o p r o h i b i t a p e r s o n who h a s b r e a c h e d h i s d i r e c t o r ' s d u t i e s f r o m t a k i n g o f f i c e a g a i n as a d i r e c t o r . However, t h e r e was no e x p r e s s p r o v i s i o n c o n c e r n i n g who was d i s q u a l i f i e d t o a c t as a d i r e c t o r i n t h e o l d C o m m e r c i a l Code. The new Code p u t s t h e d i s q u a l i f i c a t i o n o f d i r e c t o r s h i p i n a s t a t u t o r y f o r m . The new Code p r o v i d e s t h a t t h e f o l l o w i n g p e r s o n s l a c k c a p a c i t y t o a c t as d i r e c t o r : ( a ) an i n c o m p e t e n t p e r s o n o r a q u a s i - i n c o m p e t e n t p e r s o n ; (b) a p e r s o n h a v i n g b e e n a d j u d g e d b a n k r u p t , b u t n o t r e i n s t a t e d ; ( c ) a p e r s o n h a v i n g b e e n s e n t e n c e d t o a p e n a l t y f o r a - 81 - c r i m e p r e s c r i b e d i n t h e C o m m e r c i a l Code, t h e Law f o r S p e c i a l T r e a t m e n t o f S t a t u t o r y A u d i t o r s , o r t h e L i m i t e d L i a b i l i t y Company Law f o r whom two y e a r s h a v e n o t p a s s e d s i n c e t h e end o f t h e s e n t e n c e , o r he c e a s e d t o be a n s w e r a b l e t o t h e s e n t e n c e ; (d) and a p e r s o n h a v i n g b e e n s e n t e n c e d t o a p e n a l t y h e a v i e r t h a n i m p r i s o n m e n t due t o a c r i m e o t h e r t h a n p r e s c r i b e d i n t h e p r e c e d i n g i t e m f o r whom t h e s e n t e n c e i s n o t e x p i r e d , o r he c e a s e d t o be a n s w e r a b l e t o t h e s e n t e n c e . ( B u t t h o s e f o r whom e x e c u t i o n i s p e n d i n g a r e e x c l u d e d ) . 1 7 4 I n t h e d r a f t p l a n f o r t h e amendment c o n c e r n i n g c o r p o r a t e o r g a n s ( K i k a n K a i s e i S h i a n ) , 1 7 ^ j_4- w a s p r o p o s e d t h a t p e r s o n s who may n o t become a d i r e c t o r a r e m i n o r s and a n y one who h a s c o m m i t t e d e c o n o m i c c r i m e s p r o v i d e d i n t h e C r i m i n a l Code, t h e Company Law, t h e B a n k r u p t c y Law, t h e C o m p o s i t i o n Law, t h e C o r p o r a t i o n R e o r g a n i z a t i o n Law and t h e S e c u r i t i e s B u s i n e s s Law. However, a l t h o u g h a m i n o r ' s c a p a c i t y i s g e n e r a l l y r e s t r i c t e d u n d e r t h e C i v i l C o d e , 1 7 6 a m i n o r h a s t h e same c a p a c i t y a s a l e g a l a d u l t i n r e l a t i o n t o t h e c o n d u c t o f a b u s i n e s s where t h i s h a s b e e n a l l o w e d by a p e r s o n i n p a r e n t a l a u t h o r i t y , o r some o t h e r l e g a l - 82 - r e p r e s e n t a t i v e . 1 7 7 T h e r e f o r e , a m i n o r who h a s o b t a i n e d h i s l e g a l r e p r e s e n t a t i v e ' s c o n s e n t t o t a k e o f f i c e as a d i r e c t o r may be r e g a r d e d as h a v i n g t h e same c a p a c i t y as a p e r s o n o f f u l l a g e . M o r e o e v e r , i f t h e l a w p r o h i b i t s i n d i s c r i m i n a t e l y a m i n o r f r o m t a k i n g o f f i c e a s a d i r e c t o r , t h e p r a c t i c a l e f f e c t may. be t o c a u s e g r e a t i n c o n v e n i e n c e t o s m a l l , c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s . A l s o t h e e c o n o m i c c r i m e s p r o v i d e d f o r i n t h e a b o v e l a w s do n o t a l w a y s c o n c e r n t h e management o f a c o r p o r a t i o n . T h e r e f o r e , t h e new Code s t i p u l a t e s t h a t t h e c r i m e s l e a d i n g t o d i s q u a l i f i c a t i o n must be c o r p o r a t e c r i m e s . 1 7 8 The S u p e r v i s o r y A u t h o r i t y o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s ( A r t i c l e 2 6 0 ( 1 ) ) The new a r t i c l e i s e x p e c t e d t o s t r e n g t h e n t h e B o a r d o f D i r e c t o r s ' c o n t r o l o v e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s so as t o r e s t r a i n any a r b i t r a r y b u s i n e s s d e c i s i o n s o r c o n d u c t by t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s . E v e n t h e o l d Code was i n t e r p r e t e d t o mean t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a d t h e a u t h o r i t y t o s u p e r v i s e t h e p e r f o r m a n c e o f t h e d i r e c t o r s ' d u t i e s as m e n t i o n e d a b o v e . I n p r a c t i c e , h o w e v e r , d i r e c t o r s were a p t t o make l i g h t o f t h i s a u t h o r i t y - 83 - s i n c e t h e r e was no p r o v i s i o n r e l a t i n g t o t h i s a u t h o r i t y . 1 / y The new Code s p e c i f i e s t h i s a u t h o r i t y and p r o v i d e s t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s a u t h o r i t y t o s u p e r v i s e t h e p e r f o r m a n c e o f t h e d i r e c t o r s ' d u t i e s . The i n t e n t o f t h e l e g i s l a t i o n i s t h a t e a c h d i r e c t o r w i l l become c o n s c i o u s o f h i s s u p e r v i s o r y d u t y and t h e B o a r d o f D i r e c t o r s w i l l f u l f i l l i t s s u p e r v i s o r y f u n c t i o n s s u f f i c i e n t l y . 1 8 0 3. M a t t e r s t o be D e c i d e d S o l e l y b y t h e B o a r d o f D i r e c t o r s ( A r t i c l e 2 6 0 ( 2 ) ) I t i s p r a c t i c a l l y i m p o s s i b l e f o r t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o make a l l t h e d e c i s i o n s on m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s - t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s . T h e r e f o r e , i t i s n e c e s s a r y f o r t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o v e s t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r w i t h t h e a u t h o r i t y t o d e c i d e s u c h m a t t e r s . 1 8 1 However, u n d e r t h e o l d Code, i t was n o t n e c e s s a r i l y c l e a r t o what e x t e n t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a d t h e power t o v e s t t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r w i t h t h e a u t h o r i t y t o d e c i d e m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s . O p i n i o n was d i v i d e d as t o what k i n d o f m a t t e r s m i g h t be d e l e g a t e d t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . The w i d e v i e w was t h a t o n l y t h e m a t t e r s t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s was a u t h o r i z e d t o d e c i d e u n d e r e x p r e s s p r o v i s i o n s o f t h e o l d Code may n o t be d e l e g a t e d , b u t a l l o t h e r m a t t e r s - 84 - may be d e l e g a t e d t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . The n a r r o w v i e w was t h a t a l l i m p o r t a n t m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s , e v e n i f t h e y were n o t d e s i g n a t e d by t h e Code, c o u l d n o t be s o d e l e g a t e d . 1 8 2 I n o r d e r t o s t r e n g t h e n t h e s u p e r v i s o r y a u t h o r i t y o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , t h e p r e s e n t Code p r o v i d e s t h a t t h e s t a t u t o r y a u t h o r i t y e x t e n d s t o i m p o r t a n t m a t t e r s i n g e n e r a l c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s and g i v e s t h e f o l l o w i n g e x a m p l e s o f i m p o r t a n t m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s w h i c h must be d e c i d e d by t h e B o a r d o f D i r e c t o r s and s h a l l n o t be d e l e g a t e d t o t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . 1 8 3 A r t i c l e 2 6 0 ( 2 ) o f t h e C o m m e r c i a l Code p r o v i d e s as f o l l o w s : The b o a r d o f d i r e c t o r s c a n n o t make a d i r e c t o r d e c i d e t h e f o l l o w i n g m a t t e r s o r o t h e r i m p o r t a n t a d m i n i s t r a t i o n o f a f f a i r s : (1) D i s p o s i t i o n and t a k i n g o v e r o f i m p o r t a n t p r o p e r t y ; (2) L o a n s o f a l a r g e amount; (3 ) A p p o i n t m e n t and d i s m i s s a l o f i m p o r t a n t e m p l o y e e s s u c h as a manager; (4) E s t a b l i s h m e n t , c h a n g e and d i s c o n t i n u a n c e o f i m p o r t a n t o r g a n s s u c h as a b r a n c h . - 85 - R e p o r t t o t h e B o a r d o f D i r e c t o r s ( A r t i c l e 2 6 0 ( 3 ) ) I t i s n e c e s s a r y f o r t h e B o a r d o f D i r e c t o r s t o h a v e s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n a b o u t t h e i r c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s i n o r d e r t o make t h e B o a r d o f D i r e c t o r s p r o p e r l y e x e r c i s e t h e i r s u p e r v i s o r y a u t h o r i t y . ( S u c h i n f o r m a t i o n i s a l s o u s e f u l f o r them t o p r o p e r l y d e c i d e m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s . ) 1 8 4 F 0 r t h i s p u r p o s e , t h e new Code r e q u i r e s t h e d i r e c t o r s ( w h i c h t e r m i n c l u d e s n o t o n l y t h e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s , b u t a l s o t h e e x e c u - t i v e d i r e c t o r s ) t o r e p o r t t o t h e B o a r d o f D i r e c t o r s a t l e a s t o n c e e v e r y t h r e e months on t h e a d m i n i s t r a t i o n o f a f f a i r s . The p u r p o s e o f t h i s i s t o f u r n i s h t h e B o a r d o f D i r e c t o r s w i t h s u f f i c i e n t i n f o r m a t i o n as t o t h e c o r p o r a - t i o n ' s b u s i n e s s t o a l l o w them t o p r o p e r l y e x e r c i s e t h e i r a u t h o r i t y t o d e c i d e m a t t e r s c o n c e r n i n g t h e a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s and t o s u p e r v i s e t h e p e r f o r m a n c e o f t h e d i r e c t o r s ' d u t i e s . C o n s e q u e n t l y , t h e d i r e c t o r must n o t o n l y s u b m i t f i n a n c i a l s t a t e m e n t s a n d / o r t e m p o r a r y b a l a n c e s h e e t s , b u t must a l s o r e p o r t t o t h e b o a r d i n c o n c r e t e t e r m s on t h e a c t u a l a d m i n i s t r a t i o n o f c o r p o r a t e a f f a i r s . 1 8 5 T n e d i r e c t o r who r e c e i v e s s u c h a r e p o r t owes a d u t y t o s e e k e x p l a n a t i o n s o f any d e f e c t o r v o i c e h i s d o u b t s r e l a t i n g t o t h e r e p o r t . 1 8 6 - 86 - R i g h t t o C a l l a M e e t i n g o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s ( A r t i c l e 2 5 9 ( 2 ) ( 3 ) ) U n d e r t h e o l d Code, e a c h d i r e c t o r h a d an a u t h o r i t y t o c o n v e n e a B o a r d m e e t i n g . However, t h e B o a r d o f D i r e c t o r s m i g h t a l s o a p p o i n t one d i r e c t o r who was d e s i g n a t e d t o c o n v e n e s u c h m e e t i n g s . The same a p p l i e s u n d e r t h e new C o d e . 1 8 7 r e a s o n w n y c o r p o r a t i o n s a p p o i n t a d i r e c t o r t o c o n v e n e b o a r d m e e t i n g s i s t o a v o i d t h e p o s s i b i l i t y o f e a c h d i r e c t o r c o n v e n i n g a m e e e t i n g w i t h r e s u l t i n g c o n t r a d i c t o r y r e s o l u t i o n s p a s s e d a t e a c h , when t h e r e i s a s p l i t i n t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . 1 8 8 i n f l u e n t i a l s c h o l a r s i n s i s t e d t h a t e v e n when a p a r t i c u l a r d i r e c t o r was a p p o i n t e d t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s , t h e o t h e r d i r e c t o r s m i g h t a l s o c o n v e n e m e e t i n g s . ! 8 9 However, t h i s i n t e r p r e t a t i o n was n o t c l e a r u n d e r t h e o l d Code. The new Code p u t s e a c h d i r e c t o r ' s a u t h o r i t y t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s i n a s t a t u t o r y f o r m . U n d e r t h e new Code, a d i r e c t o r o t h e r t h a n t h e d i r e c t o r who i s d e s i g n a t e d t o c o n v e n e B o a r d m e e t i n g s may c o n v e n e a B o a r d m e e t i n g b y s u b m i t t i n g a document i n w h i c h i s e n t e r e d t h e m a t t e r s w h i c h a r e t h e o b j e c t i v e s o f t h e m e e t i n g . 1 9 0 F u r t h e r , u n d e r t h e new Code i f t h e d i r e c t o r who i s a p p o i n t e d t o c o n v e n e t h e m e e t i n g d oes n o t g i v e n o t i c e o f s u c h m e e t i n g w i t h i n f i v e d a y s o f t h e d a t e o f s u c h r e q u e s t , o r i f t h e d a t e he s e t s f o r s u c h m e e t i n g d o e s n o t f a l l - 87 - w i t h i n two weeks f r o m t h e d a y o f s u c h r e q u e s t , t h e d i r e c t o r who h a s made s u c h r e q u e s t may c o n v e n e a m e e t i n g h i m s e l f . 1 ^ 1 I n s p e c t i o n o f t h e M i n u t e s f r o m t h e B o a r d M e e t i n g U n d e r t h e o l d Code, any s h a r e h o l d e r o r c r e d i t o r o f t h e c o r p o r a t i o n m i g h t , a t any t i m e d u r i n g b u s i n e s s h o u r s , i n s p e c t o r make e x t r a c t s f r o m t h e m i n u t e s o f t h e m e e t i n g s , w h a t e v e r t h e i r o b j e c t i v e . 1 ^ 2 However, s i n c e t h e m i n u t e s o f t e n c o n t a i n b u s i n e s s s e c r e t s , c o r p o r a t i o n s e i t h e r w e r e n o t w i l l i n g t o s u b m i t t h e i r m i n u t e s a t a l l t o t h e f r e e i n s p e c t i o n o f s h a r e h o l d e r s o r c r e d i t o r s , o r some were a p t t o make t h e c o n t e n t s o f t h e i r m i n u t e s i n n o c u o u s b y n o t e n t e r i n g i m p o r t a n t m a t t e r s . 1 9 3 T h e r e f o r e , t h e p r o v i s i o n s o f t h e new Code c o n c e r n i n g t h e i n s p e c t i o n o f t h e m i n u t e s a r e s t r e n g t h e n e d s o t h a t a s h a r e h o l d e r i s e n t i t l e d t o i n s p e c t o r make e x t r a c t s f r o m t h e m i n u t e s o n l y t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y t o e x e r c i s e h i s r i g h t s and a c r e d i t o r o f t h e c o r p o r a t i o n i s so e n t i t l e d o n l y when i t i s n e c e s s a r y f o r an i n q u i r y i n t o t h e r e s p o n s i b i l i t y o f t h e d i r e c t o r s o r a u d i t o r s . 1 9 4 u n d e r t h e new Code, when a s h a r e h o l d e r o r c r e d i t o r o f t h e c o r p o r a t i o n s e e k s t o i n s p e c t o r c o p y t h e m i n u t e s , he must a s k p e r m i s s i o n f r o m t h e c o u r t b y s h o w i n g t h a t an i n s p e c t i o n o r c o p y o f t h e m i n u t e s i s n e c e s s a r y f o r - 88 - t h e e x e r c i s e o f h i s r i g h t s o r f o r an i n q u i r y i n t o t h e r e s p o n s i b i l i t y o f t h e d i r e c t o r s o r a u d i t o r s . The c o u r t c a n n o t g i v e p e r m i s s i o n t o i n s p e c t o r t o c o p y i f i t i s f e a r e d t h a t r e m a r k a b l e damages m i g h t r e s u l t t o t h e c o r p o r a t i o n , i t s p a r e n t c o r p o r a t i o n o r any a f f i l i a t e d c o r p o r a t i o n . 1 9 5 - 89 - I I I . DIRECTORS' DUTY OF CARE, DILIGENCE AND SKILL UNDER CANADIAN LAW A. POSITION OF DIRECTORS J B o t h u n d e r t h e Canada B u s i n e s s C o r p o r a t i o n s A c t ( h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o as t h e "CBCA") and t h e B r i t i s h C o l u m b i a Company A c t ( h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o as t h e "BCCA"), d i r e c t o r s h a v e a k e y p o s i t i o n i n t h e o p e r a t i o n o f t h e a f f a i r s o f t h e company. The BCCA p r o v i d e s : 1 9 6 "The d i r e c t o r s s h a l l , s u b j e c t t o t h i s A c t and t h e a r t i c l e s o f t h e company, manage o r s u p e r v i s e t h e management o f t h e a f f a i r s and b u s i n e s s o f t h e company." A l t h o u g h t h e CBCA d o e s n o t go as f a r as t h e BCCA i n b r o a d e n i n g t h e d i r e c t o r s ' d u t y t o r e q u i r e s u p e r v i s i o n o f t h e management o f t h e c o r p o r a t i o n , i t a d o p t s t h e t r a d i t i o n a l f o r m u l a t i o n o f d i r e c t o r s ' d u t y and p r o v i d e s : 1 9 7 " S u b j e c t t o any un a n i m o u s s h a r e h o l d e r a g r e e m e n t , t h e d i r e c t o r s s h a l l manage t h e b u s i n e s s and a f f a i r s o f a c o r p o r a t i o n . " I n d e t e r m i n i n g what d u t i e s a r e i m p o s e d on d i r e c t o r s and t o whom t h e s e d u t i e s a r e owed, t h e i r p o s i t i o n h a s b e e n c o m p a r e d w i t h - 90 - t h a t o f t r u s t e e s . 1 9 8 I n d e e d , t h e d i r e c t o r s ' s t a t u s i s a n a l o g o u s t o t h a t o f t r u s t e e s i n t h e s e n s e t h a t i n t h e p e r f o r m a n c e o f t h e i r d u t i e s , t h e y s t a n d i n a f i d u c i a r y r e l a t i o n s h i p t o t h e company. However, i n r e s p e c t t o t h e i r s t a n d a r d o f c a r e and t h e i r r e l a t i o n s h i p t o s h a r e h o l d e r s , t h e t r u s t a n a l o g y i s i n a p p l i c a b l e . As h a s b e e n s t a t e d : " T h e i r p o s i t i o n ... i s v e r y d i f f e r e n t f r o m t h a t o f o r d i n a r y t r u s t e e s whose p r i m a r y d u t y i s t o p r e s e r v e t h e t r u s t p r o p e r t y a n d n o t t o r i s k i t . D i r e c t o r s h a v e t o c a r r y on b u s i n e s s and t h i s n e c e s s a r i l y i n v o l v e s r i s k , , . . " 1 9 9 The c o u r t s r e c o g n i z e t h i s and t h e r e f o r e a r e u n w i l l i n g t o condemn d i r e c t o r s when t h e y a c t h o n e s t l y b u t t h e i r d e c i s i o n s c a u s e l o s s t o t h e company.200 B. STANDARD OF CARE AND S K I L L 1. Common Law The s t a n d a r d o f c a r e d e v e l o p e d by t h e c o u r t s and a p p l i e d t o d i r e c t o r s and o f f i c e r s was v e r y l o w . T h e r e i s an o b v i o u s c o n t r a s t b e t w e e n t h e d i r e c t o r s ' e l a b o r a t e d and e n l a r g e d f i d u c i a r y d u t i e s a n d t h e i r v e r y l i g h t d u t i e s o f c a r e a n d - 91 - s k i l l . The s t a n d a r d o f c a r e d e v e l o p e d b y t h e c o u r t s h a s b e e n c r i t i c i z e d as i n a d e q u a t e i n t e r r a s o f t h e modern b u s i n e s s e n v i r o n m e n t . 2 0 1 As was s t a t e d i n Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Company L t d . , 202 t h e a u t h o r i t i e s do n o t g i v e any v e r y c l e a r a n s w e r t o t h e q u e s t i o n o f what i s t h e p a r t i c u l a r d e g r e e o f s k i l l and d i l i g e n c e r e q u i r e d o f a d i r e c t o r . I t i s i n d e e d d i f f i c u l t to. s t a t e any g e n e r a l p r o p o s i t i o n s i n c e t h e r e q u i r e d s t a n d a r d o f c a r e w h i c h i s e x p e c t e d o f a d i r e c t o r d e p e n d s upon t h e p a r t i c u l a r and s p e c i f i c c i r c u m s t a n c e s o f h i s p o s i t i o n , e g . t h e s i z e and s t r u c t u r e o f t h e company, t h e t y p e and c o m p l e x i t y o f t h e c o r p o r a t e b u s i n e s s , 2 0 3 t h e m a g n i t u d e o f t h e t r a n s a c t i o n , t h e i m m e d i a c y o f t h e p r o b l e m p r e s e n t e d , t h e number o f t h e d i r e c t o r s , t h e c o m p o s i t i o n o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s , t h e d i s t r i b u t i o n o f d u t i e s amongst d i r e c t o r s and o f f i c e r s and h i s own l e v e l o f s k i l l . I t seems t h a t t h e r e i s no u n i v e r s a l s t a n d a r d o f c a r e a p p l i c a b l e t o a l l c o m p a n i e s i n a l l s i t u a t i o n s . However, t h e r e a r e s e v e r a l g e n e r a l s i t u a t i o n s t h a t seem t o be a p p r o p r i a t e t o t e s t t h e s o r t o f c o n d u c t t h e c o u r t s h a v e r e g a r d e d as p r o d u c i n g l i a b i l i t y . - 92 - E x p e c t e d K n o w l e d g e a nd E x p e r i e n c e The s t a n d a r d o f c a r e and s k i l l t o be e x p e c t e d a t common l a w d e p e n d s upon t h e s k i l l , a b i l i t y , k n o w l e d g e an d e x p e r i e n c e w h i c h a d i r e c t o r h a s p e r s o n a l l y . A d i r e c t o r i s n o t r e q u i r e d t o e x e r c i s e a g r e a t e r d e g r e e o f s k i l l t h a n may r e a s o n a b l y be e x p e c t e d f r o m a p e r s o n o f h i s a b i l i t y , k n o w l e d g e a nd e x p e r i e n c e . D i r e c t o r s a r e n o t r e q u i r e d t o h a v e any s p e c i a l q u a l i f i c a t i o n s f o r o f f i c e . 2 0 4 T 0 t h i s e x t e n t , t h e common l a w s t a n d a r d h a s a d e f i n i t e s u b j e c t i v e e l e m e n t . I t i s c l e a r t h a t a d i r e c t o r ' s e r r o r s i n j u d g e m e n t do n o t t h e m s e l v e s c r e a t e l i a b i l i t y , e v e n t h o u g h t h e e r r o r s may be so g r o s s t h a t t h e y d e m o n s t r a t e t h e u n f i t n e s s o f t h e d i r e c t o r t o manage c o r p o r a t e a f f a i r s . The c o n v e n t i o n a l common l a w s t a n d a r d was s e t o u t i n Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Company L t d . 2 0 5 : "A d i r e c t o r n e e d n o t e x h i b i t i n t h e p e r f o r m - a n c e o f h i s d u t i e s a g r e a t e r d e g r e e o f s k i l l t h a n may r e a s o n a b l y be e x p e c t e d f r o m a p e r s o n o f h i s k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e . ... d i r e c t o r s a r e n o t l i a b l e f o r mere e r r o r s o f j u d g e m e n t . " 2 0 6 A l s o i n Re Denham & C o ^ , 2 0 7 a d i r e c t o r was r e l e a s e d - 93 - f r o m l i a b i l i t y f o r n o t p e r c e i v i n g t h e f r a u d s o f t h e c h a i r m a n o f d i r e c t o r s i n c o n t r i v i n g t h e a c c o u n t s so as t o show a f i c t i t i o u s p r o f i t , s i n c e he was "a c o u n t r y g e n t l e m a n and n o t a s k i l l e d a c o u n t a n t " . M o r e o v e r , i n Re B r a z i l i a n R u b b e r P l a n t a t i o n s and E s t a t e s L t d . , 2 0 8 t h e c o u r t , i n h o l d i n g t h e d i r e c t o r s n o t l i a b l e f o r l o s s e s s u s t a i n e d i n a d i s a s t r o u s s p e c u l a t i o n i n r u b b e r p l a n t a t i o n s , s a i d t h a t : " [ A d i r e c t o r ] may u n d e r t a k e t h e management o f a r u b b e r company i n c o m p l e t e i g n o r a n c e o f e v e r y t h i n g c o n n e c t e d w i t h r u b b e r , w i t h o u t i n c u r r i n g r e s p o n s i b i l i t y f o r t h e m i s t a k e s w h i c h may r e s u l t f r o m s u c h i g n o r a n c e . " B u t i f he i s a c q u a i n t e d w i t h t h e company's b u s i n e s s he must u s e t h a t k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e f o r t h e company's b e n e f i t when t r a n s a c t i n g i t s b u s i n e s s . 2 ° 9 And i f a d i r e c t o r i s a p p o i n t e d on t h e g r o u n d t h a t he i s an e x p e r t i n any f i e l d , he must e x e r c i s e t h e d e g r e e o f c a r e a n d s k i l l t o be e x p e c t e d o f a p e r s o n i n t h a t p o s i t i o n . 2 1 0 However, he i s n o t e x p e c t e d t o be a r e a s o n a b l y w e l l - q u a l i f i e d d i r e c t o r u n l e s s a p p o i n t e d as s u c h . - 94 - The c o u r t s e x p l a i n t h e r a t i o n a l e o f t h e l o w s t a n d a r d o f c a r e and s k i l l on t h e b a s i s t h a t t h e s h a r e h o l d e r s t h e m s e l v e s and t h e i r company must t a k e t h e c o n s e q u e n c e s i f t h e y c h o o s e t o a p p o i n t b a d d i r e c t o r s . I t was h e l d i n T u r q u a n d v. M a r s h a l l 2 ! ! t h a t : " however f o o l i s h t h e l o a n m i g h t h a v e b e e n . . . W h a t e v e r may h a v e b e e n t h e amount l e n t t o a n y b o d y , h o w e v e r r i d i c u l o u s and a b s u r d t h e i r c o n d u c t m i g h t seem, i t was t h e m i s f o r t u n e o f t h e company t h a t t h e y c h o s e s u c h u n w i s e d i r e c t o r s . " A l s o i t was h e l d t h a t d i r e c t o r s w e r e n o t bound t o be w i s e r t h a n t h o s e who h a v e a p p o i n t e d them.212 A t t e n t i o n and D i l i g e n c e R e q u i r e d t o be D e v o t e d t o t h e Company's A f f a i r s W h i l e a d i r e c t o r who a t t e n d s a B o a r d m e e t i n g i s p r e s u m e d t o h a v e h e a r d what was d i s c u s s e d and d e c i d e d a t t h e m e e t i n g , a d i r e c t o r who i s n o t p r e s e n t a t a B o a r d m e e t i n g may e s c a p e l i a b i l i t y f o r t h e c o n s e - q u e n c e s o f c o r p o r a t e a f f a i r s d i s c u s s e d i n h i s a b s e n c e . I n A s h u r s t v . Mason,213 i t was h e l d i n r e l a t i o n t o t h e d u t y t o be a l e r t a t m e e t i n g s t h a t : - 95 - " i t w o u l d be i n t h e h i g h e s t d e g r e e d a n g e r o u s t o p e r m i t d i r e c t o r s t o s a y . .. when any p a r t i c u l a r i n c i d e n t a r i s e ... 'At what moment my t h o u g h t s were e l s e w h e r e . I d i d n o t h e a r i t ...'" A l s o i t was h e l d i n L a n d C r e d i t Company o f I r e l a n d v. L o r d F e r m o y 2 1 4 t h a t : " I q u i t e a g r e e t h a t i t i s t h e i r d u t y t o be awake and t h e i r b e i n g a s l e e p w o u l d n o t exempt them f r o m t h e c o n s e q u e n c e s o f n o t a t t e n d i n g t o t h e b u s i n e s s o f t h e company." T h u s , a t common l a w , d i r e c t o r s h a v e a d u t y t o c h e c k c o r p o r a t e a f f a i r s w h i c h were b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n i n t h e i r p r e s e n c e a t B o a r d m e e t i n g s . The B o a r d o f D i r e c t o r s ' a u t h o r i t y t o s e l e c t t h e c h a i r m a n e n s u r e s i t s c o n t r o l o v e r t h e e x e c u t i v e . 2 1 5 T h e r e f o r e , a d i r e c t o r ' s i n a t t e n t i o n t o c o r p o r a t e a f f a i r s w h i c h w e re b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s r e n d e r s h i m l i a b l e f o r b r e a c h e s o f t r u s t w h i c h h a v e b e e n c o m m i t t e d by o t h e r members o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s . I f a d i r e c t o r a t t e n d s B o a r d m e e t i n g s , he i s p r e s u m e d t o h a v e known what was done a t them. I n r e s p e c t o f t h e d i r e c t o r s ' d u t y t o a t t e n d B o a r d m e e t i n g s , i t h a s b e e n s u g g e s t e d t h a t t h e r e i s a minimum r e q u i r e m e n t . I n Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Company L t d . , 2 1 6 Romer, J . s t a t e d t h a t : - 96 - "A d i r e c t o r i s n o t bound t o g i v e c o n t i n u o u s a t t e n t i o n t o t h e a f f a i r s o f h i s company. H i s d u t i e s a r e o f an i n t e r m i t t e n t n a t u r e t o be p e r f o r m e d a t p e r i o d i c a l b o a r d m e e t i n g s , a n d a t m e e t i n g s o f a n y c o m m i t t e e o f t h e b o a r d upon w h i c h h e h a p p e n s t o be p l a c e d . He i s n o t , h o w e v e r , bound t o a t t e n d a l l s u c h m e e t i n g s , t h o u g h he o u g h t t o a t t e n d w h e n e v e r i n t h e c i r c u m s t a n c e s he i s r e a s o n a b l y a b l e t o do s o . " T h i s p r o p o s i t i o n i s d i r e c t e d s o l e l y t o n o n - e x e c u t i v e d i r e c t o r s . O f f i c e r s must g i v e c o n t i n u o u s a t t e n t i o n t o t h e a f f a i r s o f t h e company.217 Though Romer, J . s u g g e s t e d t h e r e m i g h t be l i a b i l i t y i f a d i r e c t o r f a i l s t o a t t e n d B o a r d m e e t i n g s w h e n e v e r r e a s o n a b l y p o s s i b l e , t h e c a s e s s u g g e s t t h a t n o n - a t t e n d a n c e r a r e l y p r o v i d e s g r o u n d s f o r l i a b i l i t y . I n Re Denham & Co., 218 t h e d i r e c t o r h a d n o t a t t e n d e d a n y m e e t i n g s f o r f o u r y e a r s , and i n Re C a r d i f f S a v i n g s B a n k , 2 1 9 t h e d i r e c t o r h a d n o t a t t e n d e d any m e e t i n g f o r s e v e n t e e n y e a r s , b u t b o t h were n o t f o u n d l i a b l e . M o r e o v e r , e v e n a d i r e c t o r who was p a r t y t o a r e s o l u t i o n i n i t i a t i n g an u l t r a v i r e s l e n d i n g p o l i c y was h e l d n o t l i a b l e s i n c e he was a b s e n t f r o m B o a r d m e e t i n g s where s p e c i f i c l o a n s h a d b e e n made p u r s u a n t t o t h e p o l i c y . 2 2 0 T h e r e f o r e , d i r e c t o r s h a v e a d u t y t o c h e c k on c o r p o r a t e a f f a i r s w h i c h were b r o u g h t up f o r - 97 - d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . However, t h a t seems t o be t h e e x t e n t o f d i r e c t o r s ' d u t y t o c h e c k on c o r p o r a t e a f f a i r s . D i r e c t o r s do n o t need t o i n v e s t i g a t e c o r p o r a t e a f f a i r s a n d do n o t need t o p r e v e n t t h e e x e c u t i v e f r o m e n g a g i n g i n i m p r o p e r o r i l l e g a l b u s i n e s s a c t i v i t i e s i f t h e s e were n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s o r i f t h e y were a b s e n t f r o m B o a r d m e e t i n g s . I t seems t h a t , a t common l a w , t h e d i r e c t o r s ' d u t y t o c h e c k on c o r p o r a t e a f f a i r s i s n o t d e r i v e d f r o m t h e i r c o n s t i t u e n t m e m b e r s h i p o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s o r i s n o t b a s e d on t h e f a c t t h a t t h e y knew o r s h o u l d h a v e known o f t h e i l l e g a l c o n d u c t o f t h e c o r p o r a t i o n ' s b u s i n e s s , b u t i s d e r i v e d s i m p l y f r o m t h e i r a t t e n d a n c e a t B o a r d m e e t i n g s . The a t t i t u d e o f t h e common l a w seems t o be summed up i n t h e s t a t e m e n t o f S t i r l i n g , J . i n Re C a r d i f f S a v i n g s B a n k 2 2 1 : " N e g l e c t o r o m i s s i o n t o a t t e n d m e e t i n g s i s n o t t h e same t h i n g as n e g l e c t o r o m i s s i o n o f a d u t y w h i c h o u g h t t o be p e r f o r m e d a t t h o s e m e e t i n g s . " 2 2 2 - 98 - T h e r e f o r e , one may c o n c l u d e t h a t i t i s b e t t e r n o t t o be d i l i g e n t a t a l l , and n o t a t t e n d a m e e t i n g , r a t h e r t h a n be p a r t l y d i l i g e n t , and a t t e n d and p a y no a t t e n t i o n . 2 2 3 D e l e g a t i o n a nd R e l i a n c e on O t h e r s The a u t h o r i t i e s i n d i c a t e t h a t a d i r e c t o r ' s d u t i e s must n o t be e n t r u s t e d t o an o b v i o u s l y i n a p p r o p r i a t e o r u n q u a l i f i e d o f f i c i a l : t h e h a n d l i n g o f t h e i n v e s t m e n t s o f a f i n a n c e company must n o t be l e f t t o t h e o f f i c e b o y . 224 T h u s , t o e n t r u s t a p e r s o n who i s n o t a d i r e c t o r , o f f i c e r o r e v e n a s h a r e h o l d e r o f t h e company w i t h t h e u n c o n t r o l l e d power o f d r a w i n g c h e q u e s on t h e company's a c c o u n t was h e l d n e g l i g e n t . 2 25 The g e n e r a l p o s i t i o n i n t h i s r e s p e c t i s s t a t e d by L o r d Davey i n Dovey v . Cory_226. " [ A d i r e c t o r ] was e n t i t l e d t o r e l y upon t h e j u d g m e n t , i n f o r m a t i o n and a d v i c e o f t h e c h a i r m a n and g e n e r a l manager, as t o whose i n t e g r i t y , s k i l l and c o m p e t e n c e he had no r e a s o n f o r s u s p i c i o n . " 2 2 7 A l s o , r e l i a n c e w i t h o u t q u e s t i o n on t h e i n f o r m a t i o n o f - 99 - t h o s e p e r f o r m i n g s p e c i a l i s t f u n c t i o n s , s u c h as l a w y e r s o r a u d i t o r s , h a s b e e n h e l d t o be r e a s o n a b l e . 2 2 8 T h u s , where d u t i e s h a v e p r o p e r l y b e e n l e f t t o o f f i c e r s a n d a g e n t s o f t h e company, a d i r e c t o r i s , i n t h e a b s e n c e o f g r o u n d s f o r s u s p i c i o n , j u s t i f i e d i n t r u s t i n g t h o s e o f f i c e r s and a g e n t s t o p e r f o r m t h e d u t i e s h o n e s t l y . 2 2 9 T h e r e a r e c a s e s w here d i r e c t o r s w e r e h e l d e n t i t l e d t o r e l y on t h e i n f o r m a t i o n o r a d v i c e o f t h e c h a i r m a n o f d i r e c t o r s , 2 3 0 m a n a g i n g d i r e c t o r s , 2 3 1 g e n e r a l m a n a g e r s , 2 3 2 and c h i e f e x e c u t i v e o f f i c e r s . 2 3 3 T h e s e d i r e c t o r s a r e n o t r e s p o n s i b l e v i c a r i o u s l y f o r t h e m i s d e e d s o f t h o s e o f f i c e r s s i n c e t h e o f f i c e r s a r e t h e a g e n t s o f t h e company, n o t o f t h e d i r e c t o r s . 2 3 4 I n p a r t i c u l a r , d i r e c t o r s a r e n o t r e q u i r e d t o e n t e r t a i n s u s p i c i o n s a b o u t t h e i n f o r m a t i o n , a d v i c e and c o n d u c t o f o t h e r s w i t h i n t h e i r company n o r r a i s e q u e s t i o n s a b o u t them. I n Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Company L t d . , 2 3 5 Romer, J . r e f e r r e d t o t h e j u d g m e n t i n Dovey v. C o r y , 2 3 6 c i t i n g t h e j u d g m e n t o f L o r d Davey ( a t page 492) as f o l l o w s : - 100 - " I a g r e e w i t h what was s a i d b y S i r G e o r g e J e s s e l i n H a l l m a r k ' s C a s e and by C h i t t y J . i n Re Denham & Co. , t h a t d i r e c t o r s a r e n o t b o u n d t o e x a m i n e e n t r i e s i n t h e company's b o o k s . I t was t h e d u t y o f t h e g e n e r a l manager and ( p o s s i b l y ) o f t h e c h a i r m a n t o go c a r e f u l l y t h r o u g h t h e r e t u r n s f r o m t h e b r a n c h e s and t o b r i n g b e f o r e t h e b o a r d any m a t t e r r e q u i r i n g t h e i r c o n s i d e r a t i o n ; b u t t h e r e s p o n d e n t was n o t i n my o p i n i o n g u i l t y o f n e g l i g e n c e i n n o t e x a m i n i n g them f o r h i m s e l f , n o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e y were l a i d o n t h e t a b l e o f t h e b o a r d f o r r e f e r e n c e . " T h e r e f o r e , d i r e c t o r s a r e r e q u i r e d t o e x a m i n e e n t r i e s i n t h e company's b o o k s o n l y when t h e y h a v e b e e n g i v e n g r o u n d f o r s u s p i c i o n b y some r e a s o n s . Summary A l t h o u g h o f f i c e r s a r e bound t o g i v e c o n t i n u o u s a t t e n t i o n t o t h e a f f a i r s o f t h e i r c o m p a n i e s and may be s u b j e c t t o s t r i c t e r d u t i e s o f c a r e , s k i l l and d i l i - g e n c e t h a n a r e d i r e c t o r s who a r e n o t a l s o e x e c u t i v e o f f i c e r s , i t i s c l e a r t h a t common l a w s t a n d a r d s o f c a r e , s k i l l and d i l i g e n c e a r e u n d u l y l o w . However, most modern c o m p a n i e s " e x p e c t a l l t h e i r d i r e c t o r s t o do some homework t o f a m i l i a r i z e t h e m s e l v e s w i t h t h e company's o p e r a t i o n s a n d , d e s p i t e Romer J . ' s r e m a r k s , n o t j u s t t o p e r f o r m i n t e r m i t t e n t l y a t B o a r d m e e t i n g s " . 2 3 7 - 101 - I t seems t h a t t h e s e l o w s t a n d a r d s o f c a r e , s k i l l and d i l i g e n c e come f r o m t h e r e c o g n i t i o n t h a t d i r e c t o r s a r e f r e q u e n t l y e l e c t e d members o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s f o r r e a s o n s o t h e r t h a n t h e i r b u s i n e s s s k i l l s . T h e r e f o r e , t h e c o u r t s h a v e n o t r e q u i r e d d i r e c t o r s t o h a v e any s p e c i a l q u a l i f i c a t i o n s f o r o f f i c e a n d , as a r e s u l t , t h e c o u r t s c a n n o t condemn i n c o m p e t e n t d i r e c t o r s f o r t h e i r g r e a t e r r e l i a n c e on o t h e r s . I t i s i n d e e d t h e c a s e t h a t t h e f e w e r t h e q u a l i f i c a t i o n s f o r o f f i c e a d i r e c t o r h a s , t h e l e s s t i m e and a t t e n t i o n he d e v o t e s t o h i s o f f i c e , and t h e g r e a t e r t h e r e l i a n c e he p l a c e s on o t h e r s , a n d l e g a l l y t h e l e s s r e s p o n s i b l e he i s . 238 j t i s q u i t e c l e a r t o t h e w r i t e r t h a t t h i s p r i n c i p l e i s n o t f a i r and d o e s n o t e n c o u r a g e d i r e c t o r s ' c a r e , s k i l l and d i l i g e n c e i n p e r f o r m i n g t h e i r d u t i e s . And i t i s d o u b t f u l t h a t d i r e c t o r s s h o u l d n o t be r e q u i r e d t o h a v e a n y s p e c i a l k n o w l e d g e , e x p e r i e n c e o r s k i l l f o r o f f i c e . One o f t h e f e a t u r e s o f t h e modern p u b l i c company i s t h e s e p a r a t i o n o f t h e p o w e r s o f management f r o m t h e c o r p o r a t e o w n e r s h i p . S h a r e h o l d e r s r e s e r v e o n l y t h e p o w e r s o f d e c i s i o n w i t h r e s p e c t t o t h e f u n d a m e n t a l c o r p o r a t e a f f a i r s and minimum a u t h o r i t y t o c h e c k t h e management o f t h e a f f a i r s , a n d e n t r u s t d i r e c t o r s t o manage o r s u p e r v i s e - 102 - t h e management o f the a f f a i r s and b u s i n e s s o f the company. From t h i s p o i n t o f view, the modern p u b l i c company d i r e c t o r s h o u l d no l o n g e r be an amateur d i r e c t o r , but a p r o f e s s i o n a l d i r e c t o r w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and d i l i g e n c e . The w r i t e r never i g n o r e s the f a c t t h a t t h e powers o f management o f c l o s e l y - h e l d c o r p o r a t i o n s do not s e p a r a t e from the c o r p o r a t e ownerships and t h a t i t i s next t o i m p o s s i b l e f o r s m a l l c o r p o r a t i o n s t o e l e c t p r o p e r p r o f e s s i o n a l d i r e c t o r s w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and d i l i g e n c e . However, i t seems t o the w r i t e r t h a t the c o u r t s put the c a r t b e f o r e the h o r s e . The s t a n d a r d o f c a r e and s k i l l o f d i r e c t o r s i n l a r g e c o r p o r a t i o n s s h o u l d be d i f f e r e n t from t h a t o f d i r e c t o r s i n s m a l l c o r p o r a t i o n s , i e . the p u b l i c company d i r e c t o r s h o u l d be a p r o f e s s i o n a l d i r e c t o r w i t h r e a s o n a b l e s k i l l and d i l i g e n c e . I n ' a d d i t i o n , the low s t a n d a r d s cannot be r a t i o n a l i z e d by the l i a b i l i t y o f s h a r e h o l d e r s who a p p o i n t e d bad d i r e c t o r s s i n c e the bad d i r e c t o r s ' b u s i n e s s a c t i v i t i e s cause l o s s e s not o n l y t o t h e i r company i t s e l f , b u t a l s o t o i t s customers, c r e d i t o r s and o t h e r t h i r d p a r t i e s . 2 3 9 Moreover, a t common law t h e r e a r e o t h e r p o s s i b i l i t i e s - 103 - f o r a l a z y d i r e c t o r t o e s c a p e l i a b i l i t y . T h a t i s t h e q u e s t i o n o f c a u s a t i o n : i t i s v e r y d i f f i c u l t t o p r o v e t h a t a d i r e c t o r ' s l a z i n e s s o r l a c k o f a t t e n t i o n was t h e s u b s t a n t i a l c a u s e o f t h e l o s s f o r w h i c h he i s s o u g h t t o h e l d l i a b l e . 2 4 0 F u r t h e r m o r e , as L e w t a s p o i n t s o u t , t h e common l a w d u t y o f c a r e , s k i l l a n d d i l i g e n c e h a s b e e n " d i l u t e d ... by e l a b o r a t e e x c u l p a t o r y p r o v i s i o n s i n a r t i c l e s o f a s s o c i a t i o n and b y - l a w s , w h i c h a r e p r o b a b l y e f f e c t i v e e x c e p t t o t h e e x t e n t t h a t t h e y p u r p o r t t o condone f r a u d o r come i n t o c o n f l i c t w i t h s p e c i f i c s t a t u t o r y p r o v i s i o n s . " 2 4 1 S t a t u t o r y M o d i f i c a t i o n o f S t a n d a r d o f C a r e and S k i l l B o t h t h e BCCA and t h e CBCA p r o v i d e t h a t t h e d i r e c t o r s and o f f i c e r s h a v e a d u t y t o e x e r c i s e t h e i r p o w e r s and d i s c h a r g e t h e i r d u t i e s w i t h c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l . 2 4 2 B o t h r e q u i r e e v e r y d i r e c t o r and o f f i c e r t o e x e r c i s e t h e c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l t h a t a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d e x e r c i s e . T h i s s t a n d a r d seems t o be l o w e r t h a n t h a t o f a r e a s o n a b l y p r u d e n t d i r e c t o r , a s t a n d a r d o f c a r e t h a t was p r o p o s e d i n t h e r e c o m m e n d a t i o n o f t h e L a w r e n c e C o m m i t t e e on Company Law R e f o r m i n O n t a r i o . 2 4 3 T h e f o r m e r - 104 - s t a n d a r d d o e s n o t c o n f o r m t o p r o f e s s i o n a l s t a n d a r d s o f c a r e . However, a l t h o u g h i t i s s a i d t h a t i t i s d o u b t f u l w h e t h e r t h i s s t a t u t o r y s t a n d a r d o f c a r e a d d s a n y t h i n g t o t h e s u b j e c t t e s t f o r m u l a t e d a t common l a w i n t h e Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Co. L t d . d e c i s i o n , 2 4 4 ^ t seems t o t h e w r i t e r t h a t t h i s s t a t u t o r y s t a n d a r d o f c a r e u p g r a d e s t h e common l a w s t a n d a r d o f c a r e . S i n c e w h e r e a s a t common l a w a d i r e c t o r i s r e q u i r e d t o e x h i b i t o n l y t h a t s u b j e c t i v e d e g r e e o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l t h a t c o u l d r e a s o n a b l y be e x p e c t e d f r o m a p a r t i c u l a r " d i r e c t o r o f h i s k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e " , t h e s t a t u t e s r e q u i r e t h a t e v e r y d i r e c t o r c o n f o r m t o t h e o b j e c t i v e s t a n d a r d o f an i m a g i n a r y " r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n " . The BCCA s p e c i f i e s t h a t t h i s r e q u i r e m e n t i s i n a d d i t i o n t o , and n o t i n d e r o g a t i o n o f , any e n a c t m e n t o r r u l e o f l a w o r e q u i t y r e l a t i n g t o t h e d u t i e s o r l i a b i l i t i e s o f d i r e c t o r s o f a company.245 M o r e o v e r , t h e CBCA s p e c i f i e s t h a t e v e r y d i r e c t o r o r o f f i c e r s h a l l e x e r c i s e t h e . c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l t h a t a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n w o u l d e x e r c i s e i n c o m p a r a b l e c i r c u m s t a n c e s . 246 •fhe p h r a s e " i n c o m p a r a b l e c i r c u m s t a n c e s " i s i n t e n d e d t o make r e l e v a n t a l l o f t h e c i r c u m s t a n c e s i n w h i c h a d e c i s i o n i s made i n c l u d i n g t h e s i g n i f i c a n c e o f t h e a c t i o n t o t h e company, t h e i n f o r m a t i o n r e a s o n a b l y a v a i l a b l e - 105 - t o the d i r e c t o r when making the d e c i s i o n , the time a v a i l a b l e f o r making the d e c i s i o n , the a l t e r n a t i v e s open t o the company, the d i r e c t o r ' s p o s i t i o n whether he i s an o u t s i d e or an i n s i d e d i r e c t o r o r i s i n charge o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management, the d i r e c t o r ' s s p e c i a l q u a l i f i c a t i o n s such as a lawye r o r an a c c o u n t a n t , the p e c u l i a r knowledge o r l a c k o f knowledge o f the d i r e c t o r and s i m i l a r f a c t o r s a f f e c t i n g t h e d e c i s i o n - m a k i n g p r o c e s s . 2 4 7 A l t h o u g h t h e r e i s no s i m i l a r phrase i n the BCCA, i t i s l i k e l y t h a t a c o u r t would r e a d such a phrase i n t o i t i n d e c i d i n g t h e f a c t s o f a p a r t i c u l a r case.248 A c t u a l l y , i n d e c i d i n g the f a c t , Cashman L . J . a p p l i e d the s t a n d a r d t h a t a d i r e c t o r i s l i a b l e f o r n e g l i g e n c e i f he f a i l s t o e x e r c i s e such degree o f c a r e as a r e a s o n a b l e man might be ex p e c t e d t o t a k e i n the c i r c u m s t a n c e s on h i s own b e h a l f . 2 4 9 F u r t h e r m o r e , i t i s c l e a r t h a t i t i s no l o n g e r p o s s i b l e t o lower the s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l by p r o v i s i o n s i n the a r t i c l e s and by- l a w s . BCCA e x p r e s s l y p r o v i d e s t h a t the p r o v i s i o n s o f a c o n t r a c t , the memorandum or t h e a r t i c l e s , o r the c i r c u m s t a n c e s o f h i s appointment s h a l l not r e l i e v e a d i r e c t o r from the duty o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l o f a r e a s o n a b l y prudent person.250 s h o u l d be noted t h a t the defence o f a nominal d i r e c t o r , he - 106 - i s e l e c t e d t o a d i r e c t o r s h i p u n d e r a s p e c i a l a g r e e m e n t w i t h t h e c o r p o r a t i o n t h a t he i s n o t e x p e c t e d t o d i s c h a r g e h i s d u t y , i s no l o n g e r e f f e c t i v e as a means o f a v o i d i n g l i a b i l i t y . I n a d d i t i o n , a l t h o u g h a t common l a w a d i r e c t o r who d i d n o t a t t e n d a B o a r d m e e t i n g m i g h t w e l l h a v e b e e n i n a b e t t e r p o s i t i o n i n t e r m s o f l i a b i l i t y t h a n a d i r e c t o r who d i d , t h e d u t y o f d i l i g e n c e i s s i g n i f i c a n t l y u p g r a d e d . CBCA S e c t i o n 1 1 8 ( 3 ) p r o v i d e s t h a t a d i r e c t o r who was n o t p r e s e n t a t a m e e t i n g a t w h i c h a r e s o l u t i o n was p a s s e d o r a c t i o n t a k e n i s deemed t o h a v e c o n s e n t e d t h e r e t o u n l e s s w i t h i n s e v e n d a y s a f t e r he becomes aware o f t h e r e s o l u t i o n he c a u s e s h i s d i s s e n t t o be p l a c e d w i t h t h e m i n u t e s o f t h e m e e t i n g , o r s e n d s h i s d i s s e n t b y r e g i s t e r e d m a i l o r d e l i v e r s i t t o t h e r e g i s t e r e d o f f i c e o f t h e c o r p o r a t i o n . 2 5 1 I t i s c l e a r t h a t t h i s p r o v i s i o n e n c o u r a g e s d i r e c t o r s t o be d i l i g e n t i n a t t e n d i n g m e e t i n g s o r , a t l e a s t , i n g i v i n g a t t e n t i o n t o a l l d e c i s i o n s w h i c h h a v e b e e n made.252 How e v e r , e v e n i n t h e CBCA and t h e BCCA, t h e d u t y o f d i l i g e n c e i s n o t u p g r a d e d e n o u g h . I n b o t h A c t s , i t i s p r o v i d e d t h a t a d i r e c t o r who was a b s e n t f r o m a m e e t i n g a t w h i c h a r e s o l u t i o n was p a s s e d i s deemed t o h a v e c o n s e n t e d - 107 - t o t h e r e s o l u t i o n o n l y i f he does n o t d i s s e n t w i t h i n s e v e n d a y s a f t e r "he becomes aware o f t h e r e s o l u t i o n " . T h e r e - f o r e , a d i r e c t o r who d o es n o t p a y any a t t e n t i o n t o r e a d m i n u t e s o r n o t i c e c o u l d p r e s u m a b l y e s c a p e l i a b i l i t y . 2 5 3 j t h a s b e e n a r g u e d t h a t i t i s a d v i s a b l e t o e n c o u r a g e d i r e c t o r s ' c a r e and d i l i g e n c e , and t o p r o v i d e i n s t e a d t h a t a d i r e c t o r who was a b s e n t f r o m a m e e t i n g a t w h i c h a r e s o l u t i o n was p a s s e d i s deemed t o h a v e c o n s e n t e d t o t h e r e s o l u t i o n u n l e s s he e n t e r s a d i s s e n t w i t h i n s e v e n d a y s a f t e r he i s g i v e n n o t i c e o f o r becomes aware o f t h e r e s o l u t i o n . 2 5 4 However, u n t i l s u c h amendment h a s b e e n made, t h e c o u r t s may e n c o u r a g e d i r e c t o r s t o i n c r e a s e t h e c a r e and d i l i g e n c e b y f i n d i n g them l i a b l e f o r a l l d i r e c t o r s ' r e s o l u t i o n s , n o t w i t h s t a n d i n g t h e y d i d n o t a t t e n d t h e m e e t i n g , u n l e s s t h e y h a v e s p e c i f i c a l l y d i s s e n t e d t h e r e t o . The t e s t s h o u l d be t h a t o f a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n i n d e t e r m i n i n g t h e q u e s t i o n o f l i a b i l i t y . T h i s t e s t w o u l d n e g a t e t h e d e f e n c e o f h a v i n g r e c e i v e d a r e s o l u t i o n b u t n o t h a v i n g r e a d i t o r h a v i n g r e a d i t b u t n o t u n d e r s t a n d i n g i t . I n a d d i t i o n , a t l e a s t i n t h e c a s e o f p u b l i c l y - h e l d c o r p o r a - t i o n s , t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l may be i n s p i r e d b y t h e h i g h e r s t a n d a r d s r e q u i r e d b y s e c u r i t i e s - 108 - l a w . I n t h e U n i t e d S t a t e s c a s e E s c o t t v. B a r c h r i s C o n s t r u c t i o n C o r p . , 2 5 5 a s t o t h e l i a b i l i t y o f one o u t s i d e d i r e c t o r , i t was h e l d t h a t "more was r e q u i r e d o f [ t h e d e f e n d a n t d i r e c t o r ] i n t h e way o f r e a s o n a b l e i n v e s t i g a t i o n t h a n c o u l d f a i r l y be e x p e c t e d o f a d i r e c t o r who h a s no c o n n e c t i o n w i t h [ w r i t i n g t h e r e l e v a n t d i s c l o s u r e document and a s s u r i n g i t s a c c u r a c y ] b e c a u s e he was t h e p e r s o n most d i r e c t l y c o n c e r n e d w i t h s u c h w o r k " . C. TO WHOM ARE DUTIES OWED? I t seems t h a t t h e r e i s a s t r i k i n g c o n t r a s t b e t w e e n t h e J a p a n e s e and C a n a d i a n a t t i t u d e s r e l a t i n g t o whom d u t i e s a r e owed and t o whom a d i r e c t o r i s l i a b l e . U n d e r J a p a n e s e l a w , as m e n t i o n e d a b o v e , 2 5 6 a d i r e c t o r owes a d u t y and i s l i a b l e , n o t o n l y t o t h e c o m p a n y , 2 5 7 b u t a l s o t o any p e r s o n 2 5 8 who h a s s u f f e r e d f o r e s e e a b l e damage. However, u n d e r A n g l o - C a n a d i a n l a w , i n t h e a b s e n c e o f s p e c i f i c s t a t u t o r y p r o v i s i o n s a d i r e c t o r ' s d u t y i n h i s c a p a c i t y as a d i r e c t o r i s t o h i s company a l o n e - and n o t t o t h e s h a r e h o l d e r s , c r e d i t o r s , p o t e n t i a l i n v e s t o r s , s t o c k e x c h a n g e r s , s e c u r i t i e s c o m m i s s i o n s o r o t h e r s . 2 5 ^ I n g e n e r a l , no P l a i n t i f f may r e c o v e r damages u n l e s s t h e D e f e n d a n t owes h i m a d u t y o f c a r e . A t o r t d u t y i s n o t owed t o - 109 - t h e w o r l d . " j n e v e r y c a s e t h e j u d g e must d e c i d e t h e q u e s t i o n : I s t h e r e a d u t y o f c a r e i n t h i s c a s e o w i n g b y t h e d e f e n d a n t t o t h e p l a i n t i f f ...?"261 D u t i e s a r e i n many i n s t a n c e s a b r i d g e d b y r e a s o n o f t h e P l a i n t i f f ' s s t a t u s o r s p e c i a l r e l a t i o n t o t h e D e f e n d a n t . 2 6 2 However, t h e r e a r e now some a u t h o r i t i e s i n d i c a t i n g a s u b s t a n t i a l b r o a d e n i n g o f t h e p e r s o n s who a r e c o v e r e d b y t h e d u t y o f t h e D e f e n d a n t . F o r e x a m p l e , D e n n i n g M.R. d e c l a r e d t h a t : " [ D u t y o f c a r e ] i s owed ... t o t h e p e r s o n t o whom t h e c e r t i f i c a t e i s i s s u e d and whom he knows i s g o i n g t o a c t on i t ... B u t i t i s a l s o owed t o any p e r s o n whom he knows, o r o u g h t t o know, w i l l be i n j u r i o u s l y a f f e c t e d b y a m i s t a k e ..."263 The Supreme C o u r t o f Canada h a s d i s p l a y e d a somewhat more c o n s e r v a t i v e a t t i t u d e i n e x t e n d i n g t h e d u t y o f c a r e t o t h i r d p a r t i e s . I n H a i g v . B a m f o r d , 2 6 4 i n d i s c u s s i n g an a c c o u n t a n t ' s d u t y o f c a r e , t h e c o u r t d e c l a r e d t h a t t h e t e s t o f a c t u a l k n o w l e d g e o f t h e s p e c i f i c P l a i n t i f f who w i l l u s e and r e l y on t h e s t a t e m e n t was t h e p r o p e r t e s t t o a p p l y t o t h e d u t y o f c a r e o f an a c c o u n t a n t t o a t h i r d p a r t y . The c o u r t d i d n o t need t o d e c i d e w h e t h e r l i a b i l i t y c o u l d be e x t e n d e d t o c o v e r a c t u a l k n o w l e d g e o f a c l a s s o f p e o p l e t o whom t h e P l a i n t i f f b e l o n g e d o r , more b r o a d l y s t i l l , t o a f o r e s e e n P l a i n t i f f . - 110 - I n New Z e a l a n d , i n Coleman v. M e t e r s , 265 Mahon, J . e x p r e s s e d t h e o p i n i o n t h a t t h e d e c i s i o n i n P e r c i v a l v . W r i g h t was w r o n g and o u g h t n o t t o be f o l l o w e d . He t h e n d e c i d e d t h a t t h e r e was a g e n e r a l d u t y owed by d i r e c t o r s t o s h a r e h o l d e r s . H i s d e c i s i o n g e n e r a t e d much a c a d e m i c d i s c u s s i o n , b u t h a s n o t b e e n w i d e l y f o l l o w e d . The C o u r t o f A p p e a l r e v e r s e d t h e d e c i s i o n o f Mahon, J . and h e l d t h a t t h e [Mahon, J ' s ] c o n c l u s i o n was t o o b r o a d l y s t a t e d and t h a t t h e s t a n d a r d o f c o n d u c t r e q u i r e d f r o m a d i r e c t o r i n r e l a t i o n t o d e a l i n g w i t h a s h a r e h o l d e r w o u l d d i f f e r d e p e n d i n g upon a l l t h e s u r r o u n d i n g c i r c u m s t a n c e s and t h e n a t u r e o f t h e r e s p o n s i b i l i t y w h i c h i n a r e a l and p r a c t i c a l s e n s e t h e d i r e c t o r h a d assumed t o w a r d t h e s h a r e h o l d e r . 2 6 6 I t i s u n c l e a r w h e t h e r C a n a d i a n c o u r t s w i l l f o l l o w t h e r e a s o n i n g i n C o l e m a n v. M e y e r s a n d e x t e n d t h e d u t y o f c a r e o f a d i r e c t o r t o s h a r e h o l d e r s . I t may seem t h a t A l l e n v . H y a t t 2 6 7 e a r l i e r f o l l o w e d t h e r e a s o n i n g i n Coleman v. M e y e r s . L o r d H a l d a n e h e l d t h a t t h e d i r e c t o r s owed a f i d u c i a r y d u t y t o t h e s h a r e h o l d e r s s i n c e t h e y h e l d t h e m s e l v e s o u t t o them "as a c t i n g f o r them on t h e same f o o t i n g as t h e y were a c t i n g f o r t h e company i t s e l f , t h a t i s as a g e n t s " . 2 6 8 I f t h i s s t e p i s t a k e n , c o n s i d e r a t i o n must a l s o be g i v e n t o c r e d i t o r s o r a n y p e r s o n who s u f f e r e d f o r e s e e a b l e damage, o r any f o r e s e e a b l e P l a i n t i f f . However, as a c i v i l l a w y e r , t h e w r i t e r c a n n o t f i n d any p e r s u a s i v e r e a s o n - I l l - why C a n a d i a n t o r t l a w s h o u l d k e e p t h e l i m i t a t i o n o f d u t y t o " f o r e s e e a b l e P l a i n t i f f s " . I t w o u l d seem more r e a s o n a b l e t o s i m p l y l i m i t t h e d u t y t o " f o r e s e e a b l e damage". The E n g l i s h House o f L o r d s seems t o h a v e moved c l o s e t o t h i s r e s u l t , i n f a c t , i n r e c e n t c a s e s a p p l y i n g t h e b r o a d p r i n c i p l e s e t down by L o r d W i l b e r f o r c e i n Anns C a s e . 2 6 9 E v e n i f t h e C a n a d i a n c o u r t s do n o t do away w i t h t h e l i m i t a t i o n o f d u t y t o f o r e s e e a b l e P l a i n t i f f s , a t l e a s t one l e a d i n g c o m m e n t a t o r h a s a r g u e d t h a t t h e d e c i s i o n i n H a i g v. B a m f o r d h a s moved C a n a d i a n l a w b r i s k l y f o r w a r d and t h e r e i s e v e r y r e a s o n t o b e l i e v e t h a t i t h a s n o t y e t c e a s e d a d v a n c i n g and t h a t i t s u l t i m a t e d e s t i n a t i o n w i l l be a d u t y t o a l l r e a s o n a b l e f o r e s e e a b l e u s e r s o f a c c o u n t a n t s ' i n f o r m a t i o n . 2 7 0 F u r t h e r m o r e , a t l e a s t as f a r as t h e d u t y o f a d i r e c t o r t o t h i r d p a r t i e s f o r a company's a u t h o r i z e d w r o n g d o i n g i s c o n c e r n e d , i n S c o t t a n d S c o t t v . R i e h l a n d Schumak,271 where a D e f e n d a n t d i r e c t o r o p e n e d a g e n e r a l a c c o u n t i n t h e company's name i n t o w h i c h a l l m o n i e s r e c e i v e d were d e p o s i t e d and w i t h d r a w n , c o n t r a r y t o t h e t r u s t p r o v i s i o n s o f t h e M e c h a n i c ' s L i e n A c t , W i l s o n , J . o f t h e Supreme C o u r t o f B r i t i s h C o l u m b i a s t a t e d t h a t : - 112 - "The d i r e c t o r s may be l i a b l e t o t h i r d p a r t i e s f o r a company's w r o n g d o i n g i f t h e y h a v e e x p r e s s l y a u t h o r i z e d w r o n g f u l a c t s c o m p l a i n e d o f . " However, p e r h a p s e v e n more s i g n i f i c a n t t h a n t h e l i m i t a t i o n o f d u t y t o f o r e s e e a b l e P l a i n t i f f s was t h e common l a w p r o c e d u r a l r u l e w h i c h b a r r e d any a c t i o n by a s h a r e h o l d e r o f a company a g a i n s t d i r e c t o r s o r o f f i c e r s f o r b r e a c h e s o f d u t i e s owed t o t h e company. I f t h e d u t y t o be e n f o r c e d i s one owed t o t h e company, t h e n t h e p r i m a r y remedy f o r i t s e n f o r c e m e n t i s an a c t i o n b y t h e company a g a i n s t t h o s e i n d e f a u l t . The d e r i v a t i v e a c t i o n e x i s t s a t common l a w b u t i t s s c o p e h a s b e e n s e v e r e l y l i m i t e d . One o f t h e b a s i c p r i n c i p l e s o f t h e common l a w i s t h a t o n l y a p e r s o n who h a s s u f f e r e d a wrong may m a i n t a i n an a c t i o n i n r e s p e c t o f t h a t w r o n g . I n F o s s v. H a r b o t t l e , 2 7 2 t n e C O u r t a p p l i e d t h i s p r i n c i p l e t o t h e c o r p o r a t e c o n t e x t and h e l d t h a t t h e company i t s e l f i s t h e o n l y p r o p e r P l a i n t i f f i n an a c t i o n t o r e d r e s s a wrong done t o t h e company o r t o e n f o r c e a d u t y owed t o i t , and a s h a r e h o l d e r c a n n o t i n i t i a t e and m a i n t a i n a d e r i v a t i v e a c t i o n a g a i n s t a d i r e c t o r f o r a wrong done t o t h e company. However, t h i s w o u l d work o b v i o u s i n j u s t i c e s w h ere t h e d i r e c t o r s e n g a g ed i n t h e w r o n g d o i n g f o r m t h e m a j o r i t y on t h e B o a r d o f t h e company and t h u s p r e v e n t t h e company f r o m s u i n g . 2 7 3 / 2 7 4 - 113 - S t a t u t o r y p r o v i s i o n s i n t h e C B C A 2 7 5 and t h e B C C A 2 7 6 h a v e r e p e a l e d t h e r u l e i n F o s s v . H a r b o t t l e and h a v e a t t e m p t e d t o p r o v i d e f o r d e r i v a t i v e a c t i o n s i n a w i d e r r a n g e o f s i t u a t i o n s . 2 7 7 D. STATUTORY REFORM 1. O p p r e s s i o n Remedy CBCA S e c t i o n s 234 a n d 231 p r o v i d e a remedy t o a s e c u r i t y h o l d e r , d i r e c t o r o r o f f i c e r o f a company, o r a n y o t h e r p e r s o n who, i n t h e d i s c r e t i o n o f a c o u r t , i s a p r o p e r p e r s o n t o make an a p p l i c a t i o n w h e r e t h e company h a s u n f a i r l y d i s r e g a r d e d t h e i r i n t e r e s t s o r h a s b e e n o p p r e s s i v e o r u n f a i r l y p r e j u d i c i a l t o w a r d s t h e m . 2 7 8 T h i s p r o v i s i o n i s an abandonment o f t h e p r i n c i p l e o f j u d i c i a l non- i n t e r f e r e n c e i n b u s i n e s s j u d g e m e n t . A l t h o u g h t h e remedy w i l l be p a r t i c u l a r l y u s e f u l f o r s o l v i n g d i s p u t e s i n s m a l l o r c l o s e l y - h e l d c o r p o r a t i o n s , 2 7 ^ t h i s d o e s n o t de n y i t s a p p l i c a t i o n t o l a r g e o r p u b l i c l y - h e l d c o r p o r a t i o n s and t h e r e f o r e t h i s p r o v i s i o n may be u s e d f o r p r o t e c t i o n o f t h e s h a r e h o l d e r s o r c r e d i t o r s . 2 8 0 - 114 - 2. D e r i v a t i v e A c t i o n S t a t u t o r y p r o v i s i o n s i n the C B C A 2 8 1 and the B C C A 2 8 2 have r e p e a l e d the r u l e i n Foss v. H a r b o t t l e and have attempted t o p r o v i d e f o r d e r i v a t i v e a c t i o n s i n a w i d e r range o f s i t u a t i o n s . 2 8 3 For example, BCCA S e c t i o n 225(1) p r o v i d e s as f o l l o w s : "A member o r d i r e c t o r o f a company may, w i t h l e a v e o f t h e c o u r t , b r i n g an a c t i o n i n the name and on b e h a l f o f t h e company (a) t o e n f o r c e a r i g h t , d u t y o r o b l i g a t i o n owed t o the company t h a t c o u l d be e n f o r c e d by t h e company i t s e l f ; o r (b) t o o b t a i n damages f o r any br e a c h o f a r i g h t , duty o r o b l i g a t i o n r e f e r r e d t o i n p a r a g r a p h ( a ) , whether t h e r i g h t , d u t y o r o b l i g a t i o n a r i s e s under t h i s A c t or o t h e r w i s e . " However, s h a r e h o l d e r s may s t i l l o n l y cause the company t o e n f o r c e the r i g h t s o f the company a g a i n s t i t s d i r e c t o r s and o f f i c e r s . 2 8 4 CBCA S e c t i o n 113(1) and BCCA 151(1) s p e c i f y t h a t d i r e c t o r s owe the d u t i e s p r o v i d e d i n the s e s e c t i o n s t o the company and not t o s h a r e h o l d e r s o r c r e d i t o r s . The o l d p r i n c i p l e t h a t the d i r e c t o r ' s s o l e duty i s t o the company i s s t i l l p r e s e r v e d i n v i o l a t e . 2 8 5 - 115 - The d i s t i n g u i s h i n g f e a t u r e s o f t h e C a n a d i a n p r o v i s i o n s i n c o m p a r i s o n w i t h J a p a n e s e p r o v i s i o n s a r e : (a) The d e r i v a t i v e a c t i o n i s a v a i l a b l e n o t o n l y t o s h a r e h o l d e r s , b u t t o d i r e c t o r s o r c o m p l a i n a n t s . ( b ) The a c t i o n e x t e n d s t o d e f e n d i n g o r i n t e r v e n i n g i n an a c t i o n t o w h i c h t h e c o r p o r a t i o n i s a p a r t y . ( c ) The p l a i n t i f f s a r e r e q u i r e d t o g e t l e a v e o f t h e c o u r t . U n d e r J a p a n e s e l a w , e x c e p t c a s e s where i r r e p a r a b l e damage may be c a u s e d t o t h e company by t h e company ( t h e a u d i t o r ) i n s t i t u t i n g t h e a c t i o n , t h e s h a r e h o l d e r may i n s t i t u t e t h e a c t i o n o n l y a f t e r t h i r t y d a y s h a v e p a s s e d s i n c e he demanded t h e a u d i t o r t o i n s t i t u t e t h e a c t i o n t o e n f o r c e t h e d i r e c t o r ' s l i a b i l i t y . ( d) The c o u r t may t a k e t h e f a c t t h a t t h e a l l e g e d b r e a c h h a s b e e n o r may be a p p r o v e d b y t h e s h a r e h o l d e r s i n t o c o n s i d e r a t i o n when d e a l i n g w i t h t h e m e r i t o f t h e a p p l i c a t i o n . U n d e r J a p a n e s e l a w , t h e m i n o r i t y may b r i n g a d e r i v a t i v e s u i t e v e n when t h e m a j o r i t y r a t i f i e d t h e a c t i n q u e s t i o n . E. S E C U R I T I E S REGULATIONS T h e r e h a v e b e e n r e c e n t d e v e l o p m e n t s i n t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l , and who h a s a r i g h t t o sue i n s e c u r i t i e s r e g u l a t i o n s . A l t h o u g h s e c u r i t i e s r e g u l a t i o n s do n o t c o v e r d i r e c t o r s ' g e n e r a l l i a b i l i t y f o r mismanagement, t h e y p r o v i d e f o r d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y f o r m i s r e p r e s e n t a t i o n i n a p r o s p e c t u s . W i t h r e s p e c t t o t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l , t h e O n t a r i o S e c u r i t i e s A c t p r o v i d e s t h a t i n d e t e r m i n i n g what c o n s t i t u t e s r e a s o n a b l e i n v e s t i g a t i o n o r r e a s o n a b l e g r o u n d s f o r b e l i e f t h a t t h e r e h a d b e e n no m i s r e p r e s e n t a t i o n , t h e s t a n d a r d o f r e a s o n a b l e n e s s s h a l l be t h a t r e q u i r e d o f a p r u d e n t man i n t h e c i r c u m s t a n c e s . 2 8 6 / 2 8 7 As f o r t h e p r o b l e m t o whom a r e d u t i e s owed, t h e B r i t i s h C o l u m b i a ' S e c u r i t i e s A c t p r o v i d e s t h a t a d i r e c t o r o f a company i s s u i n g t h e s e c u r i t i e s o r a p e r s o n who s i g n e d t h e c e r t i f i c a t e i s l i a b l e t o p a y c o m p e n s a t i o n t o a l l p e r s o n s who h a v e p u r c h a s e d t h e s e c u r i t i e s f o r any l o s s o r damage t h e p e r s o n s h a v e s u s t a i n e d as a r e s u l t o f t h e p u r c h a s e . 2 8 8 T h i s may mean t h a t a d i r e c t o r i s l i a b l e t o a p u r c h a s e r f o r h i s n e g l i g e n c e i n m a k i n g m i s r e p r e s e n t a t i o n s i n a p r o s p e c t u s . 2 8 9 - 117 - A l t h o u g h t h e s e s e c u r i t i e s r e g u l a t i o n s a r e o n l y a p p l i e d t o p u b l i c l y - h e l d c o r p o r a t i o n s , t h e s e p r o v i s i o n s a r e e x p e c t e d t o e n c o u r a g e d i r e c t o r s t o i n c r e a s e t h e i r c a r e and d i l i g e n c e . - 118 - IV. CONCLUSION T h e r e a r e some b a s i c s i m i l a r i t i e s b e t w e e n C a n a d i a n and J a p a n e s e l a w r e l a t i n g t o t h e d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l o f d i r e c t o r s and o f f i c e r s . F o r e x a m p l e , a l t h o u g h t h e g r e a t m a j o r i t y o f c o m p a n i e s i n e a c h c o u n t r y a r e s m a l l c l o s e l y - h e l d c o r p o r a t i o n s , n e i t h e r company l a w t a k e s p r o p e r m e a s u r e s t o meet t h e s i t u a t i o n ; t h e p o w e r s o f c o r p o r a t e management a r e s e p a r a t e d f r o m t h e c o r p o r a t e o w n e r s h i p ; b e s i d e s t h e d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l t o manage t h e a f f a i r s and b u s i n e s s o f t h e company, d i r e c t o r s h a v e d u t y t o c h e c k c o r p o r a t e a f f a i r s ; t h e c o u r t s h a v e e x p r e s s e d t h e i r r e l u c t a n c e t o j u d g e , w i t h t h e b e n e f i t o f h i n d s i g h t , b u s i n e s s m e n ' s d e c i s i o n s ; o f t h e d e c i d e d c a s e s w here d i r e c t o r s h a v e b e e n s u e d f o r b r e a c h o f a d u t y o f c a r e , a v e r y l a r g e p e r c e n t a g e o f t h e c a s e s a r e b r o u g h t when c o m p a n i e s a r e b a n k r u p t ; we c a n n o t p l a c e o u r h o p e s on t h e d e r i v a t i v e a c t i o n s i n c e i t i s q u i t e h a r d f o r s h a r e h o l d e r s t o o b t a i n p o s i t i v e p r o o f w h i l e t h e d i r e c t o r s r e m a i n i n o f f i c e and t h e r e i s no d i r e c t p e c u n i a r y b e n e f i t f o r s h a r e h o l d e r s who b r i n g t h e d e r i v a t i v e a c t i o n . N e v e r t h e l e s s , t h e r e i s a s t a r k c o n t r a s t b e t w e e n t h e l a r g e number o f J a p a n e s e c a s e s where d i r e c t o r s h a v e b e e n f o u n d l i a b l e f o r t h e i r mismanagement o r n e g l i g e n c e i n p e r f o r m i n g t h e i r d u t i e s and t h e f e w C a n a d i a n c a s e s where d i r e c t o r s h a v e b e e n f o u n d l i a b l e . - 119 - I t seems t h a t t h e r e a r e two p r i n c i p a l r e a s o n s f o r t h i s c o n t r a s t : One i s w h e t h e r o r n o t d i r e c t o r s owe a d u t y t o t h i r d p a r t i e s r a t h e r t h a n s i m p l y t o t h e company; t h e o t h e r i s t h e s t r i c t n e s s o f t h e s t a n d a r d s o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l owed b y d i r e c t o r s . I n b o t h C a nada and J a p a n , t h e r e a r e o n l y a s m a l l number o f c a s e s r e l a t i n g t o t h e d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y t o t h e i r c o m p a n i e s . 2 9 0 T h i s i s a m a t t e r o f c o u r s e b e c a u s e d i r e c t o r s a r e n a t u r a l l y r e l u c t a n t t o c a u s e a c t i o n a g a i n s t t h e m s e l v e s o r t h e i r c o l l e a g u e s and i t i s q u i t e h a r d f o r s h a r e h o l d e r s t o i n s t i t u t e a d e r i v a t i v e a c t i o n . A l t h o u g h t h e r e a r e some a u t h o r i t i e s i n d i c a t i n g a b r o a d e n i n g o f t h e p e r s o n s who a r e c o v e r e d by t h e d u t y o f t h e d i r e c t o r i a l t h e r e seems t o be no C a n a d i a n c a s e s w h e r e d i r e c t o r s h a v e b e e n f o u n d l i a b l e t o a t h i r d p a r t y f o r b r e a c h o f a d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l . On t h e c o n t r a r y , ' t h e r e a r e numerous i n s t a n c e s o f s u c h c a s e s i n J a p a n . I t i s c o r r e c t t o s a y t h a t t h e v e r y e x i s t e n c e o f t h e C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 6-3, w h i c h p r o v i d e s f o r d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y t o t h i r d p a r t i e s , h a s c o n t r i b u t e d t o t h e u p g r a d i n g o f t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l o f d i r e c t o r s . J a p a n e s e c o u r t s i n t e r p r e t A r t i c l e 266-3 a s a p r o v i s i o n f o r t h e p r o t e c t i o n f o r t h i r d p a r t i e s , 292 a n c j h a v e h e l d d i r e c t o r s t o h a v e w i d e - 120 - l i a b i l i t y t o s u c h p e r s o n s . T h e s e d e c i s i o n s a r e m o s t l y b a c k e d up b y t h e f a c t t h a t t h e r e a r e a g r e a t many s m a l l c o m p a n i e s whose c a p i t a l f o u n d a t i o n s a r e v e r y weak. I t seems t o t h e w r i t e r t h a t t h i s f u n c t i o n a n d r o l e o f A r t i c l e 266-3 i s d e s i r a b l e , and h a s b e e n a d e q u a t e l y f u l f i l l e d . I t i s u n c l e a r w h e t h e r C a n a d i a n c o u r t s w i l l e x t e n d t h e d u t y o f c a r e o f a d i r e c t o r t o s h a r e h o l d e r s . However, a t l e a s t as f a r a s a f i d u c i a r y d u t y i s c o n c e r n e d , t h e r e i s a s t a t e m e n t i n A l l e n v . H y a t t 2 9 3 t h a t t h e d i r e c t o r s owe a f i d u c i a r y d u t y t o t h e s h a r e h o l d e r s s i n c e t h e y h e l d t h e m s e l v e s o u t t o them as a c t i n g f o r them o n t h e same f o o t i n g as t h e y w e re a c t i n g f o r t h e company i t s e l f , t h a t i s , as a g e n t s . I f t h i s s t e p i s t a k e n and t h i s d u t y i s e x t e n d e d , c o n s i d e r a t i o n must be g i v e n , a t t h e n e x t s t e p , t o c r e d i t o r s o r any p e r s o n who s u f f e r e d ' f o r e s e e a b l e damage. W i t h r e s p e c t t o t h e d u t y o f c a r e o f a d i r e c t o r o f a l a r g e company t o t h i r d p a r t i e s , t h e r e may be a p o s s i b i l i t y t h a t a n o t h e r a p p r o a c h w i l l be made u n d e r t h e i n f l u e n c e o f s e c u r i t i e s r e g u l a t i o n s w h i c h s u g g e s t t h a t a d i r e c t o r i s l i a b l e t o a p u r c h a s e r f o r h i s n e g l i g e n c e i n m i s r e p r e s e n t a t i o n i n a p r o s p e c t u s . 2 9 4 However, t h e C o m m e r c i a l Code A r t i c l e 266-3 h a s a l s o b e e n u s e d - 121 - e x t e n s i v e l y t o l i f t t h e c o r p o r a t e v e i l , and t h i s , a l t h o u g h s e e m i n g l y n e c e s s a r y t o a c c o m p l i s h t h e f u n c t i o n o f i n c r e a s i n g t h e s t a n d a r d o f c a r e , e t c . , i s u n d e s i r a b l e . The d i r e c t o r s ' d u t y t o c h e c k c o r p o r a t e a f f a i r s ( d u t y o f o b s e r v a t i o n ) was o r i g i n a l l y i n t e n d e d t o be one o f t h e c o n s t i t u e n t f a c t o r s o f t h e c o r p o r a t e s e l f - a u d i t s y s t e m . When one c o n s i d e r s t h e f a c t t h a t i t i s a n o r m a l s t a t e f o r s m a l l c o m p a n i e s n o t t o h o l d B o a r d m e e t i n g s , i t seems i n c o n s i s t e n t w i t h t h e a c t u a l c i r c u m s t a n c e s t o p u t d i r e c t o r s o f s u c h s m a l l c o m p a n i e s u n d e r t h e d u t y t o c h e c k c o r p o r a t e a f f a i r s ( d u t y o f o b s e r v a t i o n ) t h a t i s g r o u n d e d on t h e p o s i t i o n o f c o n s t i t u e n t m e m b e r s h i p o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r . A r t i c l e 266-3 was n o t i t e n d e d t o be u s e d t o d i s r e g a r d t h e c o r p o r a t e e n t i t y . T h e r e f o r e , i t seems t h a t t h e f a c t t h a t t h e n e c e s s i t y t o p r o t e c t t h i r d p a r t i e s who t r a n s a c t e d w i t h a s m a l l company l i k e a p r i v a t e e n t e r p r i s e c o n t r i b u t e s by m a k i n g t h e d u t y t o c h e c k c o r p o r a t e a f f a i r s a s t r i c t d u t y , i s one o f b y - p r o d u c t s o f t h e l a c k o f a p r o p e r l e g i s l a t i v e d i s t i n c t i o n b e t w e e n a p u b l i c l y - h e l d l a r g e company and a c l o s e l y - h e l d s m a l l company.295 W i t h r e s p e c t t o t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l , J a p a n e s e c o u r t s h a v e r e q u i r e d h i g h e r s t a n d a r d s t h a n C a n a d i a n c o u r t s h a v e r e q u i r e d . W h i l e t h e common l a w a d o p t e d a s u b j e c t i v e s t a n d a r d and d i d n o t r e q u i r e a d i r e c t o r t o e x h i b i t a - 122 - g r e a t e r d e g r e e o f s k i l l t h a n may r e a s o n a b l y be e x p e c t e d f r o m a p e r s o n o f h i s k n o w l e d g e and e x p e r i e n c e , 2 9 6 t n e J a p a n e s e C o m m e r c i a l Code h a s a d o p t e d an o b j e c t i v e s t a n d a r d , t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a g o o d manager. The s t a n d a r d r e q u i r e d i s t h a t d e g r e e o f c a r e t h a t a r e a s o n a b l y c o m p e t e n t d i r e c t o r w o u l d be r e q u i r e d t o t a k e i n t h e p a r t i c u l a r c i r c u m s t a n c e s i n w h i c h a d e c i s i o n i s made o r an a c t i o n i s t a k e n , and t h a t a h i g h e r d e g r e e t h a n t h a t w i t h w h i c h he i s e x p e c t e d t o e x e c u t e h i s own b u s i n e s s . 297 A l t h o u g h b o t h t h e BCCA and t h e CBCA r e q u i r e t h a t e v e r y d i r e c t o r c o n f o r m t o t h e . o b j e c t i v e s t a n d a r d o f a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n , t h e C a n a d i a n s t a n d a r d o f c a r e r e q u i r e d o f a d i r e c t o r i s s t i l l l o w e r t h a n t h a t o f J a p a n . The s t a n d a r d r e q u i r e d b y C a n a d i a n c o u r t s i s t h a t d e g r e e o f c a r e t h a t a r e a s o n a b l e man m i g h t be e x p e c t e d t o t a k e i n t h e c i r c u m s t a n c e s on h i s own b e h a l f . 2 9 8 M o r e o v e r , u n d e r t h e J a p a n e s e C o m m e r c i a l Code, t h e r e i s an i n t e r p r e t a t i o n t h a t i t i s p r o p e r t o condemn a d i r e c t o r who h a s c l e a r l y e r r e d i n a j u d g e m e n t w i t h r e s p e c t t o a b u s i n e s s d e c i s i o n o r p o l i c y r e q u i r e d o f h i m as a b u s i n e s s manager and h a s c a u s e d damage t o t h e company, e v e n i f he managed i t s a f f a i r s f a i t h f u l l y . 2 9 9 However, u n d e r BCCA s u b s e c t i o n 1 5 2 ( 1 ) and CBCA s u b s e c t i o n 1 1 9 ( 1 ) , a d i r e c t o r c a n be i n d e m n i f i e d f o r a b r e a c h o f h i s d u t i e s o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l i f he h a s a c t e d h o n e s t l y and i n g ood f a i t h w i t h a v i e w t o t h e b e s t i n t e r e s t s o f t h e c o r p o r a t i o n o f w h i c h he was a d i r e c t o r . - 123 - I n a d d i t i o n t o t h i s d i f f e r e n c e i n t h e s t a r t i n g p o i n t , i t seems t o me t h a t t h e f o l l o w i n g f u r t h e r f a c t o r s a l s o make J a p a n e s e c o u r t s i m p o s e a h i g h e r s t a n d a r d . 1. The i n t e r p r e t a t i o n t h a t t h e d i r e c t o r s ' d u t y o f o b s e r v a t i o n i s n o t d e r i v e d f r o m t h e i r a t t e n d a n c e a t B o a r d m e e t i n g s b u t f r o m t h e i r c o n s t i t u e n t m e m b e r s h i p o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s i s w i d e l y a c c e p t e d . 2. The i n t e r p r e t a t i o n t h a t a n o m i n a l d i r e c t o r i s n o t g i v e n any s p e c i a l p o s i t i o n i n t h e C o m m e r c i a l Code i s w i d e s p r e a d . 3. T h e r e i s no s u c h c o n c e p t t h a t " i t was t h e m i s f o r t u n e o f t h e company t h a t t h e y c h o s e s u c h u n w i s e d i r e c t o r " . 3 0 0 On t h e c o n t r a r y , i t i s c o n s i d e r e d i n J a p a n t h a t a p e r s o n who a c c e p t s a n a p p o i n t m e n t as a d i r e c t o r s h o u l d u n d e r t a k e t o c o n d u c t t h e b u s i n e s s o f t h e company w i t h t h e s t a n d a r d o f c a r e o f a good manager. 4. The B o a r d s o f D i r e c t o r s o f n e a r l y a l l l a r g e J a p a n e s e c o m p a n i e s i n c l u d e o n l y a s m a l l m i n o r i t y o f o u t s i d e d i r e c t o r s . I t i s q u i t e common f o r t h e r e t o be o n l y two o r t h r e e o u t s i d e d i r e c t o r s o u t o f a t o t a l o f t h i r t y o r more. N e a r l y a l l c o m p a n i e s a d o p t t h e " l i f e t i m e e mployment" s y s t e m - 124 - and most o f t h e i r d i r e c t o r s come f r o m t h e e m p l o y e e s . I n a d d i t i o n , i t i s q u i t e r a r e t h a t J a p a n e s e c o m p a n i e s h a v e d i r e c t o r s r e s i d e n t o v e r s e a s . T h i s means t h a t a d i r e c t o r ' s n e g l i g e n c e r e f l e c t s on h i s c o m p e t e n c e as an e m p l o y e e i n t h e b u s i n e s s s t r u c t u r e and e x p o s e s h i m t o i n t e r - c o r p o r a t e d i s c i p l i n e o r c r i t i c i s m . I m p o r t a n t d e c i s i o n s a r e u s u a l l y r e a c h e d by a c o l l e c t i v e d e c i s i o n - m a k i n g p r o c e s s . The p e r s o n i n c h a r g e draws up t h e o r i g i n a l p l a n i n w r i t t e n f o r m and o b t a i n s t h e a p p r o v a l o f h i s s e n i o r s i n a s c e n d i n g o r d e r . T h i s s y s t e m i s c a l l e d t h e r i n g i s y s t e m . Who makes t h e f i n a l d e c i s i o n on t h e p l a n d e p e n d s upon t h e i m p o r t a n c e o f t h e m a t t e r : i t i s g e n e r a l l y made b y t h e p r e s i d e n t o r c h a i r m a n f o r t h e most i m p o r t a n t m a t t e r s , d i r e c t o r s for r e l a t i v e l y i m p o r t a n t m a t t e r s and d e p a r t m e n t h e a d s f o r r o u t i n e m a t t e r s . I n g e n e r a l , t h e r e f o r e , d i r e c t o r s a r e w e l l i n f o r m e d on c o r p o r a t e a f f a i r s and i t i s c l e a r where t h e r e s p o n s i b i l i t y r e s t s s i n c e a p p r o v a l o f a p l a n i s r e c o r d e d i n w r i t i n g . When a g r o u p i s i n v o l v e d i n t r o u b l e , a J a p a n e s e g r o u p t e n d s t o p l a c e t h e r e s p o n s i b i l i t y f o r i t n o t o n l y on t h e p e r s o n i n c h a r g e , b u t a l s o on t h e g r o u p i t s e l f . T h e r e f o r e , a p a r t f r o m t h e l e g a l r e s p o n s i b i l i t y , i t i s a p t t o be c o n s i d e r e d - 125 - p r o p e r t h a t a d i r e c t o r s h o u l d bear some r e s p o n s i b i l i t y f o r the n e g l i g e n c e o f those below h i m . 3 0 1 However, what seems more fundamental i s the d i f f e r e n c e between the q u e s t i o n r e l a t i n g t o whether or not a d i r e c t o r becomes more d i l i g e n t i f the c o u r t s p l a c e a s t r i c t r e s p o n s i b i l i t y on him. Angl o - C a n a d i a n thought i s t h a t i t i s d o u b t f u l t h a t c i v i l l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n t m i s r e p r e s e n t a t i o n would p l a y a r o l e i n i m p r o v i n g t h e q u a l i t y o f d i r e c t o r s and d e t e r d i r e c t o r s from p u r s u i n g n e g l i g e n t c o u r s e s o f c o n d u c t . 3 0 2 i t i s thought t h a t an adequate p e n a l t y f o r n e g l i g e n t mismanagement might be the d i r e c t o r s ' l o s s o f b u s i n e s s r e p u t a t i o n and h i s d i s c o n t i n u a n c e i n o f f i c e . 3 0 3 On the c o n t r a r y , Japanese thought seems t o be t h a t i t i s , by i t s e l f , not a g o a l t o pursue a d i r e c t o r w i t h c i v i l l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n t mismanagement. Rath e r , Japanese c o u r t s h o l d d i r e c t o r s l i a b l e f o r t h e i r n e g l i g e n t mismanagement i n the' e x p e c t a t i o n t h a t t h i s w i l l f r i g h t e n them i n t o d i s c h a r g i n g t h e i r d u t i e s d i l i g e n t l y . 3 0 4 There i s no a v a i l a b l e d a t a which i n d i c a t e s t h a t s t r i c t c i v i l l i a b i l i t y f o r n e g l i g e n t mismanagement makes Japanese d i r e c t o r s more c a r e f u l and d i l i g e n t . T h e r e f o r e , i t seems t o be d i f f i c u l t t o say which s c h o o l o f thought i s c o r r e c t . However, i t seems t h a t we s h o u l d adopt t h e p o s i t i o n t h a t e v e r y d i r e c t o r has - 126 - g u a r a n t e e d t o p e r f o r m h i s d u t i e s w i t h t h e c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l w h i c h c a n be e x p e c t e d o f a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n ( C a n a d a ) o r a good manager ( J a p a n ) s i n c e a p e r s o n who a c c e p t s a p p o i n t m e n t a s a d i r e c t o r t a k e s o f f i c e o r s h o u l d t a k e o f f i c e w i t h a good u n d e r s t a n d i n g t h a t a d i r e c t o r i s r e q u i r e d t o e x e r c i s e t h e c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l o f a r e a s o n a b l y p r u d e n t p e r s o n o r a good manager. And, a l t h o u g h we c a n n o t e x p e c t a s t r i c t e r l e g a l s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l t o p l a y a d e c i s i v e r o l e i n i m p r o v i n g t h e q u a l i t y o f d i r e c t o r s ' a c t i v i t i e s , t h e w r i t e r i s o f t h e o p i n i o n t h a t we s h o u l d p a y more a t t e n t i o n t o d e v e l o p i n g a p r o p e r s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e a n d s k i l l , i f i t w i l l h a v e a n y i n f l u e n c e , h o w e v e r s l i g h t one may b e , on i m p r o v i n g t h e q u a l i t y o f d i r e c t o r s ' a c t i v i t i e s . I n b o t h Canada and J a p a n , t h e c o u r t s h a v e e x p r e s s e d t h e i r r e l u c t a n c e t o j u d g e , w i t h t h e b e n e f i t o f h i n d s i g h t , d i r e c t o r s ' d e c i s i o n s . Gower e x p r e s s e s h i s s y m p a t h y w i t h t h i s and s a y s t h a t j u d g e s a r e c o n s c i o u s o f t h e p o s s i b l e u n f a i r n e s s i n a t t e m p t i n g t o s u b s t i t u t e t h e i r h i n d s i g h t f o r t h e d i r e c t o r s ' f o r e s i g h t . 3 0 5 The c o u r t s s h o u l d j u d g e a d i r e c t o r ' s b u s i n e s s a c t i v i t i e s b y c o n s i d e r i n g t h e c i r c u m s t a n c e s t h a t he knew o r he c o u l d h a v e known when he e n t e r e d i n t o t h e b u s i n e s s a c t i v i t i e s i n q u e s t i o n . N e e d l e s s t o s a y , t h e c o u r t s s h o u l d n o t condemn a - 127 - d i r e c t o r f o r h i s b u s i n e s s c o n d u c t on t h e b a s i s o f f a c t s w h i c h became known o n l y a f t e r h i s c o n d u c t was c o m p l e t e d . However, t h i s p r i n c i p l e i s one w h i c h s h o u l d be a p p l i e d n o t o n l y i n n e g l i g e n c e , b u t a l s o t o c a s e s o f b r e a c h o f f i d u c i a r y d u t y . T h e r e f o r e , t h e c o u r t ' s r e l u c t a n c e d o e s n o t seem t o be t h e r e a s o n why w h i l e C a n a d i a n c o u r t s p l a c e a h e a v y f i d u c i a r y d u t i e s on d i r e c t o r s , t h e y p l a c e o n l y a v e r y l i g h t d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l on d i r e c t o r s . M o r e o v e r , t h e e x i s t e n c e o f d i r e c t o r s * i n s u r a n c e c o v e r a g e 3 0 6 and t h e i n d e m n i f i c a t i o n o f d i r e c t o r s 3 0 7 may make i t e a s i e r f o r t h e c o u r t s t o u p g r a d e t h e s t a n d a r d o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l . The s t a n d a r d o f c a r e d e v e l o p e d b y C a n a d i a n c o u r t s and a p p l i e d t o d i r e c t o r s h a s b e e n c o n s i d e r e d b y many t o be i n a d e q u a t e i n t e r m s o f t h e modern b u s i n e s s e n v i r o n m e n t . 3 0 8 We h a v e e v e r y r e a s o n t o b e l i e v e t h a t C a n a d i a n c o u r t s w i l l r e q u i r e d i r e c t o r s t o c o m p l y w i t h h i g h e r s t a n d a r d s o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l i n t h e f u t u r e . J a p a n e s e e x p e r i e n c e seems t o s u g g e s t p o s s i b l e ways w h i c h e n c o u r a g e d i r e c t o r s t o i n c r e a s e t h e c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l i n p e r f o r m i n g t h e i r d u t i e s . W i t h r e s p e c t t o t h e two o b s t a c l e s t o u p g r a d i n g t h e s t a n d a r d a n d w i d e n d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y i n C a n a d a , n a m e l y t h e q u e s t i o n o f c a u s a t i o n b e t w e e n a d i r e c t o r ' s l a z i n e s s o r i n a c t i v i t y and - 128 - damage t o t h e company; 309 a n ( j t n e r e s t r i c t i o n i m p o s e d b y t h e need t o i d e n t i f y a f o r e s e e a b l e p l a i n t i f f , J a p a n e s e l e g a l p r e c e d e n t s seem t o f u r n i s h p o s s i b l e a l t e r n a t i v e s . I n J a p a n , t h e c o u r t s seem t o h a v e r e c o g n i z e d t h e u n f a i r n e s s o f r e q u i r i n g a p l a i n t i f f t o s t r i c t l y p r o v e t h e e x i s t e n c e o f a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n a d i r e c t o r ' s l a z i n e s s o r i n a c t i v i t y a n d damage s u f f e r e d b y a t h i r d p a r t y . M o r e o v e r , i t i s u n d e r s t o o d t h a t i t i s u n r e a s o n a b l e t h a t t h e more d i l i g e n t a d i r e c t o r i s t h e more p o s s i b i l i t y t h e r e i s t h a t he w i l l be c a l l e d t o c o u r t . The c o u r t s h a v e e a s e d t h e r e q u i r e m e n t o f p r o v i n g t h e r e l a t i o n s h i p o f a d e q u a t e c a u s a t i o n and d i l u t e d t h e c o n c r e t e n e s s and s p e c i f i c i t y o f t h e d u t y o f c a r e b y h o l d i n g a d i r e c t o r l i a b l e f o r h i s b r e a c h o f t h e d u t y o f o b s e r v a t i o n on a m a t t e r w h i c h was n o t b r o u g h t up f o r d i s c u s s i o n a t B o a r d m e e t i n g s . The c o u r t s h a v e h e l d t h a t t h e r e i s no need t o a c k n o w l e d g e t h e c o n c r e t e c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n a d i r e c t o r ' s f a i l u r e i n h i s d u t y o f o b s e r v a t i o n and t h e o t h e r d i r e c t o r ' s i n t e n t i o n a l o r g r o s s l y n e g l i g e n t b r e a c h o f d u t y when t h e l a t t e r s h o u l d b e a r t h e r e s p o n s i b i l i t y . 3 1 0 W i t h r e s p e c t t o t h e c o n c e p t o f f o r e s e e a b l e p l a i n t i f f s u n d e r J a p a n e s e l a w , a l t h o u g h f o r e s e e a b i l i t y o f damage i s a n e c e s s a r y c o n d i t i o n o f n e g l i g e n c e , t h e r e i s no l i m i t a t i o n o f l i a b i l i t y t o f o r e s e e a b l e p l a i n t i f f s . I f a p l a i n t i f f i s i n s i d e t h e f o r e s e e a b l e r a n g e o f - 129 - i n j u r y a nd s u f f e r s l o s s , h i s s t a t u s o r s p e c i a l r e l a t i o n s h i p w i t h a d e f e n d a n t d o e s n o t a b r i d g e t h e d u t y o f a d e f e n d a n t . T h e r e f o r e , a d i r e c t o r owes a d u t y t o any s h a r e h o l d e r , c r e d i t o r , v i c t i m o f a t o r t o r any o t h e r t h i r d p a r t y , w h a t e v e r h i s s t a t u s o r s p e c i a l r e l a t i o n t o t h e d i r e c t o r i s , i f he s u f f e r s f o r e s e e a b l e damage. I t i s v e r y p r o b a b l e t h a t C a n a d i a n c o u r t s w i l l , i n t h e f u t u r e , u p g r a d e t h e s t a n d a r d and w i d e n d i r e c t o r s ' l i a b i l i t y b e c a u s e t h e c o n c e p t s o f c a u s a t i o n and f o r e s e e a b l e p l a i n t i f f s w i l l be i n f l u e n c e d b y t h e c o u r t ' s a s s e s s m e n t o f t h e demands o f s o c i e t y f o r p r o t e c t i o n f r o m t h e d i r e c t o r ' s m i s m a n a g e m e n t s . However, as t h e U.K. J e n k i n s C o m m i t t e e r e j e c t e d t h e c o d i f i c a t i o n o f d i r e c t o r s ' d u t y o f c a r e , i t i s i m p o s s i b l e t o d e f i n e d i r e c t o r s ' d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l e x h a u s t i v e l y . I n a l a r g e modern company, i t i s i m p o s s i b l e t o e x p e c t e v e r y d i r e c t o r t o h a v e e q u a l k n o w l e d g e , e x p e r i e n c e and s k i l l i n r e l a t i o n t o e v e r y a s p e c t o f t h e company's b u s i n e s s a c t i v i t i e s . 3 1 1 M o r e o v e r , a d i r e c t o r c a n n o t be e x p e c t e d t o p o s s e s s t h e same d e g r e e o f k n o w l e d g e , e x p e r i e n c e and s k i l l i n a l l m a t t e r s . 3 1 2 F u r t h e r m o r e , t h e r e q u i r e d s t a n d a r d o f c a r e w h i c h i s e x p e c t e d o f a d i r e c t o r v a r i e s w i t h t h e s p e c i f i c c i r c u m s t a n c e s , f o r e x a m p l e t h e s i z e and s t r u c t u r e o f t h e - 130 - c o r p o r a t i o n , the type and c o m p l e x i t y o f the c o r p o r a t e b u s i n e s s , the magnitude of the t r a n s a c t i o n , the immediacy o f the problem p r e s e n t e d , and the d i s t r i b u t i o n o f d u t i e s amongst d i r e c t o r s . T h e r e f o r e , i t i s next t o i m p o s s i b l e t o d e a l i n g e n e r a l p r o p o s i t i o n s and i t would be i m p o s s i b l e t o d e f i n e d i r e c t o r s ' d u t y o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l e x h a u s t i v e l y . I t i s u n a v o i d a b l e , t o some e x t e n t , t o r e l y on a b s t r a c t g e n e r a l c o n c e p t s , f o r example the " r e a s o n a b l y prudent p e r s o n " o r "good manager" and " i n comparable c i r c u m s t a n c e s " . However, a l t h o u g h t h e r e a r e many d i f f i c u l t i e s , 313 j.t seems t o be d e s i r a b l e t o e x p l o r e not a s i n g l e o b j e c t i v e s t a n d a r d b u t a m u l t i p l i c i t y o f d i f f e r e n t s t a n d a r d s i n o r d e r t o meet the c o m p l e x i t y and v a r i e t y o f the b u s i n e s s management o f modern companies.314 From t h i s p o i n t o f view, the c o u r t s are expected t o i n t e r p r e t a b s t r a c t g e n e r a l c o n c e p t s f l e x i b l y i n d e c i d i n g a f a c t , and e x p l o r e a m u l t i p l i c i t y o f d i f f e r e n t s t a n d a r d s . - 131 - NOTES I a c o b u c c i e t a l , C a n a d i a n B u s i n e s s C o r p o r a t i o n s , 286. C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 5 4 ( 3 ) . A m andate c o n t r a c t i s c o n c e r n e d w i t h t h e p e r f o r m a n c e o f a j u r i s t i c a c t and t a k e s e f f e c t when one p a r t y c o m m i s s i o n s a n o t h e r p a r t y t o p e r f o r m a j u r i s t i c a c t ( C i v i l Code A r t i c l e 6 4 3 ) . A m andate c o n t r a c t d i f f e r s f r o m employment i n t e r m s o f t h e e m p l o y e r ' s c o n t r o l and d i r e c t i o n , and i n t h e s e r e g a r d s t h e m a n d a t a r y h a s d i s c r e t i o n . I t a l s o d i f f e r s f r o m a c o n t r a c t f o r w ork i n t h a t i t h a s as i t s s u b j e c t t h e p e r f o r m a n c e o f j u r i s t i c a c t s o r n o n j u r i s t i c a c t s , b u t n o t t h e c o m p l e t i o n o f s p e c i f i c w o r k . ( K i t a g a w a , D o i n g B u s i n e s s i n J a p a n I I 1 - 7 5 ) . W h i l e a mandate c o n t r a c t i s n o t n e c e s s a r i l y r e q u i r e d , an a g e n c y r e l a t i o n s h i p i s u s u a l l y c r e a t e d b y means o f a mandate c o n t r a c t . A l t h o u g h d i r e c t o r s a r e n o t r e g a r d e d as b e i n g a g e n t s o f t h e c o m p a n i e s ( s i n c e t h e y a r e i n d i s p e n s a b l e o r g a n s o f t h e c o m p a n i e s and t h e i r i n t e n t i o n s a r e t h u s i d e n t i c a l t o t h o s e o f t h e c o m p a n i e s ) , i t i s p r o v i d e d t h a t t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n a company and i t s d i r e c t o r s i s g o v e r n e d b y t h e p r o v i s i o n s o f t h e l a w r e l a t i n g t o m a n d a t e s . C i v i l Code, A r t i c l e 644. U n d e r J a p a n e s e l a w , t h e r e a r e two s t a n d a r d s o f c a r e . One i s t h e d u t y o f c a r e o f a good manager, e g . a d i r e c t o r , a m a n d a t o r y , a b a i l e e f o r r e w a r d , a p e r s o n h a v i n g a r i g h t o f r e t e n t i o n , a p l e d g e e , and a g u a r d i a n . The o t h e r i s t h e same c a r e as he u s e s i n r e s p e c t o f h i s own p r o p e r t y , e g . a g r a t u i t o u s b a i l e e , a p e r s o n who e x e r c i s e s p a r e n t a l power, and a s u c c e s s o r . A r t i c l e 254-3 ( e m p h a s i s a d d e d ) . Many s c h o l a r s i n t e r p r e t t h a t t h i s a r t i c l e i s t h e g e n e r a l p r o v i s i o n r e l a t i n g t o f i d u c i a r y d u t y . See A k a b o r i , " T o r i s h i m a r i y a k u no C h u j i t s u Gimu ( F i d u c i a r y D u t y o f D i r e c t o r s ) 1-4", 85 Hogaku K y o k a i Z a s s h i 1-4, T a n a k a , K a i s h a h o (Company L a w ) , O s a k a d a n i , " T o r i s h i m a r i y a k u no C h u j i t s u Gimu ( F i d u c i a r y D u t y o f D i r e c t o r s ) l b S h i h o , H o s h i k a w a , T o r i s h i m a r i y a k u C h u j i t s u Gimu Ron ( D i s c u s s i o n on D i r e c t o r s ' F i d u c i a r y D u t y ) , T o t s u k a , " E i b e i h o n i o k e r u T o r i s h i m a r i y a k u no C h u j i t s u Gimu ( D i r e c t o r s ' F i d u c i a r y D u t y u n d e r A n g l o - A m e r i c a n L a w ) " 34 H a n d a i Hogaku. However, t h e J a p a n e s e Supreme C o u r t h a s n o t d i s t i n g u i s h e d t h e f i d u c i a r y d u t y f r o m t h e d u t y o f c a r e o f a good manager and h e l d t h a t : - 132 - "The f i d u c i a r y d u t y p r o v i d e d i n A r t i c l e 254-2 o f t h e C o m m e r c i a l Code i s b u t one o f t h e p h a s e s o f t h e d u t y o f c a r e o f a good manager p r o v i d e d i n A r t i c l e 644 o f t h e C i v i l Code, and A r t i c l e 254-2 o f t h e C o m m e r c i a l Code p r o v i d e s f o r t h e f i d u c i a r y d u t y i n o r d e r t o c l a r i f y a n d t o make c o n c r e t e t h e d u t y o f c a r e o f a good manager." ( A r i t a v . K o j i m a e t a l . 24 M i n s h u 6 6 2 5 , Supreme C o u r t , J u n e 24, 1970) T h e r e f o r e , i t h a s b e e n a r g u e d t h a t : " Under J a p a n e s e l a w , t h e l e g a l p r i n c i p l e o f f i d u c i a r y d u t y h a s n o t b e e n p o s i t i v e l y d e v e l o p e d , b u t t h e n e c e s s i t y f o r s u c h d e v e l o p m e n t i s b e c o m i n g more a p p a r e n t . " ( A k a b o r i , " T o r i s h i m a r i y a k u no c h u j i t s u g i m u ( F i d u c i a r y D u t y o f D i r e c t o r s ) " , 32 S h i h o 153 ( 1 9 7 0 ) ) 5 Beck e t a l . , B u s i n e s s A s s o c i a t i o n s C a s e b o o k , 211 6 8 10 See s u p r a n o t e 4 7 C o m m e r c i a l Code ( b e f o r e t h e 1950 amendments) A r t i c l e 2 6 1 ( 1 ) I b i d . , A r t i c l e 260 9 Kawamoto, G e n d a i K a i s h a - H o (Modern Company Law) (new r e v i s e d e d i t i o n 1980) 313 S u z u k i , S h i n p a n K a i s h a - H o ( N e w l y - E d i t e d Company Law) ( s e c o n d e d i t i o n 1982) 38 11 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 255 12 phba v. T o y o t a M o t o r K.K. 22 K a k y u S a i b a n s h o M i n j i S a i b a n r e i - s h u ( h e r e i n a f t e r r e f e r r e d t o as K a m i n s h u ) 3.4 549 N a g o y a D i s t r i c t C o u r t , A p r i l 3 0, 1971 13 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 5 4 ( 1 ) 1 4 I b i d . , A r t i c l e 2 5 6 ( 1 ) 1 5 I b i d . , A r t i c l e 2 5 4 ( 3 ) , C i v i l Code A r t i c l e s 6 5 1 ( 1 ) and 653 - 133 - 1 6 I b i d . , A r t i c l e 257(1)(2) 1 7 I b i d . , A r t i c l e 257(3) 1 8 I b i d . , A r t i c l e 270(1) 1 9 f o r e x a m p l e , C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e s 38(1)(2), 42(1) a n d 43(1) p r e s c r i b e as f o l l o w s : A r t i c l e 38 (1) A manager i s a u t h o r i z e d t o do on b e h a l f o f t h e p r o p r i e t o r o f t h e b u s i n e s s a l l j u d i c i a l and e x t r a - j u d i c i a l a c t s r e l a t i n g t o h i s b u s i n e s s . (2) A manager may a p p o i n t and d i s m i s s s e n i o r c l e r k s , j u n i o r c l e r k s and o t h e r e m p l o y e e s . A r t i c l e 42 (1) An e m p l o y e e i n v e s t e d w i t h a t i t l e i n d i c a t i n g t h a t he i s t h e p r i n c i p a l p e r s o n i n c h a r g e o f t h e b u s i n e s s o f t h e p r i n c i p a l o f f i c e o r o f a b r a n c h o f f i c e s h a l l be deemed t o h a v e t h e same a u t h o r i t y a s t h a t o f a manager o f t h e p r i n c i p a l o f f i c e o r o f a b r a n c h o f f i c e . T h i s s h a l l n o t , h o w e v e r , a p p l y i n r e s p e c t o f j u d i c i a l a c t s . A r t i c l e 43 (1) A s e n i o r o r j u n i o r c l e r k o r any o t h e r e m p l o y e e who h a s b e e n e n t r u s t e d w i t h c e r t a i n o r s p e c i f i e d m a t t e r s r e l a t i n g t o t h e b u s i n e s s i s a u t h o r i z e d t o do a l l e x t r a - j u d i c i a l a c t s . 2 0 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 261(1) 2 1 Ohsumi, Z e n t e i K a i s h a h o Ron ( T r e a t i s e on B u s i n e s s C o r p o r a t i o n L a w l ( c h u ) 113 ( r e v i s e d e d i t i o n 1959); Nozu, D a i h y o T o r i s h i m a r i y a k u ( R e p r e s e n t a t i v e D i r e c t o r ) i n 3 K a b u s h i k i - K a i s h a h o K o z a , 1092 ( T a n a k a ecU 1956); H a t t o r i , Y a k u z u k i T o r i s h i m a r i y a k u n i t s u i t e ( D i r e c t o r s w i t h S p e c i a l T i t l e ) i n 47 M i n s h o No. 6.10 Cl964) . See a l s o C h u s h a k u K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) No. 4, 360. 2 2 C i r c u l a r f r o m t h e C h i e f o f t h e C i v i l A f f a i r s B u r e a u , M i n i s t r y o f J u s t i c e , O c t o b e r 12, 1951 2 3 S u z u k i , S u p r a n o t e 10, 179 - 134 - 27 28 2 4 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e s 2 6 1 ( 3 ) and 78, and C i v i l Code, A r t i c l e 54 2 5 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e s 2 6 1 ( 2 ) ( 3 ) a n d 3 9 ( 2 ) 2 6 I b i d . , A r t i c l e 1 8 8 ( 2 ) i x I b i d . , A r t i c l e 260 I b i d . , A r t i c l e 2 6 0 ( 2 ) s p e c i f i e s f o l l o w i n g m a t t e r s : (1) D i s p o s i t i o n and t a k i n g o v e r o f i m p o r t a n t p r o p e r t y ; (2) L o a n o f a b i g amount; (3) A p p o i n t m e n t a n d d i s m i s s a l o f i m p o r t a n t e m p l o y e e s u c h as a manager; ( 4 ) E s t a b l i s h m e n t , c h a n g e and d i s c o n t i n u a n c e o f i m p o r t a n t o r g a n s u c h as a b r a n c h . 2 9 I b i d . , A r t i c l e 259 3 0 I b i d . , A r t i c l e 2 6 0 - 2 ( 1 ) 3 1 Kawamoto S u p r a n o t e 9, 323. The r e a s o n t h a t a d i r e c t o r i s e l e c t e d on p e r s o n a l t r u s t , . 3 2 S u z u k i S u p r a n o t e 10, 177 3 3 Nakayama v. K i t a g a m i , 23 M i n s h u 11 2301, Supreme C o u r t , November 27, 1969 3 4 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e s 2 6 0 - 2 ( 2 ) and 2 3 9 ( 5 ) 3 5 Kawamoto S u p r a n o t e 9, 324 3 6 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 260-3 3 7 I b i d . , A r t i c l e 260-4 38 Kawamoto S u p r a n o t e 9, 316 3 9 C o m m e r c i a l Code ( b e f o r e t h e 1982 a m e n d m e n t s ) , A r t i c l e 263 U n d e r p r e s e n t l a w , a s h a r e h o l d e r o r c r e d i t o r i s e n t i t l e d t o i n s p e c t m i n u t e s o n l y t o t h e e x t e n t n e c e s s a r y t o e x e r c i s e h i s r i g h t s . A c r e d i t o r o f t h e company may a s k f o r s u c h i n s p e c t i o n o n l y when i t i s n e c e s s a r y t o d e t e r m i n e t h e p e r s o n a l l i a b i l i t y o f d i r e c t o r s . - 135 - However, s u c h i n s p e c t i o n may c a u s e l e a k a g e o f b u s i n e s s s e c r e t s and damage b u s i n e s s a c t i v i t i e s and t h e company's f i n a n c i a l p o s i t i o n . When s u c h a p o s s i b i l i t y i s f e a r e d , t h e company may r e f u s e t o a l l o w t h e i n s p e c t i o n o f t h e m i n u t e s . U n d e r t h e new Code, when a s h a r e h o l d e r o r c r e d i t o r o f t h e company s e e k s i n s p e c t i o n , he must a s k p e r m i s s i o n f r o m t h e C o u r t b y s h o w i n g t h a t i n s p e c t i o n i s n e c e s s a r y f o r t h e e x e r c i s e o f h i s r i g h t s . B e f o r e g i v i n g p e r m i s s i o n , t h e C o u r t must h e a r any o b j e c t i o n s o f t h e s h a r e h o l d e r s , c r e d i t o r s o r t h e company i t s e l f . I f t h e company c a n n o t show t h a t i n s p e c t i o n i s l i k e l y t o c a u s e l e a k a g e o f b u s i n e s s s e c r e t s , p e r m i s s i o n s h a l l be g r a n t e d . Once p e r m i s s i o n i s g r a n t e d b y t h e C o u r t , t h e company must a l l o w t h e s h a r e h o l d e r o r d e b t o r t o i n s p e c t o r make e x t r a c t s f r o m t h e m i n u t e s . ( C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 260-4) The l o w e s t i s t h a t o f t h e o r d i n a r y d i r e c t o r ( h i r a - t o r i s h i m a r i y a k u ) who m i g h t be a d e p a r t m e n t h e a d o r t h e s e c o n d i n command o f a d i v i s i o n . The n e x t r a n k i s t h a t o f m a n a g i n g d i r e c t o r ( j o m u t o r i s h i m a r i y a k u ) , who i s u s u a l l y r e s p o n s i b l e f o r two o r t h r e e d e p a r t m e n t s o r a s m a l l d i v i s i o n . Above h i m a r e t h e s e n i o r m a n a g i n g d i r e c t o r s (s enmu t o r i s h i m a r i y a k u ) and t h e v i c e - p r e s i d e n t s ( f u k u s h a c h o ) , I n c h a r g e o f l a r g e u n i t s o f t h e company, w i t h t h e p r e s i d e n t ( s h a c h o ) and t h e c h a i r m a n ( k a i c h o ) a t t h e t o p . C l a r k , The J a p a n e s e Company a t 100 118 o f 414 o f J a p a n e s e s t o c k c o r p o r a t i o n s ( 2 8 . 5 % ) a l l o f w h i c h were l i s t e d on one o r more o f t h e n i n e s e c u r i t i e s e x c h a n g e s do n o t h a v e o u t s i d e d i r e c t o r s a t a l l . T w enty c o r p o r a t i o n s ( 4 . 8 % ) h a v e b o a r d s composed o f more o u t s i d e t h a n i n s i d e d i r e c t o r s . B u t most o f t h e s e a r e s m a l l e r s u b s i d i a r y c o r p o r a t i o n s whose s t a t e d c a p i t a l i s l e s s t h a n 2 b i l l i o n y e n . K y o t o D a i g a k u Shoho K e n k y u k a i ( R e s e a r c h A s s o c i a t i o n on C o m m e r c i a l Law, K y o t o U n i v e r s i t y ) , K a b u s h i k i g a i s h a k e i e i k i k o no j i t t a i ( A c t u a l f e a t u r e s o f m a n a g e r i a l s t r u c t u r e o f s t o c k c o r p o r a t i o n ) , SHOJI HOMU KENKYU No. 289 7-20 K y o t o D a i g a k u Shoho K e n k y u k a i ( R e s e a r c h A s s o c i a t i o n on C o m m e r c i a l Law, K y o t o U n i v e r s i t y ) , K a b u s h i k i g a i s h a k e i e i k i k o no j i t t a i ( A c t u a l f e a t u r e s o f m a n a g e r i a l s t r u c t u r e o f - s t o c k c o r p o r a t i o n ) , SHOJI HOMU KENKYU No. 289 7-20 - 136 - 43 i b i d . 44 i b i d . 45 i b i d . 46 I b i d . 47 i b i d . 48 See supra note 2, 49 50 61 C i v i l Code, A r t i c l e 644 See supra note 3 5 1 Commercial Code, A r t i c l e s 2 6 6 ( l ) v and 2 5 4 ( 3 ) , and C i v i l Code, A r t i c l e 644 5 2 Commercial Code, A r t i c l e s 266-3(1) and 254(3), and C i v i l Code, A r t i c l e 644 5 3 C i v i l Code, A r t i c l e 709 5 4 Senbi K o z a i K.K. v. Muto, 23 Minshu 11 . 2150, Supreme C o u r t , November 26, 1969 The r e q u i r e d c o n d i t i o n s f o r t h i s s u i g e n e r i s s t a t u t o r y l i a b i l i t y i s an i n t e n t i o n o r g r o s s n e g l i g e n c e i n the d e f a u l t o f d i r e c t o r ' s d u t y . On the c o n t r a r y , t h e r e q u i r e d c o n d i t i o n s f o r a l i a b i l i t y f o r t o r t i s an i n t e n t i o n o r n e g l i g e n c e i n the v i o l a t i o n o f a t h i r d p a r t y ' s r i g h t . 55 S u z u k i s u p r a , note 10, 193 5 6 Supra, note 5 3 5 7 Commercial Code, A r t i c l e s 266(2) and 266-3(2) 5 8 I b i d . , A r t i c l e s 266(3) and 266-3(2) 5 9 I b i d . , A r t i c l e 266(5) 6 0 H a n r e i J i h o No. 498, 64 A l l t r a n s l a t i o n o f j u d i c i a l d e c i s i o n s are th o s e of a u t h o r . 6 2 K i n y u S h o j i H a n r e i ( F i n a n c i a l Commercial P r e c e d e n t s ) No. 448, 2 I b i d . , No. 562, 36 K i n y u Homu No. 884, 27, Supreme C o u r t , December 12, 1978 J o k o k u a p p e a l t o t h e Supreme C o u r t may be f i l e d o n l y on t h e g r o u n d t h a t t h e r e e x i s t s m i s i n t e r p r e t a t i o n o f t h e C o n s t i t u t i o n o r any o t h e r c o n t r a v e n t i o n o f t h e C o n s t i t u t i o n i n t h e j u d g m e n t o r t h a t t h e r e e x i s t s a n y c o n t r a v e n t i o n o f l a w s and o r d e r s as c l e a r l y a f f e c t t h e ju d g m e n t ( C i v i l P r o c e d u r e Code A r t i c l e 3 9 4 ) . When t h e Supreme C o u r t r e v e r s e s a l o w e r c o u r t j udgment on t h e g r o u n d t h a t t h e r e e x i s t s a c o n t r a v e n t i o n o f l a w s o r o r d e r s a s a f f e c t c l e a r l y t h e j u d g m e n t , i t commonly r e f e r s t o t h e d e c i s i o n as b e i n g " i l l e g a l " w h e r e a s a C a n a d i a n c o u r t i s more l i k e l y t o a v o i d c a l l i n g a d e c i s i o n i l l e g a l and s i m p l y r e f e r s t o i t as "wrong". T e c h n i c a l l y , t h e C a n a d i a n l o w e r c o u r t d e c i s i o n w i l l be c o n t r a r y t o t h e l a w e x p o u n d e d b y t h e h i g h e r c o u r t , and s o " i l l e g a l " . Unknown v. Unknown, H a n r e i J i h o No. 769 89, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , S e p t e m b e r 12, 1974; Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 795 93, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , May 27, 1975; Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 843 107, Kobe D i s t r i c t C o u r t , J u n e 18, 1976; O h t a K i k a i S e i z o K.K. v. K i s h i e t a l . , H a n r e i J i h o No. 928 106, T o k y o H i g h C o u r t , M a r c h 27, 1979. However, t h e r e a r e some r e c e n t j u d g m e n t s w h i c h condemned t h e d i r e c t o r s f r o m t h e j u d g e ' s h i n d s i g h t : Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 874 85, T o k y o H i g h C o u r t , O c t o b e r 27, 1977; T a k a j i Kohgu K.K. e t a l . v . Y o s h i i , H a n r e i J i h o No. 931 119, Os a k a H i g h C o u r t , M a r c h 2 3 , 1979. I n t h e U n i t e d S t a t e s , i n q u e s t i o n s i n v o l v i n g d u t y o f c a r e , t h e c o u r t s c o n c e d e t h a t a d u t y e x i s t s b u t w i l l n o t f i n d i n f a v o u r o f a b r e a c h i f , i n t h e a b s e n c e o f f r a u d o r d i s h o n e s t y , t h e m a t t e r was w i t h i n what t h e y p e r c e i v e as t h e s p h e r e o f p r o p e r b u s i n e s s d i s c r e t i o n . O s a k a d a n i , T o r i s h i m a r i y a k u no S e k i n i n ( D i r e c t o r ' s L i a b i l i t y ) , K a i s h a h o K o z o ( L e c t u r e s on Company Law) No. 3 (1957) Honma, C h u s h a k u K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) No. 4, 444 K a n z a k i , T o r i s h i m a r i y a k u no C h u i Gimu ( D i r e c t o r ' s D u t y o f C a r e ) , 82 M i n s h o h o Z a s s h i 6 722 - 138 - 7 2 K i n y u Homu No. 813 40 7 3 I b i d . , No. 801 29 7 4 T a k a g i v. Y o s h i o k a e t a l . , H a n r e i J i h o No. 954 91, Osaka D i s t r i c t C o u r t , S e p t e m b e r 30, 1979; Saotome S h o k a i v. M a k i t a , H a n r e i J i h o No.- 961 113, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , December 21, 1979; T e r a j i v . S a i t o , H a n r e i J i h o No. 973 120, T o k y o H i g h C o u r t , J u n e 30, 1980. 7 5 H a n r e i J i h o No. 965 108 7 6 Unknown v. Unknown, 5 K a m i n s h u 6 899, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , J u n e 22, 1954; Unknown v . Unknown, 12 K a m i n s h u 8 2116, H i r o s h i m a D i s t r i c t C o u r t , A u g u s t 30, 1 9 6 1 ; Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 384 50, T o k y o H i g h C o u r t , J u l y 3 1 , 1964; Unknown v. Unknown, H a n r e i J i h o No. 385 64, O s a k a H i g h C o u r t , J u l y 16, 1964; Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 188 159, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , December 16, 1965; Unknown v . Unknown, H a n r e i J i h o No. 476 53, O s a k a D i s t r i c t C o u r t , December 7, 1966. 7 7 Supreme C o u r t , 23 M i n s h u 11 2150, November 26, 1969 7 8 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e s 2 6 1 ( 3 ) and 78 7 9 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 1 ( 2 ) p r o v i d e s t h a t i t may be p r o v i d e d f o r t h a t two o r more r e p r e s e n t i n g d i r e c t o r s s h a l l j o i n t l y r e p r e s e n t t h e company. 8 0 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 0 ( 1 ) 8 1 S a k a m a k i , M e i m o k u t e k i T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i t a i s u r u S e k i n i n ( R e s p o n s i b i l i t y o f t h e F i g u r e h e a d D i r e c t o r t o t h e T h i r d P a r t y ) Law S c h o o l No. 12, S e p t e m b e r 21 8 2 S h i o d a and Y o s h i k a w a , T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i t a i s u r u S e k i n i n ( R e s p o n s i b i l i t y o f D i r e c t o r t o t h e T h i r d P a r t y ) Sogo H a n r e i K e n k y u S o s h o ( S y n t h e t i c S t u d y S e r i e s o f P r e c e d e n t s ) No. 11 8 3 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 0 ( 1 ) . The p r e s e n t Code, w h i c h was e n f o r c e d O c t o b e r 1, 1982, e x p r e s s l y p r o v i d e s t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s s h a l l s u p e r v i s e t h e p e r f o r m a n c e o f e a c h d i r e c t o r ' s d u t i e s . B e f o r e t h e 1982 amendment, t h e r e was no a r t i c l e w h i c h p r o v i d e d t h e s u p e r v i s o r y d u t y . However, e v e n u n d e r t h e f o r m e r Code, i t was i n t e r p r e t e d t h a t t h e B o a r d o f D i r e c t o r s h a s t h e a u t h o r i t y t o s u p e r v i s e t h e p e r f o r m a n c e o f t h e - 139 - 84 85 r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s ' d u t i e s because the Board of D i r e c t o r s had the a u t h o r i t y t o e l e c t r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s and r e l e a s e r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r s from t h e i r o f f i c e . (former Commercial Code, A r t i c l e 2 6 1 ( 1 ) ; S u z u k i and T a k e u c h i , K a i s h a h o (Commercial Code) a t 204) Sakamaki Supra, note 80 24 Honma, T o r i s h i m a r i y a k u no Da i s a n s h a n i T a i s u r u S e k i n i n ( R e s p o n s i b i l i t y o f D i r e c t o r t o t h e T h i r d P a r t y ) Law S c h o o l No. 12 September 17 8 6 Unknown v. Unknown, H a n r e i J i h o No. 385 64, Osaka High C o u r t , J u l y 16, 1964; Unknown v. Unknown, H a n r e i J i h o No. 384 50, Tokyo Hig h C o u r t , J u l y 31, 1964. 8 7 Unknown v. Unknown, H a n r e i J i h o No. 476 53, Osaka D i s t r i c t C o u r t , December 7, 1966; T a k i i v. Suginaka e t a l . , 12 Kaminshu 8 2116, H i r o s h i m a D i s t r i c t C o u r t , August 30, 1961. 8 8 S e n b i K o z a i K.K. v. Muto, 14 Kaminshu 1 93 (1963); Unknown v. Unknown, H a n r e i Times No. 205 152, Tokyo D i s t r i c t C o u r t , November 15, 1966. 8 9 Honma, Chushaku K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) No. 4 a t 445; Sugawara, Gendai K a i s h a h o n i o k e r u T o r i s h i m a r i y a k u no C h i i t o sono K a n s h i Gimu ( S t a t u s and Duty o f O b s e r v a t i o n o f a D i r e c t o r under Modern Company Law); Kigyoho Kenkyu Sokan 10 Shunen K i n e n Ronbun-shu (Essa y s C o n t r i b u t e d i n C e l e b r a t i o n o f the 10th A n n i v e r s a r y o f t h e Study o f B u s i n e s s A s s o c i a t i o n Law) 120; Aotake, Meimokuteki T o r i s h i m a r i y a k u no Daisansha n i t a i s u r u S e k i n i n (Nominal D i r e c t o r ' s L i a b i l i t y to" the T h i r d P a r t y ) Minshoho Z a s s i 78 346 9 0 Tokyo Hig h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 900 103, J u l y 19, 1978 9 1 S h o j i Honmu No. 962 a t 9 , 9 2 Number of l i s t e d c o r p o r a t i o n s a t each S e c u r i t i e s Exchange a t the end o f 1980: Tokyo Osaka Nagoya Others 1,417 998 478 1,209 9 3 Sakamaki s u p r a , n o t e 80 a t 21 9 4 Of c o u r s e , p r o v i s i o n s f o r s t o c k c o r p o r a t i o n s w i l l not f i t s m a l l f a m i l y - t y p e c o r p o r a t i o n s . - 140 - B e f o r e 1982 amendment, t h e minimum r e q u i r e m e n t f o r s t a t e d c a p i t a l was 3,500 y e n ( a p p r o x i m a t e l y Cdn. $17.50) . Be t w e e n 1961 a n d 1962, t h e S t u d y G r o u p on C o r p o r a t e S i z e ( K a i s h a k i b o k e n k y u k a i ) , o f t h e F a c u l t y o f Law, Kobe U n i v e r s i t y , s u r v e y e d s t o c k c o r p o r a t i o n s w h i c h h a d a s t a t e d c a p i t a l o f n o t more t h a n 100 m i l l i o n y e n l o c a t e d i n Kobe C i t y and i t s v i c i n i t y . A f t e r t h e y f o u n d t h a t n e a r l y o n e - h a l f o f t h e s t o c k c o r p o r a t i o n s s u r v e y e d h a d b e e n c o n v e r t e d f r o m s o l e p r o p r i e t o r s h i p s , t h e y went on t o s u r v e y t h e m o t i v e s f o r u s i n g t h e s t o c k c o r p o r a t i o n f o r m . The r e s u l t s a r e shown i n t h e f o l l o w i n g t a b l e : M o t i v e s i n F o r m i n g S t o c k C o r p o r a t i o n s Kobe C i t y V i c i n i t y T o t a l 1. E x p e c t a t i o n o f more a d v a n t a g e i n t e r m s o f t r a n s a c t i o n s 2. C l e a r e r a c c o u n t i n g 3. E x p e c t a t i o n o f l i g h t e r t a x b u r d e n 4. Need o f l a r g e r amount o f c a p i t a l 5. O t h e r s 6. E x p e c t a t i o n o f e a s i e r c h a n c e t o g e t f i n a n c i n g 7. F a v o u r o f l i m i t e d l i a b i l i t y T o t a l S o u r c e : K a i s h a K i b o K e n k y u k a i ( S t u d y G r o u p on C o r p o r a t e S c a l e ) , S h o k i b o k a b u s h i k i - g a i s h a no h o t e k i j i t t a i ( A c t u a l f e a t u r e s i n l e g a l a s p e c t o f s m a l l s t o c k c o r p o r a t i o n s ) , 13 KOBE HOGAKU ZASSHI, T a b l e 19 a t 553 (1964) C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 255 I n g e n e r a l , J a p a n e s e c o n t r a c t n e g o t i a t i o n i s a method o f r e a c h i n g a t r u e u n d e r s t a n d i n g b e t w e e n t h e p a r t i e s . E a c h p a r t y w i l l t r y t o l e a r n t h e p e r s o n a l i t y o f t h e o t h e r . I n t h e c a s e o f c o n t r a c t n e g o t i a t i o n s w i t h a t i n y c o r p o r a t i o n , t h e p r o c e s s i n v o l v e s n o t o n l y a s c e r t a i n i n g 207 42 249 113 35 148 102 29 131 48 18 66 44 19 63 42 10 52 7 2 9 563 155 718 - 141 - t h e c r e d i t s t a n d i n g and the b u s i n e s s p o l i c y o f the c o r p o r a t i o n b u t a l s o the r e p u t a t i o n and means o f the d i r e c t o r . 9 9 A r t i c l e 266-3(1) I f d i r e c t o r s have been g u i l t y o f w r o n g f u l i n t e n t or o f g r o s s n e g l i g e n c e i n r e s p e c t o f t h e a s sumption of t h e i r d u t i e s , t h e y s h a l l be j o i n t l y and s e v e r a l l y l i a b l e i n damages t o t h i r d persons a l s o . 100 The f u n c t i o n i n g o f the p r o v i s i o n t h e r e f o r e o p e r a t e s t o d i s r e g a r d the s e p a r a t e e n t i t y o f an i n s o l v e n t c o r p o r a t i o n . See T a t s u t a , H i j i n k a k u H i n i n no H o r i no S a i k i n no T e n k a i (Recent Dvelopment of the D o c t r i n e of t h e C o r p o r a t e E n t i t y ) , i n SHOJI HOMU KENKYU (Study o f Commercial Law) No. 534 a t 6. Moreover, i t may be s a i d t h a t t h e p r o v i s i o n goes f a r beyond m e r e l y d i s r e g a r d i n g t h e s e p a r a t e e n t i t y o f an i n s o l v e n t c o r p o r a t i o n , s i n c e c o u r t s a l s o acknowledge the l i a b i l i t y o f t h e n ominal r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r . See S h i b u y a , Yugen G a i s h a no T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i T a i s u r u S e k i n i n ( L i a b i l i t y o f t h e D i r e c t o r o f the L i m i t e d L i a b i l i t y Company t o t h e T h i r d P a r t y ) , i n JURIST No. 482 92 1 0 1 Supra, n o t e 76 102 The g e n e r a l p r o v i s i o n r e l a t i n g t o the u n l a w f u l a c t i s A r t i c l e 709 o f the C i v i l Code which p r o v i d e s : "A p e r s o n who v i o l a t e s i n t e n t i o n a l l y or n e g l i g e n t l y t h e r i g h t o f a n o t h e r i s bound t o make compensation f o r damage a r i s i n g t h e r e f r o m . " 1 0 3 C i v i l Code, A r t i c l e 44: "A j u r i s t i c p e r s o n i s l i a b l e t o make compensa- t i o n f o r any damage done t o o t h e r persons by i t s d i r e c t o r s or o t h e r r e p r e s e n t a t i v e s i n t h e p erformance o f t h e i r d u t i e s . " 1 0 4 Unknown v. Unknown, Supreme C o u r t , H a n r e i J i h o No. 590 75, March 26, 1979; K.K. Nihon S t u d i o v. Nakamura, Supreme C o u r t , 26 Minshu 5 984, June 15, 1972; Kobayashi e t a l v. Hashimoto e t a l , Supreme C o u r t , 27 Minshu 5 655, May 22, 1973; Sato v. Kureyama, Supreme C o u r t , 28 Minshu 10 2059, December 17, 1974 1 0 5 Unknown v. Unknown, Osaka High C o u r t , H a n r e i J i h o No. 757 113, A p r i l 17, 1974; Unknown v. Unknown, Tokyo D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 747 102, November 13, - 142 - 1 9 7 3 ; Unknown v. Unknown, T o k y o H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 732 94, O c t o b e r 3 1 , 1973; Unknown v. Unknown, S e n d a i D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 783 125, S e p t e m b e r 30, 1974. 106 B o t h c o u r t s and p r e v a i l i n g t h e o r y h a v e a s s e r t e d t h a t a p l a i n t i f f i s r e q u i r e d t o p r o v e t h e e x i s t e n c e o f a d e q u a t e c a u s a t i o n b e t w e e n t h e d a m a g i n g a c t and t h e damage i n o r d e r t o c l a i m c o m p e n s a t i o n . T h i s c o n c e p t o f " a d e q u a t e c a u s a t i o n " was a s s e r t e d o r i g i n a l l y t o r e s t r i c t t h e s c o p e o f damages. I n o r d e r t o f u l f i l l t h e a d e q u a t e c a u s a t i o n r e q u i r e m e n t , a d a m a g i n g a c t must h a v e a c o n d i t i o n a l r e l a t i o n t o a s p e c i f i c r e s u l t b a s e d on p r e d i c t a b i l i t y . T h a t i s , t h e a c t must be c a u s a l l y l i n k i n g o b j e c t i v e l y and d i r e c t l y t o t h e r e s u l t i n g damage i n s u c h a way t h a t i t i s p r o b a b l e and g e n e r a l l y f o r e s e e a b l e . I t i s assumed t h a t A r t i c l e 416 o f t h e C i v i l Code, w h i c h s e t s o u t t h e s c o p e o f c o m p e n s a t i o n f o r n o n p e r f o r m a n c e o f an o b l i g a t i o n - d u t y , h a s a d o p t e d t h e p r i n c i p l e o f a d e q u a t e c a u s a t i o n and t h i s h a s b e e n a p p l i e d a n a l o g o u s l y t o d e t e r m i n e damage f o r t o r t s . A r t i c l e 709 o f t h e C i v i l Code r e q u i r e s t h e e x i s t e n c e o f damage c a u s a t i o n b e t w e e n a d a m a g i n g a c t and v i o l a t i o n o f r i g h t s . The p r e v a i l i n g v i e w t h i n k s t h a t t h i s c a u s a t i o n i s d e t e r m i n e d f i r s t b y c o n d i t i o n a l r e l a t i o n s h i p s . A c o n d i t i o n a l r e l a t i o n i s a s i t u a t i o n w h ere " w i t h o u t a d a m a g i n g a c t t h e r e w o u l d be no i n j u r y " . A d a m a g i n g a c t i s t h e c a u s e , and i n j u r y i s t h e r e s u l t . See K i t a g a w a ( e d . ) D o i n g B u s i n e s s i n J a p a n X I I I 1-23, I k u y o Fuho K o o i ( T o r t s ) 111, K a t o Fuho K o o i ( T o r t s ) 152. 1 0 7 Nagoya H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 951 111, S e p t e m b e r 20, 1979. 108 i e . , c a u s e d b y f i n a n c i a l d i s t r e s s o f t h e c o r p o r a t i o n b r o u g h t a b o u t by t h e d i r e c t o r ' s m a l a d m i n i s t r a t i o n 1 0 9 Supreme C o u r t , 24 M i n s h u 7 1061, J u l y 16, 1970 11° J a p a n e s e c o u r t s s o m e t i m e s r e l y upon j o r i ( n a t u r a l r e a s o n ) i n r e a c h i n g a d e s i r a b l e c o n c l u s i o n . T h i s f l e x i b l e a t t i t u d e o f c o u r t s i n i n t e r p r e t i n g t h e s t a t u t e s i s e x p l a i n e d by some s c h o l a r s t h a t j o r i i s one o f t h e s o u r e s o f l a w i n J a p a n . They s o m e t i m e s c i t e t h e f o l l o w i n g p r o c l a m a t i o n ( f u k o k u ) o f t h e G r e a t C o u n c i l o f S t a t e ( D a j o k a n ) a s a s t a t u t o r y p r o v i s i o n t o t h a t e f f e c t . - 143 - H i n t s f o r C o n d u c t o f J u d i c i a l A f f a i r s ( S a i b a n J i m u K o k o r o e ) , A r t i c l e 3: " I n c i v i l t r i a l s , c a s e s w here t h e r e i s no [ a p p l i c a b l e ] w r i t t e n l a w s h a l l be a d j u d i c a t e d by a p p l y i n g c u s t o m , and c a s e s w here t h e r e i s no [ a p p l i c a b l e ] c u s t o m , by way o f d e d u c t i o n f r o m j o r i ( n a t u r a l r e a s o n ) . " ( T a n a k a , The J a p a n e s e L e g a l S y s t e m 125) 1 1 1 S h i b u y a , Y ugen G a i s h a no T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i t a i s u r u S e k i n i n ( D i s a b i l i t y o f t h e d i r e c t o r o f t h e L i m i t e d L i a b i l i t y Company t o t h e T h i r d P a r t y ) , i n J U R I S T No. 482 a t 92 112 T o k y o H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 900 103, J u l y 19, 1978 1 1 3 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 0 ( 1 ) 1 1 4 Supreme C o u r t , 27 M i n s h u 5 655, May 22, 1973 1 1 5 H e r e t h e t e r m " e x e c u t i v e d i r e c t o r " i s u s e d t o mean " d i r e c t o r s who a r e i n c h a r g e o f a s p e c i f i c p a r t o f c o r p o r a t e management" 1 1 6 S a k a m a k i , s u p r a n o t e 81 27 1 1 7 T o k y o D i s t r i c t C o u r t , 8 K a m i n s h u 5 923, May 13, 1957 1 1 8 See a l s o Kawakami v. I s o n o e t a l T o k y o D i s t r i c t C o u r t , 9 K a m i n s h u 11, November 28, 1958; T a k i i v . S u g i n a k a e t a l , H i r o s h i m a D i s t r i c t C o u r t 12, K a m i n s h u 8 2116, A u g u s t 30, 1961; Unknown v. Unknown, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 394 78, J u l y 30, 1964; Unknown v. Unknown T o k y o D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 606 83, M a r c h 28, 1970 1 1 9 T o k y o D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 606 8 2 , M a r c h 2 8 , 1970 120 T a k e u c h i , H a n r e i H i h y o ( C a s e N o t e s ) i n 91 Hogaku K y o k a i Z a s s i ( J o u r n a l o f t h e J u r i s p r u d e n c e A s s o c i a t i o n ) 12 1765, T a t s u t a , H a n r e i H i h y o ( C a s e N o t e s ) i n 66 Hogaku Ronso 3 98 1 2 1 S h i o d a a n d Y o s h i k a w a s u p r a , n o t e 82 272 1 2 2 S h i o d a a n d Y o s h i k a w a s u p r a n o t e 82 66, Honma s u p r a n o t e 6 9 444, Kawamoto s u p r a n o t e 9 354, S a k a m a k i s u p r a n o t e 80 29 Y azawa, S h i n Shoho E n s h u (New E x e r c i s e o n - 144 - C o m m e r c i a l Code) 2 130, T a n a k a , K a i s h a h o S h o r o n J o ( D e t a i l e d D i s c u s s i o n on Company Law T) 497 1 2 3 K.K, K o f u k u Sogo G i n k o v . O t a n i e t a l , O s a k a H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 897 97, A p r i l 27, 1978; Unknown v. Unknown T o k y o D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 230 274, A u g u s t 2 1 , 1 9 6 8 ; Unknown v. Unknown, T o k y o H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 643 87, A p r i l 30, 1 9 7 1 ; Unknown v. Unknown, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , K i n y u S h o j i H a n r e i No. 455 11, May 8, 1975; Unknown v . Unknown, T o k y o D i s t r i c t C o u r t , K i n y u S h o j i H a n r e i No. 561 38, M a r c h 16, 1978 1 2 4 Supreme C o u r t , 27 M i n s h u 5 655, May 22, 1973 125 T a n a k a , K a i s h a h o S h o r o n J o ( D e t a i l e d D i s c u s s i o n on Company Law 1) 4 5 3 ; O s u m i , Z e n t e i K a i s h o h o r o n J o ( A l l R e v i s e d D i s c u s s i o n o n Company Law 1) 104, i s h i i , K a i s h a h o J o (Company L a w T l 322 Honma, C h u s h a k u K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) No. 4 446 1 2 6 A r t i c l e 2 5 9 ( 2 ) and (3) 127 Honma s u p r a n o t e 69 445, S a k a m a k i s u p r a n o t e 80 28, S h i o d a a n d Y o s h i k a w a s u p r a n o t e 82 66, S u g a w a r a , G e n d a i K a i s h a h o n i o k e r u T o r i s h i m a r i y a k u no C h i i t o s o n o K a n s h i Gimu ( S t a t u s a n d D u t y o f O b s e r v a t i o n o f a D i r e c t o r u n d e r M o d e r n Company L a w ) ; Kogyoho K e n k y u S o k a n 10 Shunen K i n e n R o n b u n - s h u ( E s s a y s C o n t r i b u t e d i n C e l e b r a t i o n o f t h e 1 0 t h A n n i v e r s a r y o f t h e S t u d y o f B u s i n e s s A s s o c i a t i o n Law) 121 128 T o k y o D i s t r i c t C o u r t , 9 K a m i n s h u 11 2225, November 13, 1958 1 2 9 T a t s u t a , C h u s h a k u K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) 4 491 130 O s a k a d a n i , T o r i s h i m a r i y a k u no S e k i n i n ( D i r e c t o r ' s R e s p o n s i b i l i t y ! Kabu s h i k i k a i s h a h o K o z a ( L e c t u r e s on Company Law) 3 1121 1 3 1 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 5 4 ( 3 ) and C i v i l Code, A r t i c l e 644 !32 S e e n o t e 49 133 T a k i i v. S u g i n a k a e t a l . , H i r o s h i m a D i s t r i c t C o u r t , 12 K a m i n s h u 8 2116, A u g u s t 30, 1961; Unknown v . Unknown, T o k y o H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 384 50, J u l y 3 1 , 1964; K o b a y a s h i e t a l v . H a s h i m o t o e t a l , Supreme C o u r t , 27 - 145 - Minshu 5 655, May 22, 1973; Unknown v. Unknown, Tokyo High C o u r t , H a n r e i J i h o No. 818 88, December 25, 1975 1 3 4 K a n z a k i , T o r i s h i m a r i y a k u no C h u i Gimu ( D i r e c t o r ' s Duty o f Care) 82 Minshoho Z a s s h i 6 727, May 8, 1975 135 Tokyo D i s t r i c t C o u r t , K i n y u S h o j i H a n r e i ( F i n a n c i a l and Commercial Case R e p o r t e r ) No. 455 11 1 3 6 Osaka High C o u r t , H a n r e i J i h o No. 931 119, March 23, 1979 1 3 7 Honma, T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i t a i s u r u S e k i n i n ( D i r e c t o r ' s R e s p o n s i b i l i t y t o t h e T h i r d Person) In 12 Law S c h o o l 19 1 3 8 Shioda and Yoshikawa, supra note 82 72; Yazawa Iho H a i t o ( I l l e g a l D i v i d e n d ) 2; S h i n Shoho Enshu (New E x e r c i s e on Commercial Code) 130. Note t h a t Japanese Commercial Code p r o v i d e s o n l y t h a t the d i r e c t o r s who have p a r t i c i p a t e d i n the r e s o l u t i o n and have not e x p r e s s e d t h e i r d i s s e n t i n the minutes s h a l l be presumed t o have a s s e n t e d t o such r e s o l u t i o n ( A r t i c l e 2 6 6 ( 3 ) ) , and t h e r e i s no p r o v i s i o n e q u i v a l e n t f o r BCCA S e c t i o n 151(6) o r CBCA S e c t i o n 1 1 8 ( 3 ) . 1 3 9 Tokyo D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 854 43, J u l y 1, 1977 1 4 0 Commercial Code, A r t i c l e 255 p r o v i d e s t h a t the d i r e c t o r s s h a l l be a t l e a s t t h r e e i n number. 1 4 1 Osaka D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 963 96, March 28, 1980 1 4 2 See a l s o Unknown v. Unknown, Tokyo D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 606 82, March 28, 1970 -1-43 Unknown v. Unknown, Tokyo D i s t r i c t C o u r t , K i n y u S h o j i H a n r e i No. 561 38, March 16, 1978 1 4 4 Unknown v. Unknown, T a k a s a k i Branch Maebashi D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 780, December 26, 1974 1 4 5 Unknown v. Unknown, Tokyo D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 849 114, August 23, 1976 1 4 6 T a k a j i Kogu K.K. e t a l v. Y o s h i i , Osaka High C o u r t , H a n r e i J i h o No. 931 119, March 23, 1979 - 146 - 1 4 7 K.K. K o f u k u Sogo G i n k o v. O h t a n i , O s a k a H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 897 97, A p r i l 27, 1978 1 4 8 K a n z a k i , T o r i s h i m a r i y a k u no C h u i Gimu ( D i r e c t o r ' s D u t y o f C a r e ) 82 M i n s h o h o Z a s s h i 6 15 149 Unknown v. Unknown, O s a k a H i g h C o u r t , H a n r e i J i h o No. 385 64, J u l y 16, 1964 150 Unknown v . Unknown, Osaka D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i J i h o No. 476 54, December 7, 1966 151 Unknown v. Unknown, O s a k a D i s t r i c t C o u r t , H a n r e i T i m e s No. 232 208, December 24, 1968 152 K a n z a k i s u p r a , n o t e 148 14 153 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 259 ( 1 ) , (2) and ( 3 ) 154 Suge e t a l v . D a i d o S a n s o K.K., Supreme C o u r t , H a n r e i J i h o No. 971 101, M a r c h 18, 1980 155 A r t i c l e 266-3 o f t h e C o m m e r c i a l Code p r o v i d e s as f o l l o w s : " I f d i r e c t o r s h a v e b e e n g u i l t y o f w r o n g f u l i n t e n t o r o f g r o s s n e g l i g e n c e i n r e s p e c t o f t h e a s s u m p t i o n o f t h e i r d u t i e s , t h e y s h a l l be j o i n t l y and s e v e r a l l y l i a b l e i n damages t o t h i r d p e r s o n s a l s o . " 156 T a t s u t a , H o j i n k a k u H i n i n no H o r i no S a i k i n no T e n k a i ( R e c e n t D e v e l o p m e n t o f t h e D o c t r i n e o f t h e C o r p o r a t e E n t i t y ) SHOJI HOMU KENKYU ( S t u d y o f C o m m e r c i a l Law) No. 534 6 1 5 7 S h i b u y a , Y a g e n G a i s h o no T o r i s h i m a r i y a k u no D a i s a n s h a n i T a i s u r u S e k i n i n ( L i a b i l i t y o f t h e D i r e c t o r o f t h e L i m i t e d L i a b i l i t y Company t o t h e T h i r d P a r t y ) J U R I S T No. 482 92 158 Unknown v . Unknown, T o k y o H i g h C o u r t , K i n y u Homu J i j o No. 842 32, A p r i l 28, 1977 155 I n Unknown v. Unknown, i t i s h e l d t h a t t h e c o u r t c a n n o t f i n d a c a u s a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e f a c t t h a t t h e d i r e c t o r d i d n o t s u p e r v i s e t h e o t h e r r e p r e s e n t a t i v e d i r e c t o r ' s i l l e g a l a c t and t h e t h i r d p a r t y ' s damage f r o m o n l y t h e f a c t t h a t t h e d i r e c t o r was u n c o n c e r n e d a b o u t b u s i n e s s ( e i g y o ) . - 147 - 160 166 Kobe D i s t r i c t C o u r t I t a m i B r a n c h , H a n r e i T i m e s No. 232 210, J a n u a r y 30, 1969 T a k e u c h i , H a n r e i Shoho ( L e g a l P r e c e d e n t s on C o m m e r c i a l Code) No. 1 310 1 6 1 K o b a y a s h i e t a l v. H a s h i m o t o e t a l , Supreme C o u r t 27, M i n s h u 5 6 5 5 , May 22, 1 9 7 3 ; M a r u y o s h i K o z a i K.K. v . S a t o , Supreme C o u r t , 24 M i n s h u 7 1061, J u l y 16, 1970 1 6 2 S a k a m a k i s u p r a , n o t e 80 32 1 6 3 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 6 ( 1 ) 1 6 4 I b i d . , A r t i c l e 2 6 6 - 3 ( 1 ) 1 6 5 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 5 4 ( 3 ) and C i v i l Code, A r t i c l e 644 S e n b i K o z a i K.K. v . Muto, Supreme C o u r t , 23 M i n s h u 11 2 1 5 0 , November 26, 1969 1 6 7 T a t s u t a , C h u s h a k u K a i s h a h o (Company Law A n n o t a t i o n ) No. 4 487 1 6 8 S h i o d a a n d Y o s h i k a w a , s u p r a n o t e 82 78 1 6 9 I b i d . 79, T a t s u t a , s u p r a n o t e 167 4 8 9 ; Honma, n o t e 69 443 and K o b a y a s h i , T o r i s h i m a r i y a k u no T a i - D a i s a n s h a - S e k i n i n n i k a n s u r u J a k k a n no M o n d a i (Some P r o b l e m s w i t h R e s p e c t t o D i r e c t o r ' s R e s p o n s i b i l i t y t o T h i r d P a r t i e s ) H a n r e i T imes No. 370 21 170 T h e d r a f t p l a n f o r amendments t o t h e c o r p o r a t i o n o r g a n s ( k i k a n k a i s e i s h i a n ) 2 ( 3 ) 1 7 1 I n a b a , K a i s e i K a i s h a h o (Amended Company Law) 224 1 7 2 K i t a z a w a , T o r i s h i m a r i y a k u o y o b i T o r i s h i m a r i y a k u k a i ( D i r e c t o r a nd B o a r d o f D i r e c t o r s ) 747 J u r i s t 116 1 7 3 I n a b a s u p r a , n o t e 171 224 1 7 4 A l l t r a n s l a t i o n s o f t h e C o m m e r c i a l Code a r e t h o s e o f EHS l a w b u l l e t i n s e r i e s u n l e s s o t h e r w i s e i n d i c a t e d . 175 rjr^g d r a f t p l a n f o r amendments t o t h e c o r p o r a t e o r g a n s ( k i k a n k a i s e i s h i a n ) 2 ( 5 ) ( a ) ( i i ) - 148 - 1 7 6 A m i n o r i s r e q u i r e d t o o b t a i n t h e c o n s e n t o f h i s l e g a l r e p r e s e n t a t i v e f o r d o i n g any j u r i s t i c a c t , u n l e s s i t i s a n a c t m e r e l y t o a c q u i r e a r i g h t o r t o be r e l i e v e d f r o m a d u t y . ( A r t i c l e 4 ( 1 ) ) 1 7 7 C i v i l Code, A r t i c l e 6 ( 1 ) 1 7 8 I n a b a s u p r a , n o t e 171 202 1 7 9 I b i d . , 227 1 8 0 I b i d . , 228 181 M o t o k i , K a i s e i Shoho C h i k u j o K a i s e t s u ( A r t i c l e b y A r t i c l e Commentary on t h e Amended C o m m e r c i a l Code) 113 1 8 2 I b i d . 1 8 3 I n a b a s u p r a , n o t e 171 230 1 8 4 I b i d . , 235 1 8 5 M o t o k i s u p r a , n o t e 181 115 1 8 6 I n a b a s u p r a , n o t e 171 236 1 8 7 A r t i c l e 2 5 9 ( 1 ) M o t o k i s u p r a , n o t e 181 109 S u p r a , n o t e 124 188 189 1 9 0 C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 5 9 ( 2 ) 1 9 1 I b i d . , A r t i c l e 2 5 9 ( 3 ) 1 9 2 O l d C o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 3 ( 2 ) 193 I n a b a s u p r a , n o t e 171 242, M o t o k i s u p r a , n o t e 181 121 and T a k e u c h i , K a i s e i K a i s h a h o K a i s e t s u (Commentary on Amended Company Law) 153 194 c o m m e r c i a l Code, A r t i c l e 2 6 0 - 4 ( 4 ) 1 9 5 i b i d . , A r t i c l e 2 6 0 - 4 ( 5 ) 196 BCCA s . 1 4 1 ( 1 ) 1 9 7 CBCA s . 9 7 ( 1 ) - 149 - 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 Re F o r e s t o f Dean C o a l M i n i n g Co. ( 1 8 7 8) 10 Ch. D 450, Re L a n d s A l l o t m e n t Co. ( 1 8 9 4) 1 Ch. 616 L i n d l e y on C o m p a n i e s , 6 t h E d . , 519 I t w o u l d a l s o seem t h a t t h e c o u r t s a r e c o n s c i o u s o f t h e p o s s i b l e u n f a i r n e s s o f a t t e m p t i n g t o s u b s t i t u t e t h e i r h i n d s i g h t f o r t h e d i r e c t o r s ' f o r e s i g h t and a r e t h e r e f o r e r e l u c t a n t t o j u d g e d i r e c t o r s ' b u s i n e s s j u d g e m e n t w i t h t h e c o u r t ' s w i s d o m o f h i n d s i g h t . See Gower P r i n c i p l e s o f M o d e r n Company Law, 4 t h E d . , 603 F e l t h a m , " D i r e c t o r s ' and O f f i c e r s ' L i a b i l i t i e s i n C a n a d a " , The C a n a d i a n B u s i n e s s Law J o u r n a l V o l . 1, No. 1, 321 ( 1 9 7 5 ) a t p. 326 [ 1 9 2 5 ] C h . 407 I b i d . L i t w i n v . A l l e n , 25 N.Y. 2d 667 ( 1 9 4 0 , Sup. C t . ) 678. H owever, b o t h BCCA s. 138 and CBCA s. 100 p r o v i d e minimum q u a l i f i c a t i o n s o f d i r e c t o r s . S u p r a , n o t e 202 The same s t a t e m e n t i s f o u n d i n Re N a t i o n a l Bank o f W a l e s [ 1 8 9 9 ] 2 Ch. 629. N o t e t h a t t h e p r o p o s i t i o n a p p l i e s n o t o n l y t o d i r e c t o r s , b u t a l s o t o o f f i c e r s . See L e w t a s " D i r e c t o r s ' , O f f i c e r s * a n d I n s i d e r s ' L i a b i l i t y " , S p e c i a l L e c t u r e s o f t h e Law S o c i e t y o f U p p e r Canada (1972) 183 a t p. 186; F e l t h a m , " D i r e c t o r s ' and O f f i c e r s ' L i a b i l i t i e s i n C a n a d a " , The C a n a d i a n B u s i n e s s Law J o u r n a l V o l . 1, No. 1 321 (1975) a t p. 326. [ 1 8 8 4 ] 25 Ch. D. 752 [ 1 9 1 1 ] 1 Ch. 425 I b i d . , a t p. 437 L i s t e r v . R o m f o r d I c e and C o l d S t o r a g e L t d . , [ 1 9 5 7 ] A.C. 555 [ 1 8 6 9 ] L.R. 4 Ch. App. 376 Grimwade v. 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See Gower, s u p r a n o t e 224, p. 605 L e w t a s , " D i r e c t o r s ' , O f f i c e r s ' a n d I n s i d e r s ' L i a b i l i t y " , Law S o c i e t y o f U p p e r Canada S p e c i a l L e c t u r e s ( 1 9 72) 183 a t p . 186 BCCA S e c t i o n s 1 4 2 ( l ) ( b ) , 1 5 1 , 159 and 226 CBCA S e c t i o n s 1 1 7 ( 1 ) ( b ) and 118 I n t e r i m R e p o r t o f t h e S e l e c t C o m m i t t e e on Company Law ( O n t a r i o ) 1967 a t p . 53 recommended t h e f o l l o w i n g p r o v i s i o n : E v e r y d i r e c t o r o f a company s h a l l e x e r c i s e t h e p o w e r s and d i s c h a r g e t h e d u t i e s o f h i s o f f i c e h o n e s t l y , i n good f a i t h and i n t h e b e s t i n t e r e s t s o f t h e company, and. i n c o n n e c t i o n t h e r e w i t h s h a l l e x e r c i s e t h a t d e g r e e o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l w h i c h a r e a s o n a b l y p r u d e n t d i r e c t o r w o u l d e x e r c i s e i n c o m p a r a b l e c i r c u m s t a n c e s . - 152 - 244 s l u t s k y , " D i r e c t o r s and O f f i c e r s Under t h e New B.C. 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B r i t i s h A b r a s i v e Wheel Co., [ 1 9 1 9 ] 1 Ch. 29. 274 rpQ p r e v e n t t h i s k i n d o f i n e q u i t y , c e r t a i n e x c e p t i o n s t o t h e r u l e i n F o s s v. H a r b o t t l e h a v e b e e n w o r k e d o u t and were l i s t e d i n Edwards v . H a l l i w e l l [ 1 9 5 0 ] 2 A l l E.R. 1064 ( C A . ) . A l s o s e e B e c k , "The S h a r e h o l d e r s ' P e r i v a t i v e A c t i o n " , 52 Can. B a r Rev. 159 (1974) a t p. 167 2 7 5 S e c t i o n s 232, 233 a n d 235 2 7 6 S e c t i o n 225 2 7 7 See I a c o b u c c i e t a l . , s u p r a n o t e 1 p p . 195 - 200 2 7 8 See a l s o BCCA S e c t i o n 224 2 7 9 I a c o b u c c i e t a l . , s u p r a n o t e 1, 208 2 8 0 See I b i d . - 154 - 2 8 1 S e c t i o n s 232, 233 a n d 235 2 8 2 S e c t i o n 225 283 284 287 290 296 See I a c o b u c c i e t a l . , C a n a d i a n B u s i n e s s C o r p o r a t i o n s pp. 195 - 201 L e w t a s , s u p r a n o t e 241, p. 187 2 8 5 I b i d . 2 8 6 S e c t i o n 128 See Simmonds, " D i r e c t o r s ' N e g l i g e n t M i s - s t a t e m e n t L i a b i l i t y i n a Scheme o f S e c u r i t i e s R e g u l a t i o n " , I I O t t a w a Law R e v i e w 633 a t 640 2 8 8 S e c t i o n 141 289 See J o h n s t o n , C a n a d i a n S e c u r i t i e s R e g u l a t i o n , pp. 181 - 184 Tamura, " T o r i s h i m a r i y a k u no S e k i n i n ( D i r e c t o r s ' R e s p o n s i b i l i t y ) , 500 J u r i s t a t 288 2 9 1 See s u p r a n o t e 263 2 9 2 S e n b i K o z a i K.K. v . Muto, Supreme C o u r t , 23 M i n s h u 11 2 1 5 0 , November 26, 1969 293 [ 1 9 1 4 ] 30 T.L.R. 444 ( P.C.) 2 9 4 B r i t i s h C o l u m b i a S e c u r i t i e s A c t S e c t i o n 141 2 9 5 D e l i v a t i v e C o u n c i l on L e g a l S y s t e m ( H o s e i S h i n g i - k a i ) h a s b e g un t o e x a m i n e how t o d i s t i n g u i s h a l a r g e company f r o m a s m a l l company i n t h e C o m m e r c i a l Code. I n a d d i t i o n t o t h e p r e s e n t d i s t i n c t i o n r e l a t i n g t o t h e a u d i t o r ' s a u t h o r i t y and t h e a u d i t by a c c o u n t i n g a u d i t o r , t h e y i n t e n d t o d i s t i n g u i s h a s m a l l company f r o m a l a r g e company i n i t s e n t i r e t y ( J a p a n E c o n o m i c J o u r n a l , O c t o b e r 5, 1 9 8 2 ) . Re C i t y E q u i t a b l e F i r e I n s u r a n c e Company L t d . ( 1 9 2 5 ) Ch. 407 2 9 7 See s u p r a n o t e 3 2 9 8 Re N o r t h w e s t F o r e s t P r o d u c t s L t d . [ 1 9 7 5 ] 4 W.W.R. 724 - 155 - 2 9 9 Honma, s u p r a n o t e 70 300 P e r H a t h e r l e y L.C. i n T u r q u a n d v. M a r s h a l l ( 1 8 6 9) L.R. 4 Ch. App. 376, 386 301 p o r e x a m p l e , a n y t i m e when an a i r l i n e a c c i d e n t c a u s e s a d e a t h , t h e i r p r e s i d e n t ' s r e s i g n a t i o n becomes a s u b j e c t o f d i s c u s s i o n . A l s o , q u i t e r e c e n t l y , two m a n a g i n g d i r e c t o r s o f one o f t h e l a r g e s t J a p a n e s e b a n k s , who were i n c h a r g e o f i n t e r n a t i o n a l d e p a r t m e n t , w ere c a l l e d t o a c c o u n t by t h e bank f o r t h e f a i l u r e o f a s p e c u l a t i o n i n f o r e i g n e x c h a n g e c o m m i t t e d , i n s e c r e t t o t h e b a n k , by a c h i e f o f a s e c t i o n o f t h e i r f o r e i g n b r a n c h . ( J a p a n E c o n o m i c J o u r n a l , O c t o b e r 14, 1982) 302 See P a t e r s o n , s u p r a n o t e 215 a t 15, T r e b i l c o c k , s u p r a n o t e 223 a t 513 303 See L e w t a s , s u p r a n o t e 241 a t 192 304 See Kawamoto, " T o r i s h i m a r i y a k u no M i n j i S e k i n i n T s u i k y u no H o t e k i S h i k u m i t o K i n o " (The L e g a l S y s t e m and F u n c t i o n o f P u r s u i n g D i r e c t o r s ' C i v i l L i a b i l i t y ) , 847 S h o j i Homu 278 3 0 5 Gower, s u p r a n o t e 224 604 306 S e v e r a l u n d e r w r i t e r s - L l o y d s o f L o n d o n , A m e r i c a n Home, H a r b o u r I n s u r a n c e Company, U n i t e d S t a t e s F i r e , C a n a d i a n I n d e m n i t y - o f f e r d i r e c t o r s c o v e r a g e i n C a n a d a . See Howard, " D i r e c t o r s and O f f i c e r s i n t h e c o n t e x t o f t h e Canada B u s i n e s s C o r p o r a t i o n s A c t " , Canada B u s i n e s s C o r p o r a t i o n s A c t , M e r e d i t h L e c t u r e s 282 a t 305. On t h e c o n t r a r y , s o f a r as t h e a u t h o r knows, no J a p a n e s e i n s u r a n c e company o f f e r s d i r e c t o r s i n s u r a n c e c o v e r a g e . 307 BCCA S e c t i o n 152 a n d CBCA S e c t i o n 119. A d i r e c t o r i s e l i g i b l e f o r i n d e m n i f i c a t i o n i f he h a s a c t e d h o n e s t l y and i n good f a i t h w i t h a v i e w t o t h e b e s t i n t e r e s t s o f t h e c o r p o r a t i o n o f w h i c h he was a d i r e c t o r . Thus d i r e c t o r s c a n be i n d e m n i f i e d f o r b r e a c h e s o f d u t i e s o f c a r e , d i l i g e n c e and s k i l l , p r o v i d e d t h a t t h e y h a v e n o t b r e a c h e d t h e g e n e r a l f i d u c i a r y s t a n d a r d s . ( I a c o b u c c i e t a l , s u p r a n o t e 1, 3 3 6 ) . T h e r e i s no e q u i v a l e n t p r o v i s i o n w h i c h p r o v i d e s f o r i n d e m n i f i c a t i o n o f d i r e c t o r s i n t h e J a p a n e s e C o m m e r c i a l Code. 308 F e l t h a m , " D i r e c t o r s ' and O f f i c e r s ' L i a b i l i t i e s i n C a n a d a " , The C a n a d i a n B u s i n e s s Law J o u r n a l V o l . 1, No. 1, 321 (1975) a t p. 326 - 156 - 309 See supra note 142 3 1 0 See Gower, supra note 224, 605 3 H See T r e b i l c o c k , supra note 223 pp. 509 - 510; I a c o b u c c i et a l . , s u pra note 1 pp. 235 - 237 3 1 2 See T r e b i l c o c k , supra note 223, 510 3 1 3 For example, how t o d i s t i n g u i s h an o u t s i d e d i r e c t o r from an i n s i d e d i r e c t o r , a p a r t - t i m e d i r e c t o r from a f u l l - t i m e d i r e c t o r , a p r o f e s s i o n a l a d v i s o r from an o r d i n a r y d i r e c t o r , a s p e c i a l i s t d i r e c t o r from an u n - s p e c i a l i s t d i r e c t o r , whether o r not a d i r e c t o r r e s i d e n t i n a f o r e i g n c o u n t r y s h o u l d be d i s t i n g u i s h e d , how t o a s s i g n a r o l e t o a Board o f D i r e c t o r s and an E x e c u t i v e Committee (jomukai o r k e i e i i i n k a i ) , e t c . 3 1 4 See T r e b i l c o c k , supra note 223, 511; I a c o b u c c i e t a l . , supra note 1, 237; P a t e r s o n , supra note 215, pp. 17 - 21 - 157 - BIBLIOGRAPHY 1. 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